挑戰(zhàn)：重構(gòu)P2P監(jiān)管

郝杰

我們需要重構(gòu)新的監(jiān)管理論和體系，審視它、掌握它真正的規(guī)律和規(guī)則。

上線505天，吸金747億元，涉及89萬投資用戶，成為僅次于陸金所、網(wǎng)信理財、紅嶺創(chuàng)投的第四大P2P網(wǎng)貸平臺，2015年e租寶的突然倒下將互聯(lián)網(wǎng)金融跑路一事上升為全民關(guān)注的焦點，引發(fā)一系列連鎖反應(yīng)。大大集團、安昊控股、融業(yè)網(wǎng)等越來越多的投資理財平臺被投資者“扒皮”。

據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2015年11月末，全國正常運營的網(wǎng)貸機構(gòu)共2612家，撮合達成融資余額4000多億元，問題平臺數(shù)量1000多家，超過全行業(yè)機構(gòu)總數(shù)的三成、整個P2P行業(yè)在2015年12月中旬迎來了贖回高峰，這幾乎是由e租寶事件直接引發(fā)的“信任危機”。

P2P作為互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)中的重要組成部分，備受市場的關(guān)注。為推動整個行業(yè)規(guī)范有序發(fā)展，P2P行業(yè)的監(jiān)管也正在不斷加碼。

問題與挑戰(zhàn)

P2P網(wǎng)貸的監(jiān)管也成為今年兩會關(guān)注的熱點話題。據(jù)不完全統(tǒng)計，2015年12月至今，全國已有7個省市下發(fā)了規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的文件。

互聯(lián)網(wǎng)金融議題較早被引入“兩會”是在2013年。全國政協(xié)委員、交銀施羅德基金公司副總經(jīng)理謝衛(wèi)提交了《關(guān)于規(guī)范發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融幾點建議的提案》。謝衛(wèi)建議，加快互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)法律法規(guī)體系建設(shè)，包括金融法律體系的修正和完善、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展相關(guān)的基礎(chǔ)性法律立法和互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)的部門規(guī)章和國家標準制定等。

2014年，互聯(lián)網(wǎng)金融首次寫進國務(wù)院總理李克強政府工作報告，他指出，要促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，完善金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制，讓金融成為一池活水，更好地澆灌中小微企業(yè)。

2015年12月28日，銀監(jiān)會會同工業(yè)和信息化部、公安部、國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室等部門研究起草了《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法（征求意見稿）》（以下簡稱《征求意見稿》）。這是自2014年互聯(lián)網(wǎng)金融火爆以來，金融監(jiān)管部門第一次以規(guī)章方式對其提出要求。

《征求意見稿》設(shè)定了18個月的過渡期，過渡期內(nèi)，網(wǎng)貸（P2P）機構(gòu)可規(guī)范自身行為，自查自糾、清理整頓，逐步走向健康發(fā)展軌道。

P2P監(jiān)管辦法可謂是“千呼萬喚始出來”，《征求意見稿》確定了網(wǎng)貸行業(yè)監(jiān)管總體原則是以市場自律為主，行政監(jiān)管為輔。對P2P取消了準入門檻監(jiān)管，轉(zhuǎn)而實行負面清單管理，同時明確提出不得吸收公眾存款、不得歸集資金設(shè)立資金池、不得自身為出借人提供任何形式的擔(dān)保、不得利用本機構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)平臺為自身或具有關(guān)聯(lián)關(guān)系的借款人融資等十二項禁止性行為，為P2P行業(yè)監(jiān)管劃出12條紅線。

盡管《征求意見稿》已經(jīng)出臺，但具體的細則還并沒有落實。中國人民大學(xué)教授法學(xué)院副院長楊東在接受《中國經(jīng)濟信息》記者采訪時表示，單純拿傳統(tǒng)監(jiān)管銀行、監(jiān)管證券交易所監(jiān)管互聯(lián)網(wǎng)金融恐怕不行。“e租寶我們?nèi)狈λ谋O(jiān)管，不是不監(jiān)管它，而是拿什么監(jiān)管它？這樣的平臺出現(xiàn)，必然會造成很大的風(fēng)險，因為我們需要重構(gòu)新的監(jiān)管理論和體系，審視它、掌握它真正的規(guī)律和規(guī)則?！?/p>

