科技金融理論的發(fā)展與溫州科技金融的實踐

馬永偉

（中共溫州市委黨校 經(jīng)濟學教研部，浙江 溫州 325013）

科技金融理論的發(fā)展與溫州科技金融的實踐

馬永偉

（中共溫州市委黨校 經(jīng)濟學教研部，浙江 溫州 325013）

金融與科技的互動與耦合一直是國內(nèi)外學界關注的焦點問題，也是社會經(jīng)濟發(fā)展的重要實踐。在當前金融環(huán)境下，溫州中小企業(yè)通過自身探索，在科技金融領域取得了一定的發(fā)展，但相比于溫州中小企業(yè)對科技金融的蓬勃需求，仍顯不足。為進一步促進溫州科技金融的發(fā)展，應發(fā)揮政府推動企業(yè)科技金融發(fā)展方面的引導和保障作用，深化金融改革，鼓勵企業(yè)創(chuàng)新融資方式，積極培育科技資本市場，推動企業(yè)科技創(chuàng)新。

科技金融；科技創(chuàng)新；金融體系；溫州

在當今全球經(jīng)濟競爭格局下，世界各國都把科技創(chuàng)新視為國家經(jīng)濟發(fā)展的重要驅(qū)動力量，并采取措施推動本國科技的快速發(fā)展，以提升本國科技和經(jīng)濟的國際競爭力。在國際市場競爭加劇、經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構性改革等因素的疊加影響下，我國《“十三五”國家科技創(chuàng)新規(guī)劃》首次將“科技創(chuàng)新”列為國家重點專項規(guī)劃并進行頂層設計，要求國家綜合創(chuàng)新能力到2020年要達到前15位之內(nèi)，進入創(chuàng)新型國家行列[1]。當前科技創(chuàng)新已然成為我國經(jīng)濟發(fā)展的主旋律。建設創(chuàng)新型國家，應對經(jīng)濟發(fā)展面臨的嚴峻挑戰(zhàn)，就需要將國家資源向科技創(chuàng)新傾斜，更需要在科技金融領域開發(fā)符合時代訴求的金融產(chǎn)品和金融工具，充分發(fā)揮科技金融對科技創(chuàng)新的巨大推動作用。

一、科技金融的內(nèi)涵與理論發(fā)展

我國科技金融實踐起源于2 0世紀改革開放之初。當時鄧小平根據(jù)馬克思對科技作用的描述提出“科學技術是第一生產(chǎn)力”的論斷。但學界相當一部分人認為，科學技術是潛在生產(chǎn)力，要將科學技術轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實生產(chǎn)力需要與金融結(jié)合。隨著改革開放的逐步深入，特別是社會主義市場經(jīng)濟體制建立后，金融對經(jīng)濟發(fā)展的影響日漸凸顯，科技與金融的互動與耦合對經(jīng)濟增長的作用開始成為學界研究的重要內(nèi)容。

1.科技金融的內(nèi)涵

關于科技金融內(nèi)涵的詮釋，有兩項研究成果獲得了較多關注和認同：一是趙昌文等認為，科技金融是一套體系，包括促進科技創(chuàng)新、成果轉(zhuǎn)化和應用的一系列金融工具、制度和政策，政府、企業(yè)、市場等社會主體在科技創(chuàng)新融資中的行為活動，在上述過程中金融服務的系統(tǒng)性、創(chuàng)新型安排等[2]。二是房漢廷認為，科技金融是一種創(chuàng)新活動，是一種技術—經(jīng)濟范式，是科學技術資本化和金融資本有機構成提高的過程；認為趙昌文等對科技金融的定義屬于“工具論”范疇，即科技金融僅是促進科技創(chuàng)新的一系列金融工具[3]。

