從P2P平臺運作模式探究其現(xiàn)狀及發(fā)展前景

近年來，金融業(yè)務(wù)處理和經(jīng)營管理模式正經(jīng)歷著新的變革，出現(xiàn)了有別于傳統(tǒng)金融的互聯(lián)網(wǎng)金融，其蓬勃發(fā)展創(chuàng)造了新的商業(yè)模式，顯著提升了金融服務(wù)的多樣性。其中P2P網(wǎng)絡(luò)借貸近幾年異軍突起，其平臺數(shù)量和成交額令人驚嘆。P2P是在金融市場巨大需求得不到有效滿足產(chǎn)生的一項創(chuàng)新工具，其發(fā)展前景不可估量。然而從2014年開始，P2P逐漸出現(xiàn)大規(guī)模問題平臺，P2P市場繁榮景象猶如曇花一現(xiàn)，重挫了市場信心。但我認為P2P網(wǎng)絡(luò)借貸具有其獨特的競爭優(yōu)勢，其發(fā)展具有廣闊的藍海。

基于以上目的，本文旨在探究P2P想要取得長足發(fā)展應(yīng)該從哪些方面進行改善，規(guī)避風(fēng)險，獲得更大更穩(wěn)定的收益。從當(dāng)前P2P主要運行的三種模式及相對應(yīng)運營成功的典型平臺為借鑒點，分析其風(fēng)險控制手段，從而提前自己對于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸發(fā)展前景的相關(guān)建議。

一、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的發(fā)展背景

（一） P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的起源

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是伴隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展而產(chǎn)生發(fā)展的一類金融創(chuàng)新，通過網(wǎng)絡(luò)配對成交，平臺公司從中收取中介報酬，將小額度資金聚集起來借貸給有資金需求的人群或小微企業(yè)。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的本質(zhì)簡單來說就是民間借貸的創(chuàng)新發(fā)展。

世界上最早的一家P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺Zopa創(chuàng)立于英國，緊接著以Lending Club、Prosper為代表的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸迅速在英國美國等國家興起。近些年P(guān)2P發(fā)展勢頭迅猛，成為全球金融科技創(chuàng)新的主要領(lǐng)域之一。我國最早的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸起源于2007年8月在上海成立并正式運營的拍拍貸網(wǎng)貸平臺，隨后P2P便涌入國內(nèi)，呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的趨勢。

（二）P2P在我國興起的誘因

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺最早產(chǎn)生于國外，隨后進入國內(nèi)并產(chǎn)生一系列規(guī)模效應(yīng)，主要是有以下幾個原因推動P2P在國內(nèi)的發(fā)展。

第一，國外成功經(jīng)營P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的例子給予了創(chuàng)業(yè)者莫大的信心和豐富的經(jīng)驗，加上步入互聯(lián)網(wǎng)時代，人們更加追求融資貸款的便利與快捷。第二，就國內(nèi)而言，我國中小企業(yè)在融資方面需求迫切，融資難成為很多中小企業(yè)無法生存甚至倒閉的頭等問題。P2P的發(fā)展在很大程度上彌補了現(xiàn)有銀行信貸體系的空白，為急需融資的市場提供了新的融資渠道。第三，以金融創(chuàng)新的名義進行監(jiān)管套利是P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺在我國高速發(fā)展的動因。考慮到很多P2P平臺是由原來的線下小貸公司等轉(zhuǎn)化而來，國家對線下金融業(yè)的監(jiān)管和對線上金融業(yè)的監(jiān)管沒有公平一致的監(jiān)管政策，造成了P2P發(fā)展中一個絕佳的監(jiān)管套利期。

（三）P2P在我國的發(fā)展現(xiàn)狀

根據(jù)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)，截止到2016年10月，運營平臺數(shù)量共有2154家，新上榜平臺數(shù)量4家。隨著P2P平臺數(shù)量和交易量的快速增長，由于監(jiān)管不利等多種因素導(dǎo)致的滯后問題逐漸顯示出來。根據(jù)網(wǎng)貸之家，截至2016年10月，累計問題平臺已達1952家，10月新增71家問題平臺，提現(xiàn)困難的7家，停業(yè)44家，跑路20家。全國停業(yè)及問題平臺分布廣東占比第一18.44%，存在360家。山東位于第二17.83%，存在348家。浙江位于第三10.14%，存在198家。下圖為2015年11月到2016年10月累計停業(yè)及問題平臺量、新增停業(yè)及問題量。

