我國中小企業(yè)財務(wù)管理戰(zhàn)略探析

謝許紅

【摘 要】中小企業(yè)作為我國社會主義市場經(jīng)濟的重要組成部分，已經(jīng)逐步成為國民經(jīng)濟發(fā)展的生力軍。然而，中小企業(yè)的發(fā)展過程中，由于自身發(fā)展規(guī)模較小、財務(wù)制度不健全，且常常受到經(jīng)濟、法律和制度上諸多因素的制約，致使中小企業(yè)在財務(wù)管理方面存在較大問題。因此，加強中小企業(yè)的財務(wù)管理顯得至關(guān)重要。文章以戰(zhàn)略管理的高度，采用swot分析工具，全面解剖了中小企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略管理的基本內(nèi)容與方法。

【關(guān)鍵詞】中小企業(yè)；財務(wù)管理；財務(wù)戰(zhàn)略；戰(zhàn)略管理

一、引言

戰(zhàn)略財務(wù)管理理論體系是指人們從戰(zhàn)略財務(wù)管理的實踐中總結(jié)出來的各種理論及其理論基礎(chǔ)按照一定的邏輯關(guān)系有機結(jié)合而成的用于指導(dǎo)財務(wù)管理實踐的一個完整的、多層次的理論系統(tǒng)，是由戰(zhàn)略財務(wù)管理的概念、原則、方法程序等所構(gòu)成的有機知識體系。它可以用來解釋、預(yù)測、指導(dǎo)和改進財務(wù)管理實務(wù)。

中小企業(yè)（small and medium enterprises，smes）是相對于較大規(guī)模企業(yè)而言的一個概念，是指那些規(guī)模較小或出于創(chuàng)業(yè)期和成長期的企業(yè)，其特點多是內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)簡單，自主開展生產(chǎn)經(jīng)營，在相關(guān)產(chǎn)品市場不具有壟斷力量，并且生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模屬于中小型范疇的各種所有制和各種組織形式的企業(yè)。

據(jù)國家統(tǒng)計局2010年公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，我國中小企業(yè)和非公有制企業(yè)的數(shù)量已經(jīng)超過四千萬戶。中小企業(yè)創(chuàng)造的gdp占全國的60%，交納稅金占50%。中小企業(yè)作為社會主義市場經(jīng)濟的重要組成部分，已經(jīng)逐步成為國民經(jīng)濟發(fā)展的生力軍。

然而，我國的大多數(shù)中小企業(yè)具有民營背景，其生產(chǎn)規(guī)模小，資本、技術(shù)等力量薄弱，缺乏整體戰(zhàn)略管理，特別是對財務(wù)戰(zhàn)略管理的認識相當膚淺與落后，甚至忽視財務(wù)戰(zhàn)略管理的核心地位，從而限制了自身的發(fā)展。從財務(wù)管理戰(zhàn)略的高度來研究資金管理，對于中小企業(yè)，顯得十分必要與緊迫。

財務(wù)管理戰(zhàn)略的意義在于其能從價值角度審視企業(yè)的內(nèi)部條件（業(yè)務(wù)、產(chǎn)品、研發(fā)等）和外部環(huán)境，注重企業(yè)內(nèi)部資源的合理有效配置，以及外部資源的合理有效利用，提高企業(yè)適應(yīng)外部環(huán)境的能力. 因而企業(yè)財務(wù)管理戰(zhàn)略著眼于長遠利益與整體績效，有助于創(chuàng)造并維持企業(yè)財務(wù)優(yōu)勢，從而提升企業(yè)的整體價值.

