理性看數(shù)據(jù)及聯(lián)合減產(chǎn)的影響

今年由于市場環(huán)境較差，銅價(jià)較為疲軟，2015年國內(nèi)冶煉企業(yè)的檢修較多，而且一些企業(yè)采取了減產(chǎn)的措施。本文提倡理性看待中國精銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)，并分析了聯(lián)合減產(chǎn)對供需結(jié)構(gòu)的影響。

理性看待中國精銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)

根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，2015年1～10月，國內(nèi)精銅產(chǎn)量為645.6萬噸，同比增長6.77%。產(chǎn)量超過十萬噸的?。ㄊ?、區(qū)）有13個(gè)，產(chǎn)量合計(jì)占比達(dá)93.1%。其中，江西、安徽產(chǎn)量超過100萬噸，山東、甘肅、云南、湖北的產(chǎn)量也都在40萬噸以上。

值得注意的是，北京安泰科信息開發(fā)有限公司（以下簡稱“安泰科”）通過對近兩年主要產(chǎn)銅省區(qū)安徽、江西、甘肅、云南等地產(chǎn)量與所在地骨干銅企業(yè)的產(chǎn)量進(jìn)行對比分析發(fā)現(xiàn)，近幾年，特別是2012年以后，國內(nèi)精銅產(chǎn)量的重復(fù)統(tǒng)計(jì)量較大，主要因?yàn)檫@些骨干企業(yè)在外省的下屬企業(yè)產(chǎn)量不僅計(jì)入集團(tuán)公司，而且通過集團(tuán)公司計(jì)入所屬省份。以安徽省和銅陵有色的產(chǎn)量數(shù)據(jù)對比為例，2012年，安徽省的精銅產(chǎn)量為60.6萬噸，同期銅陵有色公司的產(chǎn)量為90.4萬噸，后者比前者高出近30萬噸，基本可以認(rèn)為銅陵下屬外省企業(yè)的產(chǎn)量沒有被包含在安徽省的數(shù)據(jù)中，但2013年安徽省和銅陵有色的產(chǎn)量幾乎相等，可以肯定銅陵有色下屬外省企業(yè)的產(chǎn)量被計(jì)入安徽省的數(shù)據(jù)中，同時(shí)江蘇省和內(nèi)蒙古（銅陵有色的兩家下屬公司所在省區(qū)）的數(shù)據(jù)也包含了其下屬公司的產(chǎn)量，從而形成重復(fù)統(tǒng)計(jì)。類似情況在2013～2015年里，諸如安徽省、江西省、甘肅省和云南省等都有不同程度的重復(fù)統(tǒng)計(jì)。甚至個(gè)別企業(yè)還會出現(xiàn)把海外的產(chǎn)量也合并在一起報(bào)給統(tǒng)計(jì)局的情況。

另據(jù)了解，在中國有色金屬工業(yè)協(xié)會2015年最新的數(shù)據(jù)中，2014年國內(nèi)精銅產(chǎn)量為764.9萬噸，雖高于安泰科簡單調(diào)整的數(shù)字，卻也要低于統(tǒng)計(jì)局的全年快報(bào)數(shù)據(jù)。

事實(shí)上，對于統(tǒng)計(jì)局來說，直接采用各省份上報(bào)數(shù)據(jù)也無可厚非，但的確會造成了較大數(shù)量的重復(fù)統(tǒng)計(jì)現(xiàn)象。統(tǒng)計(jì)局方面可能也意識到了類似情況和問題，因此往往會在第二年對數(shù)據(jù)進(jìn)行一些調(diào)整，據(jù)稱統(tǒng)計(jì)局最終對2014年795.9萬噸的數(shù)據(jù)下調(diào)了約50萬噸（但安泰科暫時(shí)并未拿到準(zhǔn)確的調(diào)整數(shù)字），因此出現(xiàn)了如果直接用2015年和2014年公布的1～10月數(shù)據(jù)來對比，產(chǎn)量僅僅有不足3.6萬噸的增長，增幅僅為0.6%，與2015年直接公布的6.8%的增幅差距極大。

如果僅僅簡單計(jì)算重復(fù)統(tǒng)計(jì)，以及調(diào)整部分省份可能存在的產(chǎn)量虛高，2013和2014年安泰科對國內(nèi)精銅產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)分別為617.9萬噸和688.4萬噸，分別較統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)下調(diào)了66.0萬噸和107.5萬噸。

表1 主要省份精銅產(chǎn)量重復(fù)統(tǒng)計(jì)分析（單位：萬噸銅）

表2 近年來中國精銅產(chǎn)消平衡表（單位：萬噸銅）

考慮到上述主要可能存在重復(fù)統(tǒng)計(jì)的四省還有一些除骨干企業(yè)外的產(chǎn)量是安泰科暫時(shí)沒有統(tǒng)計(jì)到的，而暫時(shí)被直接計(jì)入重復(fù)統(tǒng)計(jì)范圍；且有些企業(yè)報(bào)給安泰科的可能暫時(shí)還只是初步數(shù)據(jù)而非最終數(shù)據(jù)；以及統(tǒng)計(jì)局有些省區(qū)2015年1～10月的數(shù)據(jù)可能偏低等因素，以統(tǒng)計(jì)局2015年全國總計(jì)數(shù)據(jù)來看，應(yīng)該說較前兩年已經(jīng)開始趨于相對合理。

如表1所示，2015年1～10月，以目前了解的主要省份（安徽、江西、甘肅、云南）的產(chǎn)量和所在地骨干企業(yè)的產(chǎn)量進(jìn)行簡單的重復(fù)統(tǒng)計(jì)比對，估算約88.7萬噸。據(jù)此初步估算全年數(shù)量會達(dá)到100萬噸以上。