未來監(jiān)管趨勢

正所謂“它山之石可以攻玉”，目前來說，我國網(wǎng)貸監(jiān)管正處于摸索前行階段，所以在研究網(wǎng)貸監(jiān)管時，不妨看看P2P網(wǎng)貸發(fā)源地的英國是怎樣做的。

據(jù)了解，英國P2P行業(yè)正常運營的平臺現(xiàn)有40家左右，并朝著寡頭壟斷的市場結(jié)構(gòu)發(fā)展。英國對P2P行業(yè)的監(jiān)管框架大致可以分為三種政策路徑：一是成立非官方、非營利性的行業(yè)協(xié)會英國P2P金融協(xié)會；二是成立專門的英國金融市場行為管理局監(jiān)管P2P行業(yè)發(fā)展；三是發(fā)布了《關(guān)于網(wǎng)絡(luò)眾籌和通過其他方式發(fā)行不易變現(xiàn)證券的監(jiān)管規(guī)則》，落地法規(guī)。

中歐陸家嘴國際金融研究院、英凡研究院聯(lián)合發(fā)布的《互聯(lián)網(wǎng)金融專題報告》指出，互聯(lián)網(wǎng)金融必須擁抱監(jiān)管、正本清源、回歸本質(zhì)，才能行穩(wěn)致遠。報告從9方面對現(xiàn)有的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管架構(gòu)提出意見和補充，1、重塑金融監(jiān)管體制，重在功能監(jiān)管；2、抓緊落實監(jiān)管規(guī)則；3、堅決打擊“偽互聯(lián)網(wǎng)金融”；4、提高準入門檻；5、建立分級監(jiān)管；6、投資者適當性制度；7加強金融消費者保護；8打破剛性兌付，強化契約精神；9、構(gòu)建社會信用數(shù)據(jù)庫。

中歐陸家嘴國際金融研究院副院長劉勝軍認為，簡單的合并“三會”并不能一勞永逸的消除監(jiān)管盲區(qū)，引入“功能監(jiān)管”才是治本之道。即，按照某項金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)的法律關(guān)系實質(zhì)而非形式來實施監(jiān)管。對非法集資的底線和紅線，要監(jiān)管打擊。在監(jiān)管力度方面，應(yīng)該堅持負面清單原則，管住底線。

劉勝軍說，無論監(jiān)管部門，還是金融業(yè)者，都不可能預(yù)判或決定未來的創(chuàng)新方向。負面清單監(jiān)管是最佳模式。監(jiān)管部門只要劃出互聯(lián)網(wǎng)金融不能觸碰的底線，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展就不會偏離“價值創(chuàng)造”的正軌。

楊東表示，未來監(jiān)管單純功能監(jiān)管不夠，還必須行為監(jiān)管，第一產(chǎn)品的監(jiān)管，第二銷售過程的監(jiān)管，第三糾紛解決機制，第四平臺本身的監(jiān)管，第五監(jiān)管體制重構(gòu)，特別是強調(diào)以行為監(jiān)管、功能監(jiān)管為主，“我個人認為行為監(jiān)管比功能監(jiān)管更加重要，審視監(jiān)管為輔。未來監(jiān)管體系發(fā)展當中，必須和新的技術(shù)結(jié)合起來，使普惠金融實現(xiàn)更加徹底?！?/p>

全國政協(xié)委員、中央財經(jīng)大學(xué)教授賀強在接受《中國經(jīng)濟信息》記者采訪時表示，對于互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管，聯(lián)合監(jiān)管從未來趨勢看可能是一個方向，因為全世界風(fēng)險管理都是合并的階段，中國也是趨勢。“互聯(lián)網(wǎng)好比金融循環(huán)系統(tǒng)滲透率最高的毛細血管，滲透經(jīng)濟各個領(lǐng)域?，F(xiàn)在央行文件光有總的原則沒用，必須要有操作的實施細則?；ヂ?lián)網(wǎng)金融是新生事物，從不規(guī)范到規(guī)范，到監(jiān)管還得有一個過程，我相信監(jiān)管在逐漸正規(guī)化?！?/p>