未來票據(jù)市場發(fā)展的創(chuàng)新方向和重點(diǎn)思考

陽一天

【摘要】我國的發(fā)展將進(jìn)入新常態(tài)，而票據(jù)市場也將呈現(xiàn)新常態(tài)的發(fā)展票據(jù)市場機(jī)構(gòu)體系正多樣化發(fā)展，證券、基金、保險和信托等金融機(jī)構(gòu)也將逐步加強(qiáng)與銀行在票據(jù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)方面的合作，并成為票據(jù)市場投資主體。新常態(tài)下票據(jù)市場經(jīng)營機(jī)構(gòu)和投資主體將更加多樣化，競爭也更趨激烈，從而引發(fā)了對票據(jù)市場發(fā)展的新思考。

【關(guān)鍵詞】票據(jù)市場 新常態(tài) 多元化 創(chuàng)新發(fā)展

中國經(jīng)濟(jì)金融新常態(tài)在中國票據(jù)市場發(fā)展的過程中也將逐步顯現(xiàn)。新常態(tài)是一種趨勢性、不可逆的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，意味著中國經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入一個與過去三十多年高速增長期不同的新階段。而我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“新常態(tài)”特征就是，經(jīng)濟(jì)增長速度將由高速增長轉(zhuǎn)變?yōu)橹懈咚僭鲩L，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，經(jīng)濟(jì)發(fā)展動力將由要素驅(qū)動、投資驅(qū)動轉(zhuǎn)變?yōu)閯?chuàng)新驅(qū)動，城鄉(xiāng)區(qū)域發(fā)展更加均衡。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，經(jīng)濟(jì)的新常態(tài)必將催生金融的新常態(tài)，而要探討票據(jù)市場發(fā)展的創(chuàng)新方向和重點(diǎn)也就離不開新常態(tài)這個基本狀況。

隨著我國金融市場深化改革向縱深推進(jìn)，金融市場向民間資本有序開放以及全面加強(qiáng)金融市場法治建設(shè)，將推動票據(jù)市場多樣化機(jī)構(gòu)體系和多元化創(chuàng)新業(yè)務(wù)。票據(jù)市場機(jī)構(gòu)體系正多樣化發(fā)展，證券、基金、保險和信托等金融機(jī)構(gòu)也將逐步加強(qiáng)與銀行在票據(jù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)方面的合作，并成為票據(jù)市場投資主體。由此，新常態(tài)下票據(jù)市場經(jīng)營機(jī)構(gòu)和投資主體將更加多樣化，競爭也更趨激烈。從未來票據(jù)市場發(fā)展的趨勢性新常態(tài)特征看，銀行業(yè)作為票據(jù)業(yè)務(wù)經(jīng)營的重要市場主體，其票據(jù)業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展面臨著多元化市場主體進(jìn)入后的需求增長空間。同時，在銀行業(yè)票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展速度放緩和票據(jù)綜合收益回報下降的市場條件下，面對更趨激烈的市場競爭，商業(yè)銀行唯有以業(yè)務(wù)創(chuàng)新和差異化經(jīng)營策略適應(yīng)市場環(huán)境，才能為轉(zhuǎn)型發(fā)展贏得主動發(fā)展的契機(jī)。今后一段時期，商業(yè)銀行在加強(qiáng)傳統(tǒng)票據(jù)業(yè)務(wù)經(jīng)營的基礎(chǔ)上，可以在以下幾個方面加強(qiáng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新。

首先，創(chuàng)新票據(jù)資產(chǎn)證券化，積極拓展票據(jù)融資業(yè)務(wù)發(fā)展空間。銀行對中小企業(yè)已貼現(xiàn)票據(jù)進(jìn)行資產(chǎn)證券化將能夠有效提升票據(jù)融資支持中小企業(yè)發(fā)展作用的發(fā)揮。今后，政策支持將有利于銀行加快小微企業(yè)信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的開展，也將會吸引更多券商、信托、保險、資產(chǎn)管理公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)的參與。與一般中小企業(yè)信貸相比，由于匯票主要是一種由銀行承兌的有價證券，票據(jù)貼現(xiàn)收益率通常高于一般性短期貸款，在資產(chǎn)證券化后以較高的收益率較易獲得市場投資價值，且轉(zhuǎn)貼現(xiàn)市場的活躍也體現(xiàn)了其具有的投資價值，因此票據(jù)資產(chǎn)更適宜于證券化。

