中國對(duì)日ODI對(duì)兩國出口貿(mào)易的影響

在現(xiàn)代社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程當(dāng)中，國際直接投資與貿(mào)易作為經(jīng)濟(jì)幵放的兩個(gè)要素，國家直接投資與貿(mào)易是驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵動(dòng)力。中日兩國自1972年9月29日正式建交以來，兩國間的國際直接投資與貿(mào)易取得了快速的發(fā)展。從1979年到20世紀(jì)末，中國對(duì)日本的直接投資一直處于低端的位置，投資無論從行業(yè)選擇還是規(guī)模上都是受限制的。中國作不僅是世界上最大的發(fā)展中國家，自然資源和人力資源豐富，且處于轉(zhuǎn)型期；日本作為亞洲發(fā)達(dá)國家的代表，卻是投資大國，引資小國，引資額與投資額極度不平衡。20世紀(jì)90年代以來，日本受泡沫經(jīng)濟(jì)的影響，逐步放寬了對(duì)外直接投資的限制，開始實(shí)施一系列的引資政策。中國雙邊貿(mào)易自1993年開始，迅速發(fā)展，最初中國ODI是為了進(jìn)一步帶動(dòng)對(duì)日出口，但中國由于受自身?xiàng)l件限制（包括技術(shù)、資金方面），與美國、歐盟等發(fā)達(dá)國家和經(jīng)濟(jì)體相比對(duì)日直接投資較為緩慢。20世紀(jì)90年代末，中國對(duì)日投資主要集中在東京、大阪，投資行業(yè)也主要集中在非制造業(yè)。1991-2000年間，中日雙邊貿(mào)易年均增長幅度超過15%。而中國ODI增長速度卻極為緩慢，與同期日本對(duì)華投資增長幅度極不相符，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2000年中國ODI存量不及日本對(duì)華投資額度的百分之一。隨著2000年中國“走出去”戰(zhàn)略的實(shí)施，中國對(duì)日ODI才逐漸發(fā)展起來。

一、中國對(duì)日ODI相關(guān)文獻(xiàn)綜述

關(guān)于中國對(duì)日本直接投資的研究，國內(nèi)學(xué)者通過案例分析和實(shí)證分析的方法從日本投資環(huán)境、政策調(diào)整方面進(jìn)行了闡述。

（一）投資環(huán)境：徐長文（1992）對(duì)當(dāng)時(shí)中國對(duì)日本直接投資的現(xiàn)狀和特點(diǎn)、投資的原因進(jìn)行了分析，認(rèn)為對(duì)日本投資應(yīng)建立在對(duì)日本企業(yè)詳細(xì)調(diào)研的基礎(chǔ)上，對(duì)日本投資的企業(yè)應(yīng)以國內(nèi)有豐富原材料且產(chǎn)品在日本銷路好為前提，并要具備長遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略。[1]王茜、杜學(xué)靜（2005）就中國對(duì)日本直接投資所面臨的機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分析，指出由于日本勞動(dòng)力和工資成本較高，中國企業(yè)對(duì)日本進(jìn)行投資，應(yīng)以技術(shù)合作、高科技研發(fā)、金融服務(wù)業(yè)為主。投資企業(yè)應(yīng)該充分了解日本投資環(huán)境，抓住投資機(jī)遇，選擇適合自己的海外投資方向，節(jié)省開發(fā)市場費(fèi)用。[2]劉家磊（2008）結(jié)合近年中國企業(yè)在日本直接投資的成功案例，對(duì)中國企業(yè)進(jìn)入日本的方式和戰(zhàn)略選擇進(jìn)行了詳細(xì)分析，認(rèn)為中國企業(yè)進(jìn)入日本可采用并購、建立企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟、外包服務(wù)等方式。[3]彭博（2013）先對(duì)中國對(duì)日直接投資的發(fā)展階段進(jìn)行了回顧，確定了影響中國對(duì)日直接投資的影響因素（經(jīng)濟(jì)規(guī)模、對(duì)日出口貿(mào)易額、年度平均匯率、實(shí)際利率差值），并通過協(xié)整分析和誤差修正模型對(duì)其進(jìn)行了實(shí)證分析。結(jié)果表明，我國經(jīng)濟(jì)規(guī)模與對(duì)日ODI呈正相關(guān)；與對(duì)日出口有替代效應(yīng)；與日元升值呈顯著正相關(guān)；與日本對(duì)華投資呈正相關(guān)，但影響系數(shù)較??；與實(shí)際利差呈正相關(guān)，但作用較弱。[4]

