二部制契約下供應(yīng)鏈內(nèi)外部融資模式比較分析

楊　勇, 付　強(qiáng), 史　慧

(1.天津職業(yè)技術(shù)師范大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院, 天津 300222；2.天津大學(xué) 管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)部，天津 300072)

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二部制契約下供應(yīng)鏈內(nèi)外部融資模式比較分析

楊勇1, 付強(qiáng)1, 史慧2

(1.天津職業(yè)技術(shù)師范大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院, 天津 300222；2.天津大學(xué) 管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)部，天津 300072)

摘要：主要對(duì)二級(jí)響應(yīng)型供應(yīng)鏈的內(nèi)外部融資模式的對(duì)比分析。主要研究的是二級(jí)供應(yīng)鏈由單一供應(yīng)商和零售商組成和銷售單一產(chǎn)品所面臨的資金約束問題。運(yùn)用數(shù)量柔性契約使供應(yīng)鏈鏈條下游企業(yè)來考慮內(nèi)外部融資方式并能夠做出最優(yōu)選擇。研究得出，在二級(jí)供應(yīng)鏈上，影響供應(yīng)鏈企業(yè)融資的主要因素為供應(yīng)商和零售商的綜合信用。若供應(yīng)商的信用較好，則采用的融資方式為內(nèi)部融資，既有利于降低資金使用的成本又可以吸引零售商加大訂購產(chǎn)品數(shù)量，從而達(dá)到供應(yīng)鏈績效整體最優(yōu)。

關(guān)鍵詞：響應(yīng)型供應(yīng)鏈； 數(shù)量柔性契約； 資金約束； 內(nèi)部融資； 外部融資

數(shù)量柔性契約(quantity flexibility contract)是一種供應(yīng)鏈成員之間建立的一種長期有效的協(xié)作協(xié)議。通過這個(gè)協(xié)議銷售商即可根據(jù)實(shí)際的需求情況調(diào)整最初向供應(yīng)商訂購的產(chǎn)品數(shù)量，即零售商可以向生產(chǎn)商有兩次訂貨的時(shí)間。當(dāng)零售商第一次向生產(chǎn)商訂貨后，生產(chǎn)商將組織生產(chǎn)，而后零售商通過調(diào)研，將再次向生產(chǎn)商訂購產(chǎn)品的數(shù)量，原則上講，零售商所訂購的產(chǎn)品價(jià)格第二次應(yīng)比第一次高。這種機(jī)制的形成，能夠使得采購量有一定的彈性，將大大提高零售商對(duì)市場的響應(yīng)速度。數(shù)量柔性契約機(jī)制在太陽微系統(tǒng)公司(Sun Micro systems)、Solectron、IBM、Nippon Otis、惠普等國際化公司中得到了廣泛的應(yīng)用[1]。

隨著市場經(jīng)濟(jì)的增長及社會(huì)的變化，近年來對(duì)于數(shù)量柔性契約的研究主要集中于建模方面，Lariviere[2]建立了基于單周期的數(shù)量柔性契約模型；Tsay[1]在單周期模型的基礎(chǔ)上進(jìn)行了擴(kuò)展，建立了基于多周期銷售的數(shù)量柔性契約模型；考慮到需求的動(dòng)態(tài)的變化，Tsay等[3]在數(shù)量柔性契約模型的基礎(chǔ)上，對(duì)模型中的多周期、多層級(jí)的供應(yīng)鏈銷售模式進(jìn)行了分析，結(jié)合市場需求的動(dòng)態(tài)變化，對(duì)供應(yīng)鏈各個(gè)層級(jí)上應(yīng)用數(shù)量柔性契約的績效問題進(jìn)行了探討。Barnes-Schuster等[4]也對(duì)兩周期的數(shù)量柔性契約進(jìn)行了分析，研究了在供應(yīng)商滿足了銷售商第1階段的需求后，銷售商在第2階段擁有了需要額外付費(fèi)的買賣特權(quán)后對(duì)供應(yīng)鏈企業(yè)間協(xié)作績效影響的重要性。Wu[5]在對(duì)數(shù)量柔性契約模型的分析中采用了貝葉斯更新法，從中得出結(jié)論，訂貨數(shù)量的寬度將直接影響到銷售商的好或者壞，在變化比較小的情況下對(duì)供應(yīng)商有利。

