未來(lái)90年，什么樣的公司能成功？

Geoff Colvin

本文的重要話題是預(yù)言已久的無(wú)摩擦經(jīng)濟(jì)的降臨，這是一個(gè)新世界，勞動(dòng)力、信息和資金可以自由、廉價(jià)而且?guī)缀跏羌磿r(shí)地移動(dòng)。公司正在和客戶、員工和所有者形成一種更具流動(dòng)性的全新關(guān)系；正在重新思考資本（傳統(tǒng)定義下的資本）的作用，發(fā)現(xiàn)它們可以在擁有越來(lái)越少的資本的情況之下取得成功；正在重塑研發(fā)和營(yíng)銷，以新的方式創(chuàng)造價(jià)值；正在以新的方式評(píng)估績(jī)效，因?yàn)閭鹘y(tǒng)的評(píng)估方法再也抓不住重點(diǎn)。

并非所有21世紀(jì)的公司都是來(lái)自于硅谷的光鮮新創(chuàng)企業(yè)。它們可以不計(jì)年頭，也不計(jì)行業(yè)（哪怕是汽車(chē)行業(yè)）。耐克是一家21世紀(jì)的公司，它積極地利用3D打印技術(shù)來(lái)重塑制造，并且精明地利用社交媒體來(lái)進(jìn)行營(yíng)銷。通用電氣正在變成這樣的一家公司，部分原因是股東的推動(dòng)以及來(lái)自于外部的壓力。每家公司都需要成為21世紀(jì)的公司。

全新現(xiàn)實(shí)開(kāi)始于資本主義的根基——資本

在一個(gè)無(wú)摩擦的經(jīng)濟(jì)里，一家公司基本不需要從前的那些條件?？纯词澜缟鲜兄底罡叩墓咎O(píng)果吧。不像市值第二高的谷歌和第三高的微軟，蘋(píng)果的大部分營(yíng)業(yè)收入來(lái)自于實(shí)物產(chǎn)品的銷售。但是，公司說(shuō)，它實(shí)質(zhì)上所有的產(chǎn)品都是別人生產(chǎn)的。因?yàn)樗軌騾f(xié)調(diào)龐大而復(fù)雜的全球產(chǎn)業(yè)鏈，給那些代工公司錢(qián)，生產(chǎn)它的產(chǎn)品，并且將產(chǎn)品即時(shí)發(fā)到需要到達(dá)的地點(diǎn)。蘋(píng)果甚至還租用了其他公司的服務(wù)器，托管它的iCloud服務(wù)，因而可以方便地增減容量，只根據(jù)需求來(lái)付費(fèi)。

美國(guó)政府將蘋(píng)果歸類為制造商，它在全球各地大約有500家實(shí)體店，根據(jù)咨詢公司EVA Dimensions的統(tǒng)計(jì)，它的總資本達(dá)到了1720億美元。這是一個(gè)龐大的數(shù)字，但是根據(jù)傳統(tǒng)模型，它本應(yīng)該需要更多的資本。它的成就是，讓資本發(fā)揮出了極致的效應(yīng)，創(chuàng)造出了6390億美元的市值。相比之下，?？松梨谑褂玫馁Y本比蘋(píng)果多很多，為3040億美元，卻只創(chuàng)造出了3330億美元的市值，差不多只有蘋(píng)果的一半。

一個(gè)無(wú)摩擦的經(jīng)濟(jì)還能夠讓幾乎沒(méi)有實(shí)物資本的企業(yè)與資本雄厚的企業(yè)展開(kāi)強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)。人們驚奇地看到，阿里巴巴是全球市值最大的零售商，卻沒(méi)有庫(kù)存；Airbnb是世界上最大的住宿提供商，卻沒(méi)有不動(dòng)產(chǎn)；優(yōu)步提供世界上最大的汽車(chē)服務(wù)，卻沒(méi)有汽車(chē)。它們每家公司都找到了天才的方法，消除了本行業(yè)的摩擦，將買(mǎi)賣(mài)雙方直接和方便地聯(lián)系起來(lái)，使幾乎不需要資本的新型商業(yè)模式成為可能。

