影視資本的情感時空

劉玲

2015年12月22日下午，由中國電影股份有限公司主辦的中影股份2016年新片發(fā)布會在京舉行，公布了2016年新片計劃，唐季禮、劉燁、王珞丹、楊佑寧等電影主創(chuàng)也到現(xiàn)場助陣。中影股份2016年新片計劃分為投放影片、拍攝影片、籌備影片，共計33部。

投放篇——16部影片確定2016年上映

發(fā)布會隆重介紹了16部即將投放市場的影片，它們是：《我的戰(zhàn)爭》《大唐玄奘》《中國推銷員》《功夫熊貓3》《美人魚》《長城》《臥虎藏龍：青冥寶劍》《魔獸》《功夫瑜伽》《我最好朋友的婚禮》《北極》《逆轉(zhuǎn)之日》《一切都好》《西游記之三打白骨精》《小門神》《寒戰(zhàn)2》。

這16部影片囊括了歷史、現(xiàn)代、經(jīng)典、傳奇等題材領(lǐng)域，覆蓋了傳記、戰(zhàn)爭、喜劇、愛情、懸疑、動漫、動作、冒險、魔幻等類型，部部精彩紛呈。

拍攝篇——“大業(yè)”三部曲終章亮相

2016年中影繼續(xù)全力打造精品力作，此次9部將要拍攝的影片是：《建軍大業(yè)》《東極大營救》《永不消逝的電波》《月心引力》《鐵木真?zhèn)髡f》《中國游記》《成吉思汗的寶藏》《小姐好胖》《魔象傳說》（動畫）。其中《建軍大業(yè)》是繼《建國大業(yè)》《建黨偉業(yè)》后中影品牌“建國三部曲”的第三部，由韓三平、黃建新執(zhí)導(dǎo)，展現(xiàn)了中國軍隊的建軍篇章?！队啦幌诺碾姴ā穭t是中影股份與中國導(dǎo)演協(xié)會攜手翻拍的同名紅色革命經(jīng)典，據(jù)悉，未來票房利潤將全部用作幫扶老導(dǎo)演和支持新導(dǎo)演?！惰F木真?zhèn)髡f》，由陳偉霆出演鐵木真一角。

籌備篇——紅色經(jīng)典、科幻、翻拍類型各異

中影新片儲備豐富，此次發(fā)布會上公布的8部籌備拍攝的影片是：《沙家浜》《國家行動》《鄭和1421》《搜神記》《山海經(jīng)密碼》《流浪地球》《超新星紀(jì)元》《御姐駕到》。

其中樣板戲經(jīng)典《沙家浜》將用全新的電影手段，面向年輕觀眾，以真實歷史素材為依據(jù)，重新打造一個集驚險、懸疑、槍戰(zhàn)、潛伏和智斗為一體的新電影；《鄭和1421》則講述了明朝大航海時代的鄭和及其船隊領(lǐng)先歐洲航海數(shù)十年的絲綢之路海疆行；而科幻文學(xué)雨果獎獲得者的《流浪地球》和《超新星紀(jì)元》也將在明年進(jìn)入籌備期。

中影集團(tuán)每年制片總成本在3億元上下，其中，以中影為例，中影投資的影片平均在6000-7000萬元之間，其余為社會融資，融資比例達(dá)到74%。大熱電影《阿凡達(dá)》的總投資中，兩個基金承擔(dān)了60%的投資，憑借這部電影的高票房，投資基金取得了不菲的收益。2014年，萬達(dá)影視傳媒有限公司、大地時代電影發(fā)行有限公司、廣州金逸影視傳媒股份有限公司、橫店電影院線有限公司達(dá)成戰(zhàn)略合作，四方宣布共同組建以電影營銷策劃、發(fā)行為一體的合資公司五洲電影發(fā)行有限公司。合資公司是四大創(chuàng)始股東整合各自優(yōu)質(zhì)資源、打通彼此產(chǎn)業(yè)鏈、拓展全新商業(yè)模式的智慧型產(chǎn)物。影視投資基金泛指投資影視項目股權(quán)、版權(quán)購買的公募、私募基金。包括專項基金和投向中包含影視文化產(chǎn)業(yè)的非專項基金。

“周星馳”本身就早已是電影的票房保證，用時下的流行語說，他自己就是一個“行走的IP”。 有人說周星馳是華語電影最大的IP，只是沒想到資本給這個IP的估值是16億～18億。 《美人魚》此次“不走尋常路”，完全沒有設(shè)置任何提前場的觀影。包括點映場、首映場、媒體場、行業(yè)場、影評人場在內(nèi)，皆一視同仁，都沒有人享受到“提前優(yōu)待”。 18億票房對星爺來說并不意味著什么，然而對一家新三板公司來說，18億可就是盈虧的生死線。