二、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺現(xiàn)有的典型運營模式

（一）以拍拍貸為典型的“無擔(dān)保線上模式”

作為典型的無擔(dān)保線上模式，拍拍貸平臺本身不參與借款，不負責(zé)交易的成交和貸后的資金管理，而是成為一個僅提供信息匹配、工具支持和服務(wù)等功能的場所。在該模式下，網(wǎng)貸公司由于只充當(dāng)中介作用，因此風(fēng)險控制能力較弱，在投資收益較高的情況下存在高投資風(fēng)險。盡管現(xiàn)在問題平臺層出不窮，拍拍貸仍然堅持信用貸款，無擔(dān)保無抵押，采用純技術(shù)手段和大數(shù)據(jù)估計控制風(fēng)險。風(fēng)險評估系統(tǒng)，其核心是一系列基于大數(shù)據(jù)的風(fēng)控模型，針對每一筆借款，風(fēng)險模型會給出一個風(fēng)險評分，以反應(yīng)對其逾期率的預(yù)測。每一個評分區(qū)間會以一個字母評級的形式展示給借入者和借出者，稱為風(fēng)險等級，從A到F，風(fēng)險依次上升。

（二）以紅嶺創(chuàng)投為典型代表的“有擔(dān)保線上模式”

有擔(dān)保的線上模式主要借鑒Zopa模式，典型代表就是紅嶺創(chuàng)投。在這種模式下，平臺已經(jīng)不再起到單純的中介作用，一方面平臺對投資者的資金提供擔(dān)保，另一方面也重視貸后資金的管理。紅嶺創(chuàng)投的最大特點是如果借款人到期還款困難，逾期后由紅嶺創(chuàng)投或擔(dān)保人先墊付還款。

紅嶺創(chuàng)投最主要的風(fēng)險控制手段是建立風(fēng)險準備金，即公司針對信貸風(fēng)險業(yè)務(wù)計提的一項準備金，專門用于風(fēng)險業(yè)務(wù)出險而帶來損失的一項彌補。紅嶺創(chuàng)投風(fēng)險準備金分為初始準備金和計提準備金兩部分，其中初始準備金為5000萬元人民幣，計提準備金標(biāo)準為每筆借款標(biāo)按借款金額年化1.2%計提.

（三）以宜信為典型代表的“線下模式”

宜信網(wǎng)絡(luò)借貸采取線下模式，通過設(shè)立分支機構(gòu)和業(yè)務(wù)團隊線下尋找借款人和投資人，其最大特點是債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式。宜信提供小額貸款需求的實時匹配，投資者將資金分散到多個借款人手中以分散風(fēng)險，平臺引入信用分析和決策管理技術(shù)提供商FICO的信用評分技術(shù)制定信用評估和核查制度流程。同時，宜信設(shè)立專門的還款風(fēng)險金，當(dāng)投資者的出借資金沒有及時收回時，平臺可以補償投資者的本金和利息損失。

三、 P2P發(fā)展中存在的問題

（一）監(jiān)管不到位，法規(guī)缺失

為什么對于 P2P的監(jiān)管遲遲沒有跟上？很大一部分原因是過去監(jiān)管局對P2P的容忍度較大。由于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是由民間借貸發(fā)展而來的一類金融創(chuàng)新產(chǎn)物，監(jiān)管層雖然對這種新興行業(yè)膨脹引發(fā)的風(fēng)險不斷進行警示，但實質(zhì)性的監(jiān)管一直沒有在取得共識中出現(xiàn)，而且監(jiān)管層也希望利用互聯(lián)網(wǎng)金融倒逼傳統(tǒng)銀行業(yè)改革，因此對包括P2P在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融采取晦暗不明的寬容曖昧狀態(tài)。在2015年7月18日《關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》這一監(jiān)管條文出現(xiàn)之前，幾乎沒有法律法規(guī)進行監(jiān)管，處于監(jiān)管空窗期，涉及多個職能部門而導(dǎo)致監(jiān)管部門不明確。

（二）平臺經(jīng)營不善或非法經(jīng)營

大多數(shù)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸想要盡快盈利，所以用較短的時間完成注冊上線經(jīng)營。由于線下理財團隊和風(fēng)險控制團隊成本較高，很多平臺甚至沒有建立專業(yè)的風(fēng)控人員。而且平臺在創(chuàng)立初期很難獲得較大利潤，行業(yè)競爭十分激烈，新的平臺層出不窮，老平臺深入人心規(guī)模大效果好，長期難以盈利的平臺只好面臨著倒閉。