但是，請(qǐng)等一等——實(shí)際上，這些21世紀(jì)的公司擁有大量的資本，只是會(huì)計(jì)規(guī)則不管那些叫資本。比如以軟件、專利、版權(quán)、品牌等知識(shí)的形式存在的知識(shí)資本；以客戶關(guān)系的形式存在的客戶資本，特別是人力資本。21世紀(jì)的公司，不管是否制造或銷售實(shí)物產(chǎn)品，歸根到底都是人力資本企業(yè)。

誰(shuí)真正擁有人力資本？

很久以前，律師事務(wù)所差不多完全由人力資本構(gòu)成，所以對(duì)于它們來(lái)說(shuō)，向公眾銷售股票是非法的；外部股東不可能持有任何有價(jià)值的實(shí)物。咨詢公司和廣告公司又有什么不同？即便是擁有珍貴專利或品牌的公司，也主要從人力資本上獲取價(jià)值。要是數(shù)百名最聰明的員工離開(kāi)了星巴克、強(qiáng)生或華特迪士尼，那會(huì)怎么樣？要是一位發(fā)瘋了的首席執(zhí)行官想要摧毀每家公司的堅(jiān)如鋼鐵的文化會(huì)怎么樣？不管你承認(rèn)不承認(rèn)，在21世紀(jì)的公司里，員工持有大部分的資產(chǎn)，因?yàn)樗麄兙褪谴蟛糠仲Y產(chǎn)。

這一現(xiàn)實(shí)正在影響企業(yè)文化。據(jù)美國(guó)國(guó)內(nèi)稅務(wù)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，在1990年至2008年期間，美國(guó)企業(yè)的數(shù)量只有溫和增長(zhǎng)，它們的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)了150%，而各企業(yè)經(jīng)理持股的所有權(quán)和合作伙伴關(guān)系的增長(zhǎng)要高得多，他們的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)了394%。21世紀(jì)的公司不總是一家公司。

企業(yè)必須采用新的方式創(chuàng)造價(jià)值

大多數(shù)的企業(yè)將必須以新的方式創(chuàng)造價(jià)值，否則就會(huì)輸給這么做的對(duì)手。新的方式通常是來(lái)自于互聯(lián)網(wǎng)帶來(lái)的商業(yè)模式。

這一趨勢(shì)從互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的早期就開(kāi)始了，當(dāng)時(shí)，幾家從事網(wǎng)上保險(xiǎn)的新創(chuàng)企業(yè)曾經(jīng)迫使定期保險(xiǎn)的保金猛跌50%以上，一些便于用戶使用的酒店或航班預(yù)訂網(wǎng)站讓18，000家旅游代理公司幾乎在一夜之間破產(chǎn)。如今的創(chuàng)業(yè)者巧妙地將這一趨勢(shì)延伸至實(shí)物產(chǎn)品當(dāng)中。采用低摩擦在線模式，Warby Parker在線上銷售高質(zhì)量的眼鏡，收費(fèi)只有傳統(tǒng)零售商的一小部分。不久前，私人投資者對(duì)這家公司的估值達(dá)到了12億美元。即便是消費(fèi)包裝食品這樣的似乎對(duì)于網(wǎng)絡(luò)的顛覆有著很強(qiáng)抵抗力的行業(yè)也受到了威脅。在線制造和銷售男用梳洗產(chǎn)品的Harrys以及Dollar Shave Club正在迫使寶潔旗下的吉列公司提升其商品的價(jià)值，不僅僅是從質(zhì)量上。這是破天荒的事情。

