華商基金：A股進(jìn)入投資價(jià)值區(qū)間

在一個(gè)星期的反攻之后，A股站上了3000點(diǎn)，早在之前，華商基金吳鵬飛就認(rèn)為，當(dāng)前是風(fēng)險(xiǎn)釋放的末期，到了換籌布局的時(shí)刻。之前3年的成長(zhǎng)股牛市，是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的預(yù)演，目前的回調(diào)是經(jīng)濟(jì)中主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)調(diào)整的映射。未來(lái)還將有更多次的預(yù)演，所以A股仍將有波瀾壯闊的行情，可布局轉(zhuǎn)型的五個(gè)方向包括：醫(yī)藥服務(wù)、環(huán)保、軍工、傳媒、消費(fèi)。

當(dāng)前的市場(chǎng)震蕩并非異常，從5000點(diǎn)到2000多點(diǎn)的回調(diào)期是對(duì)過(guò)去30年繁榮的合理回調(diào)，回調(diào)期的主要任務(wù)是更換主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)——房地產(chǎn)業(yè)。從中期來(lái)看，未來(lái)10年左右，房地產(chǎn)業(yè)的占比和對(duì)經(jīng)濟(jì)的驅(qū)動(dòng)作用一定會(huì)降低，考慮到中國(guó)經(jīng)濟(jì)的厚度以及較低的居民杠桿率，即使房地產(chǎn)行業(yè)占比降低，也不會(huì)步日本的后塵，也就是說(shuō)，中國(guó)此輪主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的調(diào)整一定會(huì)成功。

對(duì)于過(guò)去兩年創(chuàng)業(yè)板的暴漲，吳鵬飛認(rèn)為，這是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的預(yù)演，從歷史上看，每一次中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型都伴隨著這樣的預(yù)演。例如2003年A股以鋼鐵、石化、汽車、電力、銀行為代表的權(quán)重板塊先后走出大幅上升行情，被統(tǒng)稱為“五朵金花”，但當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)仍然處在需要警惕的階段。然而，到了2007年，以中國(guó)的重工業(yè)發(fā)展為基礎(chǔ)，以通脹為伴隨的重工業(yè)景氣階段，使A股走上了6000點(diǎn)高位。