別再讓匯率攪局中國經(jīng)濟(jì)

鈕文新

美國通過印刷鈔票就可以“購買”世界，這是當(dāng)今國際貿(mào)易中最大的不公平，也是全球貿(mào)易失衡的關(guān)鍵原因。道理很簡單，各國對美國的貿(mào)易順差，核心內(nèi)涵是美國的“鑄幣稅”，是美國通過印鈔“無償”占有他國勞動成果的體現(xiàn)，也是國際貨幣體系“絕對不公平”的客觀表象。

美國財政部在北京時間5月1日發(fā)布半年度外匯報告，再次對人民幣匯率說三道四。據(jù)他們“估計”，中國在去年8月至今年3月間出售4800億美元外匯以支持人民幣；同時敦促中國更加清楚地闡明外匯目標(biāo)以幫助穩(wěn)定市場，并認(rèn)為，中國的人民幣在中期內(nèi)應(yīng)該繼續(xù)表現(xiàn)出真正的升值。不僅如此，美國將中國、日本、德國等經(jīng)濟(jì)體列入新的“不公平外匯交易行為觀察名單”，稱這些國家的外匯做法值得密切關(guān)注，以判斷是否給美國帶來“不公平的貿(mào)易優(yōu)勢”。

問題是：這是不是意味著美國希望放棄“鑄幣稅”收入？過去人民幣10年升值的歷史證明：人民幣兌美元大幅升值35%，而整個過程中、包括現(xiàn)在，中美貿(mào)易順差不僅沒有任何縮減，反而在不斷擴(kuò)大。

全球經(jīng)濟(jì)一體化是過去30多年間的國際經(jīng)濟(jì)主題。全球經(jīng)濟(jì)一體化最大的特征在于“全球性產(chǎn)業(yè)大分工”。美國占據(jù)全球產(chǎn)業(yè)的最高端——技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品設(shè)計、標(biāo)準(zhǔn)制定和金融服務(wù)；而發(fā)展中國家則是——能源和原材料儲備、勞動力供給、基礎(chǔ)設(shè)施提供，以及生產(chǎn)加工。至于歐洲，它除了部分保持美國一樣的功能之外，而更多地變成了食利者階層，既把其過去積累的貨幣資本提供到以美國為主的世界各地金融市場，通過投資獲利向國民提供福利。正因如此，才會出現(xiàn)“美國發(fā)生金融危機(jī)，歐洲更慘”的怪現(xiàn)象。

拋開歐洲特殊性不談，中美經(jīng)濟(jì)實(shí)際是互補(bǔ)的，至少互補(bǔ)性很強(qiáng)。也就是說，美國自己不生產(chǎn)、不制造，而讓中國替它生產(chǎn)制造。然后，把中國的加工貿(mào)易計算為中國的進(jìn)出口。加工貿(mào)易一定是順差，但順差只體現(xiàn)了中國的加工費(fèi)和僅僅3%左右、微薄的加工利潤。這不是事實(shí)嗎？去看看中國的貿(mào)易統(tǒng)計數(shù)據(jù)，很長一段時間，中國的貿(mào)易順差基本源自加工貿(mào)易，而一般貿(mào)易的順差微乎其微，甚至經(jīng)常是逆差。

我們要明白，在開放條件下，匯率和利率不過是“一枚硬幣的兩個面”，本幣升值和利率提高同樣意味著貨幣緊縮，而貨幣緊縮直接意味著中國經(jīng)濟(jì)壓抑。所以，我們必須明白為什么中國經(jīng)濟(jì)下行壓力巨大。

去年8月11日，央行完善人民幣匯率中間價報價機(jī)制之后，人民幣兌美元經(jīng)歷了一段時間的貶值，而在此過程中，中國國內(nèi)貨幣政策也變得寬松了。正是因為這樣的動作，中國經(jīng)濟(jì)開始漸漸恢復(fù)活力。但是，一季度數(shù)據(jù)剛剛開始好轉(zhuǎn)，壓制中國經(jīng)濟(jì)的聲音再次掀起。

我認(rèn)為，之所以人民幣做空沒能擊垮中國，那是因為中國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力尚未被“升值加緊縮貨幣”耗盡，還有能力抵御空頭瘋狂。但如果我們上當(dāng)，認(rèn)為貨幣政策可以因此而收緊，那中國經(jīng)濟(jì)實(shí)力將被繼續(xù)消耗，以至于有一天我們無力抵抗。所以希望中國貨幣政策繼續(xù)以穩(wěn)健略偏寬松的姿態(tài)配合積極財政政策的實(shí)施。

（作者系CCTV證券資訊頻道總編輯）