世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力　外部環(huán)境更趨復(fù)雜——世界經(jīng)濟(jì)2015年回顧及2016年展望

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世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力外部環(huán)境更趨復(fù)雜
——世界經(jīng)濟(jì)2015年回顧及2016年展望

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局釋經(jīng)組*國(guó)家統(tǒng)計(jì)局國(guó)際統(tǒng)計(jì)信息中心：趙云城、閭海琪、鄭澤香、張國(guó)洪、王磊、鄒麗婷、陳璇璇。

摘要：2015年，世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的新舊矛盾相互疊加和共振，復(fù)蘇疲弱乏力，增長(zhǎng)速度放緩。從經(jīng)濟(jì)體看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)溫和復(fù)蘇，但整體復(fù)蘇勢(shì)頭趨緩；歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)動(dòng)力不足，日本經(jīng)濟(jì)依然艱難，新興經(jīng)濟(jì)體增幅持續(xù)回落、分化加大。世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)四個(gè)主要特點(diǎn)：一是世界經(jīng)濟(jì)繼續(xù)低速運(yùn)行； 二是世界貿(mào)易增長(zhǎng)進(jìn)一步放緩；三是全球消費(fèi)價(jià)格漲幅回落；四是國(guó)際金融市場(chǎng)大幅動(dòng)蕩。本文對(duì)2016年世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)行了初步判斷，認(rèn)為世界經(jīng)濟(jì)仍將處于國(guó)際金融危機(jī)后的修復(fù)期，政策措施的有效性下降，新的增長(zhǎng)動(dòng)能沒(méi)有確立，仍會(huì)維持“低利率、低通脹、低增長(zhǎng)、高負(fù)債”的“三低一高”態(tài)勢(shì)，復(fù)蘇將依然疲弱乏力。不利因素包括：各國(guó)政府宏觀調(diào)控政策效果有限、美國(guó)加息帶來(lái)的不確定性、新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能進(jìn)一步放緩、國(guó)際市場(chǎng)大宗商品價(jià)格低位震蕩及地緣政治緊張等。最后，本文分析了外部環(huán)境將對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響，并提出了積極擴(kuò)大內(nèi)需，推進(jìn)“供給側(cè)改革”，加速產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，并提前做好金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的應(yīng)對(duì)預(yù)案等政策建議。

關(guān)鍵詞：世界經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)外部環(huán)境

2015年，世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的新舊矛盾相互疊加和共振，復(fù)蘇疲弱乏力，增長(zhǎng)速度放緩。工業(yè)生產(chǎn)低速增長(zhǎng)，世界貿(mào)易持續(xù)低迷，國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇，大宗商品價(jià)格大幅下跌。發(fā)達(dá)國(guó)家復(fù)蘇緩慢，新興經(jīng)濟(jì)體增速進(jìn)一步回落。展望2016年，不利因素和不確定性因素較多，世界經(jīng)濟(jì)仍將繼續(xù)低速運(yùn)行。中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的外部環(huán)境更趨嚴(yán)峻，需認(rèn)真對(duì)待。

一、2015年主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況

(一)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨緩

2015年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)溫和復(fù)蘇，但整體復(fù)蘇勢(shì)頭趨緩，全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)2.4%，增速與上年持平。

1.經(jīng)濟(jì)增速趨緩。2015年一季度，嚴(yán)寒天氣致美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)環(huán)比折年率僅增長(zhǎng)0.6%，但二季度大幅反彈至3.9%，外部經(jīng)濟(jì)的不確定因素等使四季度GDP環(huán)比折年率增速又回落至0.7%。

2.工業(yè)生產(chǎn)同比下降。2015年，工業(yè)生產(chǎn)同比僅增長(zhǎng)1.3%，大大低于2014年3.7%的增速，其中，12月工業(yè)生產(chǎn)同比下降2%，連續(xù)兩個(gè)月下降；制造業(yè)生產(chǎn)同比增長(zhǎng)2.0%，低于2014年2.5%的增速；工業(yè)產(chǎn)能利用率降至77.8%，比上年同期回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，低于1972年至2014年間美國(guó)工業(yè)整體設(shè)備開(kāi)工率80.1%的平均值(見(jiàn)圖1)。

圖1　2012年—2015年美國(guó)GDP環(huán)比折年率和同比增長(zhǎng)率(%)數(shù)據(jù)來(lái)源：美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局。

3.私人消費(fèi)增長(zhǎng)趨緩。私人消費(fèi)是美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要拉動(dòng)因素，2015年呈前高后低、前旺后淡的特點(diǎn)。全年零售額僅增長(zhǎng)0.9%，大大低于2014年3.5%的增速，分月看，同比增速由1月的3.7%回落到12月的2.4%；全年汽車(chē)零售量下降0.5%，是2010年以來(lái)首次下降，分月看，同比增長(zhǎng)率由1月的8.9%波動(dòng)回落至12月的下降7.3%; 1月—11月，個(gè)人消費(fèi)支出同比增長(zhǎng)3.1%，增速比上年同期加快0.6個(gè)百分點(diǎn),分月看，從1月的3.8%逐步放緩至11月的2.5%(見(jiàn)圖2)。

圖2　2014年11月—2015年12月美國(guó)零售和個(gè)人消費(fèi)同比增長(zhǎng)率(%)數(shù)據(jù)來(lái)源：美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局。

4.房地產(chǎn)市場(chǎng)活躍。房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)活躍，是拉動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重要力量。2015年，新房開(kāi)工量(折年率，下同)為111.1萬(wàn)套，同比增長(zhǎng)10.8%，已超過(guò)2004年的100萬(wàn)套水平。分月看，除2月、3月外，其余各月均達(dá)到106萬(wàn)套以上。建筑許可證發(fā)放量為117.8萬(wàn)套，同比增長(zhǎng)12.6%，已超過(guò)2004年104.6萬(wàn)套的水平。1月—11月，現(xiàn)房銷(xiāo)售數(shù)量月平均521萬(wàn)套，比上年同期增長(zhǎng)6.2%，比2014年的494萬(wàn)套增長(zhǎng)了5.5%。1月—11月，現(xiàn)房?jī)r(jià)格平均為22萬(wàn)美元/套，比上年同期上漲6.3%，已超過(guò)2007年的21.9萬(wàn)美元/套。

