財務(wù)比率分析在萬科集團管理中的應(yīng)用

陳 韜

(華東交通大學(xué) 江西 南昌 330000)

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財務(wù)比率分析在萬科集團管理中的應(yīng)用

陳 韜

(華東交通大學(xué) 江西 南昌 330000)

在市場經(jīng)濟日趨發(fā)展的大背景下，企業(yè)需要通過靈活運用財務(wù)比率分析方法來提供自身競爭力。本文以萬科集團為例，分為五個章節(jié)來具體闡述。第一章節(jié)，引出相關(guān)背景；第二章節(jié)，對相關(guān)的財務(wù)比率進行理論分析；第三章節(jié)，萬科集團財務(wù)比率分析現(xiàn)狀，通過對萬科集團的具體了解，透析其償債能力、獲利能力及營運能力的具體情況；第四章節(jié)，指出萬科在財務(wù)比率分析中面臨的問題，本節(jié)主要針對萬科集團當(dāng)前現(xiàn)狀提出其在方法、指標(biāo)、數(shù)據(jù)等方面存在的問題；第五章節(jié)，對萬科集團面臨的問題提出相關(guān)的建議。

財務(wù)比率；財務(wù)比率分析；企業(yè)管理

一、引言

隨著社會主義市場經(jīng)濟的不斷完善，企業(yè)需要通過財務(wù)比率分析解決相關(guān)問題，從而使自身在經(jīng)濟高速發(fā)展的浪潮中處于有利地位。因此探索適合我國某些上市公司(以萬科集團為例)的財務(wù)比率分析體系，是在實踐生活中迫切需要解決的問題。

二、財務(wù)比率分析相關(guān)理論

財務(wù)比率分析是指通過構(gòu)建杜邦分析體系，將相關(guān)的財務(wù)比率結(jié)合起來，評價企業(yè)運營管理和風(fēng)險把控的能力，為企業(yè)的總體運營指明方向。

財務(wù)比率中反映償債能力的指標(biāo)主要有資產(chǎn)負債率和產(chǎn)權(quán)比率；反映獲利能力的指標(biāo)包括營業(yè)利潤率、成本費用利潤率、總資產(chǎn)報酬率和凈資產(chǎn)收益率；反映營運能力的指標(biāo)主要有存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

三、萬科集團財務(wù)比率分析現(xiàn)狀

(一)存貨周轉(zhuǎn)狀況

2015年資產(chǎn)總額較2014年來看略有提高，可見公司規(guī)模不斷擴大。其中貨幣資金增加很多、變動幅度極大，說明銷售貨款回收快，應(yīng)收賬款壞賬損失的風(fēng)險降低；此外，其他應(yīng)收款也有大幅增長，說明除卻應(yīng)收賬款之外，萬科仍然需要重視資金的回收問題。

(二)資本固化率分析

萬科集團流動比率近幾年呈周期變動趨勢：自2013年下降后于2014年有所提高但總體呈下降趨勢；速動比率于2014年有較為明顯的波動但不難看出其總體還是呈上升趨勢；產(chǎn)權(quán)比率變動以兩年為一個周期，于2013年上升繼而又呈現(xiàn)下降趨勢；資產(chǎn)負債率在2013年和2015年稍有起伏，但大致還是呈現(xiàn)下降趨勢。但近四年的比率變化在可控范圍內(nèi)，這對于房地產(chǎn)企業(yè)而言是安全的，能夠保證長久的平穩(wěn)發(fā)展。

(三)現(xiàn)金流動負債比率情況

近四年萬科各項獲利能力指標(biāo)均呈現(xiàn)下降趨勢，尤其是在2013年和2015年下降的幅度最為明顯。不過就總體而言，各項指標(biāo)還是表現(xiàn)為下降狀態(tài)。萬科近兩年現(xiàn)金流動負債比率的下降幅度一度達到6%，但是行業(yè)中的保利地產(chǎn)卻維持在相對平穩(wěn)的狀態(tài)，上下幅度也是在安全線內(nèi)，不管是橫向比較還是縱向比較都未超出3%，這對于萬科而言是值得學(xué)習(xí)與警戒的地方。

