企業(yè)存在的財務(wù)風(fēng)險與防范對策

劉裕秀

摘 要：企業(yè)發(fā)生借貸行為卻無法償還本息而面臨破產(chǎn)的可能性，就稱為企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險的高低是預(yù)示企業(yè)經(jīng)營狀況好壞的一種重要信號。因此，企業(yè)經(jīng)營者必須對財務(wù)分析引起足夠重視，加大對企業(yè)財務(wù)危機(jī)的防范。深入分析目前我國企業(yè)運營中存在的財務(wù)風(fēng)險及成因，并提出若干風(fēng)險防范措施。

關(guān)鍵詞：企業(yè);財務(wù)風(fēng)險;防范對策

中圖分類號：F275 ? ? ? ?文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A ? ? ?文章編號：1673-291X（2015）24-0123-02

引言

企業(yè)發(fā)生借貸行為，但卻由于不理想的財務(wù)結(jié)構(gòu)、不恰當(dāng)?shù)娜谫Y行為等原因讓企業(yè)喪失基本償債能力，進(jìn)而面臨預(yù)期收益降低甚至企業(yè)破產(chǎn)的風(fēng)險，就稱為企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險主要由籌資、投資和運營三方面風(fēng)險構(gòu)成。當(dāng)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境和資本市場發(fā)生改變，從外部籌集來的資金由于受到其影響而導(dǎo)致企業(yè)的財務(wù)收益出現(xiàn)動蕩，就稱之為籌資風(fēng)險。隨著外部各項需求的變化，在目標(biāo)項目中投入的資金未能讓企業(yè)獲得預(yù)期收益的風(fēng)險，簡稱為投資風(fēng)險。資金運營風(fēng)險，則是指在企業(yè)的實際運營過程中，由于企業(yè)應(yīng)收賬款在回收金額和時間兩方面上均具有很強(qiáng)的不確定性，而給企業(yè)本身的運營所帶來的財務(wù)風(fēng)險。由此可見，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的，不可能完全將其消除?；诖?，文章深入分析了目前我國企業(yè)運營中存在的財務(wù)風(fēng)險及成因，并提出了若干風(fēng)險防范措施。

一、導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險的原因

（一）資本結(jié)構(gòu)配置有待優(yōu)化，導(dǎo)致企業(yè)的籌資風(fēng)險增加

隨著我國資本市場的不斷完善，市場中的資金流動性明顯增大，各種中小型企業(yè)也如雨后春筍般不斷涌現(xiàn)出來。企業(yè)對資金的需求也相應(yīng)有很大幅度的增加，單純的權(quán)益性投資行為早已不能滿足企業(yè)日益增長的資金需求，讓企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展規(guī)劃困難重重。因此，企業(yè)不得不通過進(jìn)一步拓展債務(wù)性融資的方式來籌集企業(yè)發(fā)展所需資金。但是，隨著企業(yè)債務(wù)性融資的增加，其資產(chǎn)負(fù)債率也不斷攀升。當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率過高時，就不可避免地會導(dǎo)致企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險激增，最終讓企業(yè)陷入資不抵債的泥潭。與此同時，我國外匯政策的變化必然會帶來一定的匯率波動，進(jìn)而對企業(yè)的財務(wù)管理產(chǎn)生不可估量的影響。特別是對于那些外匯企業(yè)而言，對外匯率的波動必然會導(dǎo)致企業(yè)市值的變化，進(jìn)而對企業(yè)投資者的信心產(chǎn)生嚴(yán)重威脅。

（二）經(jīng)營者的投資決策失誤，導(dǎo)致企業(yè)的投資風(fēng)險激增

一般情況下，企業(yè)的經(jīng)營活動主要有三方面內(nèi)容：一是籌資，二是投資，三是日常的經(jīng)營和運作。其中投資活動是企業(yè)非常重要的經(jīng)濟(jì)活動之一。因為企業(yè)的經(jīng)營主要就是依靠前期的分析與測算，通過開展投資活動來尋求企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的實現(xiàn)。因此，企業(yè)經(jīng)營者的投資決策，一方面直接決定了投資項目的未來走向，另一方面也對企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展有著十分關(guān)鍵的影響作用。但是，在投資項目的實際過程中，如果企業(yè)經(jīng)營者沒有充分了解自身實際情況，便盲目地開展并購重組活動，不僅很難達(dá)到預(yù)期的規(guī)模效益，反而極易使企業(yè)出現(xiàn)生產(chǎn)效率、生產(chǎn)需求不能與生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)增幅度相匹配的不良狀況。最終導(dǎo)致企業(yè)并購?fù)顿Y活動的失敗，給企業(yè)的運營和生產(chǎn)帶來沉重的打擊，也使企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險不斷攀升，進(jìn)而影響企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的實現(xiàn)。