即便對(duì)于成熟產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)先者來(lái)說(shuō)，這一趨勢(shì)也異?？謶?，因?yàn)榧幢闼鼈冝D(zhuǎn)向了新的無(wú)摩擦的商業(yè)模式，它們的規(guī)模也會(huì)變得比以前更小，利潤(rùn)也更薄。麥肯錫全球研究院稱，這是因?yàn)椤耙恍└呖萍脊竞徒栌每萍嫉墓窘o現(xiàn)有企業(yè)造成的價(jià)值破壞，大于給它們創(chuàng)造的價(jià)值。很多收益都轉(zhuǎn)化成了消費(fèi)者福利，在競(jìng)爭(zhēng)當(dāng)中失去了。”例如，微軟的Skype服務(wù)在2013年帶來(lái)了20億美元左右的營(yíng)業(yè)收入，據(jù)麥肯錫計(jì)算，Skype迫使老牌電信企業(yè)向消費(fèi)者提供免費(fèi)或低費(fèi)用的電話服務(wù)，實(shí)際上將它們370億美元的收益轉(zhuǎn)給了消費(fèi)者。

其他的新型商業(yè)模式也有著同樣的故事。舊金山的出租車(chē)監(jiān)管機(jī)構(gòu)稱，隨著優(yōu)步、Lyft等公司進(jìn)入市場(chǎng)，每輛有牌照的出租車(chē)的收費(fèi)額在2012年3月至2014年7月期間下降了65%。目前，投資者給優(yōu)步的估值達(dá)到了510億美元。

波士頓大學(xué)的研究人員稱，Airbnb進(jìn)入奧斯汀市時(shí)，酒店的營(yíng)業(yè)收入下降了8%到10%?！笆艿接绊懙木频瓴扇×私祪r(jià)措施，結(jié)果讓所有的消費(fèi)者受益，不僅是分享經(jīng)濟(jì)當(dāng)中的受益者?！钡牵瑤?lái)顛覆效應(yīng)的新企業(yè)只拿走了守成企業(yè)的損失的一小部分。

創(chuàng)意將變得越來(lái)越重要

21世紀(jì)的企業(yè)將越來(lái)越依靠創(chuàng)意，它們不僅在信息科技行業(yè)，也在媒體、金融、制藥以及其他消費(fèi)大量腦力的行業(yè)里。

麥肯錫發(fā)現(xiàn)，“輕資產(chǎn)、多創(chuàng)意”的行業(yè)在1999年只創(chuàng)造了西方公司17%的利潤(rùn)，現(xiàn)在這一比例達(dá)到了31%。在這一轉(zhuǎn)型當(dāng)中，失敗者是那些資本密集型和勞動(dòng)密集型企業(yè)，比如建筑、運(yùn)輸、公用設(shè)施和采礦。這并不意味著，此類行業(yè)的公司已經(jīng)完蛋。正如特斯拉所展現(xiàn)的，如果得到重新構(gòu)建，它們也可能繁榮起來(lái)。

如果重新定義成功，它們也可能獲得成功。隨著競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為了增長(zhǎng)而不惜犧牲利潤(rùn)，各類公司都面臨著一個(gè)越來(lái)越強(qiáng)烈的壓力源。競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手通常是已經(jīng)在新興市場(chǎng)擁有龐大規(guī)模的家族企業(yè)或國(guó)有企業(yè)。比如美鋁公司不久前決定將公司一分為二：一家是高科技材料企業(yè)，另外一家是大宗商品鋁生產(chǎn)公司。促進(jìn)美鋁做出這個(gè)決定的原因之一，就是中國(guó)煉鋁巨頭的低成本優(yōu)勢(shì)。由于被迫與之競(jìng)爭(zhēng)，美鋁的大宗商品業(yè)務(wù)拖累了整個(gè)公司。隨著新興市場(chǎng)公司在國(guó)際商業(yè)當(dāng)中的份量不斷增加，它們帶來(lái)的利潤(rùn)壓力將不斷提升。

進(jìn)一步的壓力將來(lái)自于另外一類為了增長(zhǎng)而犧牲利潤(rùn)的21世紀(jì)的公司。這類公司主張，在新的商業(yè)模式下，要搶占大量的地盤(pán)。

首先一個(gè)例子是亞馬遜。眾所周知，該公司連續(xù)多個(gè)季度的利潤(rùn)都很低，甚至根本沒(méi)有利潤(rùn)。投資者和它的首席執(zhí)行官杰夫·貝佐斯都認(rèn)為，最好把錢(qián)投資在擴(kuò)張上；這樣未來(lái)就將實(shí)現(xiàn)比現(xiàn)在高得多的利潤(rùn)。公司的股票在不久前創(chuàng)下了歷史新高。

