我國風險投資現(xiàn)狀分析及發(fā)展研究

張子舜

摘 要：當前在國際形勢下，風投行業(yè)的發(fā)展舉步維艱。在危機中尋找發(fā)展機遇，在風險中尋求最佳發(fā)展時期，是我們亟待解決的困難。本文首先探討了風投當前發(fā)展以及投資中面臨的問題，然后從國際視角中探討了其他國家和地區(qū)的發(fā)展，從中得出了一些值得借鑒的經(jīng)驗，最后針對我國的發(fā)展現(xiàn)狀提出了幾點建議。

關(guān)鍵詞：風投；國際形勢；發(fā)展現(xiàn)狀

風險投資誕生于二十世紀四十年代，發(fā)展速度較為迅猛給世界經(jīng)濟送來了一縷新風。我國的風投發(fā)展迄今已逾三十年，發(fā)展卓然，經(jīng)驗豐富，但是和歐美發(fā)達國家相比還有相當一部分差距。在二十一世紀的今天，面對經(jīng)濟與知識發(fā)展的機遇和挑戰(zhàn)，風險投資存在的意義可以使得高新技術(shù)發(fā)展如虎添翼，更加適合傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整，更快適應(yīng)國際競爭力，更快推動經(jīng)濟與世界接軌，風險投資的受重視度與國家的發(fā)展息息相關(guān)，風投也能夠促進科技發(fā)展與產(chǎn)業(yè)發(fā)展，促進科技成果的合理產(chǎn)業(yè)化。風投是未來企業(yè)的重要創(chuàng)新機制，是成長企業(yè)的權(quán)益資本，是未來企業(yè)發(fā)展服務(wù)的融資機構(gòu)，能夠為我國中小企業(yè)發(fā)展添磚加瓦，同時也會進一步促進我國經(jīng)濟的發(fā)展。

1 風險投資的實踐與發(fā)展

1.1 風險投資的發(fā)展現(xiàn)狀

風險投資被引起高度重視是在一九九八年中央頒布的相關(guān)文件后，縱觀我國風險投資的發(fā)展，前后經(jīng)歷了四個階段。第一階段是以一九八五年中央頒布的科技體制改革的決定為開端，我國的資本市場發(fā)展仍不健全，投資事業(yè)極其緩慢。雖然九零年很多境外投資的企業(yè)開始涌向國內(nèi)，其間很多管理者都是有著豐富經(jīng)驗的風險投資者，但是受困于當時的中國經(jīng)濟，真正進行風險投資的少之又少。第二個階段也是我國風險投資的興盛期，在改革開放的推動下，風險投資事業(yè)日臻成熟，在社會人士的關(guān)注在各級政府的支持下，我國的風投事業(yè)掀起了一陣接一陣的高潮，風投事業(yè)的發(fā)展突飛猛進。第三個階段是調(diào)整期，二零零一年世界經(jīng)濟發(fā)展緩慢，在國際形勢的影響下，我國也進入了相對的低潮期。第四個階段是從二零零四年至今，在兩三年的蟄伏期后，我國的經(jīng)濟體制發(fā)展回轉(zhuǎn)，雖然政策上有些變動，但是經(jīng)濟形勢大好，風投的發(fā)展迎來了新的機遇和挑戰(zhàn)。

就我國風投所涉及的行業(yè)來看，新能源、傳統(tǒng)制造業(yè)、節(jié)能技術(shù)、IT等均是風投金額比較大的幾個領(lǐng)域，當前除了這幾個行業(yè)的自身需求外，我國的經(jīng)濟與全球化的投資影響也較為明顯。電子產(chǎn)品、業(yè)務(wù)規(guī)模的擴大使得行業(yè)競爭激烈，風投對于新興技術(shù)的感覺也是比較靈敏，在風投的行業(yè)選擇下，投資取向非常有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

1.2 風險投資問題分析

在我國，政府占據(jù)了風投領(lǐng)域的主導，而民間的資本來源過低，這制約了風投的規(guī)模。我國的風投機構(gòu)有著強烈的政府特色，其中有很多是由政府直接或者間接驅(qū)使的。在風投試點時，自然離不開政府的直接干預，這能夠提高風投業(yè)的信譽，增加投資者的安全感與信心。也能夠以此為基礎(chǔ)進行民間資本的吸收，同樣有利于完善風投體系的建立。但是由政府直接控制的投資缺少自律性的約束，導致資金的使用效率低。在我國宏觀環(huán)境不斷改變的今天，我國的風投技術(shù)已經(jīng)逐步規(guī)范，原來依賴于政府的風投開始慢慢獨立，形成了由企業(yè)、政府、外資機構(gòu)共同控制的局面。

