嘉定立“壞賬銀行”

文‖《上海國(guó)資》記者 王錚

嘉定立“壞賬銀行”

文‖《上海國(guó)資》記者 王錚

盡管有牌照優(yōu)勢(shì)，但其能否有效撬動(dòng)資本合作是其經(jīng)營(yíng)擴(kuò)張的關(guān)鍵

11月7日下午，經(jīng)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)批復(fù)核準(zhǔn)，上海睿銀盛嘉資產(chǎn)管理有限公司獲得從事金融不良資產(chǎn)一級(jí)批發(fā)處置業(yè)務(wù)資質(zhì)。睿銀盛嘉是銀監(jiān)會(huì)新政落地的首批5家地方壞賬銀行之一。

此前10月21日，銀監(jiān)會(huì)向省級(jí)政府下發(fā)政策，表明調(diào)整省級(jí)AMC相關(guān)政策，對(duì)地方AMC管制進(jìn)行兩大松綁：一是允許各省增設(shè)一家AMC；二是允許AMC收購(gòu)的不良資產(chǎn)對(duì)外轉(zhuǎn)讓。銀監(jiān)會(huì)并允許地方AMC以債務(wù)重組、對(duì)外轉(zhuǎn)讓等方式處置不良資產(chǎn)，對(duì)外轉(zhuǎn)讓的受讓主體不受地域限制。

因其牌照價(jià)值，各類金融機(jī)構(gòu)和民營(yíng)企業(yè)紛紛布局地方AMC。

更大的突破是，睿銀盛嘉是上海市首家混合所有制“壞賬銀行”，其由上海市嘉定區(qū)國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)（集團(tuán)）有限公司聯(lián)合民營(yíng)資本共同出資，注冊(cè)資本金10億元。

“我們兩次申報(bào)設(shè)立AMC，第一次申請(qǐng)?jiān)O(shè)立是在2013年，但未獲得資格。2015年，我們了解到政策可能松綁，再度重新上報(bào)，經(jīng)過(guò)一年的準(zhǔn)備終于獲得監(jiān)管批復(fù)?！奔味▏?guó)資集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展部部門(mén)經(jīng)理金國(guó)夫?qū)Α渡虾?guó)資》介紹。

籌謀

政策一旦放開(kāi)，嘉定國(guó)資集團(tuán)便拔得統(tǒng)籌，顯見(jiàn)其經(jīng)過(guò)長(zhǎng)久準(zhǔn)備，且志在必得。

這與嘉定國(guó)資集團(tuán)處境相關(guān)。他們一直積極尋求自身更好的出路。

事實(shí)上，嘉定國(guó)資的出身并不顯眼。

成立于2001年的嘉定國(guó)資集團(tuán)原有的定位是改制遺留人員管理和資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。目前，原有的改制遺留人員和資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)已基本退出。

2006年，嘉定國(guó)資集團(tuán)涉足了土地一級(jí)開(kāi)發(fā)，負(fù)責(zé)動(dòng)遷和平整土地。2010年，嘉定國(guó)資集團(tuán)逐漸拓展投資，他們進(jìn)入了金融領(lǐng)域。投資成立了母基金管理公司嘉定創(chuàng)投、產(chǎn)業(yè)投資公司匯嘉創(chuàng)投，目前陸續(xù)投資的領(lǐng)域包括擔(dān)保、小貸、村鎮(zhèn)銀行、融資租賃等新型金融業(yè)務(wù)。

進(jìn)入金融領(lǐng)域亦是其順應(yīng)客觀形勢(shì)。因?yàn)榻陙?lái)嘉定區(qū)正努力打造“金融硅谷”。

嘉定區(qū)希望通過(guò)打造新型金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)為“金融硅谷”，以服務(wù)于上海經(jīng)濟(jì)金融的深化改革和金融中心建設(shè)。因此，該區(qū)目前已吸引了大量基金管理公司、融資租賃、小額貸款等新型金融管理公司入駐。

據(jù)了解，嘉定國(guó)資集團(tuán)目前的業(yè)務(wù)重心包括產(chǎn)業(yè)投資、金融服務(wù)及園區(qū)經(jīng)營(yíng)。