在21世紀(jì)的公司做過(guò)的最深刻的重新思考當(dāng)中，有一些是從下面這個(gè)問(wèn)題開(kāi)始的：勞動(dòng)力市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)無(wú)摩擦?xí)r會(huì)發(fā)生什么事情？零工經(jīng)濟(jì)的興起表明，這顯然已經(jīng)成為趨勢(shì)。公司仍然雇用并不需要為它全職工作的全職員工，只是因?yàn)榱糁麄円炔粩嗟卣衅负徒夤透菀滓恍?。至少?gòu)那笆沁@樣。如今，雇主正在通過(guò)像Upwork等網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)，在世界各地招募數(shù)以百萬(wàn)計(jì)的員工，從事基于信息的工作。每位員工由上一任雇主打分，如果你對(duì)他的工作不滿意，就不用給錢(qián)。盡管這類工作的大部分都是像語(yǔ)言翻譯之類的常規(guī)工作，但是有一家名叫HourlyNerd的網(wǎng)絡(luò)出租前顧問(wèn)和頂級(jí)商學(xué)院的畢業(yè)生，可以幫助制定戰(zhàn)略規(guī)劃、財(cái)務(wù)分析等高層次的工作；網(wǎng)站的客戶大多為中小企業(yè)，但是也有像通用電氣和微軟這樣的大公司。

從這個(gè)趨勢(shì)再往前設(shè)想幾步，整個(gè)的招聘模式就可能出現(xiàn)根本性的變化了。員工所有的企業(yè)肯定會(huì)增加，但只是眾多可能性當(dāng)中的一種。最終可能出現(xiàn)一種更為激進(jìn)的公司結(jié)構(gòu)。思科公司前首席執(zhí)行官約翰·錢(qián)伯斯在2015年6月說(shuō)：“很快，你將會(huì)看到只有首席執(zhí)行官和首席信息官兩名員工的大公司?！边@聽(tīng)起來(lái)很瘋狂，可是錢(qián)伯斯以前就做過(guò)各種最終成為現(xiàn)實(shí)的瘋狂預(yù)言，比如，用你的智能手機(jī)打開(kāi)酒店房間的門(mén)。

即便是一直擁有大量員工的公司也很有可能改變公司與員工的關(guān)系。一家績(jī)效評(píng)估軟件制作公司的高管不久前說(shuō)：“現(xiàn)在，幾乎所有的工作都能夠進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估，所以你可以給員工做出相應(yīng)的獎(jiǎng)勵(lì)?！苯Y(jié)果就造成了表現(xiàn)最佳的員工獲得的報(bào)酬更多，而其他人得到的更少。怡安翰威特公司分析，幾乎所有的大型雇主現(xiàn)在都給定期領(lǐng)工資的員工發(fā)放獎(jiǎng)金，經(jīng)常是因?yàn)橥瓿闪颂厥獾闹芷谛阅繕?biāo)，比如催款等現(xiàn)在易于跟蹤的績(jī)效指標(biāo)。如果個(gè)人績(jī)效難于量化，報(bào)酬的差異化較小，業(yè)績(jī)不佳者就能夠保住自己的職位。現(xiàn)在不行了。

員工面臨的真相也是21世紀(jì)的公司自身面臨的真相。當(dāng)摩擦消失，雄心勃勃的新競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在新興市場(chǎng)上崛起時(shí)，表現(xiàn)不佳的公司將無(wú)處可藏。贏者將取得更大的勝利，其他人將為剩余的市場(chǎng)而爭(zhēng)斗。