Fisher根據(jù)產(chǎn)品的功能和創(chuàng)新程度，提出了效率型和響應(yīng)型2種供應(yīng)鏈類型[6]。效率型供應(yīng)鏈?zhǔn)侵敢宰畹统杀景言牧限D(zhuǎn)化為市場上所需求的成品、半成品等，并且用市場所能接受的最低價(jià)格有效地實(shí)現(xiàn)以供應(yīng)為目的的供應(yīng)鏈管理。響應(yīng)型供應(yīng)鏈主要表現(xiàn)在對(duì)市場的反應(yīng)上，把市場上所需的產(chǎn)品快速的分配到消費(fèi)者需求的場域，這種形式主要體現(xiàn)在供應(yīng)鏈對(duì)整個(gè)消費(fèi)市場的需求的響應(yīng)，并且分析未來市場的需求狀況做出反應(yīng)等現(xiàn)象。響應(yīng)型供應(yīng)鏈主要針對(duì)市場需求波動(dòng)大、不確定性高的產(chǎn)品而言。Hot等[7]研究了使用固定費(fèi)用的定價(jià)合同下影響市場結(jié)果的制造商零售商渠道。Loch 等[8]根據(jù)偏好系統(tǒng)研究了供應(yīng)鏈交易的影響因素。何龍飛等[9]指出,保持供應(yīng)鏈分散決策情形下，自執(zhí)行契約設(shè)計(jì)使得序貫博弈各方在依靠個(gè)人理性(個(gè)體利益最優(yōu))決策時(shí)取得了的集體理性下的集中決策效果。Karkmarkar[10]研究了兩級(jí)供應(yīng)鏈中的訂貨、定價(jià)策略，不同需求特性下供應(yīng)鏈成員之間的競爭和協(xié)調(diào)對(duì)其訂貨、定價(jià)、各自總成本以及系統(tǒng)總成本的影響。Chandra和Gupta[11]研究以確定訂單發(fā)布計(jì)劃和批量大小的各種工作站的線路，這樣的總生產(chǎn)交貨時(shí)間可實(shí)現(xiàn)最小化。Glock[12]指出，一個(gè)混合的設(shè)置時(shí)間和生產(chǎn)時(shí)間的減少會(huì)降低預(yù)期總成本。Kim等[13]提出在(Q,R)系統(tǒng)下前置時(shí)間隨批量大小而變動(dòng)之經(jīng)濟(jì)批量分析模式。李怡娜和徐學(xué)軍[14]探討了信息不對(duì)稱條件下提前期可以通過額外的趕工成本來加以控制的兩級(jí)供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)問題。邵建軍和柯大鋼[15]研究了當(dāng)系統(tǒng)面臨價(jià)格、時(shí)間敏感需求,且產(chǎn)品間具有替代性時(shí)的供應(yīng)鏈價(jià)格與交付期決策問題。

對(duì)數(shù)量柔性契約的研究目前主要集中于在資金充足條件下的一般供應(yīng)鏈，而現(xiàn)實(shí)中零售商資金水平是影響運(yùn)營決策的重要因素。另外，大多數(shù)文獻(xiàn)沒有考慮零售商的響應(yīng)時(shí)間對(duì)市場需求的影響，對(duì)于很多具有季節(jié)性、生命周期短的產(chǎn)品來說，該假設(shè)不能真實(shí)反映供應(yīng)鏈實(shí)際情況。因此，考慮響應(yīng)時(shí)間和資金水平具有極強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義和實(shí)踐價(jià)值。