二、基于中小企業(yè)財務(wù)管理的sowt分析

（一）內(nèi)部優(yōu)勢分析（s）

第一，投資經(jīng)營方式靈活機動、可以形成“利基”戰(zhàn)略，有利于中小企業(yè)良性發(fā)展。首先，我國中小企業(yè)在某些技術(shù)、資源方面的特有優(yōu)勢，能為特定顧客提供特定的商品和服務(wù)，滿足特定細分市場的需求。另外，技術(shù)革命日新月異，專業(yè)化分工日益精細，產(chǎn)業(yè)鏈不斷延伸，中小企業(yè)能夠發(fā)揮其在某一領(lǐng)域的技術(shù)與經(jīng)驗優(yōu)勢，承接其他企業(yè)零配件的生產(chǎn)或為其他企業(yè)提供服務(wù)，從而發(fā)揮其生產(chǎn)經(jīng)營特定商品的優(yōu)勢，與其他企業(yè)形成互惠共生關(guān)系。其次，中小企業(yè)資金投入較少，資本和技術(shù)構(gòu)成比較低，產(chǎn)品生產(chǎn)及投放市場時間短、見效快。產(chǎn)品轉(zhuǎn)換成本低，容易適應(yīng)新的環(huán)境，在生產(chǎn)經(jīng)營上彈性大，容易解決資金問題。

第二，中小企業(yè)組織結(jié)構(gòu)簡單，能夠降低管理成本。中小企業(yè)規(guī)模小，組織結(jié)構(gòu)簡單，管理內(nèi)容相對少，與大企業(yè)相比管理難度低，管理費用也相對較低，這就使得中小企業(yè)在管理費用方面具有較強的競爭優(yōu)勢。另外，中小企業(yè)組織結(jié)構(gòu)簡單，因而內(nèi)部信息傳遞快，失真程度低，決策鏈短，協(xié)調(diào)簡單，決策方面具有明顯的優(yōu)勢，因而可降低相應(yīng)的管理費用。

第三，內(nèi)部激勵相容，可以節(jié)約代理成本?，F(xiàn)代企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離，投資者與經(jīng)營者之間目標不一致，產(chǎn)生了代理問題。中小企業(yè)所有者和經(jīng)營者大多是合二為一，二者目標沒有偏差，不存在內(nèi)部激勵相容問題。即使在所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離的中小企業(yè)，因內(nèi)部信息量較少，投資者監(jiān)督經(jīng)營者的效率遠比大企業(yè)要高。

第四，技術(shù)創(chuàng)新。中小企業(yè)與大企業(yè)相比，在技術(shù)革新主要表現(xiàn)在創(chuàng)新動力、創(chuàng)新效率、創(chuàng)新時間與活躍程度等多方面有更多優(yōu)勢。

（二）內(nèi)部劣勢分析（w）

第一，內(nèi)部融資規(guī)模有限。中小企業(yè)內(nèi)部融資主要是通過以前留存進行資本縱向積累。其來源一是企業(yè)自身的積累；二是某些暫時閑置的可用來周轉(zhuǎn)的資金，如折舊費、攤銷費等。根據(jù)1999年國際金融公司對北京、成都、廣東順德、浙江溫州等地600家企業(yè)進行的融資方式的調(diào)查，對民營企業(yè)的融資渠道調(diào)查可以作為了解中小企業(yè)融資渠道的一個途徑。

內(nèi)部融資是我國中小企業(yè)融資的主要渠道，有調(diào)查顯示，我國中小企業(yè)初創(chuàng)時期90%資金來源于資金持有者、合伙人及他們的家庭，初創(chuàng)期過后仍主要依賴于內(nèi)部融資，有80%的中小企業(yè)認為資金困難已經(jīng)嚴重阻礙了企業(yè)的發(fā)展。隨著中小企業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位不斷提高，這種通過資本自身積累方式尋求自我滾動式發(fā)展的模式已經(jīng)不能適應(yīng)發(fā)展的要求。

