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    激辯“三駕馬車論”

    2016-04-20 12:47:20王全寶
    中國新聞周刊 2016年12期
    關(guān)鍵詞:吳敬璉博鰲馬車

    王全寶

    供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是針對以往過度依賴“三駕馬車”的糾正,多余產(chǎn)能需要及時淘汰。

    市場與政府都是實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的工具,要善用兩種工具獲得經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定

    3月22日至25日,博鰲亞洲論壇2016年年會召開。來自世界各地的中外政要、知名學(xué)者和工商界等領(lǐng)域代表,聚首博鰲小鎮(zhèn)。四天時間,共召開了50多個分論壇會議,論壇議題涵蓋了政治、經(jīng)濟(jì)、文化、宗教等諸多領(lǐng)域。

    在分論壇中,涉及中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的分論壇最為引人關(guān)注,大家希望透過論壇內(nèi)容分析中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策的走向。

    3月23日下午,在“‘三駕馬車論再思考”分論壇上,出現(xiàn)了激烈的爭論。北大國家發(fā)展研究院名譽(yù)院長、前世行高級副行長、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林毅夫表示,不同意吳敬璉關(guān)于“三駕馬車”的說法,他不認(rèn)為“三駕馬車”理論是錯誤的分析框架。

    近些年來,在分析宏觀經(jīng)濟(jì)走勢的時候,政府和學(xué)術(shù)界習(xí)慣用“三駕馬車論”,認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增速取決于消費、投資、凈出口的需求強(qiáng)度。對此,經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬璉批評認(rèn)為,“三駕馬車論”分析方法有重大的缺陷,是用短期需求的分析去解決中長期的經(jīng)濟(jì)增長問題。

    而在林毅夫看來,每年的經(jīng)濟(jì)增長有3個來源,即出口、投資、消費,過去、當(dāng)前、未來皆如此,并無不妥。

    提高投資效率

    2008年美國金融危機(jī)發(fā)生后,中國宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)界一些專家學(xué)者在分析中國宏觀經(jīng)濟(jì)走勢之時,認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長速度取決于消費、投資、凈出口“三駕馬車”的需求強(qiáng)度。

    根據(jù)“三駕馬車論”,中國經(jīng)濟(jì)的增長乏力,是由消費、投資和凈出口等三項需求不足造成的。只要能夠把需求擴(kuò)大到足夠的水平,增長就能夠重上臺階。

    對于“三駕馬車論”,從2012年開始,經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬璉就開始撰文提出,這一套分析方法有重大的缺點。吳敬璉認(rèn)為,“三駕馬車”分析法是凱恩斯主義的短期分析框架的變形。凱恩斯主義認(rèn)為,需求的強(qiáng)度決定供給的規(guī)模,因此,產(chǎn)出總量等于由消費、投資、財政赤字和凈出口四項需求構(gòu)成的社會總需求。不過即使凱恩斯主義的經(jīng)濟(jì)學(xué),也只是運(yùn)用這一理論框架來討論短期經(jīng)濟(jì)問題,把它用來分析長期發(fā)展趨勢顯然是用錯了分析框架。

    研究應(yīng)對增長減速的方針政策,可以運(yùn)用不同的分析框架。運(yùn)用不同的分析框架,所得出的政策結(jié)論也會有很大的不同。

    吳敬璉認(rèn)為,由這種分析得出的政策結(jié)論也是有問題的。因為消費、投資、出口需求有多大,歸根到底是由一些客觀因素決定的,并不取決于人們的愿望。以進(jìn)出口為例,它最終取決于整個國際經(jīng)濟(jì)格局。

    “每一次出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)速度下降,用‘三駕馬車的分析辦法算來算去,最后的結(jié)論就是進(jìn)行強(qiáng)刺激,多發(fā)鈔票,多上投資項目。許多人已認(rèn)識到這不是個好辦法。研究長期增長趨勢更可靠的方法,是對驅(qū)動經(jīng)濟(jì)增長的三個因素:勞動投入、資本投入和生產(chǎn)效率的狀況進(jìn)行估量?!眳蔷喘I說。

    吳敬璉還舉例稱,2009年,政府用4萬億元投資(兩年)、10萬億元貸款進(jìn)行刺激,雖然造成了增長率的短期回升,但貨幣超發(fā)、負(fù)債增加等消極后果也同時發(fā)生,成為需要長期消化的負(fù)擔(dān)。2012年以后,又多次采用增加投資的辦法刺激經(jīng)濟(jì),但正面效果愈來愈差,負(fù)面效果愈來愈大,這使許多人認(rèn)識到這不是個好辦法。

    林毅夫?qū)Υ擞枰粤朔瘩g。他認(rèn)為,從投資增長率來看,在“十一五”規(guī)劃期間,也就是從2005年到2010年“十一五”規(guī)劃當(dāng)中,中國的投資年均增長率是25.5%;在“十二五”規(guī)劃期間,也就是從2010年到2015年這五年中國年均投資增長率是17.7%。

    “去年當(dāng)我們首次提出供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革的時候,中國的投資的增長率只有10%了,我們把價格因素考慮進(jìn)去的話也只有12%,也就是說我們要把這個討論放在我們的背景當(dāng)中,為什么我們要談供給側(cè)的改革,并不是因為中國投資太多了?!绷忠惴蛘f。