麥肯錫全球研究院的最新研究表明，創(chuàng)意密集型企業(yè)正在發(fā)展出贏家通吃的規(guī)律，在盈利能力最強(qiáng)的公司與其他所有的公司之間存在著巨大的差距。更為普遍的是，競(jìng)爭(zhēng)正在變得越來(lái)越嚴(yán)酷。麥肯錫全球研究院稱，全球企業(yè)的利潤(rùn)在不久前達(dá)到了世界GDP的約10%，未來(lái)有一天，我們或許會(huì)羨慕這個(gè)數(shù)字。麥肯錫預(yù)計(jì)，到2025年，這一比例會(huì)降為8%，只比1980年高一點(diǎn)。結(jié)果是：正如利潤(rùn)增長(zhǎng)放慢所展示出來(lái)的，將有更多的公司去爭(zhēng)奪一小塊蛋糕。

在當(dāng)今世界，各個(gè)企業(yè)盡管在努力拼搏，但是占全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的比例仍然在下降，這似乎是公司在世界事務(wù)當(dāng)中作用下降的原因。但是對(duì)于很多21世紀(jì)的公司來(lái)說(shuō)，情況將正好相反。有些21世紀(jì)公司已經(jīng)達(dá)到了國(guó)家級(jí)的規(guī)模，成為了一種新的現(xiàn)象。谷歌一天發(fā)生的搜索以10億計(jì)，它比任何政府都能夠更好地實(shí)時(shí)了解世界上正在發(fā)生的事情：研究顯示，它能夠預(yù)測(cè)疾病的爆發(fā)，股票的波動(dòng)等很多事情。

現(xiàn)在還有一個(gè)讓人更加難以理解的21世紀(jì)概念：公司的平均存活時(shí)間將要低于以前。這一趨勢(shì)令人震驚：標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)里的公司的平均壽命由1958年的61年下降到了現(xiàn)在的大約20年。耶魯大學(xué)教授理查德·福斯特預(yù)測(cè)，這個(gè)存活時(shí)間還會(huì)進(jìn)一步持續(xù)下降。在21世紀(jì)結(jié)束之前，“公司是持續(xù)存在的機(jī)構(gòu)”就將不再是一個(gè)常規(guī)的概念。

投資者如何評(píng)估企業(yè)價(jià)值？

一個(gè)現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題是，21世紀(jì)的公司幾乎沒(méi)有硬資產(chǎn)，沒(méi)有可以談?wù)摰漠a(chǎn)品，但知識(shí)資本豐厚。投資者應(yīng)如何應(yīng)對(duì)這種情況？如何給新物種估值？

估值在10億美元以上、快速增長(zhǎng)的21世紀(jì)的新創(chuàng)企業(yè)被稱為獨(dú)角獸。它們?cè)缇鸵呀?jīng)被人們所熟知，現(xiàn)在幾乎有人發(fā)出疑問(wèn)：“它們配得上那么高的估值嗎？”

剛剛起步的學(xué)生貸款提供商SoFi在不久前募集了10億美元的股本，估值超過(guò)了30億美元。Facebook花費(fèi)190億美元買(mǎi)下了通信工具WhatsApp，那時(shí)它甚至沒(méi)有多少營(yíng)業(yè)收入；優(yōu)步還沒(méi)有創(chuàng)造利潤(rùn)，經(jīng)過(guò)最近的一次私人市場(chǎng)融資輪，估值達(dá)到了510億美元。先不說(shuō)是不是擾亂市場(chǎng)，我們先要問(wèn)，這些企業(yè)背后的創(chuàng)投者是否看到了理性世界里的投資人看不到的東西？在理性的投資世界里，投資者是以未來(lái)的利潤(rùn)來(lái)評(píng)估企業(yè)當(dāng)前價(jià)值的。

坦白地講，這個(gè)問(wèn)題并不重要。私人市場(chǎng)的估值就是這樣，它是由少量投資者評(píng)估的，不在公共審查的范圍之內(nèi)。上市公司的估值在每個(gè)開(kāi)市的日子都會(huì)受到檢驗(yàn)。私人公司的估值只有在籌集到更多的資金時(shí)才會(huì)變化。Khosla Ventures的風(fēng)險(xiǎn)資本家基思·拉布瓦說(shuō)，“事實(shí)上，私人市場(chǎng)估值是藝術(shù)，而不是科學(xué)。那是協(xié)商出來(lái)的，風(fēng)險(xiǎn)資本家會(huì)問(wèn)：‘什么價(jià)格會(huì)讓不需要我的錢(qián)的人接受我的錢(qián)？”