第二，財務(wù)控制薄弱。一是對現(xiàn)金缺乏有效管理，也不情愿接受財務(wù)監(jiān)督，難以在流動性與收益性之間平衡，造成資金不足或閑置。二是應(yīng)收賬款控制不嚴，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度緩慢，資金回收困難。很多中小企業(yè)在賒銷政策及催賬措施嚴重缺乏，甚至產(chǎn)生更多的呆賬、壞賬。三是存貨控制薄弱，存貨方面投入過多資金，而存貨的變現(xiàn)受多種因素影響，很大程度上造成資金呆滯。四是只重視貨幣資金不重視非貨幣資金管理，資產(chǎn)流失浪費嚴重。不少管理者，對原材料、半成品、固定資產(chǎn)等非貨幣資產(chǎn)的管理重視不夠，造成巨大的浪費和資產(chǎn)流失。五是對財務(wù)報表處理隨意性，無法反映真實的財務(wù)信息。經(jīng)理人員從自己的利益出發(fā)，普遍存在用報表調(diào)節(jié)業(yè)績的現(xiàn)象。另外，對財務(wù)報表只報表不分析或瞞報，隱報情況時有發(fā)生，非財務(wù)專業(yè)的高管無法從財務(wù)報表中了解企業(yè)的真實現(xiàn)狀。

第三，信用意識不強，甚至信用缺失。我國中小企業(yè)大多數(shù)是由個體戶、家庭作坊等形式演變而來，其管理者的素質(zhì)決定企業(yè)的素質(zhì)，企業(yè)的經(jīng)營者不重視對自身信用的建立，部分經(jīng)營者甚至無信用意識，逃債等現(xiàn)象時有發(fā)生，對借貸資金的使用隨意，不按貸款合同的要求，擅自改變資金用途，投資到比銀行預(yù)期風(fēng)險更大的項目。加大自身經(jīng)營風(fēng)險，同時也影響銀行的信貸政策。

第四，財務(wù)管理人員專業(yè)素質(zhì)偏低。中小企業(yè)受多因素影響，其財務(wù)管理人員可能未受過良好的專業(yè)訓(xùn)練，專業(yè)素質(zhì)不高，無法運用科學(xué)的決策分析工具，難以勝任。另外，因管理資源匱乏，為了節(jié)約成本，其財務(wù)人員身兼數(shù)職，且缺乏業(yè)務(wù)技能培訓(xùn)，當企業(yè)發(fā)展狀大時，財務(wù)人員的能力受限，必將導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)管理混亂諸多現(xiàn)象。

第五，內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)不合理。目前，我國中小企業(yè)平均資產(chǎn)負債率已高達70%以上，其中資產(chǎn)負債率超過100%的高達30%以上。高資產(chǎn)負債率直接影響了企業(yè)的再融資能力，也給企業(yè)帶來了嚴重的籌資風(fēng)險和財務(wù)危機。權(quán)益資本和負債資金內(nèi)部的結(jié)構(gòu)失調(diào)，使中小企業(yè)籌資嚴重缺乏財務(wù)彈性。

（三）外部機會分析（o）

第一，中小企業(yè)法律地位的確立。我國中小企業(yè)經(jīng)過二十多年的發(fā)展，其在建立、成長、運作和發(fā)展過程中推動了政府的有關(guān)法律、法規(guī)和政策的形成。2003年《中華人民共和國中小企業(yè)促進法》的出臺標志著我國中小企業(yè)的快速發(fā)展并為其提供有了強有力的法律保障。2009年，出臺了促進中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的36號文件等多項有利政策。從目前情況看，特別是以中共十六大的報告為標志，中央政府對民營經(jīng)濟的地位和作用已有充分的肯定。

第二，創(chuàng)業(yè)板為中小企業(yè)開辟了新的融資渠道。1990年底上海和深圳兩家證券交易所獲準成立，證券交易市場在我國正式形成。2004年4月中小企業(yè)板開設(shè)，2009年10月，創(chuàng)業(yè)板開設(shè)，證券市場已經(jīng)逐漸完善。為許多有巨大成長潛力和成長能力的新興企業(yè)快速發(fā)展提供了機會，尤其對許多技術(shù)創(chuàng)新和商業(yè)模式創(chuàng)新的中小企業(yè)來講，創(chuàng)業(yè)板為其提供了一個上市融資的新平臺。