四、萬科集團財務(wù)比率分析存在的問題

(一)存貨占資產(chǎn)總額的比重過大

萬科集團近兩年存貨占資產(chǎn)總額的比重下降了近7個百分比，主要因為房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展放緩，使企業(yè)大幅計提存貨跌價準(zhǔn)備，加之萬科集團的新增項目較少，從而導(dǎo)致存貨凈額變小。但萬科作為房地產(chǎn)企業(yè)，近兩年的存貨占比都在60%以上，未來還有上升的趨勢，由此可以推斷出萬科擁有巨大的存貨量，這是未來發(fā)展的保障，同時也是其風(fēng)險的主要來源。

(二)資本結(jié)構(gòu)不合理

通過萬科近四年資產(chǎn)負債表相關(guān)數(shù)據(jù)分析得知其資產(chǎn)負債率均在77%以上，明顯高于理想水平，由此表明萬科集團在舉債方面把握不到位；此外萬科是一家以債權(quán)經(jīng)營為主的企業(yè)，而在2015年其現(xiàn)金凈流入量只有390479.45元，這便導(dǎo)致其償債保障率大幅上升，這很難保證企業(yè)未來的有效穩(wěn)定發(fā)展；再者近四年的產(chǎn)權(quán)比率都極高，這就表明其長期償債能力比較弱，企業(yè)需承擔(dān)的風(fēng)險較大。

(三)運營能力波動大

萬科集團2015年年報顯示其全年共實現(xiàn)凈利潤182.87億元，平均銷售凈利率是18.56%，凈資產(chǎn)收益率是17.21%，比全體上市公司的總體水平高，而近兩年萬科的各項獲利能力指標(biāo)均呈下降趨勢。另外，受產(chǎn)品定位及價格變動的影響，主營業(yè)務(wù)利潤率在近期內(nèi)的波動也比同行業(yè)的平均水平要大。

五、萬科集團財務(wù)比率分析存在問題的對策

(一)加強企業(yè)存貨的日常管理

企業(yè)飛速發(fā)展中，更應(yīng)加強對存貨的日常管理，這既能幫助存貨進行核算，又能降低庫存，減少對流動資金的占用，從而避免存貨積壓帶來的影響，企業(yè)若想一直維持高盈利的狀態(tài)，應(yīng)當(dāng)加強對存貨的管理。同時通過加強日常存貨管理，減少存貨價值偏差，提高流動比率，并使得企業(yè)的短期償債能力不斷增強。

(二)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)

企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)籌資決策的核心所在，就萬科集團目前的現(xiàn)狀可知，其必須要強化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的意識，首先萬科應(yīng)優(yōu)化市場經(jīng)濟環(huán)境，來保證企業(yè)經(jīng)濟活動在市場的指導(dǎo)下健康良好的發(fā)展；其次，萬科需要簡化債券發(fā)行的各項程序，并降低其發(fā)行的限制條件；同時萬科本身應(yīng)當(dāng)建立起明確的，科學(xué)的現(xiàn)代化企業(yè)管理制度，對資本結(jié)構(gòu)的數(shù)據(jù)進行不斷地整理和分析。

(三)增強獲取現(xiàn)金的能力

現(xiàn)金是一個企業(yè)生存和發(fā)展的基石，是其盈利的基本條件。其中，主營業(yè)務(wù)產(chǎn)生的現(xiàn)金是企業(yè)運營最主要、最穩(wěn)定的來源，提供企業(yè)運作80%的現(xiàn)金出量，所以提高主營業(yè)務(wù)獲取現(xiàn)金的能力對企業(yè)來說極其重要。當(dāng)企業(yè)現(xiàn)金缺乏時，應(yīng)采用一系列銷售途徑來實現(xiàn)業(yè)務(wù)收入，確保收支平衡。

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陳韜(1991-)，男，漢族，湖北十堰人，碩士在讀，華東交通大學(xué)，研究方向：財務(wù)會計。