期待在金融領(lǐng)域深耕的嘉定國(guó)資集團(tuán)盡管有多項(xiàng)投資，但其希望能進(jìn)入擁有牌照優(yōu)勢(shì)的行業(yè)，比如AMC。

“從可行性角度來(lái)說(shuō)，銀監(jiān)會(huì)對(duì)AMC的發(fā)起人資質(zhì)要求并不算特別高。另一方面，AMC作為銀監(jiān)會(huì)準(zhǔn)入控制的行業(yè)，目前全國(guó)性的是四大資產(chǎn)管理公司，地方性的上海僅兩家，預(yù)期投資收益會(huì)比較好?！苯饑?guó)夫表示。

此外，嘉定國(guó)資集團(tuán)認(rèn)為，在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和園區(qū)升級(jí)過(guò)程中，在傳統(tǒng)制造企業(yè)的清理過(guò)程中會(huì)產(chǎn)生大量與銀行債務(wù)相關(guān)的資產(chǎn)處置需求?！百Y產(chǎn)管理公司既可化解風(fēng)險(xiǎn)、整合資源處置風(fēng)險(xiǎn)也可防范風(fēng)險(xiǎn)，既是地方政府所愿，也是應(yīng)當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要?！苯饑?guó)夫表示。

且嘉定集團(tuán)視AMC為整合其他金融資源的紐帶?！澳軌蛐纬蓸I(yè)務(wù)協(xié)同和聯(lián)動(dòng)?！?/p>

看來(lái)，主客觀條件皆具備。

混合所有制

睿銀盛嘉由6家股東出資，嘉定國(guó)資集團(tuán)出資2億元，占比20%，為第一大股東。

“資產(chǎn)管理領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)激烈，我們認(rèn)為混合所有制更能適應(yīng)市場(chǎng)，另外混合所有制讓我們能發(fā)揮杠桿效應(yīng)，以較少的資金撬動(dòng)更多的社會(huì)資本，發(fā)揮國(guó)資資本引領(lǐng)、產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)的作用?！苯饑?guó)夫表示。

除了嘉定國(guó)資集團(tuán)，其他5家股東均為民營(yíng)資本?！拔覀冋J(rèn)為如果同民營(yíng)資本一起合作，他們的機(jī)制更加靈活，業(yè)務(wù)拓展和員工激勵(lì)都少受束縛?！?/p>

據(jù)了解，具體在公司治理方面，嘉定國(guó)資集團(tuán)派出一名副總出任董事長(zhǎng)，亦不專職在睿銀盛嘉?！按蠊蓶|主要是在公司的內(nèi)部管理制度方面發(fā)揮作用，對(duì)制度及流程，比如對(duì)外投資流程的合法合規(guī)提出建議，使其能夠更加規(guī)范運(yùn)作，同時(shí)也將在嘉定區(qū)內(nèi)的資源整合及協(xié)調(diào)方面發(fā)揮作用?！苯饑?guó)夫介紹。

具體業(yè)務(wù)及經(jīng)營(yíng)則主要由經(jīng)營(yíng)班子負(fù)責(zé)。其經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)目前大概20余人，全部由社會(huì)招聘，CEO即選聘中信銀行原上海分行副行長(zhǎng)擔(dān)任。

據(jù)了解，其未來(lái)具體業(yè)務(wù)目前設(shè)定有三大類。一類是不良資產(chǎn)的自營(yíng)和代理?！按祟愴?xiàng)目是公司的主要業(yè)務(wù)，包括自營(yíng)處置、受托代理處置等方式?！币活愂瞧髽I(yè)債務(wù)重組，主要是對(duì)陷入債務(wù)困境的企業(yè)進(jìn)行重組?！巴ㄟ^(guò)注資、剝離等金融與法律手段運(yùn)用，以達(dá)到轉(zhuǎn)型與改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況，提升債權(quán)或股權(quán)價(jià)值?！钡谌愂枪蓹?quán)投資及并購(gòu)咨詢?！盀楣狙由焐舷掠侮P(guān)聯(lián)行業(yè)作戰(zhàn)略投資與并購(gòu)，包括不良資產(chǎn)投資分銷(xiāo)平臺(tái)、私募股權(quán)基金管理?！?/p>