5.對(duì)外貿(mào)易持續(xù)低迷。前11個(gè)月，美國(guó)出口額比上年同期下降4.6%，進(jìn)口額比上年同期下降2.8%，實(shí)現(xiàn)貿(mào)易逆差4880億美元，比上年同期擴(kuò)大5.5%。11月，美國(guó)出口額1822億美元，同比下降7.1%；進(jìn)口額2246億美元，同比下降4.9%，連續(xù)八個(gè)月下降；貿(mào)易逆差收窄5%至423.8億美元。

6.就業(yè)形勢(shì)持續(xù)向好。2015年，美國(guó)失業(yè)率從上年的5.7%回落至5.0%；非農(nóng)雇員人數(shù)月平均凈增22.1萬(wàn)人，分月看，除3月、4月、8月和9月外，其余各月凈增均超過(guò)20萬(wàn)人，12月，非農(nóng)就業(yè)人數(shù)凈增29.2萬(wàn)人，比上月多增加了四萬(wàn)人(見(jiàn)圖3)。

圖3　2014年12月—2015年12月美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況數(shù)據(jù)來(lái)源：美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局。

(二)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇

據(jù)英國(guó)共識(shí)公司2016年1月最新預(yù)測(cè)，2015年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)1.5%，比上年加快0.6個(gè)百分點(diǎn)。總體上看，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)處于緩慢復(fù)蘇的進(jìn)程中。

1.GDP同比增速快于上年同期。2015年前三季度，歐元區(qū)GDP同比增長(zhǎng)1.5%，增速比上年同期加快0.6個(gè)百分點(diǎn)；三季度，歐元區(qū)GDP同比增長(zhǎng)1.6%，增速與上季持平；環(huán)比增長(zhǎng)0.3%，增速比上季回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。展望2016年，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將保持溫和增長(zhǎng)。從驅(qū)動(dòng)力看，由于油價(jià)長(zhǎng)期低迷以及較高的個(gè)人收入，私人消費(fèi)將持續(xù)成為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要驅(qū)動(dòng)力。德國(guó)等成員國(guó)的擴(kuò)張性財(cái)政政策刺激，有望進(jìn)一步提升大眾消費(fèi)。融資條件的改善和產(chǎn)能利用率的不斷上升也將拉動(dòng)企業(yè)投資。而2016年新興市場(chǎng)疲軟的經(jīng)濟(jì)可能對(duì)歐元區(qū)凈出口造成負(fù)面影響，因?yàn)樾屡d市場(chǎng)占據(jù)歐元區(qū)商品出口約50%的份額。

2.工業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)增長(zhǎng)。工業(yè)生產(chǎn)的穩(wěn)定增長(zhǎng)是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定向好的重要因素，2015年1月—10月，歐元區(qū)工業(yè)生產(chǎn)同比增長(zhǎng)1.6%，增速比上年同期加快0.9個(gè)百分點(diǎn)。10月歐元區(qū)工業(yè)生產(chǎn)同比增長(zhǎng)1.9%，增速比上月加快0.6個(gè)百分點(diǎn)。

3.消費(fèi)穩(wěn)定增長(zhǎng)。消費(fèi)活躍也是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇的主要支撐因素。2015年1月—11月，歐元區(qū)零售量和新車(chē)登記數(shù)同比分別增長(zhǎng)2.4%和8.4 %，增速分別比上年同期加快1.3和4.0個(gè)百分點(diǎn)。11月，歐元區(qū)零售量同比增長(zhǎng)1.4%，增速比上月回落1.1個(gè)百分點(diǎn)；新車(chē)登記數(shù)同比增長(zhǎng)11.1 %，增速比上月加快5.1個(gè)百分點(diǎn)。

4.進(jìn)出口走勢(shì)疲弱。2015年1月—10月，歐元區(qū)出口和進(jìn)口同比分別增長(zhǎng)2.0%和0.2%，增速均比上年同期加快0.2個(gè)百分點(diǎn)。尤其是出口，在8月前逆全球低迷之勢(shì)增長(zhǎng)，表現(xiàn)活躍。但近期進(jìn)出口走勢(shì)疲弱，10月，歐元區(qū)出口同比增長(zhǎng)0.6%，為年內(nèi)的較低水平，增速比上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口同比下降0.4%，降幅雖較上月收窄0.6個(gè)百分點(diǎn)，但已連續(xù)兩個(gè)月下降。

5.通縮風(fēng)險(xiǎn)仍存。2015年，歐元區(qū)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)零增長(zhǎng)，漲幅比上年回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。12月歐元區(qū)消費(fèi)價(jià)格同比上漲0.2%，漲幅與上月持平。歐元區(qū)仍面臨通縮壓力，未來(lái)貨幣政策將保持寬松。如果2016年經(jīng)濟(jì)保持復(fù)蘇，大宗商品價(jià)格跌勢(shì)趨緩，則歐元區(qū)CPI漲幅有望逐步回到正常軌道，但這些條件仍存不確定性。

6.就業(yè)有所改善。2015年1月—11月，歐元區(qū)失業(yè)率為11.0%，比上年同期降低0.6個(gè)百分點(diǎn)。11月，歐元區(qū)失業(yè)率為10.5%，比上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2011年11月以來(lái)的最低水平；失業(yè)人數(shù)為1692萬(wàn)人，比上月減少13萬(wàn)人。歐元區(qū)成員國(guó)中，德國(guó)仍保持最低的失業(yè)率，而希臘的失業(yè)率最高為24.6%。總體看，歐元區(qū)失業(yè)率與失業(yè)人數(shù)均有所改善，但形勢(shì)依然不樂(lè)觀。