（三）資金調(diào)控偏離合理化，致使企業(yè)的資金運行風(fēng)險加劇

對于一個企業(yè)而言，資金是它的血液。企業(yè)經(jīng)營活動的順利開展與資金的有效流動息息相關(guān)、密不可分。只有保證企業(yè)的運營過程中有充足的資金以供調(diào)配和使用，才能讓企業(yè)在日益激烈的市場競爭中占據(jù)優(yōu)勢地位。而企業(yè)保有資金的存在形式又主要可以分為存貨占用資金、銀行存款和庫存現(xiàn)金三類。但是，隨著我國市場競爭的白熱化，為了搶占更多的市場份額，很多企業(yè)不得不采用賒銷的方式來爭取客戶。如此一來，對企業(yè)客戶的信用識別難度就大大增加。一旦對客戶的信用識別出現(xiàn)失誤，就很容易將企業(yè)帶入無法回款的窘境，企業(yè)資金的運營風(fēng)險也相應(yīng)激增。另一方面，如果企業(yè)在庫存貨出現(xiàn)嚴(yán)重積壓現(xiàn)象，又會讓企業(yè)資金快速變現(xiàn)的風(fēng)險大大增加，進(jìn)而對企業(yè)資金的再利用率產(chǎn)生極大威脅。

二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范對策

（一）優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的配置，控制企業(yè)的籌資風(fēng)險

1.確定最優(yōu)的籌資結(jié)構(gòu)、規(guī)模及時機(jī)。對于企業(yè)籌資風(fēng)險的控制與防范，首先要確定最優(yōu)的籌資結(jié)構(gòu)。只有這樣才能在有效降低企業(yè)籌資成本和對應(yīng)財務(wù)風(fēng)險的同時，也讓企業(yè)的償債能力與信譽(yù)獲得有效提升。其次，要合理規(guī)劃企業(yè)籌資的規(guī)模。保證企業(yè)既不會因為籌資過多而導(dǎo)致負(fù)債激增或者資金閑置，也不會因為籌資不足而導(dǎo)致企業(yè)的后續(xù)投資、融資計劃擱淺，進(jìn)而最大限度地減少企業(yè)的籌資風(fēng)險。再者，要選擇最佳的籌資時機(jī)和期限。企業(yè)要在充分了解資金市場供求變化的前提下，根據(jù)利率的變化選擇最佳的籌資時機(jī)，將因利率變動而誘發(fā)的籌資風(fēng)險降到最低。而在確定籌資期限的時候，企業(yè)則要根據(jù)實際的融資目的來選擇是進(jìn)行短期融資還是長期融資。

2.制定最恰當(dāng)?shù)幕I資方案確定好企業(yè)的籌資結(jié)構(gòu)、規(guī)模、時機(jī)和期限之后，就要根據(jù)上述各方面條件制定出最恰當(dāng)、最切實可行的籌資方案。加強(qiáng)企業(yè)對通過籌資獲得資金的管理，為后續(xù)投資項目的實施奠定良好的基礎(chǔ)，從而有效降低企業(yè)的籌資和投資風(fēng)險。并且最大限度地提升資金的使用率，讓籌集資金能夠?qū)崿F(xiàn)甚至遠(yuǎn)超企業(yè)的預(yù)期報酬率。

（二）合理化地制定投資決策，防范企業(yè)的投資風(fēng)險

1.采取多元化的方式開展投資活動。多元化的投資，就是指企業(yè)在投資時可以針對不同領(lǐng)域和方向進(jìn)行，而不必局限于某一特定的領(lǐng)域或者方向。通過多元化的投資方式，可以將企業(yè)的投資項目一方面有計劃性地分散到不同的產(chǎn)業(yè)（或者行業(yè)）中，另一方面也能將其投放到同一產(chǎn)業(yè)（或者行業(yè)）不同產(chǎn)品的生產(chǎn)中。如此一來，不僅可以有效地將投資風(fēng)險進(jìn)行分散;而且還能在收益不變的情況下，將投資項目的風(fēng)險降至最低;并且也能夠在投資風(fēng)險不變的情況下，讓企業(yè)投資項目的效益實現(xiàn)最大化。但是，多元化的投資方式并不意味著要盲目地對企業(yè)生產(chǎn)和運營所涉及的領(lǐng)域進(jìn)行擴(kuò)張，一味地追求規(guī)模效應(yīng)。而且應(yīng)該建立在對企業(yè)自身合理定位的基礎(chǔ)上，并且要選擇企業(yè)具有很強(qiáng)核心競爭力優(yōu)勢的領(lǐng)域。

2.加大項目的可行性研究。為了防范投資風(fēng)險，企業(yè)經(jīng)營者應(yīng)該在做出投資決策之前，通過對待投資項目開展可行性研究，來預(yù)測投資項目的未來收益，進(jìn)而衡量該項目是否有投資的必要。投資項目的可行性研究主要包括兩方面內(nèi)容，一方面是該投資項目涉及的行業(yè)或者領(lǐng)域的生命周期長短，政策環(huán)境變動，對外出口情況好壞，該行業(yè)的供需關(guān)系變化等等;另一方面是企業(yè)投資項目的綜合競爭實力，生產(chǎn)技術(shù)成熟度等。由此可見，通過對投資項目的充分可行性分析，既可以對該項目未來的收益和可能面臨風(fēng)險進(jìn)行合理的預(yù)見，又能夠幫助企業(yè)經(jīng)營者制定更符合企業(yè)實情、更正確的投資決策。

