2010年以來稀土市場分析與展望

陳占恒 葉少碩 徐鵬 馬榮璋 王曉鐵

2010-2015年，為促進(jìn)稀土行業(yè)健康發(fā)展，稀土產(chǎn)業(yè)政策發(fā)生了較大變化，發(fā)布《稀土工業(yè)污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》，陸續(xù)開展了稀土企業(yè)環(huán)保核查、稀土行業(yè)準(zhǔn)入、加強(qiáng)礦權(quán)管理與生態(tài)環(huán)保、打擊非法開采與違法生產(chǎn)和走私等維護(hù)行業(yè)生產(chǎn)秩序活動，先后2次調(diào)整稀土資源稅政策，對稀土貿(mào)易實(shí)施專用稅票管理，實(shí)施稀土專項(xiàng)資金支持，促進(jìn)大集團(tuán)整合。出口方面先行削減出口配額，其后提高部分品種出口關(guān)稅，對含稀土10%以上的合金加征關(guān)稅；2015年為順應(yīng)WTO規(guī)則先后取消了稀土出口配額和出口關(guān)稅。受政策影響，2011年稀土產(chǎn)品價(jià)格被推上歷史最高點(diǎn)，過高的稀土價(jià)格抑制了下游需求，同時(shí)產(chǎn)能過剩、非法開采與違規(guī)生產(chǎn)導(dǎo)致稀土供給遠(yuǎn)大于需求，市場競爭激烈，導(dǎo)致稀土產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)震蕩下行。隨著稀土價(jià)格下跌，稀土應(yīng)用市場需求與出口均有所增長，但過低的稀土價(jià)格導(dǎo)致2015年大多數(shù)稀土礦山冶煉分離企業(yè)虧損。本文就稀土市場研判方法、價(jià)格、總量控制與不同元素產(chǎn)值貢獻(xiàn)、供需關(guān)系與應(yīng)用市場進(jìn)行了總結(jié)和研究。

一、關(guān)于稀土市場的3個(gè)判據(jù)

1.國內(nèi)稀土價(jià)格指數(shù)

中國稀土行業(yè)協(xié)會于2013年4月推出國內(nèi)價(jià)格指數(shù)（DREPI）（圖1）。該價(jià)格指數(shù)以鑭鈰鐠釹釤銪釓鋱鏑鈥鉺鐿镥釔的17種氧化物（其中有高純和低純氧化鑭、氧化釓，氧化鐠釹）和碳酸鈰作為指數(shù)產(chǎn)品，利用20家入選指數(shù)企業(yè)2010年平均交易價(jià)格和交易量，采用拉斯貝爾指數(shù)模型，根據(jù)每個(gè)工作日的稀土產(chǎn)品成交價(jià)格計(jì)算，對報(bào)告期稀土產(chǎn)品價(jià)格敏感，是對報(bào)告期稀土價(jià)格綜合水平的反映。入選指數(shù)產(chǎn)品的權(quán)重氧化鐠釹占 30.53%，氧化鏑占21.22%，氧化釹占11.82%，氧化鋱占5.45%，鐠釹鋱鏑合計(jì)占69.02%；氧化鑭占6.42%，碳酸鈰和氧化鈰合計(jì)占12.36%。鑭鈰鐠釹鋱鏑產(chǎn)品合計(jì)占指數(shù)產(chǎn)品權(quán)重的87.80%，因此這些產(chǎn)品的價(jià)格在國內(nèi)價(jià)格指數(shù)中占主導(dǎo)地位，國內(nèi)價(jià)格指數(shù)主要反映它們的綜合價(jià)格水平。氧化銪占4.23%，氧化釔占2.26%。