另一方面，平臺非法經(jīng)營現(xiàn)象嚴重，很多平臺在注冊初期就抱著非法集資的念頭。網(wǎng)貸平臺的非法集資模式可以歸為以下三種：純粹利用平臺進行詐騙，將平臺獲得的資金自融自用，典型的龐氏騙局。

（三）信用體系不完善

無論是傳統(tǒng)的金融機構(gòu)，還是像P2P這樣新興的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺，都需要將信用作為完成一筆良好交易的基礎(chǔ)和前提。在國外信用評級和得分制度比較完善，個人信用等級可以查詢并且有依據(jù)證實其真實性。但在國內(nèi)，人民銀行的個人征信系統(tǒng)并不向P2P這樣的網(wǎng)絡(luò)平臺開放。因此即使拍拍貸等平臺也建立了信用評級系統(tǒng)來防范信用風(fēng)險，但都是借款人自己向平臺提交的證明，其真實性還有待考證。網(wǎng)絡(luò)的虛擬性完全可以讓借款人假造良好優(yōu)質(zhì)的信用證明進行欺詐，引發(fā)一系列的違約事件，為投資者帶來較大風(fēng)險。

四、我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的發(fā)展趨勢探究

（一）P2P后續(xù)發(fā)展的監(jiān)管正在完善

2016年8月15日，銀監(jiān)會給P2P網(wǎng)絡(luò)借貸劃了十三條紅線。其中提到不得為自身或變相為自身融資，不得開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)或?qū)崿F(xiàn)以打包資產(chǎn)、證券化資產(chǎn)、信托資產(chǎn)、基金份額等形式的債權(quán)轉(zhuǎn)讓行為，不得從事法律法規(guī)、網(wǎng)絡(luò)借貸有關(guān)監(jiān)管規(guī)定禁止的其他活動。可以看出P2P網(wǎng)絡(luò)借貸這幾年的飛速發(fā)展以及問題平臺的頻繁爆出引起了國家的極大重視，整改正在逐漸進行。

（二）P2P資金托管需要依靠第三方平臺

P2P選擇銀行作為資金托管平臺不僅能有效解決投資人的資金安全問題，而且有助于幫助P2P規(guī)范操作，使其資金流動合理去向明確，平臺業(yè)務(wù)在合法道路上發(fā)展。雖然銀行托管經(jīng)驗豐富，但由于P2P監(jiān)管的細則還未出臺，導(dǎo)致銀行對參與P2P平臺資金托管的意愿不強。而第三方支付機構(gòu)參與意愿強烈，并且第三方支付機構(gòu)現(xiàn)在已經(jīng)逐漸成熟，在機制上靈活多樣，通過不斷升級的技術(shù)能為P2P平臺的借款人和投資者提供一系列服務(wù)。

因此銀行與第三方支付機構(gòu)在資金托管這一方面應(yīng)該取長補短，謀求共同發(fā)展，與P2P平臺開展合作為借款人和投資者帶來更為豐富安全的業(yè)務(wù)環(huán)境。

（三）持續(xù)完善征信法律建設(shè)

征信制度作為社會信用體系中不可缺少的一部分，對于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺未來的發(fā)展至關(guān)重要，但我國的征信建設(shè)與發(fā)達國家相比仍處于落后地位。歐美國家例如美國的P2P，平臺使用者可以查詢到每個人的信用記錄，來源準確，讓投資者更能放心借款。而我國目前的狀況是團隊需要自己進行調(diào)查，有些平臺因為成本增加而直接放棄調(diào)查，投資者不能了解到借款人的真實情況，危險系數(shù)大幅提升。

五、結(jié)語

盡管如今P2P平臺在發(fā)展過程中產(chǎn)生了各種各樣的問題，但我對P2P的未來發(fā)展仍然充滿信心。目前P2P、小貸公司和民間借貸共同瓜分小額貸款市場，但P2P有其不可超越的優(yōu)越性。一方面，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺運營成本遠低于小貸公司，可以減少不必要的人力物力財力使用。另一方面，平臺為無法提供擔(dān)保、抵押的群體提供新的快速便捷融資渠道。最重要的是 P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸借助網(wǎng)絡(luò)突破了時空的限制，在規(guī)模上的發(fā)展空間遠大于以自有資本放貸的小貸公司。本文提出了對于P2P發(fā)展的一些建議，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的不斷深入，以及國家對網(wǎng)絡(luò)借貸的重視度越來越高，相信接下來會有相關(guān)法律條文及政策陸續(xù)出臺。