從趙昌文等關于科技金融的定義看，他們僅從金融對科技創(chuàng)新影響的單一維度給出了解釋，并沒有從科技與金融的互動與耦合的多維向度對兩者的關系進行更為深入和全面的闡釋。房漢廷則從科技與金融的互動與耦合的多源視角認為，除了趙昌文等所提出的“工具論”外，科技金融還是同質(zhì)化的金融資本通過科學技術異質(zhì)化的配置，獲取高附加回報的過程，而科學技術又是被金融資本孵化為一種財富創(chuàng)造工具的過程；從技術—經(jīng)濟范式看，技術革命和金融作為獨立個體分別是新經(jīng)濟模式的引擎和燃料，而兩者的耦合就成為新經(jīng)濟模式的動力[3]。誠然，科技與金融的互動與耦合早已有之。在世界經(jīng)濟發(fā)展史上，科技與金融作為生產(chǎn)要素或經(jīng)濟微觀主體的發(fā)展與互動，無論是金融的發(fā)展推動科技的進步，還是科技的突破帶動金融的擴張，都不只限于經(jīng)濟發(fā)展過程中的伴隨現(xiàn)象，兩者的互動與耦合更是經(jīng)濟持續(xù)增長的驅(qū)動力量。

2.科技金融的理論發(fā)展

Schumpeter《經(jīng)濟增長理論》一書開啟了關于科技創(chuàng)新與金融發(fā)展關系研究的先河。Schumpeter認為，發(fā)達的金融體系對科技創(chuàng)新和經(jīng)濟增長具有正向推動效應，但金融體系要足夠成熟，具有良好的甄別系統(tǒng)，才能規(guī)避可能的風險，推動科技創(chuàng)新[4]。在20世紀末關于科技金融的理論研究中，國外學者從金融體系的完善程度對技術創(chuàng)新的影響進行了研究，認為金融自由化減少了科技創(chuàng)新的外部約束，擴大的信貸為企業(yè)提供了充足的研發(fā)資金，促進了科技創(chuàng)新活動的開展；還有從技術風險跨期分散、企業(yè)監(jiān)控成本等角度詮釋了金融發(fā)展對科技創(chuàng)新的促進作用[5]。國內(nèi)學者更多地從金融體系完善、財政扶持結(jié)構優(yōu)化等角度研究金融發(fā)展與科技創(chuàng)新的關聯(lián)度及金融活動對技術創(chuàng)新的影響[6]。

從國內(nèi)外已有的關于科技金融的理論研究中不難看出，學界更多地從金融發(fā)展或金融支持的角度研究金融對科技創(chuàng)新的作用機理和影響，這也是金融與科技的互動和發(fā)展的現(xiàn)實寫照：在當前經(jīng)濟發(fā)展過程中，科技創(chuàng)新面臨著一定的融資缺口，而不完善的金融系統(tǒng)是造成科技創(chuàng)新融資困難的重要原因。特別是我國中小企業(yè)的科技創(chuàng)新資金來源主要是以銀行業(yè)為主的金融機構，并且獲得金融資源的難度較大。然而，國內(nèi)外學界在科技創(chuàng)新對金融機構和市場效率的提升、技術資本化及科技與金融的耦合對經(jīng)濟增長的推動作用的研究成果較少，對科技金融問題的研究呈現(xiàn)明顯的結(jié)構化偏離。

二、溫州科技金融的實踐

由于我國歷史和現(xiàn)實的客觀原因，科技金融生態(tài)系統(tǒng)的發(fā)展和培育程度，特別是在金融系統(tǒng)的完善程度及科技與金融的耦合方面，與國外科技發(fā)展領先的美國、日本、德國、英國等相比，仍存在一定差距。溫州民營經(jīng)濟發(fā)達，中小民營企業(yè)眾多。據(jù)調(diào)查，在金融抑制的條件下，大多數(shù)溫州中小民營企業(yè)獲得銀行貸款仍面臨不少制度藩籬。這對于溫州中小民營企業(yè)科技創(chuàng)新的融資便利和效率仍是不小的挑戰(zhàn)。但溫州為科技創(chuàng)新探索融資渠道的努力未曾中斷，一直在尋求契合本地民營經(jīng)濟特質(zhì)的科技金融發(fā)展路徑。