平均國內(nèi)稀土價(jià)格指數(shù)2010年為100點(diǎn)；2011年初為132點(diǎn)，7月中旬達(dá)到最高899點(diǎn)，2011年底下跌到499點(diǎn)；2012年初439點(diǎn)，然后持續(xù)震蕩下跌到年底的217點(diǎn)；2013年初210點(diǎn)，然后下跌到2013年6月份的154點(diǎn)左右，受6月下旬打擊非法開采影響，8月下旬反彈到202點(diǎn)，然后一路下行直至年底的177.9點(diǎn)；2014年國內(nèi)稀土價(jià)格指數(shù)全年處于下跌狀態(tài)，年初177.9點(diǎn)，年底133.7點(diǎn)；2015年1月份國內(nèi)價(jià)格指數(shù)一直保持在133.7點(diǎn)左右，月底開始反彈，直至3月9日達(dá)到年度高點(diǎn)151點(diǎn)，然后下跌至8月下旬到9月中旬的108.9點(diǎn)后出現(xiàn)小幅反彈至10月中旬的119.2點(diǎn)，其后市場保持平穩(wěn)，年底國內(nèi)稀土價(jià)格指數(shù)為119.1點(diǎn)。進(jìn)入2016年，直至4月份國內(nèi)價(jià)格指數(shù)基本保持在115.8～119.1點(diǎn)，市場相對穩(wěn)定，且有反彈趨勢。從國內(nèi)價(jià)格指數(shù)看，當(dāng)前國內(nèi)稀土市場略高于2010年的平均水平。

2014年稀土冶煉分離企業(yè)總體仍處于盈利狀態(tài)，中國稀土行業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計(jì)表明2014年行業(yè)平均利潤率4.43%，屬于微利水平；而2014年的國內(nèi)稀土價(jià)格指數(shù)均值約為155.6點(diǎn)；由此可以判定國內(nèi)稀土價(jià)格指數(shù)保持在150～160點(diǎn)，也就是說鐠釹鋱鏑產(chǎn)品價(jià)格應(yīng)該保持在國內(nèi)價(jià)格指數(shù)150～160點(diǎn)時(shí)的價(jià)格區(qū)間是比較合理的。當(dāng)價(jià)格指數(shù)低于150點(diǎn)時(shí)，除個(gè)別資源與技術(shù)優(yōu)勢稀土企業(yè)外，稀土冶煉分離企業(yè)整體難以實(shí)現(xiàn)盈利。

2.稀土出口價(jià)格指數(shù)

稀土出口價(jià)格指數(shù)利用海關(guān)出口月度統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，選擇鑭鈰鐠釹銪鋱鏑釔的化合物或金屬及合金等17項(xiàng)海關(guān)編碼為指數(shù)稀土產(chǎn)品，以2013年6月為基期，基期稀土出口價(jià)格指數(shù)為100，采用理想指數(shù)模型建立的稀土出口市場評估指標(biāo)，是稀土產(chǎn)品出口市場量價(jià)關(guān)系的綜合反映。受海關(guān)發(fā)布出口數(shù)據(jù)影響，稀土出口價(jià)格指數(shù)只能每月播報(bào)1次，且滯后1個(gè)月。基期入選指數(shù)產(chǎn)權(quán)重氧化鑭35.83%，碳酸鈰6.90%，碳酸鑭2.05%，金屬鑭8.30%，氧化鈰3.76%，氧化釔10.43%，電池級富鑭金屬12.15%，金屬鈰0.57%，氫氧化鈰0.35%。鑭鈰釔權(quán)重合計(jì)占80.33%，鐠釹銪鋱鏑銪權(quán)重合計(jì)僅19.67%。因此鑭鈰釔的出口量價(jià)水平對稀土出口價(jià)格指數(shù)起決定性作用。