（二）政策調(diào)整：吉田均（日）與呂超（2006）通過對(duì)中國東北三省省會(huì)城市的50家企業(yè)進(jìn)行調(diào)研，結(jié)合日本的引資政策的調(diào)整對(duì)中國對(duì)日本直接投資的前景進(jìn)行了展望。[5]姜紅祥（2009）以海爾為例就企業(yè)的對(duì)日直接投資提出了若干建議。本文指出，海爾在日本獲得成功主要?dú)w因于成功地運(yùn)用了與日本企業(yè)合作的方式、吸取了別國企業(yè)在日本的失敗教訓(xùn)，腳踏實(shí)地地進(jìn)行品牌滲透、避免和本地企業(yè)正面交鋒，利用“縫隙市場”進(jìn)行市場滲透和品牌構(gòu)筑。并分析了日本市場的有利因素和不利因素，認(rèn)為中國需注重對(duì)日本投資信息的采集，了解日本企業(yè)情況，與日本企業(yè)建立戰(zhàn)略聯(lián)盟，并充分利用在日留學(xué)生應(yīng)對(duì)人才不足的問題。[6]丁紅衛(wèi)（2014）就日本接受對(duì)外投資經(jīng)歷的歷程及安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)“第三支箭”的提出對(duì)正在“走出去”的中國企業(yè)的影響進(jìn)行了分析。指出中國企業(yè)在加強(qiáng)中日經(jīng)貿(mào)合作的同時(shí)應(yīng)注重自身制造能力與競爭力提高，同時(shí)應(yīng)注重構(gòu)造兩國間的合作共贏關(guān)系。[7]劉紅、田趙祎（2016）就安倍內(nèi)閣引資政策調(diào)整對(duì)中國對(duì)日直接投資的影響進(jìn)行了分析，指出應(yīng)第二屆安倍內(nèi)閣出臺(tái)了包括建立國家戰(zhàn)略特區(qū)、法人稅改革與規(guī)制改革在內(nèi)的一系列引資政策，這些政策調(diào)整有助于創(chuàng)造良好的營商環(huán)境，增強(qiáng)日本投資的魅力，為中國對(duì)日本直接投資提供了重要機(jī)遇。[8]

二、中國對(duì)日ODI對(duì)出口的統(tǒng)計(jì)分析

2015年中國對(duì)外直接投資流量（1456.7億美元）首次超越日本躍居世界第二，流量相較于14年的1231.2億美元，同比增長18.3%，存量居世界第八（10978.6億美元）。中國對(duì)日本的出口額達(dá)到1356.16億美元，同比下降9.22%?？v觀這13年來，出口額和對(duì)外直接投資額整體是上升趨勢，2015年對(duì)外投資額比2003年增長了51倍多，出口額比2003年增加了5.2倍，總出口額只有在2009年受2008年金融危機(jī)影響出現(xiàn)了16%的降幅。整體來看，中國對(duì)外投資額的增加帶動(dòng)了出口額的增加。

數(shù)據(jù)來源：FDI數(shù)據(jù)來源于《2014年度中國對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》、《2015年度中國對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，EX數(shù)據(jù)來源于2006-2015年度《世界經(jīng)濟(jì)年鑒》。

