供應(yīng)鏈金融迎來政策契機(jī)

文 《法人》特約撰稿 楊柳

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供應(yīng)鏈金融迎來政策契機(jī)

文 《法人》特約撰稿 楊柳

巨額應(yīng)收賬款不僅加大了企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)成本、侵蝕了企業(yè)利潤，還加劇了企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難，更使得企業(yè)融資難、融資貴問題雪上加霜。因而，通過保理業(yè)務(wù)實現(xiàn)資金的高效利用對于企業(yè)而言無疑十分重要

最近，中國人民銀行、銀監(jiān)會、發(fā)展改革委等八部委聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于金融支持工業(yè)穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)增效益的若干意見》（下稱《意見》），力推供應(yīng)鏈金融、應(yīng)收賬款融資，在金融圈里引起了廣泛關(guān)注。

由此，供應(yīng)鏈金融、應(yīng)收賬款融資在政策的扶持下迎來重大發(fā)展機(jī)遇，與此同時，與應(yīng)收賬款高度相關(guān)的商業(yè)保理也或?qū)⒂瓉硪徊ň畤姟?/p>

政策助力行業(yè)發(fā)展

《意見》指出，要“大力發(fā)展應(yīng)收賬款融資”，“推動更多供應(yīng)鏈加入應(yīng)收賬款質(zhì)押融資服務(wù)平臺，支持商業(yè)銀行進(jìn)一步擴(kuò)大應(yīng)收賬款質(zhì)押融資規(guī)模，建立應(yīng)收賬款交易機(jī)制，解決大型企業(yè)拖欠中小微企業(yè)資金問題，推動大企型業(yè)和政府采購主體積極確認(rèn)應(yīng)收賬款，幫助中小企業(yè)供應(yīng)商融資”。

對此，多位業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行的背景下，企業(yè)應(yīng)收賬款是一個關(guān)鍵的樞紐點(diǎn)，任何一個產(chǎn)業(yè)價值鏈的環(huán)節(jié)中的應(yīng)收賬款如果不能有效盤活并確保資金在價值鏈內(nèi)的正常循環(huán)，都可能引發(fā)“三角債”困局，甚至出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)價值鏈上企業(yè)的連環(huán)破產(chǎn)。

因而，考慮到應(yīng)收賬款的敏感性和重要性，此次《意見》明確指出，推動更多供應(yīng)鏈加入應(yīng)收賬款質(zhì)押融資服務(wù)平臺，支持商業(yè)銀行進(jìn)一步擴(kuò)大應(yīng)收賬款質(zhì)押融資規(guī)模。如此一來，以供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)，商業(yè)銀行加大對應(yīng)收賬款質(zhì)押融資的支持力度，不僅能有效降低企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，也有助于金融服務(wù)體系不良率的降低。

金投手CEO葛林波指出，對于企業(yè)具有經(jīng)濟(jì)價值的可變現(xiàn)資源，此次也一并被納入應(yīng)收賬款融資支持的范疇。“加強(qiáng)動產(chǎn)融資統(tǒng)一登記系統(tǒng)建設(shè)，改進(jìn)完善應(yīng)收賬款質(zhì)押和轉(zhuǎn)讓、特許經(jīng)營權(quán)項下收益權(quán)質(zhì)押、合同能源管理未來收益權(quán)質(zhì)押、融資租賃、保證金質(zhì)押、存貨和倉單質(zhì)押等登記服務(wù)”。由此，企業(yè)的可變現(xiàn)資產(chǎn)能有效地幫助企業(yè)解決資金的流動性問題，經(jīng)營壓力也大幅緩解。

中小微企業(yè)作為受應(yīng)收賬款拖欠影響最大的群體，此次也得到了政策的明確支持，如此也將有助于中小微企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。此外，有不少專家甚至預(yù)言，應(yīng)收賬款融資未來有可能是資產(chǎn)證券化的最大市場。

商業(yè)保理或?qū)⒕畤娛奖l(fā)

政策扶持應(yīng)收賬款融資的同時，與之高度相關(guān)的保理業(yè)務(wù)也蓬勃發(fā)展。如金投手2015年8月低調(diào)布局供應(yīng)鏈金融推出產(chǎn)品“金保理”，注冊資本5000萬元人民幣；海南礦業(yè)2月15日公告稱，于2016年2 月5日召開的第二屆董事會第三十一次會議審議通過《關(guān)于設(shè)立商業(yè)保理公司的議案》，擬設(shè)立上海海崧商業(yè)保理有限公司，注冊資本2億元人民幣；德威新材1月29日發(fā)布公告，設(shè)立全資子公司德威商業(yè)保理，注冊資本1億元，目前已取得營業(yè)執(zhí)照。

我國的商業(yè)保理市場于2012年開始發(fā)力，迅速在全國范圍內(nèi)掀起熱潮。截至2015年12月31日，全國共有注冊的商業(yè)保理企業(yè)2514家。其中，2015年新設(shè)立的商業(yè)保理公司共1294家，注冊數(shù)量是2014年的1.44倍，2013年的6.09倍，2012年的27.66倍，2011年的67.61倍，2010年的110.64倍。2015年我國商業(yè)保理融資業(yè)務(wù)量超過2000億元，較2014年增長了1.5倍。