其次，借助銀行大資管平臺，加快推進(jìn)跨市場票據(jù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營日趨明顯，應(yīng)大力介入證券、基金、投資銀行、信托業(yè)務(wù)領(lǐng)域，創(chuàng)新資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)模式，以專業(yè)優(yōu)勢接受個人、企業(yè)或機(jī)構(gòu)的受托資產(chǎn)進(jìn)行資產(chǎn)管理并獲取業(yè)務(wù)收益。整體上看，當(dāng)前商業(yè)銀行已進(jìn)入以總行資產(chǎn)管理部和資產(chǎn)托管部為政策引導(dǎo)，以基金公司、私人銀行部門、分行資管、專業(yè)產(chǎn)品線資管業(yè)務(wù)以及所屬專業(yè)金融機(jī)構(gòu)為經(jīng)營框架的時代。在此條件下，銀行將在票據(jù)理財基礎(chǔ)模式上加強(qiáng)再創(chuàng)新，探索更多類型票據(jù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)模式，可以節(jié)省運(yùn)作成本和減少外部機(jī)構(gòu)利潤分成，提升運(yùn)作效率，減少中間環(huán)節(jié)，增加票據(jù)資管業(yè)務(wù)綜合收益。由此，銀行以票據(jù)作為載體為個人、企業(yè)和金融同業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行受托票據(jù)資產(chǎn)管理，實施專業(yè)運(yùn)作的受托票據(jù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)將成為銀行創(chuàng)新票據(jù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的方向。

再次，構(gòu)建完善的電子票據(jù)金融服務(wù)平臺，提升多元化服務(wù)型電子票據(jù)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新發(fā)展。銀行可借鑒互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)模式構(gòu)建具有大數(shù)據(jù)特點(diǎn)和集成化的，涵蓋企業(yè)客戶、同業(yè)客戶、投資者個人在內(nèi)的票據(jù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)信息平臺，具有開放式的數(shù)數(shù)據(jù)信息共享接口，可與企業(yè)、個人征信系統(tǒng)實現(xiàn)信息共享，為多元化票據(jù)業(yè)務(wù)提供客戶信息和融資需求服務(wù)。銀行可創(chuàng)新發(fā)展如下多項服務(wù)型票據(jù)金融服務(wù)：一是開發(fā)由銀行主導(dǎo)的互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)平臺，把小微企業(yè)票據(jù)融資和社會公眾票據(jù)投資有效對接；二是創(chuàng)新發(fā)展票據(jù)融資企業(yè)客戶資信評估系統(tǒng)，為企業(yè)票據(jù)質(zhì)押、資信評級和業(yè)務(wù)咨詢提供信息支撐，為自身業(yè)務(wù)發(fā)展和同業(yè)客戶及票據(jù)投資者提供票據(jù)咨詢、票據(jù)鑒證、票據(jù)質(zhì)押等相關(guān)票據(jù)金融服務(wù)；三是構(gòu)建發(fā)展紙質(zhì)票據(jù)托管系統(tǒng)，開發(fā)與票據(jù)經(jīng)紀(jì)和代理業(yè)務(wù)相關(guān)的查詢、交易、清算等業(yè)務(wù)功能，在持續(xù)優(yōu)化票據(jù)托管系統(tǒng)功能基礎(chǔ)上，積極推進(jìn)票據(jù)托管業(yè)務(wù)的市場空間；四是構(gòu)建面向集團(tuán)企業(yè)客戶票據(jù)池綜合服務(wù)模式，對不同規(guī)模、行業(yè)的企業(yè)客戶，不同經(jīng)營模式、發(fā)展階段的金融機(jī)構(gòu)客戶的需求進(jìn)行細(xì)分，設(shè)計標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)模塊，通過產(chǎn)品組合更為靈活有效地滿足各類客戶需求，從而實現(xiàn)票據(jù)資產(chǎn)綜合服務(wù)產(chǎn)品的規(guī)模化運(yùn)作，將其打造為票據(jù)業(yè)務(wù)穩(wěn)定的收入來源。

最后，以客戶為中心創(chuàng)新發(fā)展多元化票據(jù)增值服務(wù)，提升票據(jù)綜合收益水平。隨著票據(jù)市場的發(fā)展，在傳統(tǒng)票據(jù)業(yè)務(wù)之上，銀行為滿足客戶多樣化需求、增加中間業(yè)務(wù)收入，將更加注重票據(jù)增值服務(wù)。從未來銀行創(chuàng)新票據(jù)增值服務(wù)的主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域有以下兩個方面：一是智慧型票據(jù)增值服務(wù)，銀行以專家智力和專業(yè)知識為客戶提供票據(jù)咨詢顧問業(yè)務(wù)，銀行可根據(jù)客戶委托管理的資金、規(guī)模和規(guī)模時點(diǎn)要求，為客戶制定包含交易對手、交易時機(jī)、交易價格等內(nèi)容的綜合性交易策略，并以交易指令的形式向客戶傳達(dá)交易策略。二是智能型票據(jù)增值服務(wù)，銀行根據(jù)客戶需求，借助自身業(yè)務(wù)發(fā)展建立的同業(yè)機(jī)構(gòu)渠道或業(yè)務(wù)經(jīng)驗等某種非資金、規(guī)模、經(jīng)濟(jì)資本的資源為客戶提供的專業(yè)服務(wù)，包括票據(jù)經(jīng)紀(jì)、票據(jù)鑒證、互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)服務(wù)等。

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