（四）外部威脅分析（t）

第一，普通融資難。一是國家宏觀經(jīng)濟政策對中小企業(yè)冷落，政府對中小企業(yè)政策存在操作性不強；二是中小企業(yè)融資形式單一，融資渠道狹窄。大多數(shù)企業(yè)選擇融資的方式是銀行貸款，而對現(xiàn)代融資方式如股東投資、風(fēng)險投資還比較陌生。三是融資成本高。面對銀行的高門檻，大部分中小企業(yè)顯得力不從心，為解資金緊張之急，往往使用的方式是民間借貸，而民間借貸的利率一般高于銀行借貸，加重企業(yè)負擔。

第二，上市融資之路漫長。對大多數(shù)中小企業(yè)而言，公司上市的諸多條件無法滿足，不僅在中小企業(yè)板上市是遙不可及，就是在專門為中小規(guī)模、創(chuàng)業(yè)型企業(yè)開設(shè)的創(chuàng)業(yè)板上市也難以實現(xiàn)。

第三，債券融資困難重重。2005年修改的《證券法》第十六條規(guī)定：股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣三千萬元，有限責任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣六千萬元；累計債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的百分之四十；最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息；籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策；債券的利率不超過國務(wù)院限定的利率水平；國務(wù)院規(guī)定的其他條件。債券發(fā)行的核準制使中小企業(yè)難以通過審核而獲準發(fā)行債券，中小企業(yè)幾乎不具備發(fā)行人條件；而市場的容量及市場的割據(jù)狀態(tài)難以為中小企業(yè)融資提供平臺。

第四，產(chǎn)品市場競爭力總體不強，抗市場風(fēng)險能力弱。首先，由于資金有限，中小企業(yè)難以購置或研制高新技術(shù)，無法吸引高層管理、科技人才。因此，難以形成有競爭力的品牌產(chǎn)品，進而影響企業(yè)的整體發(fā)展。其次，中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營領(lǐng)域的技術(shù)、資本等進入壁壘較少，競爭主體多，大量中小企業(yè)的競爭日益激烈。抗市場風(fēng)險能力低，尤其是創(chuàng)辦時間不長的中小企業(yè)失敗率較高。

三、中小企業(yè)財務(wù)管理戰(zhàn)略定位

根據(jù)美國管理學(xué)家安德魯斯的企業(yè)戰(zhàn)略管理工具swot分析，構(gòu)建二維矩陣，根據(jù)內(nèi)部資源與外部環(huán)境結(jié)合，中小企業(yè)有四種財務(wù)戰(zhàn)略選擇。一是增長型戰(zhàn)略。依靠內(nèi)部優(yōu)勢，利用外部機會；二是扭轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略；利用外部機會，彌補內(nèi)部劣勢；三是多種經(jīng)營策略。利用內(nèi)部優(yōu)勢，規(guī)避外部威脅。四是防御型策略。減少內(nèi)部劣勢，規(guī)避外部威脅。

根據(jù)上述的swot分析。我國中小企業(yè)的優(yōu)勢和機會并不明顯，而中小企業(yè)存在的劣勢和面臨的威脅卻較多、較大。尤其是美國金融危機、歐債危機對中小企業(yè)帶來的后繼影響逐漸顯現(xiàn)。我國的中小企業(yè)規(guī)模較小或處于創(chuàng)業(yè)期和成長期。因此，中小企業(yè)應(yīng)將企業(yè)戰(zhàn)略定位為防御型財務(wù)戰(zhàn)略（wt），即減少內(nèi)部劣勢，規(guī)避外部威脅。基于企業(yè)總體防御型戰(zhàn)略，重視財務(wù)危機管理。

四、中小企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的實施

（一）實施財務(wù)人才戰(zhàn)略，不斷提高財務(wù)人員素質(zhì)

