中國經(jīng)濟(jì)不會(huì)“硬著陸”的邏輯支撐

裴長洪

【摘要】中國經(jīng)濟(jì)增長的下行現(xiàn)象是由于需求不足、特別是投資的有效需求不足引起的，與治理通貨膨脹根本不相干。中國經(jīng)濟(jì)不可能永遠(yuǎn)保持8%以上的高速度，就象汽車不可能總是掛在高檔上運(yùn)行一樣。經(jīng)濟(jì)增長減速雖然是新常態(tài)的一個(gè)必然邏輯，但并不是經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的所有現(xiàn)象和發(fā)展的全部內(nèi)容。

【關(guān)鍵詞】新常態(tài) 中國經(jīng)濟(jì) 硬著陸

【中圖分類號(hào)】F120 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A

2015年中國經(jīng)濟(jì)增長有所減速，但仍然達(dá)到6.9%的增長率。對(duì)這個(gè)數(shù)字有不同的看法和解讀，一些境外媒體和分析人士認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)生了“硬著陸”，中國大陸大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，這個(gè)增長速度仍然屬于中高速增長，是中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“新常態(tài)”的必然邏輯，速度降低并不意味著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不好，關(guān)鍵要對(duì)經(jīng)濟(jì)質(zhì)量、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和未來發(fā)展動(dòng)力做出分析和判斷才能下結(jié)論。

中國經(jīng)濟(jì)增速放緩與治理通貨膨脹毫不相干

一般經(jīng)濟(jì)學(xué)家討論一個(gè)經(jīng)濟(jì)體是否發(fā)生“硬著陸”或者“軟著陸”，都有一個(gè)明確的背景和前提，那就是針對(duì)治理通貨膨脹后的經(jīng)濟(jì)結(jié)果和表象?！坝仓憽笔侵竿ㄟ^收縮銀根（即金融市場(chǎng)上的資金供應(yīng)），停止政府投資等貨幣和財(cái)政方式，再輔以行政和法律手段，將通貨膨脹消除掉，但同時(shí)經(jīng)濟(jì)增長也被破壞，出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的停滯不前甚至衰退?！败浿憽笔侵冈谕ㄘ浥蛎洷唤鉀Q的同時(shí)，經(jīng)濟(jì)仍然保持著適當(dāng)?shù)脑鲩L速度，各方面都未受到破壞，國民經(jīng)濟(jì)健康運(yùn)行。

那么現(xiàn)在中國經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)速度降低現(xiàn)象，是不是與治理通貨膨脹有關(guān)呢？在經(jīng)濟(jì)降速之前，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)生過通貨膨脹嗎？顯然都不是。為了應(yīng)對(duì)國際金融危機(jī)的沖擊，中國政府在2008年-2010年三年間曾經(jīng)采取過刺激需求的“4萬億元投資計(jì)劃”，2011年出現(xiàn)過短暫的消費(fèi)物價(jià)指數(shù)（CPI）增長略為偏高的現(xiàn)象，2012年之后，消費(fèi)物價(jià)上漲較快的現(xiàn)象不僅消失，而且一直偏低，生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）陷入長期低迷。

2011年之后，貨幣政策仍然是較為靈活和寬松的，廣義貨幣供應(yīng)量絕對(duì)值不僅繼續(xù)增加，而且保持兩位數(shù)增長，只在2014年略有減速，其他年份都保持正常增長，社會(huì)融資增量也只在2011年有下降，2012年后仍然連年增長。因此看不出2011年之后政府采取的宏觀政策是應(yīng)對(duì)通貨膨脹的措施。相反，從2012年生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)出現(xiàn)回落和偏低現(xiàn)象后，中央政府實(shí)際上每年都有針對(duì)性地采取了短期的、結(jié)構(gòu)性的以及區(qū)間性的小規(guī)模的需求刺激措施。所以2014年和2015年中國經(jīng)濟(jì)增長的下行現(xiàn)象是由于需求不足、特別是投資的有效需求不足引起的，與治理通貨膨脹根本不相干。

從財(cái)政政策來看，從2008年應(yīng)對(duì)國際金融危機(jī)后，中國就一直實(shí)行積極的財(cái)政政策，2010年是“4萬億投資計(jì)劃”的第三年，財(cái)政赤字預(yù)算安排8500億元人民幣，占GDP的2.5%，2011年預(yù)算赤字安排仍然達(dá)到7000億元，占GDP的2%，2012年預(yù)算赤字上升到8000億元；2013年財(cái)政赤字再上升到12000億元，2014年再攀升到13500億元，2015年達(dá)到16200億元，2016年再到21800億元，而且財(cái)政開支的增長都保持兩位數(shù)字增長并超過預(yù)算收入增長速度。