事實(shí)上，AMC的核心競(jìng)爭(zhēng)能力在于其對(duì)不良資產(chǎn)的細(xì)致分類和與社會(huì)機(jī)構(gòu)良性協(xié)調(diào)。

接受不良資產(chǎn)包的流程是，商業(yè)銀行會(huì)拿出資產(chǎn)包進(jìn)行拍賣(mài)，他們一般會(huì)召集所有符合資格和擁有適當(dāng)規(guī)模的資產(chǎn)管理公司。

資管公司首先面臨的問(wèn)題是定價(jià)。這對(duì)其審計(jì)和評(píng)估能力要求很高，體現(xiàn)團(tuán)隊(duì)的專業(yè)性和與社會(huì)機(jī)構(gòu)比如律所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所的協(xié)調(diào)能力。但對(duì)資管公司最關(guān)鍵的考驗(yàn)是制定處置方案。

“利益最大化的處置方法當(dāng)然是股債結(jié)合。這要求將打包資產(chǎn)進(jìn)行細(xì)致分類。什么樣的資產(chǎn)適合資產(chǎn)管理公司入股？那要看是否有投資價(jià)值，比如是否有回購(gòu)協(xié)議，是否有抵押的資產(chǎn)等。債權(quán)資產(chǎn)又如何處理等，都要求有很高的技巧和方法。”金國(guó)夫介紹。

前景

盡管市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)挑戰(zhàn)極大，但嘉定國(guó)資集團(tuán)對(duì)睿銀盛嘉市場(chǎng)前景看好。

“受經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的影響，以及周期性的行業(yè)、企業(yè)經(jīng)營(yíng)下行，銀行的不良資產(chǎn)余額和不良資產(chǎn)率持續(xù)上升。未來(lái)商業(yè)銀行的不良面臨較大壓力。”金國(guó)夫介紹。

從數(shù)據(jù)上顯示確實(shí)如此，根據(jù)銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的2016年三季度主要監(jiān)管指標(biāo)數(shù)據(jù)顯示，2016年三季度末，商業(yè)銀行（法人口徑）不良貸款余額約1.5萬(wàn)億元，較上季度末增加566億元，商業(yè)銀行不良貸款率1.76%。另外商業(yè)銀行關(guān)注類貸款占比正不斷上升。

顯然，不良資產(chǎn)處置的市場(chǎng)規(guī)模也將擴(kuò)大。

睿銀盛嘉是否有能力贏得市場(chǎng)？

事實(shí)上，盡管有牌照優(yōu)勢(shì)，但因?yàn)轭ｃy盛嘉注冊(cè)資本金有限，實(shí)力規(guī)模在市場(chǎng)中并不占優(yōu)勢(shì)，因此其能否有效撬動(dòng)資本合作是其經(jīng)營(yíng)擴(kuò)張的關(guān)鍵。

“一些業(yè)務(wù)，比如地方銀行資產(chǎn)包愿意交給資金規(guī)模更大的資產(chǎn)管理公司處理，也有一些資產(chǎn)包只有實(shí)力大的資管公司才能承接下來(lái)。我們必須撬動(dòng)杠桿，或者與人合作，或者能夠進(jìn)一步獲得融資，比如發(fā)行資管產(chǎn)品，或者發(fā)行債券以擴(kuò)充實(shí)力贏得市場(chǎng)?！苯饑?guó)夫表示。

據(jù)了解，睿銀盛嘉的發(fā)展規(guī)劃是，很快將確立1—2個(gè)推廣產(chǎn)品，將品牌知名度初步打響，并爭(zhēng)取完成下一輪融資；其長(zhǎng)期規(guī)劃是，在行業(yè)內(nèi)品牌影響力力爭(zhēng)全國(guó)前三，并布局主要經(jīng)濟(jì)省市，完成第二輪融資及股份制改造。

未來(lái)對(duì)睿銀盛嘉的考驗(yàn)并不輕松。