中國對(duì)日直接投資大體經(jīng)歷了三個(gè)階段，1990年以前是起步階段，1991-2000年為緩慢增長階段，21世紀(jì)屬于快速增長階段?，F(xiàn)在我們對(duì)第三階段的數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析。在2011年以前，兩國的貿(mào)易和對(duì)日投資額受政治因素影響較小，2010年中國經(jīng)濟(jì)增量首次超過日本，成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，中國對(duì)日投資額同比增長401.89%。2011年對(duì)日投資流量同比下降了55.8%，2012年安倍政府提出引資政策，同年中國對(duì)日投資額同比增長40.98%。2015年中國ODI達(dá)到2.4042億美元，占中國總對(duì)外投資額的0.165%，相較于14年的3.9445億美元同比下降39.05%。如表2所見，中國對(duì)日直接投資額由2003年的0.074億美元增長到2010年的3.3799億美元。但是由于一系列原因，近年來，中國對(duì)日直接投資額出現(xiàn)了等待和觀望趨勢，據(jù)圖2可以看出，2011年對(duì)日投資流量同比下降了55.8%，2014年同比下滑了9.1，2015年同比下滑了39.05%。

中日產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相似，所以中日企業(yè)之間的競爭也就日益激烈，原本以促進(jìn)貿(mào)易為主導(dǎo)的對(duì)外直接投資逐步轉(zhuǎn)型。中國企業(yè)長期以資源型和勞動(dòng)密集型為主，隨著對(duì)日直接投資的增加，中國企業(yè)逐步在國際分工體系中轉(zhuǎn)變了角色。同時(shí)，隨著中日貿(mào)易結(jié)構(gòu)的改變，也促進(jìn)了中國ODI逐步轉(zhuǎn)向高科技產(chǎn)業(yè)。中國對(duì)日規(guī)模規(guī)?？傮w上升，在雙邊貿(mào)易中低位穩(wěn)步上升，對(duì)日出口額由2003年的594.06億美元增長到2015年的1356.16億美元，番了一倍多。2003-2015年期間，分別在2009、2013-2015連續(xù)三年出現(xiàn)下滑，其中2009年同比下滑15.73%，2015年下滑了9.22%。近年來，中日受政治因素的影響，由“政冷經(jīng)熱”轉(zhuǎn)變?yōu)椤罢浣?jīng)冷”的“雙冷”階段。所以，2013-2015年連續(xù)三年，中國對(duì)日出口額和對(duì)日直接投資額均出現(xiàn)下降趨勢。整體上來看，中國ODI流量與中國對(duì)日出口額呈正相關(guān)性，但具體產(chǎn)生何種影響，需要進(jìn)一步檢驗(yàn)。

三、中國對(duì)日ODI對(duì)出口的實(shí)證分析

（一）數(shù)據(jù)選取與模型設(shè)定

本文以2003-2015年度中國對(duì)日本直接投資額與中國對(duì)日本出口額為樣本數(shù)據(jù)。用FDI代表中國對(duì)外直接投資額，用EX代表中國歷年出口額， 代表中國對(duì)日本直接投資額， 代表中國對(duì)日本的歷年出口額。本文主要用了對(duì)數(shù)模型，分別用 與 作為ECM模型的X變量和Y變量。這樣做的好處在于可以有效的降低時(shí)間序列的單整階數(shù)，還能在不失去經(jīng)濟(jì)意義的同時(shí)，減弱時(shí)間序列數(shù)據(jù)的趨勢性和異方差性。模型設(shè)定如下：

（二）時(shí)間序列的ADF檢驗(yàn)

本文利用Eviews7.2對(duì)各變量的時(shí)間序列數(shù)據(jù) 與 的平穩(wěn)性進(jìn)行ADF方式檢驗(yàn)，并確定其單整階數(shù)。如表3所見， 與 的水平序列均非平穩(wěn)，而經(jīng)過一階差分在10%顯著性水平下變?yōu)槠椒€(wěn)的時(shí)間序列，可直接回歸，表明二者之間存在一定的長期穩(wěn)定的線性關(guān)系，滿足了能夠進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)的基本條件。得到模型如下：

注：（1）ADF檢驗(yàn)形式（C，T，K）分別代表單位根檢驗(yàn)方程中含有常數(shù)項(xiàng)、趨勢項(xiàng)與滯后階數(shù)。其中 K 根據(jù)SIC準(zhǔn)則來確定。（2）△是差分算子， 為 的一階差分， 為 的一階差分。