7.預(yù)警指標(biāo)向好。2015年12月，歐元區(qū)消費(fèi)者信心指數(shù)為-5.7，比上月回升0.2個(gè)點(diǎn)；歐元區(qū)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為 53.1，比上月回升0.3個(gè)點(diǎn)；服務(wù)業(yè)PMI 為53.9，比上月下降0.3個(gè)點(diǎn)。總體上，歐元區(qū)預(yù)警指標(biāo)向好。

(三)日本經(jīng)濟(jì)依然艱難

據(jù)英國(guó)共識(shí)公司2016年1月最新預(yù)測(cè)，2015年日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)0.6%，上年為下降0.1%。近期，日本工業(yè)生產(chǎn)依舊低迷，國(guó)內(nèi)消費(fèi)不足，進(jìn)口繼續(xù)惡化，消費(fèi)價(jià)格仍處低位，但房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定，通貨緊縮略有改善。

1.工業(yè)生產(chǎn)低迷。2015年1月—11月，日本工業(yè)生產(chǎn)比上年同期下降0.8%。分月看，1月—3月日本工業(yè)生產(chǎn)三個(gè)月移動(dòng)平均環(huán)比折年率增速較快，4月—10月連續(xù)七個(gè)月下降，11月恢復(fù)增長(zhǎng)2.6%。11月，日本工業(yè)生產(chǎn)同比增長(zhǎng)1.6%，結(jié)束了連續(xù)三個(gè)月的下降。

2.消費(fèi)需求不足。2015年1月—11月，日本零售額同比下降0.3%，家庭消費(fèi)支出下降2.2%，新車(chē)登記數(shù)下降9.3%，而2014年日本零售額和新車(chē)登記數(shù)分別增長(zhǎng)1.7%和2.1%。分月看，由于2014年4月消費(fèi)稅提高造成提前消費(fèi)導(dǎo)致當(dāng)年一季度基數(shù)偏高，2015年1月—3月的零售額同比連續(xù)下降，3月降幅高達(dá)9.7%。而新車(chē)登記數(shù)連續(xù)11個(gè)月持續(xù)下降，1月—4月降幅較大。11月，日本零售額環(huán)比下降2.5%，同比下降1%；家庭消費(fèi)支出環(huán)比下降2.2%，同比下降4.4%，降幅分別比上個(gè)月擴(kuò)大1.5和2.6個(gè)百分點(diǎn)，均連續(xù)三個(gè)月下降；新車(chē)登記數(shù)環(huán)比下降5.1%，同比下降7.6%(見(jiàn)圖4)。

圖4　2014年11月—2015年11月日本零售和家庭消費(fèi)支出同比增長(zhǎng)率(%)數(shù)據(jù)來(lái)源：日本總務(wù)省統(tǒng)計(jì)局。

3.房地產(chǎn)市場(chǎng)趨于穩(wěn)定。房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定復(fù)蘇是日本經(jīng)濟(jì)中難得的亮點(diǎn)，也是日本經(jīng)濟(jì)沒(méi)有進(jìn)一步下滑的重要支撐因素。2015年1月—11月，日本新房開(kāi)工量同比增長(zhǎng)2.2%，而2014年比上年下降9%。分月看，1月、2月和10月同比下降，其他月份均為同比增長(zhǎng)；11月日本新房開(kāi)工量為八萬(wàn)套，同比增長(zhǎng)1.7%，其中，新房銷(xiāo)售同比增長(zhǎng)2.5%，結(jié)束了連續(xù)兩個(gè)月的下降。

4.出口先揚(yáng)后抑，進(jìn)口繼續(xù)下降。2015年前八個(gè)月，日本出口保持了較高的增速，有力地拉動(dòng)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。1月—8月，出口同比增長(zhǎng)7.3%，但隨后幾個(gè)月的增長(zhǎng)受到明顯抑制，10月—11月同比連續(xù)兩個(gè)月下降。進(jìn)口持續(xù)低迷，前11個(gè)月均是負(fù)增長(zhǎng)，累計(jì)同比下降7.8%。其中，11月日本進(jìn)口額為6.27萬(wàn)億日元，環(huán)比下降2.2%，連續(xù)四個(gè)月下降；同比下降10.2%，連續(xù)11個(gè)月下降。

5.消費(fèi)價(jià)格仍處低位。2015年1月—11月，日本CPI同比上漲0.9%，核心CPI同比上漲1%，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)同比下跌2.1%。11月，日本CPI同比上漲0.3%，核心CPI上漲0.9%；PPI下跌3.6%，但跌幅比上月收窄了0.2個(gè)百分點(diǎn)。由此可見(jiàn)，日本政府靠實(shí)施極寬松的貨幣政策擺脫通貨緊縮的努力收效甚微，雖然CPI略有改善但遠(yuǎn)低于央行2%的通脹目標(biāo)。

(四)新興經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)持續(xù)回落、分化加大

2015年，新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)整體呈回落態(tài)勢(shì)，各經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展不均衡，分化加大。