所謂保底發(fā)行，我在這里做個簡單的介紹：即制片方與發(fā)行方在影片上映前簽訂一個對賭協(xié)議，根據(jù)協(xié)議，雙方制定一個數(shù)額，無論影片票房最終如何，制片方均可提前鎖定一筆高額收益，而發(fā)行方則在實際票房超出這個數(shù)額的部分優(yōu)先獲得額外收入。對于追求利潤最大化的PE、VC等投資者來說，簽訂對賭協(xié)議能有效規(guī)避風(fēng)險，但對于融資方來說，對賭協(xié)議是柄雙刃劍。一旦達(dá)不到協(xié)議的要求，可能面臨巨額賠償，甚至失去公司的控制權(quán)。《美人魚》的保底行動中，因為有16億-18億的保底金額，所以星爺早在電影還未上映之前就已經(jīng)賺翻了。

為了能夠參與到星爺?shù)摹睹廊唆~》項目中，龍騰影視趕在2015年底掛牌新三板。隨即發(fā)布公告：電影《美人魚》收到國家新聞出版廣電總局電影局頒發(fā)的公映許可證，龍騰影視是該片的聯(lián)合出品方。登上新三板之后，龍騰影視緊鑼密鼓地啟動了定增方案。2016年1月5日，龍騰影視以每股14.8元發(fā)行700百萬股，募集資金總額不超過1.036億元。如今《美人魚》已超過保底的18億，而且勢頭依然強(qiáng)勁，龍騰影視這一次賭對了。如此態(tài)勢讓業(yè)內(nèi)人士對于《美人魚》突破30億元票房，并擠下《捉妖記》成為內(nèi)地電影史上票房首位充滿信心。

有一次，一個女記者采訪完周星馳，請他在一張照片背后寫一段話留念。

據(jù)她回憶，有那么一刻，周星馳露出難過的表情，然后歪歪扭扭地寫下了這幾個字：“為什么堅持，想一想當(dāng)初。”

《捉妖記》刷新和創(chuàng)造了200余項票房新紀(jì)錄，上映63天累計票房達(dá)24.38億，觀影人次超65425600人次，打破上映30天《速度與激情7》創(chuàng)下的內(nèi)地影史票房紀(jì)錄以及內(nèi)地觀影人次紀(jì)錄?！蹲窖洝吩谄婊秒娪爸C趣的模式下，用刻意萌化的妖怪，真正做出了一部合家歡的電影。這部真人+CG的合成電影，雖然在技術(shù)層面上是個考驗，但對于場景的設(shè)定以及豐富故事性上，卻做到了實拍電影無法匹敵的優(yōu)勢，不僅視覺上合成了各種光怪陸離與華美逼真的畫面，角色的性格與萌化的展示也得以做到極致。《捉妖記》是由10家公司聯(lián)合投資制作的，而且投資成本高達(dá)3.5億。按照行規(guī)，制作人最終能達(dá)到的票房比例，在扣除電影專項基金、稅款、院線等必要開支后，也就是在40%左右。也就是說，票房至少要達(dá)到8.75億，制片人才能平本。假設(shè)北京文化的投資占比至少為10%，那么其投入的成本就是3500萬。如果票房超過10億，按照行業(yè)的基本分配比例，那么北京文化大概會得到4000萬的票房，毛利也就500萬。如果票房分別超過12億、15億，那么毛利分別約為1300萬，2500萬。按照12億的票房來測算的話，已超過一季報公司毛利的50%。僅靠影片票房收入來判斷一家公司是否具備投資價值，比較片面。其中有不少細(xì)節(jié)需要注意，比如說票房的歸屬，票房占到公司營收的比例，票房會納入哪個季度的財報，票房能否按時進(jìn)行結(jié)算等，都可能對公司股價帶來影響。

目前來看，影視基金收益率在7%至25%左右，相較市場上的理財產(chǎn)品，收益率比較有吸引力，但需要從兩個角度去理解這一收益率。

首先，需要看收益率來源。影視基金的收益率來源主要是投資影視藝術(shù)作品的票房、版權(quán)收入、影視作品周邊項目產(chǎn)生的收入等，但投資電影和電視劇風(fēng)險和收益很不一樣。投資電視劇的收益主要來源于首輪發(fā)行和網(wǎng)絡(luò)版權(quán)，投資電影收入的最大來源是票房。相對來說，投資電影的不確定因素更高。投資者要選影視基金，要看投資電視劇和電影的占比。如果是穩(wěn)健型投資者可以選擇電視劇投資比例較高的產(chǎn)品，愿意承受風(fēng)險的可以選擇重點投資電影的產(chǎn)品。