平均稀土出口價(jià)格指數(shù)（圖2）2010年為109.3點(diǎn)；2011年初為351.5點(diǎn)，8月為最高993.2點(diǎn)，12月為578.8點(diǎn)；2012年初為469.9點(diǎn)，3月份達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)670.9點(diǎn)，12月份跌至155.2點(diǎn)；2013年由年初的155.5點(diǎn)逐漸下跌至8月的87.6點(diǎn)，然后上漲到11月的133.0點(diǎn)，年底收于122.6點(diǎn)；2014年1月82.1點(diǎn)，全年基本處于下跌狀態(tài)，12月收于70.6點(diǎn)；2015年由1月58.9點(diǎn)逐漸下跌到12月的35.1點(diǎn)。2015年平均稀土出口價(jià)格指數(shù)為47.9點(diǎn)，與2010年相比下跌61.4點(diǎn)，跌幅56%，說明稀土出口市場元低于2010年的水平。2016年1月稀土出口價(jià)格指數(shù)為35.1點(diǎn)。

由于2015年我國先后取消了稀土出口配額和出口關(guān)稅，未來稀土出口價(jià)格將與國內(nèi)價(jià)格趨于一致，稀土出口價(jià)格指數(shù)也將可以用來評估國內(nèi)稀土市場月均水平變化。依照前文分析，國內(nèi)稀土價(jià)格指數(shù)為155點(diǎn)左右較為合理，與之對應(yīng)的稀土出口價(jià)格指數(shù)為2014年7月的78.6點(diǎn)；而2014年的平均稀土出口價(jià)格指數(shù)為76.8點(diǎn)。考慮到稀土出口價(jià)格指數(shù)鑭鈰權(quán)重很大，而2014年鑭鈰產(chǎn)品的出口關(guān)稅為15%，在關(guān)稅取消后與國內(nèi)稀土價(jià)格指數(shù)對應(yīng)的點(diǎn)位應(yīng)該下調(diào)。據(jù)此分析，稀土出口價(jià)格指數(shù)的合理點(diǎn)位應(yīng)該為65～70點(diǎn)以上。

3.年度平均出口價(jià)格

年度平均稀土出口價(jià)格（圖3）可以用來表征稀土市場年度水平，采用海關(guān)編碼2846與280 530項(xiàng)下總的出口額與出口量的比值求得。2010-2015年的平均稀土出口價(jià)格分別為23.6美元/kg、158.21美元/kg、55.72美元/kg、25.47美元/kg、13.42美元/kg和10.71美元/kg。與2010年相比，平均稀土出口價(jià)格2015年下跌13.43美元/kg，跌幅57%，與平均稀土出口價(jià)格指數(shù)跌幅相當(dāng)。一般地，鑭鈰產(chǎn)品出口數(shù)量約占總出口量的70%～80%，因此鑭鈰產(chǎn)品出口價(jià)格是平均稀土出口價(jià)格的決定因素。鑒于2014年國內(nèi)稀土行業(yè)微利且有稀土出口關(guān)稅，通過分析，在取消關(guān)稅后平均稀土出口價(jià)格保持在12美元/kg以上比較合理。

二、主要稀土產(chǎn)品價(jià)格變化

稀土產(chǎn)品品種規(guī)格很多，但稀土氧化物的價(jià)格是其它稀土產(chǎn)品的定價(jià)基礎(chǔ)，而鑭鈰鐠釹銪鋱鏑基本上是主流的稀土產(chǎn)品，因此本文主要考察這些稀土元素的主要氧化物年度平均價(jià)格變化。

從2010年到2016年國內(nèi)稀土市場主要稀土產(chǎn)品年平均價(jià)格看（表1），國內(nèi)稀土價(jià)格在2011年達(dá)到歷史高點(diǎn)，2011年均價(jià)是2010年的4～6倍，2011年以后這些產(chǎn)品的價(jià)格持續(xù)下跌，但2012年和2013年均價(jià)仍高于2010年，2014年至2016年4月，與釹鐵硼相關(guān)度高的稀土產(chǎn)品鐠釹鏑的平均價(jià)格仍高于2010年水平，鋱的價(jià)格與2010年相當(dāng)。期間鑭鈰銪跌幅較大，截至2016年4月，與2010年相比氧化鑭均價(jià)下跌59%，氧化鈰下跌51%，而氧化銪下跌79%。