韓國(guó)、印度、印尼、墨西哥和中國(guó)香港在大環(huán)境不利的條件下，經(jīng)濟(jì)整體維持較強(qiáng)或相對(duì)平穩(wěn)走勢(shì)。韓國(guó)在私人消費(fèi)和投資的大幅提振下，克服了年初中東綜合癥帶來(lái)的不利影響，經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)緩慢上升態(tài)勢(shì)，全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有望保持2.5%左右。印度經(jīng)濟(jì)在消費(fèi)、投資、制造業(yè)走勢(shì)較強(qiáng)的支撐下，經(jīng)濟(jì)逆全球經(jīng)濟(jì)放緩之勢(shì)而實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。其中，一季度GDP同比增長(zhǎng)7.5%、二季度增長(zhǎng)7.0%、三季度增長(zhǎng)7.4%。印尼外貿(mào)和采礦業(yè)大幅萎縮，但依靠國(guó)內(nèi)消費(fèi)、工業(yè)生產(chǎn)的支撐，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較為穩(wěn)定，前三個(gè)季度GDP均增長(zhǎng)4.7%。墨西哥經(jīng)濟(jì)在國(guó)內(nèi)消費(fèi)和改革新政的拉動(dòng)下，維持著低速穩(wěn)定增長(zhǎng)，但在新興經(jīng)濟(jì)體中也屬較好表現(xiàn)。中國(guó)香港全年受外部環(huán)境的影響，出口低迷，金融不振，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)繼續(xù)在潛在增長(zhǎng)率之下。

南非、馬來(lái)西亞、巴西和俄羅斯則在2015年全年一路走低。南非和馬來(lái)西亞受全球經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的拖累和低迷的大宗商品價(jià)格影響，經(jīng)濟(jì)萎靡，貨幣大幅貶值。巴西經(jīng)濟(jì)連續(xù)七個(gè)季度收縮，進(jìn)入深度衰退，2015年3月—10月零售額同比連續(xù)下降，進(jìn)出口全年大幅下降，近幾個(gè)月工業(yè)生產(chǎn)同比已兩位數(shù)下降，通脹嚴(yán)重，失業(yè)率不斷攀升，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)無(wú)一亮點(diǎn)。俄羅斯經(jīng)濟(jì)持續(xù)衰退，預(yù)計(jì)全年經(jīng)濟(jì)將比2014年下降4%左右，通脹居高不下、工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)、2015年9月以來(lái)零售額同比以兩位數(shù)下跌、失業(yè)率重返年內(nèi)高點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)仍處衰退之中，底部仍未探明。

二、2015年世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要特點(diǎn)

(一)世界經(jīng)濟(jì)繼續(xù)低速運(yùn)行

1.經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，增長(zhǎng)低于上年。據(jù)世界銀行2016年最新測(cè)算，按匯率法GDP加權(quán)匯總，預(yù)計(jì)2015年世界經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)2.4%，增速比上年放緩0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體整體形勢(shì)基本持平于上年，經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)1.6%；發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體增速較上年略有放緩，預(yù)計(jì)全年將增長(zhǎng)4.3%，增速比上年放緩0.6個(gè)百分點(diǎn)(見(jiàn)圖5)。

圖5　2013年—2017年世界、發(fā)達(dá)及發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體年增長(zhǎng)率(%)數(shù)據(jù)來(lái)源：世界銀行。注：2015年—2017年為世界銀行2016年1月最新預(yù)測(cè)，均按匯率法GDP加權(quán)匯總。

2.工業(yè)生產(chǎn)低迷。2015年1月—11月，世界、發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家工業(yè)生產(chǎn)同比分別增長(zhǎng)1.2%、0%和3.2%，分別比上年同期放緩1.3、1.3和1.7個(gè)百分點(diǎn)。分月看，前11個(gè)月增速總體呈現(xiàn)波動(dòng)中逐步走低態(tài)勢(shì)，但10月有所回升。其中，世界、發(fā)展中國(guó)家工業(yè)生產(chǎn)同比增速分別從1月的3.2%和4.1%波動(dòng)下滑到11月的最低點(diǎn)1.2%和3.2%；發(fā)達(dá)國(guó)家則從1月的最高點(diǎn)1.7%逐步下滑至11月的最低點(diǎn)0%(見(jiàn)圖6)。

圖6　2014年10月—2015年11月世界、發(fā)達(dá)以及發(fā)展中國(guó)家工業(yè)生產(chǎn)同比增長(zhǎng)率(%)數(shù)據(jù)來(lái)源：世界銀行數(shù)據(jù)庫(kù)。

造成全球工業(yè)生產(chǎn)低迷的主要原因包括：第一，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力導(dǎo)致需求疲弱，世界經(jīng)濟(jì)仍處在危機(jī)以后的修復(fù)期，發(fā)達(dá)國(guó)家復(fù)蘇并不理想，新興經(jīng)濟(jì)體則表現(xiàn)欠佳，這無(wú)疑制約了全球工業(yè)需求；第二，全球債務(wù)問(wèn)題仍存，發(fā)達(dá)國(guó)家與新興經(jīng)濟(jì)體的債務(wù)都在高企，限制了財(cái)政政策發(fā)揮積極作用的空間，從而拖累工業(yè)復(fù)蘇；第三，國(guó)際資本流動(dòng)異常與金融動(dòng)蕩，2015年美國(guó)加息預(yù)期持續(xù)不斷并最終在12月成真，使得國(guó)際資本流向發(fā)生逆轉(zhuǎn)，而資金的外流又使新興市場(chǎng)國(guó)家的金融市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇。在以上因素的綜合作用下，世界工業(yè)生產(chǎn)復(fù)蘇的動(dòng)力被削弱，工業(yè)生產(chǎn)陷入低迷狀態(tài)。

(二)世界貿(mào)易增長(zhǎng)進(jìn)一步放緩

國(guó)際貨幣基金組織(IMF)2016年1月預(yù)測(cè)，2015年世界貿(mào)易量增長(zhǎng)2.6%，比上年回落0.8個(gè)百分點(diǎn)。其中，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體進(jìn)口增長(zhǎng)4%，比上年提高0.6個(gè)百分點(diǎn)；新興經(jīng)濟(jì)體進(jìn)口僅增長(zhǎng)0.4%，比上年大幅回落3.3個(gè)百分點(diǎn)。波羅的海干散貨運(yùn)指數(shù)波動(dòng)走低。2015年，波羅的海干散貨運(yùn)指數(shù)從年初的771點(diǎn)一度回升至8月5日的1222點(diǎn)(年中最高點(diǎn))，隨后持續(xù)回落并屢創(chuàng)新低，2016年1月6日，該指數(shù)降至467點(diǎn)(見(jiàn)圖7)。