3.健全企業(yè)的投資管理制度。在企業(yè)內(nèi)部建立完善的投資管理制度，可以幫助經(jīng)營者更科學(xué)地制定投資決策，有效地降低決策制定過程中的隨意性和不可預(yù)見性。投資管理制度是否健全，主要還是從投資決策的制定、成本的控制、項目的監(jiān)督與考核以及后期評估等各項環(huán)節(jié)來進(jìn)行考量。所以，要想確保擬投項目的順利運行，企業(yè)管理者在完成項目的可行性分析，并且做好投資決策之后，還可以建設(shè)配套的員工激勵機(jī)制來調(diào)動他們參與投資工作的積極性，如股權(quán)激勵等。此外，在企業(yè)的每項投資項目建成并投入運營之后，還必須要按照既定的評價指標(biāo)對項目的后期工作進(jìn)行評估。這樣既能夠讓該投資項目中的責(zé)任和獎懲情況進(jìn)一步明確，也能為企業(yè)之后的投資行為提供必要的參考和判斷標(biāo)準(zhǔn)。

（三）采用合理的資金調(diào)控手段，降低企業(yè)的資金運營風(fēng)險

1.加強(qiáng)對企業(yè)存貨的管理。企業(yè)的資金主要有兩大用途，一種是用于投資，另一種是投放于產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售。并且最終分別以存貨和應(yīng)收賬款兩種形式，形成企業(yè)資金的占用和積壓。因此，為了提高企業(yè)資金的利用率，讓資金的周轉(zhuǎn)速度加快，加強(qiáng)對企業(yè)存貨的管理以及對應(yīng)收賬款的控制是關(guān)鍵。對于企業(yè)存貨的管理，首先要采取科學(xué)的方法對企業(yè)產(chǎn)品所屬行業(yè)領(lǐng)域的市場需求和前景進(jìn)行詳細(xì)分析，以預(yù)期的產(chǎn)品銷售量來制定其目前的產(chǎn)量，最大限度地降低企業(yè)產(chǎn)品的庫存量。同時，也要加強(qiáng)對在庫存貨的管理，盡可能地降低產(chǎn)品存貨的損毀率，讓存貨的事物價值得以最大限度的保值。

2.強(qiáng)化對企業(yè)應(yīng)收賬款的控制。對于企業(yè)應(yīng)收賬款的控制，由于其是企業(yè)資金運營風(fēng)險的重點防范對象，所以必須要加強(qiáng)對企業(yè)經(jīng)營活動事前、事中和事后的管理，特別是對存在賒銷行為的客戶要嚴(yán)格篩查他們的信用度，并且制定一系列行之有效的催款手段，保證企業(yè)資金的快速變現(xiàn)和回籠。當(dāng)然，企業(yè)在銷售產(chǎn)品時，還是要以現(xiàn)銷的方式為主，并針對不同的客戶受眾采取不同的產(chǎn)品銷售方式。對于信用度良好，具有良好盈利能力的客戶，企業(yè)可以給予其恰當(dāng)程度的賒銷;而對于那些信用度很差、盈利能力低的客戶，企業(yè)最好只采取現(xiàn)銷的方式銷售產(chǎn)品。這樣才能有效避免因部分客戶的還款能力差而導(dǎo)致企業(yè)本身陷入無法回款的窘境。此外，企業(yè)要采取有效手段加大對賬款的催繳力度。對于那些對拖欠期限比較長、還款意向很差或者不明確的賬款，也要及時做好計提壞賬的準(zhǔn)備工作。

結(jié)論

財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)在進(jìn)行財務(wù)管理時一個幾乎不能避免的現(xiàn)實難題，它的高低是預(yù)示企業(yè)經(jīng)營狀況好壞的一種重要信號。作為企業(yè)管理者，必須對財務(wù)分析引起足夠重視，并采取有力措施最大限度地防范財務(wù)風(fēng)險。優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的配置，控制企業(yè)的籌資風(fēng)險，并且最大限度地提升資金的使用率，讓籌集資金能夠?qū)崿F(xiàn)甚至遠(yuǎn)超企業(yè)的預(yù)期報酬率。合理化地制定投資決策，通過采取多元化的投資方式、加大項目的可行性研究，以及健全企業(yè)的投資管理制度，來有效防范企業(yè)的投資風(fēng)險。此外，還要采用合理的資金調(diào)控手段，降低企業(yè)的資金運營風(fēng)險，并且制定一系列行之有效的催款手段，保證企業(yè)資金的快速變現(xiàn)和回籠。

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