1基于資金約束的數(shù)量柔性契約模型的構(gòu)建

在模型的構(gòu)建過程中，用到了如下符號(hào)。

x為銷售期內(nèi)的產(chǎn)品的需求量；

f(x,t)為需求量在占總體量的概率函數(shù)；

F(x,t)為需求的分布點(diǎn)或段函數(shù)；

p為市場上單位產(chǎn)品的零售價(jià)格；

w為市場上單位產(chǎn)品的批發(fā)價(jià)格；

cs為供應(yīng)商單位產(chǎn)品的生產(chǎn)成本；

cr為零售商單位產(chǎn)品銷售價(jià)格成本，c=cr+cs；

q為零售商需要訂的貨物總量；

預(yù)期的超儲(chǔ)庫存為I(q,t)=q-S(q,t)；

ξ為剩下的貨物進(jìn)行退款的比例最大值；

ks為供應(yīng)商自己本身所擁有資金；

kr為零售商自己本身所擁有的采購資金；

k為供應(yīng)鏈整體的自有資金，k=ks+ks；

Br為零售商所需融資額，Br=wq-kr；

Bs為當(dāng)零售商向供應(yīng)商融資時(shí)，供應(yīng)商需要的融資額，Bs=cq-k；

φi為企業(yè)i可能發(fā)生信貸違約的概率；

θ為資本市場平均投資回報(bào)率；

ct為當(dāng)零售商無法按時(shí)配送商品時(shí)，向客戶支付的賠償金(單位產(chǎn)品)；

Ts為供應(yīng)商交付貨物的時(shí)間；

Tr為零售商產(chǎn)品運(yùn)輸時(shí)間；

T為零售商向客戶承諾的交貨期限，T=Tr+Ts；

t為零售商答應(yīng)客戶需求的實(shí)際時(shí)間。

模型的建立基于如下基本假設(shè)。

1)作為研究對(duì)象的供應(yīng)鏈為二級(jí)供應(yīng)連，即由1個(gè)供應(yīng)商和1個(gè)零售商組成，銷售單一品種的產(chǎn)品。

2)最終產(chǎn)品的市場需求為隨機(jī)可變需求，服從某一概率分布；為表現(xiàn)時(shí)間對(duì)需求變化的影響，假設(shè)需求隨時(shí)間變化滿足D=e-βtM，其中，M為短期內(nèi)保持穩(wěn)定的最終產(chǎn)品的整體市場份額。β是一個(gè)表示產(chǎn)品價(jià)格對(duì)時(shí)間的敏感程度的系數(shù)，若β=0則產(chǎn)品價(jià)格不隨時(shí)間變化，為一般的報(bào)童模型。

3)產(chǎn)品是存放的時(shí)間短、需求不確定性高的季節(jié)性產(chǎn)品，供應(yīng)鏈為響應(yīng)型供應(yīng)鏈。

4)關(guān)于零售商，在不考慮零售商的所需貨物的成本和存放成本的情況下，設(shè)每一季度末沒有銷售出的產(chǎn)品殘值為0。

5)對(duì)于零售商和供應(yīng)商而言，在完全理性的情況下，所持有對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度是相同的，并且為中性。

6)供應(yīng)商和零售商在博弈開始時(shí)都可以獲得有關(guān)產(chǎn)品的售價(jià)、需求分布和成本等信息，即信息完全且對(duì)稱。

7)依據(jù)L-F(leader-follower game)理論，組織者指的是供應(yīng)商，跟隨者指的是零售商。

8)當(dāng)零售商擁有的流動(dòng)資金不能夠支持當(dāng)季的產(chǎn)品采購費(fèi)用時(shí)，則零售商所需融資額Br≥0；且當(dāng)零售商向供應(yīng)商進(jìn)行融資時(shí)，供應(yīng)商所擁有的自有資金不能支持當(dāng)季產(chǎn)品的生產(chǎn)費(fèi)用時(shí)，則供應(yīng)商所需融資額Bs≥0。

9)企業(yè)信貸概率用φ表示，該值可通過企業(yè)信用評(píng)級(jí)預(yù)測得出。

(1)

簡化為式(1)，可得

(2)

11)企業(yè)以當(dāng)季度的經(jīng)營收益作為抵押在資本市場進(jìn)行融資。

12)企業(yè)信貸違約的處理：按照國際上和我國的通行規(guī)則，金融機(jī)構(gòu)具有優(yōu)先償還權(quán)，即企業(yè)季度末收入優(yōu)先償還金融機(jī)構(gòu)貸款。

13)金融機(jī)構(gòu)每一季度末所收到的貸款金額為(企業(yè)本季度的收入)min。

14)假設(shè)零售商的實(shí)際響應(yīng)時(shí)間大于事先承諾的交貨期，無法按時(shí)響應(yīng)客戶需求，即時(shí)，單位數(shù)量的懲罰成本為ct，且全部由零售商承擔(dān)。

15)對(duì)于沒有按時(shí)響應(yīng)客戶需求的產(chǎn)品，零售商對(duì)客戶的賠償大小為ctS(q,t)P(t>T)，即銷量的預(yù)測值S(q,t)×未按時(shí)配送的概率P(t>T)×單位數(shù)量的懲罰成本ct。

16)假設(shè)響應(yīng)時(shí)間與市場需求有確定的對(duì)應(yīng)關(guān)系，即某一個(gè)確定的響應(yīng)時(shí)間t0與一個(gè)確定的市場需求D0之間存在著一對(duì)一的關(guān)系。于是，經(jīng)過t時(shí)刻，市場需求D與D0的對(duì)應(yīng)關(guān)系可表示為

