鳳凰醫(yī)療勢成國際醫(yī)療集團

譚慧妍

港股弱勢，資金流入比較穩(wěn)定之公用股避險。恒指正考驗兩萬大關，在造淡氣氛下，港股短期仍呈大跌小彈之勢。投資者擔心中國及美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)欠佳，整體大市回落機會大，暫宜觀察形勢變化，審慎選擇股票。

內(nèi)地于2017年實現(xiàn)深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革階段性目標，到2020年實現(xiàn)人民享有基本醫(yī)療衛(wèi)生服務目標，實施三醫(yī)聯(lián)動醫(yī)藥、醫(yī)療及醫(yī)保改革方案。鳳凰醫(yī)療（01515.HK）繼早前收購華潤醫(yī)療資產(chǎn)后，目前華潤集團有一間三級醫(yī)院近1，300個床位沒有進入鳳凰醫(yī)療的交易體系中，未來有機會注入集團。

?鳳凰醫(yī)療是中國最大民營醫(yī)院集團，成員醫(yī)療機構(gòu)座落于北京及北京周邊省市。

緊接在本月鳳凰醫(yī)療向中信醫(yī)療收購醫(yī)院，營運約700張三級醫(yī)院床位。公司透過向賣方按每股9.5港元發(fā)行代價股份償付涉12.4億港元，作價相當去年市賬率（P/B）的1.2倍，較行業(yè)平均水平為低。完成交易后，鳳凰醫(yī)療將持有九間三級醫(yī)院、12間二級醫(yī)院、34間一級醫(yī)院、54間小區(qū)診所，床位總數(shù)達到1.25萬張。預料中信醫(yī)療將成為集團第三大股東及重要戰(zhàn)略合作伙伴，是次合作對整合集團及中信醫(yī)療相互間的優(yōu)勢資源具有重要戰(zhàn)略意義。

內(nèi)地最大民營醫(yī)院

鳳凰醫(yī)療是中國最大民營醫(yī)院集團，成員醫(yī)療機構(gòu)座落于北京及北京周邊省市，涵蓋大型綜合醫(yī)院和小區(qū)醫(yī)療機構(gòu)，其中有以控股投資擁有的北京市健宮醫(yī)院，和以IOT模式（投入-運營-移交）管理醫(yī)院。此外，集團的醫(yī)療機構(gòu)成員包括八家一級醫(yī)院和42家小區(qū)醫(yī)療機構(gòu)，形成了小區(qū)綜合醫(yī)療服務體系。截至2015年12月底止，合計開放床位達5，700張。

鳳凰醫(yī)療短時間內(nèi)獲大型央企如華潤及中信入股并購，新公司今后有國企扶持，有望借助其在金融與保險等領域的資源加快發(fā)展業(yè)務。鳳凰醫(yī)療通過與賣方的長期戰(zhàn)略合作，將進一步完善醫(yī)療服務產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、延伸醫(yī)療網(wǎng)絡規(guī)模，打造具有國際影響力的醫(yī)療服務集團。

截至2015年12月底止，集團收入增加18.8%至6億元人民幣;毛利上升18.6%至1.4億元人民幣，現(xiàn)時為零負債，流動比率高達3.3倍，財務穩(wěn)健。

上述交易有助鳳凰醫(yī)療增強在內(nèi)地醫(yī)院改革先鋒的角色，并確立投資者的信心?？偤弦陨弦蛩?，筆者建議現(xiàn)價買入，目標價15港元，止蝕位10.5港元。