（三）回歸結(jié)果與回歸分析

對(duì)模型使用最小二乘法進(jìn)行估計(jì)，得到長期關(guān)系式為：

（1）

，F(xiàn)=73.536，DW=1.897

我們需要進(jìn)一步判斷，是否有長期關(guān)系，利用E-G檢驗(yàn)，EG=-4.546，α=0.05，EG臨界值 =-3.9334>EG，即殘差不含單位根，我們發(fā)現(xiàn)在5%的顯著水平上平穩(wěn)，所以中國ODI和出口之間具有長期的正效應(yīng)關(guān)系。

模型（1）說明了對(duì)LnEX和LnFDI之間的長期影響，LnFDI與LnEX正相關(guān)，即中國ODI對(duì)出口具有顯著正效應(yīng)。與上述統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果相符。

四、結(jié)論

本文利用2003-2015年期間，中國對(duì)日本直接投資與對(duì)日本出口的數(shù)據(jù)，通過對(duì)二者之間進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析和實(shí)證分析，總結(jié)中國對(duì)日ODI與對(duì)日出口之間的關(guān)系，得出以下結(jié)論：目前我國對(duì)日ODI與出口之間具有長期正相關(guān)效應(yīng)，所以對(duì)日直接投有助于規(guī)避貿(mào)易壁壘，促進(jìn)出口。此結(jié)果，與經(jīng)驗(yàn)文獻(xiàn)中的結(jié)果大體一致。近年來，隨著中國企業(yè)“走出去”的步伐加大加快，以及安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)降低法人稅、建立國家戰(zhàn)略特區(qū)等促進(jìn)對(duì)日投資的政策的實(shí)施，中國投資流量以查閱日本位居世界第二，中日雙邊投資也有對(duì)華投資“一邊倒”轉(zhuǎn)向雙向型。中日由于政治與其他方面原因，對(duì)日投資額和出口額均出現(xiàn)連續(xù)三年下降的趨勢。在日后的投資中，雙方政府應(yīng)構(gòu)造一個(gè)良好的政治環(huán)境，制定相應(yīng)的政策。在雙方政府政策的推動(dòng)下，不僅有利于雙方消除抵觸心理，而且對(duì)中國對(duì)日直接投資和出口均起到積極作用，用投資帶動(dòng)出口。目前，隨著海爾、華為、聯(lián)想等中國公司入駐日本，對(duì)日本高科技產(chǎn)業(yè)的并購直接投資，不僅可以獲得先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，回流國內(nèi)，促進(jìn)相關(guān)輻射產(chǎn)業(yè)的對(duì)日出口，而且可以拓寬中國對(duì)日出口的渠道；蘇寧進(jìn)軍日本批發(fā)零售業(yè)，也可以開拓市場，獲得市場份額，促進(jìn)國內(nèi)出口，所以，在日后的研究中，將會(huì)從分行業(yè)對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，研究中國對(duì)日本不同行業(yè)的直接投資將會(huì)如何促進(jìn)中國對(duì)日不同行業(yè)的出口。（作者單位為山東師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院）

注釋：

[1]徐長文：《關(guān)于增加我國對(duì)日直接投資的思考》，《國際貿(mào)易》1992年第7期。

[2]王茜、杜學(xué)靜：《對(duì)日投資：中國企業(yè)的機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)》，《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》2005年第7期。

[3]劉家磊：《中國企業(yè)進(jìn)入日本市場的方式選擇研究》，《學(xué)習(xí)與探索》2008年第4期。

[4]彭博：《中國對(duì)日直接投資影響因素實(shí)證分析》，《日本研究》2013第1期。

[5]吉田均、呂超：《日本吸引外商投資與中國企業(yè)對(duì)日直接投資》《日本研究》，2006年第3期。

[6]姜紅祥：《中國企業(yè)對(duì)日本直接投資研究》，《經(jīng)濟(jì)視角》2009年第1期。

[7]丁紅衛(wèi)：《安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)與中國企業(yè)的對(duì)日并購》，《現(xiàn)代日本經(jīng)濟(jì)》，2014第6期。

[8]劉紅、田趙祎：《安倍內(nèi)閣引資政策調(diào)整對(duì)中國對(duì)日直接投資的影響》，《現(xiàn)代日本經(jīng)濟(jì)》2016第2期。