人民幣升值與貶值都是市場行為

高峰

盡管如今人民幣短期波動大于以往，但人民幣并不具備持續(xù)貶值的基礎(chǔ)，指望推動人民幣貶值以刺激經(jīng)濟亦不符合中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的內(nèi)在規(guī)律。目前多個國家采用競爭性貶值來贏得出口競爭力，但中國歷來的觀點是反對競爭性貶值，反對用貶值贏得出口競爭力的這種方式。中國去年凈出口數(shù)量還非常大，貨物貿(mào)易的順差接近6000億美元，所以中國不會參與用競爭性貶值來增強中國的出口能力。

事實上，和1985年美、德、英、法、日5國就允許美元貶值達成“廣場協(xié)議”的時候相比，如今各國所面臨的世界經(jīng)濟形勢與國際格局亦大有不同。有分析人士指出，當(dāng)前各國經(jīng)濟彼此交織、相互影響，一枝獨秀有可能出現(xiàn)，但是不會持久。

2005年以來人民幣積累了不少升幅，勞動力成本上升也較快，如今人民幣確實存在一定程度的回調(diào)壓力，這在當(dāng)前部分國家貨幣競爭性貶值的背景下顯得較為明顯。但如果據(jù)此認為人民幣需要大幅貶值或必將大幅貶值，則顯然不夠嚴謹。

針對人民幣貶值可能帶來的影響，專家表示，盡管在傳統(tǒng)理論看來，本幣貶值可以在短期內(nèi)刺激出口，但在世界經(jīng)濟整體疲軟的大環(huán)境下，外需本身就不足，貨幣貶值對于外需的拉動效果也將畫上一個問號。

其實，人為促使人民幣貶值對我們反而有很多負面影響。比如，人民幣貶值可能導(dǎo)致資本外流，且對人民幣國際化進程產(chǎn)生不利影響。此外，刻意追求人民幣貶值也會引起一些貿(mào)易伙伴的反彈，不利于整體國際經(jīng)濟環(huán)境的改善。

從“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”到供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，從“創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享”五大發(fā)展理念到“去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板”五大任務(wù)，再從重大領(lǐng)域工程包到新型城鎮(zhèn)化……事實上，面對經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級過程中的下行壓力，中國有著一套涉及面廣、針對性強、可行性佳的“系統(tǒng)性解決方案”，并不會把希望寄托在“貨幣貶值刺激出口”這一簡單的傳統(tǒng)模式上。

既然中國不主動打貨幣戰(zhàn)，那么人民幣又會否被動地大幅貶值呢？消費對GDP的貢獻率達到66.4%，單位GDP能耗同比下降5.6%，2015年技術(shù)改造投資達9.5萬億元，56家中國的制造企業(yè)進入世界500強……一組組數(shù)據(jù)背后，是中國經(jīng)濟正在跳動的新生脈搏。

人民幣的堅挺程度從根本上取決于中國經(jīng)濟的發(fā)展態(tài)勢和外界信心，盡管中國經(jīng)濟短期存在轉(zhuǎn)型陣痛，但中國經(jīng)濟發(fā)展長期向好的基本面沒有變，經(jīng)濟韌性好、潛力足、回旋余地大的基本特征沒有變，持續(xù)增長的良好支撐基礎(chǔ)和條件沒有變，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化的前進態(tài)勢沒有變，這些都是人民幣匯率穩(wěn)定的“底氣之源”。

中國將繼續(xù)實施靈活適度的穩(wěn)健貨幣政策，保持流動性合理充裕和社會融資總量適度增長，貨幣政策是處于穩(wěn)健略偏寬松的狀態(tài)，還要不斷觀察、適時動態(tài)調(diào)整。目前中國經(jīng)常項目順差仍較高，而通脹則較低，經(jīng)濟保持中高速增長，國際競爭力仍很強，因此人民幣匯率不存在持續(xù)貶值的基礎(chǔ)。從中長期看，人民幣匯率的走向亦將反映經(jīng)濟基本面。