圖7　2014年11月—2015年10月全球貿(mào)易量同比增長(zhǎng)率(%)數(shù)據(jù)來(lái)源：荷蘭經(jīng)濟(jì)分析局。

(三)全球消費(fèi)價(jià)格漲幅回落

2015年1月—11月，世界、發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家CPI同比分別上漲2.9%、1.9%和5.2%，比上年同期回落0.7、1.0和0.2個(gè)百分點(diǎn)。分月看，世界、發(fā)達(dá)國(guó)家前11個(gè)月CPI漲幅增速總體上呈現(xiàn)了逐步走低態(tài)勢(shì)，分別從1月的3.1%和2.4%逐步回落到11月的年內(nèi)次低點(diǎn)2.5%和最低點(diǎn)1.3%；發(fā)展中國(guó)家則沖高回落，從1月的4.7%先沖高到6月的5.5%，然后波動(dòng)回落至11月的5.3%(見(jiàn)圖8)。

圖8　2014年10月—2015年11月世界、發(fā)達(dá)以及發(fā)展中國(guó)家CPI同比上漲率(%)數(shù)據(jù)來(lái)源：世界銀行數(shù)據(jù)庫(kù)。

國(guó)際市場(chǎng)大宗商品價(jià)格大幅下跌。2015年，能源價(jià)格比2014年暴跌45.1%，其中歐佩克一攬子原油現(xiàn)貨價(jià)格比2014年暴跌46.2%，紐約期貨市場(chǎng)輕質(zhì)原油價(jià)格比2014年暴跌45.8%。2015年12月18日，紐約期貨市場(chǎng)輕質(zhì)原油價(jià)格為34.73美元/桶，創(chuàng)2009年2月18日以來(lái)最低水平。2015年，非能源價(jià)格下跌15.1%，均連續(xù)四年下跌。其中，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下跌13%，油類和谷物分別下跌21.8%和14.7%；肥料下跌5.1%，金屬和礦產(chǎn)下跌21.1%。

導(dǎo)致油價(jià)暴跌的主要因素有：第一，供大于求是根本原因。一方面是供應(yīng)增長(zhǎng)過(guò)快。歐佩克回避減產(chǎn)并大幅增產(chǎn)，11月原油日均產(chǎn)量為3170萬(wàn)桶，比上月提高了23萬(wàn)桶，美國(guó)和俄羅斯等國(guó)的原油產(chǎn)量也處于高位；另一方面是需求疲弱。第二，美元升值是催化劑。在美國(guó)加息的影響下，11月美元兌主要貨幣名義有效匯率指數(shù)(1973年3月=100)繼續(xù)升值0.2%，2015年累計(jì)升值11.8%。第三，高庫(kù)存抑制油價(jià)。截至2015年12月25日當(dāng)周，美國(guó)商業(yè)庫(kù)存量達(dá)到4.87億桶，依然處于歷史高位。此外，伊朗逐漸重返石油出口市場(chǎng)也是打壓油價(jià)的重要因素(見(jiàn)圖9)。

圖9　2014年8月—2015年12月國(guó)際市場(chǎng)原油價(jià)格走勢(shì)(美元/桶)數(shù)據(jù)來(lái)源：OPEC網(wǎng)站和美國(guó)能源署。

(四)國(guó)際金融市場(chǎng)大幅動(dòng)蕩

2015年，主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)繼續(xù)分化，貨幣政策也繼續(xù)分化，特別是美聯(lián)儲(chǔ)升息預(yù)期持續(xù)升溫和年末“靴子落地”導(dǎo)致國(guó)際資本異常流動(dòng)擴(kuò)大，國(guó)際金融市場(chǎng)劇烈震蕩。

1.主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策繼續(xù)分化。2015年，世界大多數(shù)國(guó)家采取降息措施，施行寬松貨幣政策。全年共有25個(gè)國(guó)家58次降息，其中，俄羅斯降息五次，降幅達(dá)600個(gè)基點(diǎn)；印度、中國(guó)、匈牙利、新西蘭和丹麥均降息四次；瑞典降息一次、提高購(gòu)債規(guī)模三次；土耳其降息兩次，調(diào)整美元和歐元存款利息一次。瑞士、丹麥、瑞典和歐盟等發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)維持負(fù)利率。另有十個(gè)發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體升息，合計(jì)升息22次，其中，巴西升息五次，達(dá)250個(gè)基點(diǎn)；冰島升息四次，達(dá)150個(gè)基點(diǎn)；烏克蘭、南非、秘魯和智利各升息兩次，升息幅度最大的為烏克蘭，兩次升幅分別為550和1050個(gè)基點(diǎn)，年利率高達(dá)30%；哈薩克斯坦則一次性升息400個(gè)基點(diǎn)，年利率為16%。市場(chǎng)普遍預(yù)期美國(guó)將于2015年9月—12月升息，最終美聯(lián)儲(chǔ)決定于12月中旬啟動(dòng)十年來(lái)首次升息，結(jié)束了國(guó)際金融危機(jī)以來(lái)的零利率時(shí)代。