其次，收益率高低，往往意味著風(fēng)險的高低。這需要投資者去觀察產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。目前影視產(chǎn)品收益率有固定性、“固定+浮動”、純浮動模式。預(yù)期收益，可能也會導(dǎo)致投資者無法最大限度分享影視作品帶來的“實際高收益”，有些采取“固定+浮動”的模式就更好。不少PE、VC領(lǐng)域的影視基金按照最后票房收入等分配利潤，其中存在不確定性，因此收益是浮動的，但這一模式也可以最大限度地分享優(yōu)質(zhì)影視項目帶來的超額投資回報，適合激進(jìn)型投資者。

影視基金仍屬于新鮮事物，投資者選擇時需要注意四大細(xì)節(jié)：

第一，影視基金的風(fēng)險控制手段。影視投資中有四個方面的風(fēng)險：項目的前期選擇風(fēng)險、成本控制風(fēng)險、完片風(fēng)險以及發(fā)行風(fēng)險。投資者需要了解，所要投資的產(chǎn)品如何去應(yīng)對這四大風(fēng)險。尤其值得注意的是，其實海外市場針對完片風(fēng)險有機(jī)構(gòu)推出完片擔(dān)保作為保障，國內(nèi)暫時還沒有這一措施。萬一項目因完片保險（放心保）商監(jiān)管不當(dāng)造成超預(yù)算或者無法如期完成，完片保險商將對該部分投資承擔(dān)責(zé)任，從一定程度上化解了投資人的投資風(fēng)險。但如果影視基金沒有完片擔(dān)保，投資者需要對這些基金的控制力做評估。

第二，投資影視作品的分散度。目前絕大多數(shù)影視基金的募集規(guī)模比較大，一般都超過10億，其實本身也是進(jìn)行分散投資，會布局很多影視劇?！巴顿Y者最好選擇投資影視劇比較分散的產(chǎn)品，可能受單一影視劇票房不佳的影響較低?！睒I(yè)內(nèi)人士表示。

第三，有些產(chǎn)品是循環(huán)投資。因為投資影視劇，涉及到影視劇投資、拍攝、播放、回款等流程，有些產(chǎn)品不斷滾動去循環(huán)投資，有些是影視劇拿到回款之后立刻分給投資者，后者更適合穩(wěn)健投資者，風(fēng)險較低。

第四，產(chǎn)品投資期限也值得關(guān)注，是影響流動性的重要一環(huán)。據(jù)了解，目前影視基金投資期限一般在3至6年左右。一般來說，期限越短，風(fēng)險會越低。其中還涉及一個殘值處理期問題，以電視劇為例，往往存在二輪、三輪，甚至四輪播放權(quán)的出售，但是可能已經(jīng)過了基金的存續(xù)期。一般產(chǎn)品有殘值處理期，屬于一種額外的收益。投資者需要注意這一條款，可能會有驚喜。

自2009年以來，以不同形式為投資影視設(shè)立的基金或者產(chǎn)品超過30只，規(guī)模約為350億，產(chǎn)品形式包括PE/VC、基金子公司產(chǎn)品、信托產(chǎn)品、投連險、有限合伙企業(yè)模式等。產(chǎn)品門檻基本在100萬以上，主要面向高凈值客戶。VC/PE是影視基金的主力軍，目前產(chǎn)品數(shù)量已經(jīng)超過20只，規(guī)模也超過300億。比較大的是中影集團(tuán)、中國出版集團(tuán)、建銀國際聯(lián)合發(fā)起設(shè)立的目標(biāo)規(guī)模為50億元的中國影視出版產(chǎn)業(yè)投資基金，還有中影集團(tuán)、上影集團(tuán)出資設(shè)立，國內(nèi)首只以影視文化產(chǎn)業(yè)為主要投資方向的5億元一壹影視文化股權(quán)投資基金等。還有借道基金子公司進(jìn)軍影視的產(chǎn)品，如乾道投資基金管理（北京）有限公司的《乾道影視*網(wǎng)絡(luò)電影專項投資管理計劃》 。