表2是2010年到2015年17種稀土出口價(jià)格指數(shù)產(chǎn)品的年均價(jià)變化，總的趨勢與國內(nèi)價(jià)格一致。與2010年相比氧化鑭、碳酸鈰、碳酸鑭、氧化鈰、氧化釔、氫氧化鈰、氧化銪均價(jià)跌幅在60%～87%之間，但電池級富鑭金屬年平均價(jià)格上漲31%；鐠釹鋱鏑產(chǎn)品平均年出口價(jià)格基本與2010年相當(dāng)，若考慮到2015年5月1號以后出口關(guān)稅政策取消，則這些產(chǎn)品的年出口均價(jià)實(shí)際上要略高于2010年的平均水平。

如前所述，合理的國內(nèi)稀土價(jià)格指數(shù)應(yīng)該在150～160點(diǎn)之間，對應(yīng)的以上主要稀土氧化物價(jià)格參照2014年7月2日和7月29日中國稀土行業(yè)協(xié)會網(wǎng)站報(bào)價(jià)（見表3）。也就是說這些稀土氧化物的價(jià)格若能保持在表3中的價(jià)格水平之間，稀土冶煉分離企業(yè)基本可實(shí)現(xiàn)盈利。2016年5月20日這些產(chǎn)品的價(jià)格與國內(nèi)稀土價(jià)格指數(shù)為150點(diǎn)時(shí)的價(jià)格對比分析可見存在一定上漲空間，某產(chǎn)品價(jià)格上漲空間越大則該產(chǎn)品價(jià)格越難以恢復(fù)到150點(diǎn)時(shí)的水平，但氧化鐠釹、氧化釹、氧化鏑和氧化鋱的上漲空間為7%～10%，是比較容易實(shí)現(xiàn)的。綜合看來，稀土價(jià)格指數(shù)的第一階段上漲目標(biāo)應(yīng)該在140點(diǎn)以上，與2016年5月20日的121.4點(diǎn)相比，上漲空間為15%。值得說明的是，其中的氧化銪價(jià)格在LED照明大范圍取代稀土三基色照明技術(shù)的情況下不可能再次恢復(fù)到表3中的水平，2016年前4個(gè)月均價(jià)僅609元/kg，實(shí)際成交價(jià)格可能更低，但氧化銪在國內(nèi)價(jià)格指數(shù)中的權(quán)重并不大，對價(jià)格指數(shù)影響有限。

三、總量控制指標(biāo)與稀土產(chǎn)量產(chǎn)值

我國自2006年開始對稀土行業(yè)實(shí)施總量控制計(jì)劃，2016年的總量控制計(jì)劃指標(biāo)為10.5萬t?？偭靠刂朴?jì)劃對應(yīng)的稀土氧化物產(chǎn)品產(chǎn)量與產(chǎn)值貢獻(xiàn)見表4。

可見，鑭鈰產(chǎn)量占70.57%，與釹鐵硼產(chǎn)業(yè)相關(guān)度較高的鐠釹占20.08%，鋱鏑產(chǎn)量占0.82%，氧化釔占4.59%，其他產(chǎn)品產(chǎn)量占3.94%。以輕重稀土劃分，輕稀土鑭鈰鐠釹釤銪釓占93.72%，重稀土鋱鏑鈥鉺銩鐿镥釔占6.28%。

產(chǎn)值貢獻(xiàn)方面，輕稀土產(chǎn)值貢獻(xiàn)：78.92%；銪的產(chǎn)值貢獻(xiàn)由2014年的4%下降到2016年3月的1.25%；重稀土產(chǎn)值貢獻(xiàn)占21.08%，其中鋱鏑镥的產(chǎn)值貢獻(xiàn)合計(jì)占17.3%。盡管鑭鈰產(chǎn)品產(chǎn)量占總產(chǎn)量的70.57%，但其產(chǎn)值貢獻(xiàn)僅8.51%。與釹鐵硼相關(guān)的鐠釹鋱鏑產(chǎn)值貢獻(xiàn)合計(jì)82.03%，考慮到鑭鈰產(chǎn)品過剩因素，鐠釹鋱鏑的產(chǎn)值貢獻(xiàn)估計(jì)占85%以上。