尤其重要的是，在經(jīng)濟(jì)下行期間，中國的就業(yè)形勢(shì)穩(wěn)定，2015年新增就業(yè)人數(shù)超過1300萬，失業(yè)率依然保持較低水平。根據(jù)中國國家統(tǒng)計(jì)局的調(diào)查，2015年12月我國調(diào)查失業(yè)率僅為5.4%，世界上能夠達(dá)到這個(gè)水平的，基本只有中國、美國、日本和韓國這幾個(gè)屈指可數(shù)的國家。而且雖然在經(jīng)濟(jì)下行壓力下，商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)控制的難度增加，但商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)比例仍然較低，2015年底為1.67%，中國最大的商業(yè)銀行中國工商銀行的不良資產(chǎn)率才1.5%，這與歐洲發(fā)達(dá)國家商業(yè)銀行平均6%的不良資產(chǎn)率相比，形成很大反差。

可見，這些現(xiàn)象都不可能用所謂“硬著陸”可以解釋的。把當(dāng)下中國經(jīng)濟(jì)增長下行說成是“硬著陸” ，說明持這種看法的人太不了解中國的實(shí)際情況。

減速是中國經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的特征，但不是全部特征

雖然中國經(jīng)濟(jì)不存在發(fā)生“硬/軟著陸”的前提，但中國經(jīng)濟(jì)確實(shí)減速了，那又怎么解釋呢？

從經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上分析，判斷6.9%這個(gè)速度是高是低，并不是看它的數(shù)學(xué)意義上的絕對(duì)值，就好象說一個(gè)商品的價(jià)格貴不貴，并不是看價(jià)格絕對(duì)數(shù)字的高低，而主要是看它是否偏離價(jià)值以及偏離程度與市場(chǎng)供需的關(guān)系。經(jīng)濟(jì)中的實(shí)際增長率高低，也主要是看它是否偏離經(jīng)濟(jì)的潛在增長率，偏離的程度與宏觀調(diào)控的關(guān)系。那么什么是潛在的經(jīng)濟(jì)增長率呢？簡單說就是在可持續(xù)發(fā)展的前提下，資源要素的利用強(qiáng)度及其效率。過去增長速度高主要是因?yàn)闈撛谠鲩L率高，現(xiàn)在，資源要素利用的強(qiáng)度不可能那么高了，利用效率也弱化了，新的要素正在培育，還沒有完全形成新的增長動(dòng)能，經(jīng)濟(jì)的潛在增長率從過去的8%以上降低到6%-7%左右，這是經(jīng)濟(jì)的客觀規(guī)律。2015年我國經(jīng)濟(jì)增長達(dá)到6.9%，不僅與潛在增長率相適應(yīng)，而且處于其高端。因此我們要按照客觀經(jīng)濟(jì)規(guī)律辦事，不需要再追求過去的高速度增長。中國經(jīng)濟(jì)潛在增長率的下降，其經(jīng)濟(jì)學(xué)的機(jī)理是：

首先，要素和資源供給的增長速度發(fā)生了減速性變化。中國經(jīng)濟(jì)過去長期依靠的廉價(jià)的勞動(dòng)力充分供給已經(jīng)并繼續(xù)發(fā)生變化。從2012年開始，中國16至59歲的勞動(dòng)年齡人口的絕對(duì)數(shù)量開始下降。同時(shí)，城鎮(zhèn)化增速減緩，呈現(xiàn)出減速的趨勢(shì)。

其次，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)正在發(fā)生變化。工業(yè)化使資源和勞動(dòng)力從農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)向第二產(chǎn)業(yè)，現(xiàn)在中國工業(yè)化已經(jīng)進(jìn)入中后期階段，資源和勞動(dòng)力開始向第三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。第三產(chǎn)業(yè)的投資增長速度開始超過第二產(chǎn)業(yè)。但是，當(dāng)下中國第三產(chǎn)業(yè)中現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)并存的現(xiàn)象十分突出，當(dāng)資源和勞動(dòng)力轉(zhuǎn)向第三產(chǎn)業(yè)時(shí)，雖然可以增加就業(yè)，但未必能夠提高經(jīng)濟(jì)效率，因?yàn)閭鹘y(tǒng)服務(wù)業(yè)的勞動(dòng)生產(chǎn)率并不比制造業(yè)高，因此這幾年在中國出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)增長下行，但就業(yè)穩(wěn)定和工資水平上漲的現(xiàn)象，原因就是因?yàn)榇罅總鹘y(tǒng)服務(wù)業(yè)吸引了勞動(dòng)力，解決了就業(yè)和工資，但并沒有使經(jīng)濟(jì)效率和經(jīng)濟(jì)效益提高很多的結(jié)果。這種趨勢(shì)性的變化是客觀必然的，并不值得我們恐慌，我們也不可能再依靠過去那種短期刺激需求的措施使經(jīng)濟(jì)再恢復(fù)到舊常態(tài)去。經(jīng)濟(jì)增長減速雖然是新常態(tài)的一個(gè)必然邏輯，但并不是經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的所有現(xiàn)象和發(fā)展的全部內(nèi)容。