《北京遇上西雅圖2》，湯唯、吳秀波的書信情緣文藝感十足。看著有點著急的劇情以及兩個人內(nèi)心孤寂時候的互相依托，似乎裝得真的有點過了，擁抱應(yīng)該是最后安慰觀眾的一個交代吧，說實話，也許對已經(jīng)結(jié)婚過了半百的人來說，絲毫打動不了要睡著的情緒……在英國倫敦有一個叫查令十字街84號的地方，有個老頭在花甲之年，做著一件很文藝的事情，在萬能的互聯(lián)網(wǎng)無處不在的今天，他把從世界各地收到的來信轉(zhuǎn)寄給對方，然后再把對方的回信轉(zhuǎn)寄給另外一個人。通過查看別人的信件，老頭覺得自己聯(lián)通了全世界，保持著年輕激動的心。隔空寫信，交筆友到愛上對方的柏拉圖式的故事就這樣展開了。不少人在信件優(yōu)美的詩詞和老火靚湯般慢熱的對談中，找到了彼此的靈魂伴侶。而小蝦（湯唯飾）和大牛（吳秀波飾）就是其中的CP黨。小蝦（湯唯飾）現(xiàn)實生活中是賭場的小混混，而且賭癮很大，一不小心被一位北大高材生坑了，欠下100萬的賭債，后來無奈求包養(yǎng)遇到一位大叔，給了她一些本錢，讓她神奇地咸魚翻身。但她很快意識到這個土豪大叔不是他的真愛，不懂她的靈魂，她還是鐘情她想像中的教授。高中就輟學(xué)的她，平日里是騎著bubu車出入賭場和貧民區(qū)的。因從小家境復(fù)雜，在渾濁的貧民區(qū)打拼的她，經(jīng)常穿著destroyed風(fēng)的T恤、中性的皮夾克、朋克風(fēng)的各種首飾，當(dāng)?shù)厝朔Q她“嬌爺”。 但是，在大牛（吳秀波飾）的想像中，她是留著清純的學(xué)生頭，穿著英倫風(fēng)麻花毛衣，年輕可愛、不諳世事、略帶叛逆的小女生。在現(xiàn)實生活中，大牛是混跡在美國的一個小小房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人，為了生活，也會做些不擇手段的事情。比如他很卑劣地通過打各種人情牌，試圖盤下一對中國老頭老太太的房子，想改裝后加價出售，撈上一筆。在小蝦的想像中，他是一位學(xué)富五車、才高八斗的教授。既能滿足小蝦自幼喪父的意淫， 又能彌補(bǔ)高中輟學(xué)的遺憾。因為查令十字街84號的老頭去世了，大家都收不到彼此的信件。于是一小波人從世界各地狂奔過去尋找自己失聯(lián)的靈魂伴侶，尋找真相。一波三折后，小蝦和大牛終于見面了！其實，導(dǎo)演的心思實在是在當(dāng)下推出一盤意念文藝特色菜，不可謂不冒險，演員的演技還是可圈可點，劇本的理念會不會讓看影片的觀眾情牽夢繞，那就要看市場的評價了。

在內(nèi)地，《美隊3》的來臨一掃4、5月電影市場的低迷，上映6天票房7.7億元；在北美，《美隊3》首周末就豪取1.79億美元（約11.6億元人民幣）票房，躋身北美影史開畫前五位?！睹狸?》制片成本約2.7億美元。其定位針對全球市場，除去全球票房，《美隊3》的超級英雄系列衍生品還有很大的發(fā)揮空間。一部成熟的好萊塢商業(yè)大片，票房只占總收入三成，衍生品占七成。《美隊3》的商業(yè)成功邏輯也很容易明白，超強(qiáng)IP再加上一眾好萊塢一線影星陣容，以及強(qiáng)大的全球發(fā)行系統(tǒng)和強(qiáng)勢宣傳。

有豆瓣網(wǎng)友寫道：“其實看到一半，各路人馬一一出現(xiàn)時我內(nèi)心特別感動又激昂，仿佛我已經(jīng)不怎么關(guān)心故事邏輯和人物關(guān)系到底是怎樣的，而是只要看到他們，看到這些熟悉的超級英雄的臉就夠了。甚至有那么一刻有些害怕，害怕他們老去，害怕以后再也不能在熒幕上看到他們身手矯捷的打斗?！?img src="https://cimg.fx361.com/images/2021/08/18/qkimageswhyxwhyx201606whyx20160603-7-l.jpg"/>

人生的本質(zhì)就是一連串的體驗和冒險。而娛樂業(yè)的本質(zhì)就是安全的冒險。以最安全的距離去接觸各種危險、刺激、夢幻。電影無疑是目前娛樂業(yè)里最豐富的能夠低成本滿足娛樂業(yè)本質(zhì)的一種產(chǎn)品形態(tài)。影視藝術(shù)可以提高人類對世界的認(rèn)識，可以豐富和充實人類的精神生活，可以改變?nèi)祟惖纳罘绞?，可以影響人類的思想觀念，有利于促進(jìn)政治民主化，有利于促進(jìn)社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。也給人類生活帶來了一些負(fù)面影響。

總之，影視藝術(shù)以其特有的技術(shù)手段，使人感受到視覺沖擊和心靈啟迪，我們期待更多更好更出色的影視藝術(shù)，讓視覺聽覺超越感受，讓資本情感時空世襲幾代人。