1.設立科技創(chuàng)新基金

溫州市政府在打造有利于科技資源優(yōu)化配置的市場環(huán)境的同時，積極借鑒相關國家和地區(qū)的先進做法，充分釋放政府相關部門對區(qū)域科技創(chuàng)新的促進作用。2016年7月，為發(fā)揮科技創(chuàng)新引導基金在區(qū)域科技創(chuàng)新上的重要作用，溫州市政府專門設立政策性基金—溫州市科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資基金，扶持科技創(chuàng)新企業(yè)的創(chuàng)生與發(fā)展，試圖通過創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資基金的設立，引導溫州龐大的民間資本進入創(chuàng)新領域，促進區(qū)域科技創(chuàng)新與金融融合發(fā)展，并推動溫州產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。

2.企業(yè)并購重組

溫州經(jīng)濟的顯著特點是以中小企業(yè)為主，在科技創(chuàng)新方面，除了要面對技術創(chuàng)新的不確定性和市場風險外，科技融資也是中小企業(yè)要解決的巨大難題。在當前金融體系下，有條件從銀行獲取科技發(fā)展資金的中小企業(yè)寥若晨星，大部分中小企業(yè)仍要通過其他方式融資，以支持科技創(chuàng)新。并購重組是中小企業(yè)獲取科技創(chuàng)新基金的一種主要方式。樂清臨港包裝有限公司由3家企業(yè)并購重組而成，企業(yè)重組后提高了融資實力和科技創(chuàng)新力度。一方面企業(yè)規(guī)模擴大，社會影響力上升，銀行授信額度提高；另一方面企業(yè)綜合競爭力增強，資源配置更加高效合理，能集中優(yōu)勢力量加大產(chǎn)品研發(fā)力度。

3.組織產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟

后金融危機時代，世界經(jīng)濟復蘇緩慢，國際市場競爭更加激烈。為提高產(chǎn)品競爭力和科技創(chuàng)新融資困境，部分溫州中小企業(yè)開始組建產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，發(fā)揮企業(yè)聯(lián)盟規(guī)?；瘍?yōu)勢。2015年平陽縣鰲江鎮(zhèn)4家機械企業(yè)創(chuàng)新合作機制，以產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟的形式組建浙江大潮機械有限公司。該產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟采取原有企業(yè)市場獨立，而生產(chǎn)資源和要素聯(lián)合配置的方式，極大地提高了企業(yè)資源的配置效率。特別是通過產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟的合作形式提升企業(yè)融資信用，有利于集中科技創(chuàng)新資金，聯(lián)合更新設備，提高產(chǎn)品精度，很好地解決了原生企業(yè)科技創(chuàng)新資金捉襟見肘的困境。

4.互聯(lián)網(wǎng)眾籌

在“互聯(lián)網(wǎng)+”時代，互聯(lián)網(wǎng)眾籌是新的融資渠道，科技金融發(fā)展也應積極融入互聯(lián)網(wǎng)，利用互聯(lián)網(wǎng)在資金融通方面的先天優(yōu)勢，提高科技創(chuàng)新融資便利化程度。溫州傳統(tǒng)企業(yè)的經(jīng)營模式，一般從生產(chǎn)到銷售各個環(huán)節(jié)的資金占用都由企業(yè)自行墊付，這在一定程度上加大了企業(yè)維持資金鏈的隱性成本。“互聯(lián)網(wǎng)+”時代，互聯(lián)網(wǎng)金融飛速發(fā)展，溫州中小企業(yè)積極探索新的融資方式，互聯(lián)網(wǎng)眾籌就是其中之一。2016年7月，溫州“小喬智能跑步機”項目積極利用互聯(lián)網(wǎng)眾籌方式，通過淘寶平臺預售，日銷售額破千萬元，打破了淘寶眾籌日銷量和日銷售額的雙項紀錄，為“小喬智能跑步機”的產(chǎn)品設計和生產(chǎn)提供了資金保障。