2.其他主要貨幣對(duì)美元明顯貶值。2015年，38個(gè)發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體本幣兌美元出現(xiàn)了幅度超過(guò)6%的貶值。其中，哈薩克斯坦、阿根廷、烏克蘭、巴西和馬拉維貨幣貶值幅度超過(guò)30%；阿塞拜疆、納米比亞、哥倫比亞、俄羅斯、摩爾多瓦、土耳其和巴拉圭貨幣貶值幅度超過(guò)20%。在這些國(guó)家中，除烏克蘭、摩爾多瓦、土耳其以外，其他經(jīng)濟(jì)體本幣貶值基本都發(fā)生在2015年下半年。加拿大、挪威、新西蘭、澳大利亞、丹麥、歐盟和瑞典等七個(gè)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體本幣兌美元也出現(xiàn)了超過(guò)7%的貶值。美國(guó)加息，有可能引發(fā)未來(lái)新一輪匯率大戰(zhàn)。2016年新年伊始，已有三個(gè)國(guó)家調(diào)整了貨幣政策，印尼降息25個(gè)基點(diǎn)，丹麥和秘魯分別升息10和25個(gè)基點(diǎn)。

3.世界股指動(dòng)蕩加劇。2015年全年，特別是下半年，世界股指(所有國(guó)家)波動(dòng)幅度加大，全年跌幅超過(guò)4.2%。其中，5月末到9月下旬最大跌幅達(dá)到15.5%。美國(guó)標(biāo)普500波動(dòng)率指數(shù)(亦稱恐慌性指數(shù))2015年8月出現(xiàn)一波急升，一度接近歐債危機(jī)時(shí)期的水平。2016年年初，全球主要股市波動(dòng)幅度加大。在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲弱，各種困難和挑戰(zhàn)增多的情況下，新的一年全球股市會(huì)面臨新的風(fēng)險(xiǎn)。

4.發(fā)展中國(guó)家資本凈流入持續(xù)減少。截至2015年第二季度，發(fā)展中國(guó)家資本凈流入連續(xù)五個(gè)季度減少，而2015年下半年轉(zhuǎn)為凈流出；2015年第三季度，國(guó)際投資者從發(fā)展中國(guó)家股市和債市撤資520億美元，創(chuàng)歷史紀(jì)錄。

三、對(duì)2016年世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的初步判斷

2016年，世界經(jīng)濟(jì)仍將處于國(guó)際金融危機(jī)后的修復(fù)期，各國(guó)出臺(tái)的政策措施有效性下降，新的增長(zhǎng)動(dòng)能沒(méi)有確立，仍會(huì)維持“低利率、低通脹、低增長(zhǎng)、高負(fù)債”的“三低一高”態(tài)勢(shì)，復(fù)蘇將依然疲弱乏力。

(一)世界經(jīng)濟(jì)面臨的不利因素較多

1.各國(guó)政府的宏觀調(diào)控政策收效甚微。國(guó)際金融危機(jī)以來(lái)，各國(guó)普遍實(shí)行的是寬松貨幣政策和積極財(cái)政政策。但持續(xù)多年的量化寬松及低利率政策并未對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生明顯效果，相反卻在一些領(lǐng)域造成了泡沫。國(guó)際金融市場(chǎng)年年動(dòng)蕩，成為世界經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域最敏感、最不可控的那根神經(jīng)。2016年，大多數(shù)國(guó)家仍將傾向于寬松貨幣政策，全球流動(dòng)性將進(jìn)一步增強(qiáng)，由于投資者及消費(fèi)者信心下降，流動(dòng)性進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的渠道不暢，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的撬動(dòng)作用仍將較小。同時(shí)，積極的財(cái)政政策不但沒(méi)有有效地刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，卻使大部分發(fā)達(dá)國(guó)家債務(wù)高企，發(fā)展中國(guó)家的債務(wù)水平也不斷上升。在市場(chǎng)這只看不見(jiàn)的手失靈的同時(shí)，各國(guó)政府的調(diào)控也失效，未來(lái)主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將面臨更大的挑戰(zhàn)。

2.美國(guó)加息帶來(lái)的不確定性較大。美聯(lián)儲(chǔ)與其他主要經(jīng)濟(jì)體中央銀行的貨幣政策分化加劇，可能會(huì)進(jìn)一步推高美元，其他經(jīng)濟(jì)體貨幣將被動(dòng)貶值，市場(chǎng)匯率風(fēng)險(xiǎn)加大。新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)際資本異常流動(dòng)將加劇。國(guó)際金融協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，2015年，主要新興經(jīng)濟(jì)體面臨27年來(lái)的首次資本凈流出，總金額超過(guò)5000億美元，2016年還將面臨3000多億美元的資本凈流出。美元走強(qiáng)也必然令原油等大宗商品價(jià)格繼續(xù)承壓。

3.曾經(jīng)作為世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇主要推動(dòng)力量的新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能進(jìn)一步放緩。各種不利因素相互疊加，交互作用，拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。第一，前期矛盾的積累，加上近期愈發(fā)不利的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境，將制約新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)。各主要發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體2015年信貸增長(zhǎng)持續(xù)放緩，私人部門(mén)債務(wù)率卻不斷上升。第二，全球商品貿(mào)易繼續(xù)低迷，新興經(jīng)濟(jì)體外向程度相對(duì)較高，其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更受擠壓。2015年上半年，全球商品貿(mào)易自2009年以來(lái)首次出現(xiàn)萎縮，很大程度上是由新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體進(jìn)口需求下降所致，而美國(guó)和歐洲發(fā)達(dá)國(guó)家的進(jìn)口需求微弱增長(zhǎng)無(wú)法彌補(bǔ)占世界貿(mào)易一半的發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體進(jìn)口需求下降。2015年后幾個(gè)月，發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)口需求也明顯下降，全球貿(mào)易形勢(shì)進(jìn)一步惡化。第三，大宗商品價(jià)格進(jìn)一步走低阻滯新興經(jīng)濟(jì)體，尤其是傳統(tǒng)資源出口國(guó)復(fù)蘇進(jìn)程。大宗商品價(jià)格在2015年下半年進(jìn)一步下跌，截至11月，三類主要工業(yè)商品價(jià)格指數(shù)(能源、金屬和農(nóng)業(yè)原材料)從2011年的峰值平均下跌了45%，嚴(yán)重影響了資源出口新興經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。此外，新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還面臨許多其他不利因素：包括中國(guó)在內(nèi)的發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體資本流入降低，資本流出增多；金融市場(chǎng)動(dòng)蕩不斷，導(dǎo)致新興經(jīng)濟(jì)體實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資難度加大或推延企業(yè)融資；美國(guó)和其他發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣政策逐步正?；赡軐?dǎo)致新興經(jīng)濟(jì)體對(duì)外融資成本進(jìn)一步增加。

