供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革需要怎樣的金融市場？

中國的金融市場越來越適合財(cái)富再分配，而漸漸遠(yuǎn)離實(shí)體經(jīng)濟(jì)，就是說，它抑制了財(cái)富創(chuàng)造，鼓勵(lì)了通過金融投機(jī)而實(shí)現(xiàn)財(cái)富分配。所以我認(rèn)為，供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革必須包含金融結(jié)構(gòu)的調(diào)整，努力實(shí)現(xiàn)金融資源對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有效配置。

實(shí)際上，中國當(dāng)下的金融投資已經(jīng)發(fā)生逆轉(zhuǎn)，一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)、低收益的時(shí)代已經(jīng)開啟，而我更期盼一個(gè)大量貨幣投機(jī)的資金更多地變成安靜、平和的資本，更期盼實(shí)體經(jīng)濟(jì)的利潤可以有效回升，而更多的“后金融資本主義時(shí)代”特征更加明顯。事實(shí)已經(jīng)告訴我們，按照美國規(guī)則改革中國金融體系，中國將永遠(yuǎn)處于被動(dòng)地位，永遠(yuǎn)處于被盤剝的地位。當(dāng)然，中國必須要搞市場化改革，但那是為了中國的經(jīng)濟(jì)效率，而在整個(gè)改革過程中，我們必須時(shí)時(shí)刻刻把握一個(gè)根本方向：市場化改革必須以維護(hù)中國全體國民的核心利益為根本目標(biāo)，同時(shí)，這也體現(xiàn)了“中國特色社會(huì)主義”的本質(zhì)。

但是過去，我們一方面要中國經(jīng)濟(jì)走向社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)方向，但金融改革卻不斷地走向金融資本主義方向，這是不是中國改革中的一個(gè)重大誤區(qū)？要知道，金融改革是牽涉面最廣的經(jīng)濟(jì)改革，它決定著經(jīng)濟(jì)所有方面的意識(shí)與行為取向。更重要的是，金融改革關(guān)系到中國國民經(jīng)濟(jì)和財(cái)富的保全與完整。

如果說實(shí)體經(jīng)濟(jì)是“固體”，它所形成的機(jī)器、廠房等“固態(tài)資本”，搬走的難度很大，成本極高；但金融實(shí)際是實(shí)業(yè)資本的虛擬形態(tài)，它會(huì)在資產(chǎn)和貨幣之間迅速轉(zhuǎn)換，由于資產(chǎn)價(jià)格的不斷變動(dòng)，所以從資產(chǎn)到貨幣的不斷轉(zhuǎn)換過程中就存在套利的可能。如果極致情況發(fā)生，我們會(huì)看到這樣的情景，固態(tài)的實(shí)業(yè)資本已經(jīng)變成空殼，虧損累累，而實(shí)業(yè)資本的價(jià)值已經(jīng)被金融資本吸干了。而一切都發(fā)生在悄無聲息之間。所以我們說，金融改革關(guān)系到中國國民經(jīng)濟(jì)和財(cái)富的保全與完整。

金融還有另一個(gè)基本特征：效率極高。實(shí)體經(jīng)濟(jì)從貨幣形態(tài)的資本到實(shí)物商品、再從實(shí)物商品到貨幣形態(tài)的資本——實(shí)業(yè)周轉(zhuǎn)的過程一般比較長。一個(gè)效率很高的實(shí)業(yè)企業(yè)，一年之間周轉(zhuǎn)4次，已經(jīng)很好了。但金融不一樣，金融交易一天就可能周轉(zhuǎn)4次。所以，實(shí)業(yè)企業(yè)的商品周轉(zhuǎn)，相對于金融周轉(zhuǎn)過程不知道要慢多少倍。所以，如果我們要構(gòu)建一個(gè)以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為本的金融體系，我們根本用不著太高的金融效率。但當(dāng)今世界、包括中國金融業(yè)都在追求越來越高的金融效率。

金融危機(jī)告訴我們，這不是什么好事。金融效率旗幟之下，更多的效率體現(xiàn)為金融的自我循環(huán)。我們中國必須防止這樣的事情進(jìn)一步惡化。金融危機(jī)之后，我們在中國金融業(yè)聽到最多的說法是：美國是金融過度引發(fā)危機(jī)，但中國卻是金融不足，應(yīng)當(dāng)放松管制，而鼓勵(lì)金融創(chuàng)新。其實(shí)我們今天已經(jīng)看到了結(jié)果?；ヂ?lián)網(wǎng)金融亂象就是典型事例。