我國銀行業(yè)匯兌損益的匯率選擇研究
——以2014年～2015上半年為例

文/馬旋靈

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我國銀行業(yè)匯兌損益的匯率選擇研究
——以2014年～2015上半年為例

文/馬旋靈

摘要：外幣業(yè)務(wù)的增長與匯率改革的深入導(dǎo)致銀行業(yè)匯兌損益愈加受到外幣折算的影響。文章以2014年～2015上半年為例探討了我國銀行業(yè)匯兌損益的匯率選擇，發(fā)現(xiàn)匯率選擇風險與外匯敞口占凈資產(chǎn)比例相關(guān)。建議依靠公允價值計量屬性、貫徹會計信息質(zhì)量規(guī)范、強化會計相關(guān)性意識、細化外幣折算準則要求以解決匯率選擇問題。

關(guān)鍵詞：匯率選擇；匯兌損益；銀行業(yè)；外幣折算

銀行業(yè)經(jīng)營范圍包括吸收外幣存款、發(fā)放外幣貸款、辦理國外結(jié)算、買賣外匯或外幣證券等，不同于一般企業(yè)；銀行業(yè)匯兌損益科目不似一般企業(yè)在財務(wù)費用中核算，而是營業(yè)收入的一大類型。銀行業(yè)匯兌損益因其經(jīng)營范圍與行業(yè)特征深受外幣折算的影響，外幣折算的適用匯率由管理層主觀選擇，是我國銀行業(yè)財務(wù)報表編制中的重大問題之一。

外幣折算匯率選擇范圍包括中間匯率和市場匯率；會計計量屬性可以適用歷史匯率(歷史成本屬性)、市場匯率(重置成本、公允價值屬性)(單梅，2013)?！镀髽I(yè)會計準則第19號——外幣折算》要求運用即期匯率列示資產(chǎn)負債表貨幣性項目，運用歷史匯率列示非貨幣性項目；運用即期匯率折算外幣報表資產(chǎn)、負債項目，運用歷史匯率折算所有者權(quán)益、收入、費用項目。該準則應(yīng)用指南指出：“即期匯率通常是指中國人民銀行公布的當日人民幣外匯牌價的中間價。”《金融企業(yè)會計制度》要求運用期末匯率列示資產(chǎn)負債表中資產(chǎn)、負債及利潤表項目，運用歷史匯率列示權(quán)益項目。銀監(jiān)會《非現(xiàn)場監(jiān)管報表使用手冊》要求運用期末當天美元、歐元、日元、港元的國家外匯管理局匯率，其他貨幣的國家外匯管理局匯率與當天上午9時國際外匯市場其他貨幣對美元匯率套算而得的匯率折算資產(chǎn)、負債及利潤表項目，運用歷史匯率折算權(quán)益項目。上述我國規(guī)范性文件均倚重國家外匯管理局發(fā)布的中間匯率，但是中間匯率本身的適用性受到質(zhì)疑(Salter, Roberts, Kantor, 1996；黃志欽，2007；Krishnamoorthy, Maroney, hógartaigh, 2008；陳少勇，2011；Chakrabarty, Shaw, 2012)。我國匯率制度隨著改革開放的深入不斷發(fā)展，人行近10年以來對匯率政策實施大幅度改革，如表1所示。但如人行所述“2014年以來，我國貨物貿(mào)易順差持續(xù)處于高位，而美元對其它國際主要貨幣升值，二者對人民幣匯率的影響不同，做市商預(yù)期明顯分化，使得人民幣匯率中間價與市場匯率出現(xiàn)了較長時間的偏離”，自2014年以來我國中間匯率對市場匯率偏離幅度較大、持續(xù)時間較長，如圖1所示，導(dǎo)致銀行業(yè)會計信息的可靠性、相關(guān)性、可比性受到更多的質(zhì)疑(劉明坤,張紅軍,丁明星，2014；Lail，2014)，而本研究試圖厘清我國銀行業(yè)匯兌損益的匯率選擇問題。同時，目前質(zhì)疑文獻集中于定性分析，本研究嘗試定量分析匯率選擇問題以填補以往研究的不足。