2響應(yīng)型供應(yīng)鏈在集中決策下2種融資方式的利潤分析

在集中控制的情況下，從供應(yīng)鏈整體收益最優(yōu)的角度出發(fā)，供應(yīng)鏈決定零售商的采購數(shù)量為q。本章分別討論集中決策情況下通過內(nèi)部融資和外部融資，分析響應(yīng)型供應(yīng)鏈在決策、運(yùn)營及參數(shù)設(shè)置問題。

2.1供應(yīng)鏈在內(nèi)部融資時(shí)的集成供應(yīng)鏈

在本文中，內(nèi)部融資是指供應(yīng)鏈內(nèi)部零售商與供應(yīng)商之間的融資服務(wù)，即零售商采用延期付款的形式向供應(yīng)商進(jìn)行訂購(信用銷售)，并向供應(yīng)商支付一定的融資利息。

若訂貨量為q，零售商的融資額度即零售商延期付款的總額為Br，則有Br=wq-kr。供應(yīng)商自有資金為ks，零售商先期支付的部分貨款為kr，若有Bs=csq-kr-ks=csq-k≥0，即采用信用銷售方式時(shí)，供應(yīng)商的產(chǎn)品生產(chǎn)成本大于供應(yīng)商自有資金與零售商先期支付的部分貨款之和，則供應(yīng)商為維持生產(chǎn)需向金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資，融資額為Bs并以供應(yīng)商季度末的現(xiàn)金收入作為抵押。

供應(yīng)鏈條上銷售期末的總利潤為

(3)

(4)

1)若季度末零售商能夠按期支付給供應(yīng)商全部延遲支付貨款Br，未發(fā)生信用違約，又因Br≥Bs，Bs表示金融機(jī)構(gòu)可以收回的貸款額度。

(5)

可得,

(6)

所以在供應(yīng)商發(fā)生貸款時(shí)，銀行或者金融機(jī)構(gòu)所不希望收到的信用貸款為

(7)

此時(shí)，銀行或者金融機(jī)構(gòu)的所損失的貸款概率為

(8)

由式(2)可得，銀行或者金融機(jī)構(gòu)的融資利率為

(9)

其中，φ=φrφs。

由上式可知，供應(yīng)商與零售商的綜合信用度是確定金融機(jī)構(gòu)融資利率的關(guān)鍵因素，且供應(yīng)商的信用等級(jí)為主導(dǎo)因素。具體表現(xiàn)為：一般零售商因?yàn)橐?guī)模限制信用評(píng)級(jí)較差，假如供應(yīng)商的信用度及企業(yè)的規(guī)模都非常好(φs≈0)，反而金融機(jī)構(gòu)的融資利率依然趨于θ，因共享供應(yīng)商的優(yōu)質(zhì)信用降低了鏈條上供應(yīng)商的融資成本。即當(dāng)供應(yīng)商和零售商兩者的信用等級(jí)都非常低時(shí)，金融機(jī)構(gòu)向兩者所發(fā)放的貸款利率才會(huì)明顯高于資本市場的平均投資回報(bào)率。

2.2供應(yīng)鏈外部融資時(shí)的集成供應(yīng)鏈分析

供應(yīng)鏈外部融資是指零售商直接向供應(yīng)鏈以外的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行的融資，即零售商自有資金不足，無法支付采購款時(shí)采取的融資方式。供應(yīng)鏈鏈條上的總利潤為

(10)

(11)

又可得

(12)

將式(12)代入式(11)，簡化得出

(13)

(14)

2.3供應(yīng)鏈外部融資與內(nèi)部融資對(duì)比分析

通過以上的研究中，分別分析了內(nèi)、外部2種融資方式對(duì)供應(yīng)鏈鏈條上資金約束的價(jià)值影響。設(shè)ΠI表示內(nèi)部融資時(shí)供應(yīng)鏈鏈條上的利潤，ΠO為在外部融資時(shí)候供應(yīng)鏈鏈條上的利潤。

(15)

(16)

(17)

證明：

用ξ表示剩下的貨物能夠退到金額的最大限度。由以上定理可知，在數(shù)量柔性契約的模型中，若供應(yīng)商為實(shí)力強(qiáng)、信用評(píng)級(jí)好的企業(yè)且供應(yīng)鏈中ξ小于某一固定值時(shí)，采用供應(yīng)鏈內(nèi)部融資方式所獲得的供應(yīng)鏈總利潤大于采用供應(yīng)鏈外部融資時(shí)所獲得的供應(yīng)鏈總利潤。分析原因可能來自于2個(gè)方面。