4.國(guó)際市場(chǎng)大宗商品價(jià)格將低位震蕩。由于世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇遲緩、全球需求不足，加之大宗商品供應(yīng)持續(xù)過(guò)剩、美元持續(xù)大幅升值等因素均不同程度導(dǎo)致大宗商品價(jià)格承壓，2016年國(guó)際市場(chǎng)大宗商品價(jià)格將低位震蕩。根據(jù)2016年1月，世界銀行最新預(yù)測(cè)，2016年國(guó)際市場(chǎng)原油和非能源價(jià)格將分別下跌8.5%和1.8%。

5.地緣政治緊張可能加劇。2015年地緣政治沖突事件層出不窮，3月以色列發(fā)動(dòng)了對(duì)也門(mén)的戰(zhàn)略空襲；10月土耳其擊落俄羅斯戰(zhàn)機(jī)引發(fā)土俄危機(jī)繼續(xù)發(fā)酵，雙方劍拔弩張，俄羅斯和西方國(guó)家的關(guān)系也迅速惡化；11月13日，法國(guó)巴黎遭到史無(wú)前例的恐怖襲擊，全國(guó)進(jìn)入緊急狀態(tài)，隨后法國(guó)對(duì)極端組織“伊斯蘭國(guó)”(ISIS)在敘利亞的目標(biāo)實(shí)施空襲，中東戰(zhàn)亂已經(jīng)不可避免的向外蔓延；2016年1月2日，沙特又處決47名恐怖主義囚犯，引發(fā)伊朗強(qiáng)烈不滿，此后伊朗火燒沙特大使館，沙特宣布與伊朗斷交。2016年，世界大國(guó)與地區(qū)大國(guó)在中東避免不了密集角逐，地緣政治緊張局勢(shì)可能加劇，中東反恐戰(zhàn)爭(zhēng)也有長(zhǎng)期化的可能，全球地緣政治與地緣經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重糾纏，將對(duì)國(guó)際秩序重塑和世界經(jīng)濟(jì)大調(diào)整產(chǎn)生重大影響。

(二)2016年世界經(jīng)濟(jì)初步預(yù)測(cè)

據(jù)世界銀行2016年1月6日最新預(yù)測(cè)，按匯率法GDP加權(quán)，預(yù)計(jì)2016年世界經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)2.9%，比上年6月預(yù)測(cè)值下調(diào)0.4個(gè)百分點(diǎn)。其中，2016年發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)2.1%，比上年6月預(yù)測(cè)值下調(diào)0.4個(gè)百分點(diǎn)。日本遭遇下調(diào)的幅度最大，2016年經(jīng)濟(jì)增速下調(diào)0.4個(gè)百分點(diǎn)至1.3%；美國(guó)和歐元區(qū)2016年經(jīng)濟(jì)增速均下調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)分別至2.7%和1.7%。2016年發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)4.8%，比上年6月預(yù)測(cè)值下調(diào)0.6個(gè)百分點(diǎn)。

據(jù)IMF 2016年1月16日最新預(yù)測(cè)，按照購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)法GDP加權(quán)匯總，2016年世界經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)3.4%，比上年10月預(yù)測(cè)值下調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)；發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家分別增長(zhǎng)2.1%和4.3%，比上年10月預(yù)測(cè)值上調(diào)0.1和下調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)。值得一提的是，資源出口型國(guó)家，特別是巴西，2016年經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)下降3.5%，比上年10月預(yù)測(cè)值大幅下調(diào)2.5個(gè)百分點(diǎn)(見(jiàn)表1)。

四、外部環(huán)境對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響及政策建議

(一)需求疲弱將制約中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

第一，全球貿(mào)易增長(zhǎng)低緩，進(jìn)而影響中國(guó)對(duì)外貿(mào)易的穩(wěn)定增長(zhǎng)；第二，隨著發(fā)達(dá)國(guó)家再工業(yè)化以及部分發(fā)展中國(guó)家加速融入世界經(jīng)濟(jì)，加上中國(guó)生產(chǎn)成本上升和環(huán)境、資源制約加強(qiáng)，中國(guó)出口面臨發(fā)達(dá)國(guó)家下壓和發(fā)展中國(guó)家上擠的雙重壓力；第三，國(guó)際大宗商品價(jià)格將持續(xù)保持低位，如果持續(xù)下跌，將使中國(guó)進(jìn)口量較大的能源、資源產(chǎn)品呈量增價(jià)跌態(tài)勢(shì)，雖然有利于降低進(jìn)口成本，但同時(shí)也會(huì)拉低中國(guó)進(jìn)口的總體增速(見(jiàn)表1)。為此，中國(guó)應(yīng)積極推進(jìn)“一帶一路”戰(zhàn)略，擴(kuò)大外需，化解國(guó)內(nèi)過(guò)剩產(chǎn)能。在世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力的背景下，中國(guó)應(yīng)著力擴(kuò)大內(nèi)需，實(shí)施積極的財(cái)政政策，減稅以降低中低收入階層和小微企業(yè)負(fù)擔(dān)；積極推進(jìn)“供給側(cè)改革”，努力解決供需錯(cuò)配，即低端產(chǎn)品供給過(guò)剩、高端產(chǎn)品供給不足的問(wèn)題。