中國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展空間廣闊

勿庸諱言，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)也存在一些問題和挑戰(zhàn)，這主要是：國內(nèi)產(chǎn)能過剩依然沒有消除。由于2015年因房地產(chǎn)投資急劇減速，產(chǎn)能過剩加劇，企業(yè)平均設(shè)備利用率下降到新低，產(chǎn)能過剩導(dǎo)致工業(yè)生產(chǎn)不振。如何應(yīng)對(duì)和解決當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)面臨的挑戰(zhàn)和問題，在2015年11月10日舉行的中央財(cái)經(jīng)工作領(lǐng)導(dǎo)小組會(huì)議上，習(xí)近平總書記指出：“在適度擴(kuò)大總需求的同時(shí)，著力加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，著力提高供給體系質(zhì)量和效率?！蓖七M(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，是適應(yīng)和引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)的重大創(chuàng)新，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整的關(guān)鍵。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的內(nèi)涵非常豐富，既要減少無效供給，也要擴(kuò)大有效供給；既包括調(diào)整存量，改造提升傳統(tǒng)功能，也包括擴(kuò)大有效增量，培育發(fā)展新動(dòng)能。

中國“十三五”的經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展規(guī)劃已經(jīng)把未來五年中國經(jīng)濟(jì)的年平均增長率制定為6.5%的中高速度，對(duì)這個(gè)增長目標(biāo)，中國大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為是肯定有保證的，這主要是因?yàn)橹袊?jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的空間十分廣闊，具體原因如下：

第一，大眾創(chuàng)業(yè)和萬眾創(chuàng)新的成效已經(jīng)初步顯現(xiàn)，2015年新注冊(cè)企業(yè)爆發(fā)式增長。大學(xué)生以創(chuàng)業(yè)實(shí)現(xiàn)就業(yè)的比重不斷上升，農(nóng)民工返鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)、高校、科研院所離崗創(chuàng)業(yè)人群不斷增多，創(chuàng)業(yè)帶動(dòng)就業(yè)效果顯著。2015年全國個(gè)體私營經(jīng)濟(jì)從業(yè)人員達(dá)到2.8億人，2015年新增就業(yè)超過1300萬人，超過1000萬人的預(yù)期目標(biāo)。第二，新技術(shù)、新產(chǎn)品、新業(yè)態(tài)、新模式不斷涌現(xiàn)，新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。首先，創(chuàng)業(yè)投資異?；钴S，企業(yè)融資渠道多元化，多層次資本市場(chǎng)不斷完善，天使投資、創(chuàng)業(yè)投資、互聯(lián)網(wǎng)金融等投融資服務(wù)快速發(fā)展。其次，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)潮與“互聯(lián)網(wǎng)+”相結(jié)合，加快了新產(chǎn)品、新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。再次，創(chuàng)業(yè)服務(wù)體系逐步完善。2015年底全國有各類科技企業(yè)孵化器2500余家，較上一年增長20%以上。第三，投資增長仍然有較高增長潛力。中國有很高的儲(chǔ)蓄率，2015年末居民儲(chǔ)蓄存款余額較上年增長8.5%，新增4萬多億元，這就保證了投資有較充分的資金來源。第四，消費(fèi)增長潛力很大，將引領(lǐng)新供給創(chuàng)造新需求。供給側(cè)改革將創(chuàng)新并擴(kuò)大消費(fèi)的有效供給，通過著力提高供給體系的質(zhì)量和效率，輕工、紡織、食品加工通過產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，提高產(chǎn)品質(zhì)量、擴(kuò)大新產(chǎn)品和服務(wù)的供給，從而擴(kuò)大市場(chǎng)，促進(jìn)消費(fèi)，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長。

（作者為中國社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所所長，研究員、博導(dǎo)）

【參考文獻(xiàn)】

①中國國家統(tǒng)計(jì)局：《中國統(tǒng)計(jì)年鑒2015》，2016年3月《國家經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》。

責(zé)編/張夏夢(mèng) 美編/于珊