5.企業(yè)上市

鑒于國內(nèi)資本市場的發(fā)展現(xiàn)狀和溫州中小企業(yè)的實際情況，溫州上市企業(yè)鳳毛麟角，更多企業(yè)通過銀行或民間融資等間接融資方式獲取企業(yè)發(fā)展和科技創(chuàng)新資金。為破除科技創(chuàng)新資金的短板和劣勢，不少企業(yè)通過借殼上市的方式，拓展融資渠道。如樂清華儀集團控股的核心子公司—華儀電氣股份有限公司，于2007年成立后借殼上市，成為溫州地區(qū)首家主板上市的電氣企業(yè)，利用資本市場融資，極大地促進了科技創(chuàng)新的力度和規(guī)模。

三、溫州科技金融發(fā)展的建議

在當前市場經(jīng)濟條件下，金融被稱為經(jīng)濟增長的催化劑，是資源高效配置的重要組織形式?，F(xiàn)階段，我國金融系統(tǒng)在支持企業(yè)科技創(chuàng)新方面仍顯薄弱，溫州也在逐步探索科技金融創(chuàng)新的實踐方式。與國內(nèi)外學界研究步調(diào)一致，溫州科技金融實踐多從政府、銀行或其它組織等社會主體著手，探索科技金融的發(fā)展路徑，為企業(yè)科技創(chuàng)新實踐提供資金保障。在溫州科技金融發(fā)展實踐中，少有企業(yè)利用已有技術或知識產(chǎn)權拓展企業(yè)融資信用邊界的案例。為進一步促進溫州科技金融發(fā)展，提出以下建議：

1.發(fā)揮政府對企業(yè)科技創(chuàng)新的引導和保障作用

除了溫州市政府專門成立的創(chuàng)新引導基金引導社會資本積極參與區(qū)域科技創(chuàng)新外，還應進一步發(fā)揮政府對企業(yè)科技創(chuàng)新的引導和保障作用。參考德國政府在促進中小企業(yè)科技創(chuàng)新的示范效應，積極參與支持各類創(chuàng)新組織建設，推動成立創(chuàng)新聯(lián)盟，著力構建系統(tǒng)性的融資體系和良好的融資環(huán)境，并為科技型企業(yè)的創(chuàng)新活動提供組織保障；通過財政、稅收和各類科技創(chuàng)新基金的引導作用，鼓勵商業(yè)風險資金進入符合區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略和市場需求的科技創(chuàng)新領域或行業(yè)，推動溫州中小企業(yè)科技創(chuàng)新步伐。

2.繼續(xù)深化溫州民間金融綜合改革，促進社會資本向科技創(chuàng)新領域流動

與發(fā)達國家相比，我國現(xiàn)有金融體系在融資方式、金融擔保等方面差距明顯，抑制性的金融體系在一定程度上束縛了科技型企業(yè)的融資需求。在溫州民間金融綜合改革的背景下，探索設立專門支持科技型企業(yè)技術創(chuàng)新的融資機構，創(chuàng)新符合科技型企業(yè)發(fā)展階段、特點的金融工具和金融產(chǎn)品，鼓勵有條件的企業(yè)通過資本市場進行科技創(chuàng)新的直接融資，是促進溫州科技金融發(fā)展的有效方式。另外，應進一步發(fā)揮政策性金融機構促進中小企業(yè)科技創(chuàng)新的示范效應和帶動效應，引導商業(yè)信貸或民間資本進入具有發(fā)展?jié)摿Φ目萍碱I域，擴展科技創(chuàng)新領域的資金來源。