因此稀土冶煉分離企業(yè)能否盈利主要決定于鐠釹鋱鏑的市場價(jià)格。而擴(kuò)大鑭鈰釔銪等過剩產(chǎn)品的應(yīng)用可以適當(dāng)提高冶煉分離企業(yè)的銷售收入，減輕庫存壓力。稀土產(chǎn)品的實(shí)際產(chǎn)量或者說稀土應(yīng)用市場對稀土礦產(chǎn)品的實(shí)際需求決定于釹鐵硼產(chǎn)業(yè)對鐠釹鋱鏑的需求。因此總量控制計(jì)劃指標(biāo)應(yīng)根據(jù)市場需求，通過對釹鐵硼產(chǎn)量和稀土綜合回收利用企業(yè)的鐠釹氧化物供應(yīng)能力的充分調(diào)研基礎(chǔ)上確定。而南方礦的供應(yīng)量則主要應(yīng)根據(jù)釹鐵硼行業(yè)對氧化鏑的需求確定。

四、稀土應(yīng)用市場展望

稀土冶煉分離產(chǎn)品的主要市場是用于生產(chǎn)各種稀土材料。我國稀土永磁材料產(chǎn)能30萬t之多，仍有增長趨勢，產(chǎn)量占世界的88%左右；儲氫材料材料產(chǎn)能2.5萬t，產(chǎn)量約占世界的70%；發(fā)光材料產(chǎn)能2.5萬t，產(chǎn)量占世界的90%以上；拋光材料產(chǎn)能接近7萬t，產(chǎn)量占世界的80%以上；催化材料包括石油催化裂化和汽車尾氣凈化催化劑產(chǎn)量僅占世界的20%左右。2014年與2015年主要稀土材料生產(chǎn)統(tǒng)計(jì)分析見表5。

如前所述，這些材料中稀土磁性材料對稀土冶煉分離產(chǎn)品鐠釹鋱鏑的需求對稀土冶煉分離企業(yè)的產(chǎn)值貢獻(xiàn)約占85%。因此稀土永磁材料的產(chǎn)業(yè)與市場是驅(qū)動稀土行業(yè)發(fā)展的主要驅(qū)動力。2000-2015年我國稀土永磁產(chǎn)量變化見圖4。2000年我國稀土永磁產(chǎn)量僅5 250t，而到2015年產(chǎn)量達(dá)到了14萬t，年均增長率24%，發(fā)展迅猛。進(jìn)入“十三五”時(shí)期，稀土永磁產(chǎn)業(yè)能否依然維持如此高的增長率還有待觀察，要取決于我國稀土永磁應(yīng)用市場。

2013年我國稀土永磁市場結(jié)構(gòu)見圖5。近3年來，稀土永磁應(yīng)用市場正在悄然發(fā)生變化。隨著我國節(jié)能減排政策的深入和“中國制造2025”計(jì)劃的實(shí)施，風(fēng)力發(fā)電、新能源汽車和變頻空調(diào)對稀土永磁材料的需求將出現(xiàn)較大增長，同時(shí)無人機(jī)和智能機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也將拉動稀土永磁材料需求。

表6是主要的終端產(chǎn)品中稀土永磁材料的使用量，據(jù)此可以估算某領(lǐng)域?qū)ο⊥劣来挪牧系男枨蟆?/p>

風(fēng)力發(fā)電是減少煤炭等化石能源使用的重要新能源發(fā)展方向。風(fēng)力發(fā)電的主要技術(shù)有雙饋型感應(yīng)發(fā)電機(jī)和稀土永磁直驅(qū)型發(fā)電機(jī)，其中稀土永磁直驅(qū)型風(fēng)力發(fā)電機(jī)裝機(jī)容量約占總裝機(jī)容量的25%。2004-2015年我國風(fēng)力發(fā)電裝機(jī)總?cè)萘繌?43MW增長到147 579MW，年均增長率60%。2012年至2015年的年均增長率為37%。2015年新增裝機(jī)容量達(dá)到32 970MW，對釹鐵硼稀土永磁體的需求達(dá)到5 729t。