很多接受了風(fēng)險(xiǎn)投資的新創(chuàng)企業(yè)早就到了按以往經(jīng)驗(yàn)應(yīng)該上市的時(shí)候，可是它們?cè)诖撕蠛芫萌匀槐３至怂饺斯镜臓顟B(tài)。低利率使資本變得便宜，并且促使機(jī)構(gòu)投資者下風(fēng)險(xiǎn)更大的賭注，追求超高的收益。反過(guò)來(lái)，有了這么多可用的現(xiàn)金，私人公司也不急著追求公開(kāi)市場(chǎng)的關(guān)注了。結(jié)果造成它們能夠募集到更大數(shù)量的資金，獲得更高的估值。

有時(shí)，讓人瞠目的估值并不意味它們名副其實(shí)。比如，為了實(shí)現(xiàn)10億美元估值的身份——主要是積極宣傳、招募人才時(shí)的吹牛和創(chuàng)業(yè)者的自負(fù)展示的結(jié)果——一些公司接受了諸多限制，以換得更高的紙面價(jià)值。例如，支付軟件提供商Square以60億美元的估值募集資金，同時(shí)向投資者承諾，如果首次公募的價(jià)格低于商定的價(jià)格，將啟動(dòng)發(fā)行更多的股票。這將稀釋其他股東的股份，有可能給公司的估值帶來(lái)傷害。

當(dāng)然，在公司最終上市之時(shí)，這一切的幕后操縱都將終止。Box、Hortonworks等高科技公司已經(jīng)無(wú)法維持超出了它們之前估值的公開(kāi)市場(chǎng)價(jià)值。畢竟，獨(dú)角獸是一種神秘的動(dòng)物，其真正的價(jià)值在于永遠(yuǎn)不被人發(fā)現(xiàn)。而上市公司卻無(wú)處可藏。新的公司可能繼續(xù)創(chuàng)新，但隨著時(shí)間的推移，它們的價(jià)值最終只能夠取決于它們可以為股東賺多少錢(qián)。

說(shuō)到底，企業(yè)為何而存在？英國(guó)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅納德·科斯因?yàn)榛卮疬@個(gè)問(wèn)題獲得了諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。在理論界看來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)就像陀螺那樣運(yùn)轉(zhuǎn)，依靠的是個(gè)人經(jīng)營(yíng)者之間的價(jià)格信號(hào)，對(duì)于大公司并沒(méi)有明顯的需求。但是正如科斯指出的，在現(xiàn)實(shí)世界里，“需要進(jìn)行談判，制定合同，做檢查，要做出解決爭(zhēng)端的安排等等”。也就是說(shuō)，存在交易成本，即摩擦。在公司里面合并這些交易是處理它們的最有效方式?，F(xiàn)在，隨著科技降低了這些成本，很多公司解放了自己，把一些功能外包給別的公司，以眾包的方式搞研發(fā)，把正式員工換成了合同工。在好萊塢，各種人力和資源為了一個(gè)目標(biāo)走到一起，完成目標(biāo)之后又會(huì)分散到其他的項(xiàng)目里去。這種好萊塢模式可能在經(jīng)濟(jì)中廣泛流行。目前已經(jīng)出現(xiàn)了。

好消息是，對(duì)于喜好冒險(xiǎn)的人來(lái)說(shuō)，不斷加快的變化、創(chuàng)造性的破壞和新的商業(yè)模式都是機(jī)會(huì)。隨著經(jīng)濟(jì)變革，一個(gè)共同的主題是：在幾乎所有的行業(yè)里，進(jìn)入的門(mén)檻都在下降。人們比以往更容易找到機(jī)會(huì)。每個(gè)人、每家企業(yè)都必須具備21世紀(jì)最富貴的資產(chǎn)：對(duì)于新創(chuàng)意、創(chuàng)新和想象力的開(kāi)放態(tài)度。