3.鼓勵企業(yè)創(chuàng)新融資方式，推動企業(yè)科技創(chuàng)新步伐

在當前金融環(huán)境下，面對激烈的市場競爭和科技創(chuàng)新訴求，大多數(shù)溫州中小企業(yè)已在逐步探索適合企業(yè)發(fā)展特點的融資方式，如企業(yè)并購重組、組建產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟、互聯(lián)網(wǎng)眾籌及借殼上市等。但從溫州現(xiàn)有的科技金融發(fā)展程度看，其融資方式并不能滿足企業(yè)科技創(chuàng)新融資訴求。為推動溫州科技金融實踐的蓬勃發(fā)展，應進一步挖掘溫州中小企業(yè)內(nèi)部潛能，結(jié)合企業(yè)發(fā)展階段和行業(yè)特點，鼓勵企業(yè)創(chuàng)新融資方式。以中國銀行與溫州互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)綠森數(shù)碼合作項目為例，中國銀行通過監(jiān)控綠森數(shù)碼企業(yè)交易流水、應收賬款、存貨等信息，為該企業(yè)授信3 0 00萬元。這一改變原有資產(chǎn)抵押授信模式的金融創(chuàng)新，極大地擴展了企業(yè)信用邊界，在一定程度上破解了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)因缺少資產(chǎn)抵押而無法獲得銀行融資的困境。

4.培育科技資本市場，推進技術資本化

科技金融是科技與金融相互耦合的創(chuàng)新活動，作為一種技術—經(jīng)濟范式，是科技資本化和金融資本有機構成提高的過程。在溫州科技金融發(fā)展實踐中，除了發(fā)揮政府、銀行、市場組織等社會主體在融資保障和渠道創(chuàng)新方面的推動作用外，還應充分利用溫州中小企業(yè)現(xiàn)有的科技成果存量，促進科技成果資本化。為此，要著力培育契合溫州中小企業(yè)發(fā)展特點的區(qū)域科技資本市場，為科技型中小企業(yè)搭建技術交易平臺，通過技術轉(zhuǎn)讓、專利抵押等方式，實現(xiàn)企業(yè)科技成果資本化，拓展企業(yè)科技創(chuàng)新的資金來源渠道。

[1]中華人民共和國國務院.“十三五”國家科技創(chuàng)新規(guī)劃[EB/OL].(2016-08-08)[2016-10-01]. http://www.gov.cn/zhengce/content/2016-08/08/content_5098072.htm.

[2]趙昌文，陳春發(fā)，唐英凱.科技金融[M].北京:科學出版社，2009:78-80.

[3]房漢廷.創(chuàng)新視角下的科技金融本質(zhì)[J].高科技與產(chǎn)業(yè)化，2016(3):42.

[4]SCHUMPETER J A.The Theory of Economic Development[M].Cambridge:Havard University Press，1911:111-115．

[5]謝喬昕，王斐波.浙江省科技創(chuàng)新與金融協(xié)同效應研究[J].技術與創(chuàng)新管理，2016(3):251.

[6]張明喜.我國科技金融發(fā)展的財政配套機制研究[J].科技進步與對策，2015(12):114.

[責任編輯：任任曉]

Development of Sci-tech Finance Theory and Its Practice in Wenzhou

MA Yongwei
(Teaching and Research Department of Economics, Party school of Chinese Communist Party of Wenzhou, Wenzhou, 325013, China)

How should finance interact and interconnect with science and technology is invariably the focus of academics both at home and abroad, and it is also important practice of social and economic development. In the present financial situation, the medium and small private enterprises have probed into it and made some achievements in sci-tech finance area. However these achievements can’t meet the rising demand of these enterprises for sci-tech finance. In order to promote the development of Wenzhou sci-tech finance, the government should play the role of guiding and guaranteeing enterprises in their efforts to develop fintech, deepen financial reform, encourage enterprises to create new financing channels, actively build up the market for scientific and technological capital, and accelerate enterprises’ efforts in scientific and technological innovation.

Sci-tech finance; Scientific and technological innovations; Financial system; Wenzhou

F832.1；G273.1

A

1671-4326(2016)04-0006-03

10.13669/j.cnki.33-1276/z.2016.072

2016-10-17

溫州市社會科學院院級課題（16WZASS01）

馬永偉（1979—），男，河北趙縣人，中共溫州市委黨校經(jīng)濟學教研部副主任，副教授，博士研究生.