表1 中國人民銀行近10年重大匯率改革政策

一、實證評估

本研究以匯兌損益科目在市場匯率較中間匯率計量下的偏離程度為評估對象。本研究采用審計學(xué)“重要性”概念作為影響程度的評估標準：當運用中間匯率與市場匯率造成匯兌損益偏離程度超過重要性水平時，存在匯率運用導(dǎo)致報表使用者對匯兌損益的理解認識造成誤導(dǎo)的可能性，此時匯率選擇決定是重大的。銀行業(yè)報表列示項目重要性水平的確定方式共三種，如表2所示(瞿朝輝，2011)。本研究界定市場匯率為期末最后交易日的收盤匯率(段作民，趙南，楊述航，2007)。自2015年8月11日人行完善人民幣兌美元匯率報價，中間匯率已貶值趨向市場匯率；鑒于匯率變動趨勢與財務(wù)報告期間，本研究以2014年～2015上半年為例探討我國銀行業(yè)匯兌損益的匯率選擇。

圖1 2010年1月～2016年2月市場匯率較中間匯率偏離程度

表2 銀行業(yè)報表列示項目重要性水平

(一)評估方法

匯兌損益由已實現(xiàn)與未實現(xiàn)匯兌損益構(gòu)成。已實現(xiàn)匯兌損益已通過交易本身確定，不存在匯率選擇的影響；未實現(xiàn)匯兌損益由于外匯敞口尚未消失，存在匯率選擇的影響(李苑鴻，2006)。本研究以未實現(xiàn)匯兌損益為評估對象。評估范圍是所有公布財務(wù)報表并披露外匯敞口的我國銀行。評估方法為：假設(shè)財務(wù)報表采用中間匯率，根據(jù)財務(wù)報表附注“風險管理”中“市場風險”的“貨幣風險”披露，把外幣敞口轉(zhuǎn)換為市場匯率下金額，獲取中間匯率與市場匯率下外幣敞口金額之差(假設(shè)財務(wù)報表采用市場匯率并轉(zhuǎn)換回中間匯率，所得數(shù)據(jù)數(shù)值相近、正負相反，不再贅述)。

式中，期末市場匯率較中間匯率變化引起的匯兌損益變動為(Variance)，下標指歸屬年度；各幣種外匯敞口人民幣金額為(Exposure)，下標指報表涉及的某外幣種類；期末人民幣兌某外幣的中間匯率為(Parity end-rate)；期末人民幣兌某外幣的市場匯率為(Market end-rate)；當期市場匯率較中間匯率變化引起的匯兌損益差異為(Difference)；N是所有涉及的外幣種類數(shù)；設(shè)重要性評估比例與評估基準分別為(Ratio)與(Cardinal)，下標指前述評估基準，取值1、2、3，分別為營業(yè)收入、營業(yè)利潤、凈利潤。

表3 2014年匯兌損益中匯率選擇重大的銀行

(二)2014年度

經(jīng)檢索，我國共有46家銀行于2014年財務(wù)報表附注中公布外匯敞口頭寸數(shù)據(jù)，計算，結(jié)果如圖2所示。以重要性比例上下限考察，寧波銀行、廣發(fā)銀行、平安銀行、興業(yè)銀行、南京銀行、廈門國際銀行的匯率選擇是重大的，如表3所示。

圖2 2014年匯兌損益差異比例

本研究嘗試探索上述6家銀行匯率選擇重大的原因。本研究發(fā)現(xiàn)決策是否重大與該銀行外匯敞口占其凈資產(chǎn)的比例相關(guān)，如圖3所示，上述6家銀行是2014年末與2013年末外匯敞口占凈資產(chǎn)比例絕對值最高的6家銀行，我國銀行匯率選擇是否重大的決定因素可能更多地受到外匯風險規(guī)模因素的影響。

(三)2015上半年

經(jīng)檢索，我國共有16家銀行公布2015年上半年財務(wù)報表并披露外匯敞口頭寸，結(jié)果如圖4所示。南京銀行、寧波銀行的匯率選擇是重大的，如表4所示。如圖5所示，南京銀行、寧波銀行是2015上半年末與2014年末外匯敞口占凈資產(chǎn)比例絕對值最高的2家銀行，與前述推測一致。

二、結(jié)論與建議

圖3 2014、2013年末外匯敞口占凈資產(chǎn)比例

圖4 2015上半年匯兌損益差異比例

圖5 2015上半年、2014年末外匯敞口占凈資產(chǎn)比例

表4 2015上半年匯兌損益中匯率選擇重大的銀行

本文以2014年～2015上半年為例對我國銀行業(yè)匯兌損益的匯率選擇進行研究，發(fā)現(xiàn)匯兌損益的匯率選擇風險很可能與外匯敞口頭寸占凈資產(chǎn)比例相關(guān)；部分銀行匯兌損益的匯率選擇存在決策重大性，如2014年度的寧波銀行、廣發(fā)銀行、平安銀行、興業(yè)銀行、南京銀行、廈門國際銀行與2015上半年的寧波銀行、南京銀行的匯兌損益。本文對此提出公允價值屬性、會計信息要求、會計相關(guān)性意識、外幣折算準則等建議。