    從消費比重來看,2006年,中國消費占GDP的比重不到40%。2015年消費占GDP的比重已經(jīng)達(dá)到了66.4%。

    因此,在林毅夫看來,“如果你把這些事實加以考慮的話,我們再講中國為什么進(jìn)行供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革的時候,不能夠再說中國投資太多、消費太少了!當(dāng)然理想的狀況我們提高投資的效率再好不過了,我們中國過去這樣做,將來也應(yīng)該這樣做。”

    給市場一些空間

    在博鰲亞洲論壇的“‘三駕馬車論再思考”分論壇上,對于“三駕馬車論”是否存在缺陷的問題,耶魯大學(xué)金融學(xué)院教授陳志武也發(fā)表了自己的觀點。

    陳志武表示,消費投資出口等等不管是什么時候,都會是經(jīng)濟(jì)增長的主要動力,但問題在于誰來決定這個投資,誰來決定消費和出口。

    陳志武認(rèn)為,供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是針對以往過度依賴“三駕馬車論”的糾正,多余產(chǎn)能需要及時淘汰。市場與政府都是實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的工具,要善用兩種工具獲得經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定?!巴瑫r,中國面臨的一個根本性挑戰(zhàn)是發(fā)展有深度的可靠資本市場。”

    如果說供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是針對以往過度依賴“三駕馬車論”的糾正,那么過去30多年的高速增長是怎么來的呢?

    在吳敬璉看來,高增長的背后“主要是靠大規(guī)模的投資”。

    吳敬璉還認(rèn)為,還有一些其他的因素促成高增長:第一個因素是大量新增的勞動力,也就是所謂的“人口紅利”;還有一個因素是效率的提高。改革開放對提高效率產(chǎn)生了十分積極的影響。一方面,市場化改革改變了城鄉(xiāng)隔絕的狀況,大量過去低效利用的農(nóng)村勞動力和農(nóng)村土地轉(zhuǎn)移到城市,這種結(jié)構(gòu)變化使資源的利用效率得到提高。另一方面,開放使中國能夠通過引入外國的設(shè)備和技術(shù),很快地提高中國的生產(chǎn)技術(shù)水平。

    令吳敬璉擔(dān)憂的是,“以上這些有利于維持高增幅的因素,有的正在縮減,有的已經(jīng)消失”。他認(rèn)為,研究長期增長趨勢更可靠的方法,是對驅(qū)動經(jīng)濟(jì)增長的三個因素,即勞動投入、資本投入和生產(chǎn)效率的狀況進(jìn)行估量。

    也正是因為缺乏對驅(qū)動經(jīng)濟(jì)增長的三個因素,即勞動投入、資本投入和生產(chǎn)效率的評估,政府推動經(jīng)濟(jì)高增長的背后在某些領(lǐng)域出現(xiàn)了產(chǎn)能過剩。

    3月23日,海南瓊海,博鰲亞洲論壇2016年年會在博鰲國際會議中心舉行。

    在陳志武看來,一些產(chǎn)能過剩是以往干預(yù)市場的結(jié)果?!叭绻鞘袌鲎匀灰龑?dǎo)的投資消費,那么我們就無須分清到底是供給側(cè)還是需求側(cè)驅(qū)動經(jīng)濟(jì)增長。”

    由于電視、互聯(lián)網(wǎng)等媒體的普及,宏觀經(jīng)濟(jì)政策的判斷周期被大幅縮短。因此,陳志武還建議,經(jīng)常參與政策討論者要“給市場一些時間”。中共十八屆三中全會提出讓市場起決定性作用,而既然讓市場起決定性作用,政府就不要過度驅(qū)動刺激經(jīng)濟(jì),給市場一些空間。

    在博鰲亞洲論壇的“‘三駕馬車論再思考”分論壇上,參與討論的彼得森國際經(jīng)濟(jì)研究所高級研究員尼古拉斯·拉迪也認(rèn)為,重新考慮增長的“三駕馬車”很有必要?!敖陙恚藗冞^度依賴投資和信貸的擴(kuò)張。過去生產(chǎn)力下降的原因有結(jié)構(gòu)性原因,也有其他原因。如何對資金和資源進(jìn)行更有效的分配,這是供給側(cè)改革需要考慮的問題?!?/p>

    此外,尼古拉斯·拉迪還介紹了關(guān)于美國供給側(cè)改革的比較經(jīng)驗。“上世紀(jì)80年代美國的供給側(cè)改革實際上就是減稅?!?/p>

    OECD G20協(xié)調(diào)人加布里爾拉·拉莫斯則建議,中國應(yīng)該先找出目標(biāo)是什么。要實現(xiàn)這個目標(biāo),相配套的社會醫(yī)療投資,創(chuàng)新研發(fā)政府投資以及包括寬帶在內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施投資,都將是長期性問題。

    “傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能過剩問題不僅困擾中國,全世界也面臨同樣的問題?!痹诩硬祭餇柪だ箍磥恚瑧?yīng)當(dāng)通過市場來削減過剩產(chǎn)能。政府要適時發(fā)揮監(jiān)管作用,但企業(yè)在市場中的介入和退出則不應(yīng)成為政府的著力點。同時,政府也要注意提高公共投資的質(zhì)量,優(yōu)化資源配置?!巴顿Y的質(zhì)量非常重要,可以幫助中國實現(xiàn)可持續(xù)的增長?!?/p>

    此外,拉莫斯還強(qiáng)調(diào),“只讓央行采取極度寬松的貨幣政策,但沒有與之配合的供給側(cè)改革和財政政策,是行不通的?!?

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