表1　2014年主要國(guó)際組織GDP增長(zhǎng)率及2015年、2016年預(yù)測(cè)值　(%)

(二)貿(mào)易、新技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)將倒逼中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)

第一，愈發(fā)激烈的國(guó)際貿(mào)易之爭(zhēng)對(duì)中國(guó)貿(mào)易領(lǐng)域既是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇。一方面，傳統(tǒng)的貿(mào)易理念適用空間會(huì)縮小，新的貿(mào)易規(guī)則、產(chǎn)業(yè)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)及技術(shù)、質(zhì)量、環(huán)保等方面會(huì)產(chǎn)生新的貿(mào)易壁壘，也會(huì)使中國(guó)貿(mào)易在外部需求疲弱的影響下雪上加霜；另一方面，中國(guó)可利用外部壓力倒逼國(guó)內(nèi)加速調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，在技術(shù)上創(chuàng)新、在工藝上提高、在環(huán)保效能上加強(qiáng)，客觀上講，是中國(guó)轉(zhuǎn)型升級(jí)難得的機(jī)遇。第二，新技術(shù)的競(jìng)爭(zhēng)將成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的突破點(diǎn)。全球新一輪科技革命正在興起，科技創(chuàng)新正加速推進(jìn)，并廣泛滲透到人類社會(huì)的各個(gè)方面，成為重塑世界格局、引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主導(dǎo)力量。中國(guó)如能在這波競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)一席之地，在航天、核能、高鐵及“互聯(lián)網(wǎng)+”等領(lǐng)域發(fā)揮優(yōu)勢(shì)并占領(lǐng)國(guó)際市場(chǎng)，將對(duì)中國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)和科學(xué)研究發(fā)展產(chǎn)生巨大的推動(dòng)作用。

(三)國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩將影響中國(guó)貨幣政策和金融市場(chǎng)穩(wěn)定

未來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)與人民幣國(guó)際地位有望進(jìn)一步提升，國(guó)內(nèi)與國(guó)際金融之間的相互作用和影響進(jìn)一步加大。但在這一背景下，國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩也將影響中國(guó)貨幣政策和金融市場(chǎng)穩(wěn)定。第一，美聯(lián)儲(chǔ)加息、人民幣被納入特別提款權(quán)(SDR)等，都會(huì)導(dǎo)致人民幣匯率波動(dòng)擴(kuò)大；第二，中國(guó)跨境資本的流動(dòng)性在日益提高，對(duì)中國(guó)國(guó)際收支的影響越來(lái)越大，波動(dòng)性也將加??；第三，面對(duì)新形勢(shì)，中國(guó)宏觀政策必須在匯率穩(wěn)定、獨(dú)立自主的貨幣政策和資本國(guó)際流動(dòng)之間艱難地尋求平衡，即所謂“三難”(固定匯率制度、資本自由流動(dòng)與獨(dú)立的貨幣政策)問(wèn)題更加突出。針對(duì)全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩增大的風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)要密切監(jiān)測(cè)國(guó)際資本流動(dòng)，關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策動(dòng)向，做好各種應(yīng)對(duì)預(yù)案；考慮到金融市場(chǎng)沖擊具有多邊性甚至全球性，中國(guó)可聯(lián)合其他國(guó)家做好防范金融沖擊的準(zhǔn)備，例如加強(qiáng)國(guó)際金融監(jiān)管合作、實(shí)施雙邊或多邊貨幣互換以應(yīng)對(duì)短期流動(dòng)性和償債風(fēng)險(xiǎn)；必要時(shí)可考慮采取限制國(guó)際資本流動(dòng)的措施，比如征收托賓稅限制外匯投機(jī)交易等。

(四)地緣政治將影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

地緣政治動(dòng)蕩加劇將會(huì)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)下行壓力。全球熱點(diǎn)主要集中在中東及周邊地區(qū)，這是中國(guó)重要能源供應(yīng)地，也涉及中國(guó)“一帶一路”沿線地區(qū)；正在升溫的朝鮮核問(wèn)題是另一潛在熱點(diǎn)問(wèn)題。在目前世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力不足的情況下，一旦戰(zhàn)事爆發(fā)，緊張情緒激化，消費(fèi)者信心和投資者信心必將大受打擊。

責(zé)任編輯：李蕊、方虹

(5)Weak world economic growth and growingly complex external environment—— World economy review 2015 and outlook in 2016

NBS Economy Explanation Panel

In 2015, the old and new contradictions in the world economy superposed and resonated, the recovery was anaemic, and the growth rate slowed down. Look at different economies, the U.S. economy continued recovering moderately, but the overall recovery was weak. The euro zone was lack of economic momentum. Japan’s economy was still difficult. The growth of emerging economies dropped with increasing differentiation. In 2015, the world economy presented four main characteristics: The first is the low growth of world economy; the second is the further slow-down of world trade growth; the third is the drop of global consumer prices growth; the fourth is the drastic volatility in the international financial markets. The paper makes a preliminary judgment on the world economy in 2016, arguing that the world economy will remain at the recovering stage after the financial crisis, the effectiveness of policies and measures declines, new growth momentum will not be established, the situation of “l(fā)ow interest rates, low inflation, low growth, high debt” or namely “three lows and one high” remains, the recovery will stay anaemic. Unfavorable factors include the following: the limited effectiveness of governments’ macro-management policy, the uncertainty resulted from the U.S. interest rate hike, the further slow-down of emerging market economies, the volatility of international commodity prices and geopolitical tension. Finally, this paper analyzes the potential influence of the external environment on China’s economy, and puts forward policy recommendations to actively expand domestic and foreign demands, promote supply-side reforms, accelerate the transformation and upgrade of domestic industrial structure, and prepare emergency plans to deal with turmoil in the financial markets.

·國(guó) 際 經(jīng) 濟(jì)·