(一)依靠公允價值計量屬性

由于我國中間匯率的計算公式從未公開、形成機制亦不透明，中間匯率確定與市場供求關(guān)系的背離導(dǎo)致市場因素在匯率形成中難以發(fā)揮應(yīng)有的作用，中間匯率并不具備良好的公允價值計量屬性。學(xué)界和實務(wù)界部分人士認為公允價值的運用會導(dǎo)致過度的市場波動，無法為投資者提供長期預(yù)計；適用中間匯率可避免外幣折算大幅波動，實現(xiàn)盈余管理。有效市場假說在實證研究中難以成立，短期行為在金融市場上存在普遍性。但投資者存在持續(xù)觀察市場變化以實現(xiàn)其長期目標的需求，短期的市場波動并不會干擾投資者長期目標的初衷，因此需要依靠公允價值計量屬性。

(二)貫徹會計信息質(zhì)量要求

銀行業(yè)外幣折算本質(zhì)上反映的是管理層對匯率風險的收益能力。適用中間匯率帶來的可比性無法彌補其對可靠性、相關(guān)性的損害。金融業(yè)本質(zhì)是通過承受風險獲取相應(yīng)收益；銀行通過承受信用風險、市場風險、流動性風險、操作風險以獲取利息收入、手續(xù)費及傭金收入、投資損益、公允價值變動損益、匯兌損益等，其中匯率風險是市場風險的重大風險之一。在中間匯率偏離市場匯率的情況下，適用中間匯率會損害匯率風險程度與相應(yīng)的風險收益能力的反映，不利于財務(wù)報表列示所需的會計信息質(zhì)量要求。

(三)強化會計相關(guān)性意識

外幣折算對正確評估銀行管理層能力存在重大影響，涉及報表使用者對企業(yè)的經(jīng)濟決策和匯率收益能力的評估。中間匯率對市場匯率的偏離導(dǎo)致部分適用中間匯率的銀行非公允地展示匯率收益能力，客觀上對報表使用者產(chǎn)生誤導(dǎo)，亦導(dǎo)致管理層逆向選擇有利于自身意圖的匯率，主觀上粉飾報表掩蓋事實。在中間匯率偏離市場匯率的情況下，銀行須考慮所用匯率的適當性，客觀真實反映其外幣折算狀況。銀行業(yè)外幣折算的風險與收益內(nèi)在屬性決定了會計相關(guān)性意識的重要性。會計相關(guān)性意識體現(xiàn)在對財務(wù)報表的預(yù)測價值(據(jù)預(yù)測以制定決策)、反饋價值(據(jù)反饋以調(diào)整決策)、時間價值(早提供以及時決策)的能動作用，直接影響管理層對匯率的選擇。恰當?shù)膮R率選擇依賴于會計相關(guān)性意識的保障。

(四)細化外幣折算準則要求

國際會計準則第21號《外匯匯率變動的影響》要求運用收盤匯率列示資產(chǎn)負債表貨幣性項目，運用交易時點匯率列示以歷史成本計量的非貨幣性資產(chǎn)，運用估值時點匯率列示以公允價值計量的非貨幣性資產(chǎn)；運用收盤匯率折算外幣報表資產(chǎn)、負債項目，運用交易時點匯率折算收入、費用項目。美國財務(wù)會計準則第52號《外幣折算》要求運用有關(guān)應(yīng)收或應(yīng)付項目的結(jié)清匯率列示資產(chǎn)負債表項目；運用資產(chǎn)負債表日匯率折算外幣報表資產(chǎn)、負債項目，運用要素確認時點匯率或當期加權(quán)平均匯率折算收入、費用、損益項目，特殊情況下可運用股利支付目的下的貨幣轉(zhuǎn)換適用匯率折算報表。我國會計準則指明即期匯率通常為中間匯率，但未提及其他匯率的選擇與使用，而國際與美國準則的匯率選擇相對豐富明確。因此，我國準則可以適當借鑒國外準則，細化外幣折算中的匯率選擇要求。

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(作者單位：上海銀行計劃財務(wù)部)