風險投資的特殊性使得其對資本市場、法律規(guī)范、市場機制都有著更高的要求。風險投資有別于其他產(chǎn)業(yè)的投資行為，這需要有專業(yè)法律法規(guī)的約束。當前我國法律條文中很多和風投的規(guī)律互相沖突，這導致了風投領(lǐng)域幾乎沒有現(xiàn)有的法規(guī)約束。相關(guān)領(lǐng)域的法律規(guī)定雖然做出一些規(guī)定，但是操作可行度低，沒能形成完整的系統(tǒng)，立法層次低，權(quán)威頻繁遭到挑戰(zhàn)，這些都不利于風險投資的未來發(fā)展。

風投領(lǐng)域中由于常常涉及金融、高科技、稅務(wù)等專業(yè)素養(yǎng)，所以必須要求投資人員有著豐富的專業(yè)素養(yǎng)與實戰(zhàn)經(jīng)驗，我國的市場開放時間還很短，投資領(lǐng)域的實戰(zhàn)經(jīng)驗也并不豐富，在傳統(tǒng)領(lǐng)域下環(huán)境的制約導致我國非常缺少既了解我國國情又具備專業(yè)素養(yǎng)的人才，這也是未來風投發(fā)展之路中有待進一步完善之處。

2.世界各地風投發(fā)展歷程的比較與借鑒

2.1 美國風險投資的發(fā)展歷程

縱觀美國的風投歷史，興衰均離不開美國政府。在美國風投業(yè)的起落后，政府認識到了風投能夠促進產(chǎn)業(yè)進步促進科技發(fā)展，于是乎美國政府在風險推動方面制定了專業(yè)的法律規(guī)范，在經(jīng)濟上向高新技術(shù)企業(yè)提供政策補助，實施政府投資計劃。在美國，先進的資本市場為風投業(yè)的發(fā)展提供了良好的市場條件，它們?yōu)轱L投機構(gòu)的運作和決策提供了良好的咨詢服務(wù)，降低風險提高收益。成熟的風險投資項目與經(jīng)濟市場進一步降低風險，提高投資效益。建立了的股權(quán)轉(zhuǎn)讓和套現(xiàn)市場為風投的退出開辟了市場。

風險投資是投資家依靠決策運用實施的，投資家的決策高低決定了風投的成敗。風險投資涉及了多方面的技術(shù)理論，且有加強的時間性，同樣離不開專業(yè)的人才服務(wù)，這些都使得美國的風投業(yè)穩(wěn)步發(fā)展。

2.2 中國寶島臺灣風險投資的發(fā)展

臺灣政府在風險投資方面借鑒了美國的很多經(jīng)驗。在涉及資金的引導中，政府設(shè)置專用基金進行風險投資，這使得很多企業(yè)和專業(yè)人才蜂擁而至，且臺灣政府放寬了資金的匯出和匯入的規(guī)定。在政府扶持下，臺灣頒布了有關(guān)風投方面的法律法規(guī)，使得投資人的投資行為有了法律保障。同時，臺灣還學習美國頒布了一系列的稅收優(yōu)惠政策，在近幾十年的發(fā)展中，臺灣逐步實現(xiàn)了以科技為主的產(chǎn)業(yè)體系。當然臺灣未來的發(fā)展仍然需要更多的改革與突破，這需要利用現(xiàn)有資源的優(yōu)勢逐步發(fā)揮新興產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢。

2.3 中國各地區(qū)對我國風險投資的借鑒

各地的風投發(fā)展給了我們彌足珍貴的發(fā)展經(jīng)驗與教訓，雖然各國各地區(qū)之間的民情、經(jīng)濟發(fā)展各不相同，但是還是能夠得出一些共性的東西，其中包括以下三個方面。第一，風投發(fā)展離不開政府的支持，我們需合理把握政府在風投發(fā)展中的作用。政府干預講究一個度，如何把握好這個度是未來需要人們認真探討的問題。政府在風險投資中需要做好立法工作，保證投資者權(quán)益，政府和風投之間把握好一個合適的度，逐步引導。第二，風投的發(fā)展一般都有區(qū)域的集中性，就各國的經(jīng)驗而言，很多風投都將眼光投向了高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，高新技術(shù)領(lǐng)域也成為了資金的集中地。第三，中小企業(yè)的活躍度也相應(yīng)的影響了經(jīng)濟的體能。持續(xù)的發(fā)展與成長逐步成為國民經(jīng)濟的良性增長機制，獨特的風險影響機制使得中小企業(yè)成為發(fā)展與創(chuàng)新的源頭所在。