財務(wù)管理在企業(yè)管理中處于核心地位，財務(wù)管理人才隊伍素質(zhì)至關(guān)重要。因此，財務(wù)人員要經(jīng)常從事業(yè)務(wù)知識和業(yè)務(wù)技能培訓(xùn)，更新知識、觀念，接受先進的管理理念，拓寬視野，不斷提高自身業(yè)務(wù)水平，提高自身綜合素質(zhì)。

（二）加強以“現(xiàn)金流”為核心的營運資本管理

樹立現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理理念，為了實現(xiàn)企業(yè)價值最大化為目標，首先要保證能正常運轉(zhuǎn)。而正常運轉(zhuǎn)的關(guān)鍵是企業(yè)的現(xiàn)金流是否正常。企業(yè)要遠離財務(wù)困境，避開財務(wù)危機，就必須時刻保持流動資產(chǎn)與流動負債的動態(tài)平衡。

第一，加強應(yīng)收賬款管理。對客戶資信調(diào)查，制定有效信用政策，完善收款管理辦法，采取有效措施加快應(yīng)收賬款回收速度，加速資金回籠。

第二，加強存貨管理。以經(jīng)濟批量模型、abc存貨等科學(xué)的存貨管理方法來確定存儲量，盡可能節(jié)約采購成本，減少庫存成本及缺貨成本，從而減少資金占用。同時擴大產(chǎn)品銷售，通過折扣、現(xiàn)金折扣等銷售方式吸引客戶，擴大銷售，縮短庫存周期，加快資金周轉(zhuǎn)，提高存量資金的使用效率。

第三，加強現(xiàn)金流分析預(yù)測。建立現(xiàn)金預(yù)算管理機制，充分預(yù)測現(xiàn)金的流出與流入時間，保證資金流動性支付，使資金的來源和運用相匹配。

第四，拓寬融資渠道。除了銀行融資外，要積極運用其它的融資方式，如票據(jù)、信托、融資租賃、售后回租、售后回購、公司自然融資等，合理運用金融工具參與市場競爭，拓寬籌資渠道，保障資金供給，做到收支失衡，防止出現(xiàn)資金鏈斷裂問題。

（三）加強資本預(yù)算、優(yōu)化投資決策

資本預(yù)算的目的是獲得能夠增加未來現(xiàn)金流量的長期資產(chǎn)，以便提高公司價值的長期增長潛力。投資決策是評價和選擇投資項目，優(yōu)化資源配置的一種經(jīng)濟活動。運用現(xiàn)代財務(wù)管理方法—現(xiàn)金流量折現(xiàn)法，結(jié)合投資項目評價標準方法作出正確投資決策。

（四）優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，建立財務(wù)預(yù)警機制

企業(yè)應(yīng)在權(quán)益資本和債務(wù)資本之間合理平衡，正確運用財務(wù)指標綜合分析與評價企業(yè)的盈利能力、償債能力、營運能力、可持續(xù)增長能力，分析企業(yè)的財務(wù)杠桿，以達到優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。另外，企業(yè)還應(yīng)密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟趨勢，財政政策、金融政策、匯率的變化，調(diào)整貸款的銀行結(jié)構(gòu)和幣種結(jié)構(gòu)，以預(yù)防和降低利率、匯率風(fēng)險。財務(wù)部門要對企業(yè)的財務(wù)運營過程進行跟蹤、監(jiān)控，權(quán)衡風(fēng)險與收益，建立財務(wù)預(yù)警機制，盡早發(fā)現(xiàn)異常情況，并向決策層提供預(yù)警信息和危機應(yīng)對方案，有效化解財務(wù)危機。

總之，要從財務(wù)管理戰(zhàn)略高度審視中小企業(yè)所面臨或?qū)⒁媾R的機遇與挑戰(zhàn)，積極探索企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，制定適合企業(yè)自身發(fā)展的財務(wù)戰(zhàn)略，充分發(fā)揮財務(wù)管理戰(zhàn)略的作用，合理配置經(jīng)濟資源，以市場需求為導(dǎo)向，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，，不斷提升企業(yè)整體價值。