根據(jù)商務(wù)部研究院信用研究所和中國服務(wù)貿(mào)易協(xié)會商業(yè)保理專委會發(fā)布的報告《中國商業(yè)保理行業(yè)發(fā)展報告2014》顯示，近年來，隨著買方市場的普遍形成，在我國出口貿(mào)易和國內(nèi)貿(mào)易中，信用證結(jié)算比例已下降到20%以下，賒銷賒購比例已占到70%以上，由此形成了大量的應(yīng)收賬款，總規(guī)模超過20萬億元（根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至到2015年12月底，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款余額達(dá)到11.45萬億元）。

巨額應(yīng)收賬款不僅加大了企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)成本、侵蝕了企業(yè)利潤，還加劇了企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難，更使得企業(yè)融資難、融資貴問題雪上加霜。因而，通過保理業(yè)務(wù)實現(xiàn)資金的高效利用對于企業(yè)而言無疑十分重要。

解決中小企業(yè)融資“兩頭難”

葛林波認(rèn)為，保理業(yè)務(wù)是基于受讓企業(yè)賒銷產(chǎn)生的應(yīng)收賬款，為企業(yè)提供應(yīng)收賬款融資、應(yīng)收賬款管理和買方付款擔(dān)保，集融資、應(yīng)收賬款催收、管理及壞賬擔(dān)保于一體的綜合性金融服務(wù)解決方案，可以解決眼下國內(nèi)中小企業(yè)融資的“兩頭難”：一方面在正常生產(chǎn)經(jīng)營當(dāng)中產(chǎn)生的應(yīng)收賬款十分龐大，陷入資金周轉(zhuǎn)困境，另一方面“輕資產(chǎn)”和信息不透明，很難從銀行等傳統(tǒng)渠道融得資金，不得不從更不透明的民間借貸“飲鴆止渴”。

以金投手提供的保理業(yè)務(wù)為例，“某貿(mào)易公司應(yīng)提供給某大型國有企業(yè)鋼筋等材料而產(chǎn)生的應(yīng)收賬款共計千萬元人民幣，某大型國有企業(yè)是一家行業(yè)領(lǐng)先的國有大型綜合企業(yè)集團(tuán)，2015年排名世界企業(yè)500強(qiáng)第52位，是全球最大國際承包商。貿(mào)易公司為了資金周轉(zhuǎn)與保理商簽署合同，將所涉及的應(yīng)收賬款債權(quán)轉(zhuǎn)讓給保理商，保理商已對貿(mào)易公司、大型國有企業(yè)以及雙方的貿(mào)易背景真實性進(jìn)行了盡職調(diào)查，項目審核通過后，由保理商為貿(mào)易公司提供保理融資服務(wù)、賬款管理及賬款催收服務(wù)。同時，保理商將該筆應(yīng)收賬款債權(quán)通過金投手平臺轉(zhuǎn)讓給投資人，保理公司承若到期回購” 。

可以預(yù)見，在國家鼓勵“大力發(fā)展應(yīng)收賬款融資”的背景下，資本雄厚及資金來源渠道多樣化、行業(yè)研究及盡職調(diào)查能力突出的保理機(jī)構(gòu)，在市場中將具有更大的競爭優(yōu)勢。而早在2006年，中國銀行就已牽頭成立了中國保理商協(xié)會。

實際上，在政策的扶持下，發(fā)展保理業(yè)務(wù)，不僅是當(dāng)前市場份額擴(kuò)大和收入增長的著力點(diǎn)，更是行業(yè)布局長遠(yuǎn)、提高自身創(chuàng)新能力和持續(xù)性競爭優(yōu)勢的戰(zhàn)略舉措。

此外，以保理業(yè)務(wù)為出發(fā)點(diǎn)，金融服務(wù)機(jī)構(gòu)可以將業(yè)務(wù)觸角延伸至供應(yīng)鏈上下游。不同于傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)，保理業(yè)務(wù)不僅要考察客戶本身的財務(wù)情況，還須考察其下游客戶，判斷其交易對手的還款能力，這有助于提高行業(yè)對供應(yīng)鏈上下游客戶的研究和掌握。通過一筆業(yè)務(wù)帶動一組產(chǎn)品，通過一個客戶帶動一個鏈條，以點(diǎn)帶面，提升營銷能力，也有助于有選擇、有針對性地挖掘潛力客戶，進(jìn)行以保理為基礎(chǔ)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新。

可以預(yù)見的是，隨著國家政策對保理行業(yè)的放開、發(fā)展環(huán)境的進(jìn)一步改善，以及電子商務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)金融等新型業(yè)態(tài)的發(fā)展，商業(yè)保理業(yè)務(wù)規(guī)模必將呈現(xiàn)出高速增長態(tài)勢。在國家鼓勵大力發(fā)展應(yīng)收賬款融資的背景下，商業(yè)保理行業(yè)將迎來更加廣闊的發(fā)展空間。