1)當(dāng)零售商先向供應(yīng)商融資的時(shí)候，再由供應(yīng)商向金融機(jī)構(gòu)融資，供應(yīng)鏈整體上所需要融資額度小于零售商直接向金融機(jī)構(gòu)融資的額度，融資規(guī)模變小，融資成本降低；

2)在采用內(nèi)部融資時(shí)，自身的信用度即成為金融機(jī)構(gòu)確定融資利率的重要因素。因此當(dāng)供應(yīng)商向零售商提供融資后，若供應(yīng)商為實(shí)力強(qiáng)、信用評(píng)級(jí)好的企業(yè)，則供應(yīng)商和零售商的信貸違約概率較低，由式(11)可知，供應(yīng)商可獲得較低的融資利率，從而降低融資成本。

3結(jié)束語

本文的研究動(dòng)機(jī)和出發(fā)點(diǎn)，是在考慮響應(yīng)型供應(yīng)鏈對(duì)需求響應(yīng)的同時(shí)，將供應(yīng)鏈內(nèi)、外部2種融資方式與供應(yīng)鏈的資金約束相結(jié)合，使得兩者的契約更貼切實(shí)際情況。

本文建立了集中決策下基于不同融資模式的數(shù)量柔性契約模型，用于比較資金約束下二級(jí)響應(yīng)型供應(yīng)鏈的內(nèi)外部融資模式，并在供應(yīng)鏈?zhǔn)找婀街锌紤]融資成本和資金的機(jī)會(huì)成本，根據(jù)零售商和供應(yīng)商信用度和信貸違約情況得出相應(yīng)的融資利率，最終確定供應(yīng)鏈?zhǔn)找媲闆r。最后比較了基于內(nèi)部融資和外部融資模式時(shí)的供應(yīng)鏈整體收益。研究發(fā)現(xiàn)：在時(shí)間因素影響的響應(yīng)型供應(yīng)鏈集中決策時(shí)，影響供應(yīng)鏈企業(yè)融資的主要因素為供應(yīng)商和零售商的綜合信用。若供應(yīng)商的信用較好，則采用供應(yīng)鏈內(nèi)部融資的方式，既有利于降低資金使用的成本又可以激勵(lì)零售商加大訂購產(chǎn)品數(shù)量，使供應(yīng)鏈獲得利潤最大化，達(dá)到供應(yīng)鏈績效整體最優(yōu)。

通過上述的分析研究可以看出，本文研究具有一定的理論價(jià)值和現(xiàn)實(shí)意義。在理論方面，重塑了資金約束下響應(yīng)型供應(yīng)鏈契約理論，在現(xiàn)實(shí)方面，使企業(yè)在供應(yīng)鏈管理和融資方面的得到一定的應(yīng)用，因?qū)嶋H情況復(fù)雜性，該理論的研究需進(jìn)一步的完善。

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A Comparative Analysis of Internal and External Financing Mode of Subordinate Supply Chain under Two-part Tariff Contract

YANG Yong1，F(xiàn)U Qiang1，SHI Hui2

(1.School of Management and Economics, Tianjin University of Technology and Education, Tianjin 300222, China；2.College of Management and Economics, Tianjin University, Tianjin 300072,China)

Abstract：Regarding quantity flexible contract as the research object, two financing methods for downstream enterprises of supply chain are put forward-external financing for supply chain and internal financing for supply chain based on the responsive supply chain formed by a single supplier and a single retailer. By applying the financing methods for the responsive supply chain under the capital constraint and through theoretical evidence, it is concluded that internal financing can deduct the financing cost as well as to stimulate the retailers to order more products and can finally reach the best performance of the supply chain under the condition that the supplier has a good credit.

Key words：responsive supply chain; quantity flexible contract; capital constraint; internal financing; external financing

中圖分類號(hào)：F272.3

文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A

文章編號(hào)：1007-7375(2016)01- 0129- 06

doi:10.3969/j.issn.1007- 7375.2016.01.020

作者簡介：楊勇(1982-)，河南省人，副教授，博士，主要研究方向?yàn)槠髽I(yè)管理.

基金項(xiàng)目：教育部人文社會(huì)科學(xué)研究青年基金資助項(xiàng)目(15YJC790131)

收稿日期：2015- 03- 12