新能源汽車于21世紀(jì)初列入國家重點(diǎn)發(fā)展規(guī)劃。但最初發(fā)展緩慢，到2010年的年產(chǎn)量僅7 200輛。隨著國家各種扶植政策出臺，2015年我國新能源汽車產(chǎn)量達(dá)到了37.9萬輛，年均增長率為121%；2013年到2015年的年均增長率高達(dá)365%。新能源汽車領(lǐng)域?qū)︹S鐵硼的需求由2010年的21.6t增加到2015年的1 137t。

變頻空調(diào)一度被看作釹鐵硼的重要市場，但由于2011年稀土價(jià)格暴漲導(dǎo)致釹鐵硼價(jià)格超過了市場承受能力，而使釹鐵硼的應(yīng)用受阻。隨著稀土價(jià)格下跌，稀土永磁材料在變頻空調(diào)領(lǐng)域的需求隨著變頻空調(diào)市場的擴(kuò)大有望恢復(fù)。變頻空調(diào)產(chǎn)量占比由2012年的29%上升到2015年的63%。如果變頻空調(diào)全部采用釹鐵硼稀土永磁材料，則對釹鐵硼的需求可能由2012年的3 842t猛增到2015年的9 812t。

2015年風(fēng)力發(fā)電、新能源汽車和變頻空調(diào)對釹鐵硼的需求合計(jì)可達(dá)1.6萬t。

釹鐵硼行業(yè)對稀土產(chǎn)品鐠釹鋱鏑的需求基本上決定了稀土行業(yè)合理的稀土供應(yīng)量。2015年我國釹鐵硼產(chǎn)量約14萬t（其中鈰釹鐵硼產(chǎn)量約4 000t），鐠釹金屬加入量約占32%，理論上大約需要44 800t鐠釹金屬，折合50 863t氧化鐠釹?？紤]含稀土廢料和獨(dú)居石綜合回收氧化鐠釹產(chǎn)量約2萬t，則對從稀土礦中提取氧化鐠釹需求量約為3萬t。一般地，氧化鐠釹產(chǎn)量為稀土總產(chǎn)量的1/5，則相應(yīng)的稀土氧化物產(chǎn)量約為15萬t。也就是說需要處理大約15萬t稀土礦（以氧化物計(jì)）才能滿足當(dāng)前我國釹鐵硼產(chǎn)業(yè)對鐠釹金屬的需求。另我國釹鐵硼中需要加入鏑的高端釹鐵硼產(chǎn)量約占20%，若平均需要加入金屬鏑 3%，可以計(jì)算出需要金屬鏑約840t，折合964t氧化鏑，鏑元素主要來自南方礦，對應(yīng)的南方礦供應(yīng)量至少應(yīng)為約2.8萬t。則北方礦供應(yīng)量最多應(yīng)為12.2萬t。值得關(guān)注的是，15萬t稀土礦大約可以分離出10萬t鑭鈰氧化物，而目前鑭鈰的市場容量大約5萬t，過剩5萬t。世界稀土看中國，中國稀土看永磁。值得關(guān)注的是，在釹鐵硼市場加大了對鐠釹鋱鏑的需求的同時(shí)，也帶來了富余元素鑭鈰釔的大量積壓問題。為富余元素尋找出路并創(chuàng)造新的經(jīng)濟(jì)價(jià)值是推動稀土行業(yè)健康發(fā)展的關(guān)鍵課題，汽車尾氣凈化、石油催化裂化、工業(yè)廢氣治理、儲氫合金動力電池與儲能這些領(lǐng)域的發(fā)展有利于擴(kuò)大富余元素鑭鈰的應(yīng)用。