但是，考慮到前文所述的“有些產(chǎn)量是安泰科暫時(shí)沒有統(tǒng)計(jì)到的，而又暫時(shí)被直接計(jì)入了重復(fù)統(tǒng)計(jì)范圍”，以及2015年統(tǒng)計(jì)局“有些省區(qū)的數(shù)據(jù)可能偏低”、“統(tǒng)計(jì)局2015年數(shù)據(jù)相對開始趨于合理”等因素，因此最終實(shí)際下調(diào)數(shù)量應(yīng)該要低于表1中簡單估算的數(shù)字，目前估算2015年需下調(diào)45萬噸左右。

聯(lián)合減產(chǎn)對供需結(jié)構(gòu)的影響

安泰科了解到，今年由于市場環(huán)境較差，銅價(jià)較為疲軟，2015年國內(nèi)冶煉企業(yè)的檢修較多，而且一些企業(yè)采取了減產(chǎn)的措施，如初步了解江銅貴溪冶煉廠2015年就有減產(chǎn)行為，只是由于2015年江銅的和鼎銅業(yè)產(chǎn)量將會并表入江銅集團(tuán)（增加15萬噸左右），因此2015年江銅集團(tuán)的產(chǎn)量較2014年不會有特別明顯變化，目前預(yù)估在110萬噸左右。

2015年12月1日，中國10家冶煉企業(yè)通過安泰科和其他機(jī)構(gòu)及媒體發(fā)布聯(lián)合倡議書稱：為積極應(yīng)對當(dāng)前銅行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，響應(yīng)國家“供應(yīng)側(cè)改革”的號召，2015年11月28～30日，中國銅冶煉骨干企業(yè)的主要負(fù)責(zé)人召開了會議，經(jīng)過充分討論，會議取得了各企業(yè)的積極響應(yīng)，達(dá)成了高度共識，聲明表示既要考慮治標(biāo)更要考慮治本，既要實(shí)施應(yīng)對目前極端市場困難所必需的減產(chǎn)措施，更要積極主動淘汰落后產(chǎn)能，推動行業(yè)產(chǎn)能升級；向國家相關(guān)部門建議停止審批新增銅冶煉產(chǎn)能，加大對骨干企業(yè)的支持力度；各企業(yè)一致同意，2016年將采取減少精銅產(chǎn)量35萬噸，以及其他為維護(hù)行業(yè)健康發(fā)展的必要措施；銅作為中國嚴(yán)重短缺的資源，與會企業(yè)一致認(rèn)為，目前的市場價(jià)格已背離行業(yè)基本面，建議國家積極采取收儲措施；建議相關(guān)監(jiān)管部門和市場平臺對高頻交易等進(jìn)行監(jiān)管和限制。

這顯示出企業(yè)方面認(rèn)識到當(dāng)前的困境和需要改進(jìn)的方面，做出積極面對困難的姿態(tài)和行動，更加靈活地參與市場，而且“會議決定每半個(gè)月召開一次會議，以增強(qiáng)信息溝通和共享，并根據(jù)市場變化情況，及時(shí)采取進(jìn)一步的有效措施”。2015年12月2日，江西銅業(yè)副總經(jīng)理吳育能先生在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時(shí)表示，“如果保價(jià)效果不明顯，只能進(jìn)一步加大減產(chǎn)的力度，削減虧損的產(chǎn)量。未來還會有進(jìn)一步措施”，也就是說未來還有可能進(jìn)一步有減產(chǎn)或其他動作。

35萬噸的數(shù)量約占到了2015年國內(nèi)產(chǎn)量（目前安泰科預(yù)估數(shù)為約740萬噸）的4.7%。安泰科目前統(tǒng)計(jì)2016年國內(nèi)冶煉和精煉新增產(chǎn)能均為約55萬噸，考慮到調(diào)試和達(dá)產(chǎn)周期，以及銅價(jià)處于較低水平的影響等，實(shí)際新增可能要低于這個(gè)數(shù)字。

表面來看，減產(chǎn)數(shù)量無論是占產(chǎn)量比例，還是和新增產(chǎn)能相比，都顯得效果不太明顯。但值得注意的是，國內(nèi)近幾年產(chǎn)消（產(chǎn)量和消費(fèi)量）之間一直存在缺口，雖然由于產(chǎn)量增速較快，消費(fèi)增速趨于放緩，產(chǎn)消缺口從此前的200萬噸以上逐年下滑，但仍能看出，國內(nèi)精銅供需是否過剩、過剩多少，其實(shí)是取決于凈進(jìn)口量的數(shù)字，而近年來的進(jìn)口量中，金融屬性的因素不得不考慮進(jìn)去，即有相當(dāng)一部分并沒有直接流入消費(fèi)領(lǐng)域。

即便將來沒有進(jìn)一步減產(chǎn)出現(xiàn)，35萬噸的減產(chǎn)數(shù)量，也會令近年趨于縮減的產(chǎn)消缺口再度擴(kuò)大，再考慮進(jìn)口方面存在極大的不確定性，比如融資需求受阻，又如人民幣加入SDR，美聯(lián)儲加息和國內(nèi)還有降息可能，將令人民幣出現(xiàn)貶值，對進(jìn)口造成不利影響。因此，說減產(chǎn)完全對供需結(jié)構(gòu)沒有影響也并不客觀。

此外，以全球供需結(jié)構(gòu)來看，2015年全球供應(yīng)過剩約為30萬～40萬噸（一些機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)還要低于這個(gè)數(shù)字），過剩量并非特別巨大，35萬噸的減產(chǎn)數(shù)量，對于全球供需結(jié)構(gòu)的變化影響相對更為明顯。