中外股權(quán)合作、無(wú)形資源優(yōu)化與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力提升
——基于無(wú)形資源理論對(duì)中資銀行引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者的剖析

魏 濤

(貴州財(cái)經(jīng)大學(xué) 會(huì)計(jì)學(xué)院，貴州 貴陽(yáng) 550025)

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中外股權(quán)合作、無(wú)形資源優(yōu)化與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力提升
——基于無(wú)形資源理論對(duì)中資銀行引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者的剖析

魏 濤

(貴州財(cái)經(jīng)大學(xué) 會(huì)計(jì)學(xué)院，貴州 貴陽(yáng) 550025)

中資銀行引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者的改革是一項(xiàng)以股權(quán)合作為紐帶、以獲取境外優(yōu)勢(shì)無(wú)形資源為目的、以國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力提升為導(dǎo)向的戰(zhàn)略舉措；戰(zhàn)略引資這種股權(quán)合作形式是在確保國(guó)家金融安全的前提下，中資銀行促進(jìn)自身無(wú)形資源優(yōu)化升級(jí)的一條有效途徑。鑒于無(wú)形資源存在形式隱默性、發(fā)揮作用適配性和積淀長(zhǎng)期性的特點(diǎn)，為了更好地獲得境外優(yōu)勢(shì)無(wú)形資源，宏觀層面銀行監(jiān)管部門(mén)在制度設(shè)計(jì)上應(yīng)鼓勵(lì)中外雙方適度加深融合，微觀層面中資銀行應(yīng)著眼于無(wú)形資源整體，并注重對(duì)優(yōu)勢(shì)無(wú)形資源的消化吸收與再創(chuàng)新。

中資銀行；境外股權(quán)合作；無(wú)形資源優(yōu)化；國(guó)際化發(fā)展

一、引言

1996年1月，中國(guó)光大銀行通過(guò)引入亞洲開(kāi)發(fā)銀行3.29%的股份，開(kāi)啟了我國(guó)銀行業(yè)引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者的先河，但中資銀行大規(guī)模引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者的改革卻發(fā)生在2003-2008年。2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，隨著外資股權(quán)鎖定期的結(jié)束，雖然部分境外戰(zhàn)略投資者減持了所持的中資銀行股份[1]，但截至2014年年底，仍有主要來(lái)自發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的37家境外戰(zhàn)略投資者與我國(guó)33家中資銀行保持著股權(quán)合作關(guān)系[2]。

伴隨著中資銀行引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者改革步伐的推進(jìn)，國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)中資銀行戰(zhàn)略引資的研究也陸續(xù)展開(kāi)，從引資之初對(duì)中資銀行引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者必要性的討論，到境外戰(zhàn)略投資者入股中資銀行是否影響到中國(guó)的金融安全，從中資銀行股權(quán)出售是否存在著“賤賣”導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)流失的爭(zhēng)論，再到中資銀行引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者是否提升了中資銀行效率和風(fēng)險(xiǎn)控制能力的研究，中資銀行引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者的改革舉措引起了業(yè)界與學(xué)術(shù)界的極大興趣[3]。中資銀行引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者的目的很明確，就是要通過(guò)與境外合格的戰(zhàn)略投資者的股權(quán)合作，解決中資銀行由于國(guó)有股“一股獨(dú)大”所導(dǎo)致的投資主體缺位和內(nèi)部人控制問(wèn)題，進(jìn)而改善中資銀行公司治理結(jié)構(gòu)并規(guī)范其運(yùn)作機(jī)制，同時(shí)也是為了通過(guò)中外雙方的合作，學(xué)習(xí)與借鑒境外戰(zhàn)略投資者先進(jìn)的經(jīng)營(yíng)理念，引進(jìn)領(lǐng)先的技術(shù)與創(chuàng)新產(chǎn)品，不斷提升中資銀行的綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力與國(guó)際化水平。

可以說(shuō)中資銀行引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者，股權(quán)合作是橋梁與紐帶，“引資”是手段與途徑，而“引智”與“引制”才是真正的目的?！耙恰标P(guān)注的重點(diǎn)是國(guó)外先進(jìn)的經(jīng)營(yíng)理念與領(lǐng)先的技術(shù)等智力資本，而“引制”的著眼點(diǎn)則在于通過(guò)借鑒戰(zhàn)略合作伙伴的良好運(yùn)作模式，對(duì)中資銀行業(yè)務(wù)流程的重新梳理與設(shè)計(jì)，以打造出良好運(yùn)作機(jī)制。不管是智力資本還是運(yùn)營(yíng)機(jī)制，這些都屬于無(wú)形資源的范疇。信息技術(shù)的發(fā)展和互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用加速了經(jīng)濟(jì)全球化的步伐，知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的來(lái)臨使人們進(jìn)一步認(rèn)識(shí)到了技術(shù)、知識(shí)等無(wú)形資源的價(jià)值創(chuàng)造功能。然而目前對(duì)中資銀行引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者的研究，很少有學(xué)者從無(wú)形資源的視角來(lái)進(jìn)行剖析。本文則沿著中外股權(quán)合作促進(jìn)無(wú)形資源優(yōu)化，進(jìn)而提升中資銀行國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的邏輯脈絡(luò)，基于優(yōu)勢(shì)無(wú)形資源跨國(guó)轉(zhuǎn)移擴(kuò)散的理論，來(lái)剖析中資銀行引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者的改革實(shí)踐，并提出相應(yīng)的對(duì)策與建議，以促進(jìn)中資銀行盡快地走向國(guó)際化的發(fā)展道路。

二、基于無(wú)形資源視角對(duì)商業(yè)銀行引進(jìn)外資的剖析

(一)無(wú)形資產(chǎn)與無(wú)形資源概念的辨析

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、社會(huì)的進(jìn)步和知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的來(lái)臨，人們?cè)絹?lái)越認(rèn)識(shí)到有一些不具有實(shí)物形態(tài)的資源，能促進(jìn)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的形成和價(jià)值的提升，并且與機(jī)器設(shè)備等有形資產(chǎn)相比其價(jià)值創(chuàng)造功能日益突出，這類資源就是企業(yè)所擁有的無(wú)形資源。在企業(yè)所擁有的無(wú)形資源中有一些無(wú)形資源，比如專利權(quán)、非專利技術(shù)以及商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)等，可以單獨(dú)確認(rèn)、計(jì)量與報(bào)告，這類預(yù)期能為企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的無(wú)形資源，在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)上便被確認(rèn)為無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行核算[4]；另外一些無(wú)形資源比如人脈資源、先進(jìn)的經(jīng)營(yíng)理念、良好的運(yùn)作機(jī)制和營(yíng)銷渠道等，這類不具有實(shí)物形態(tài)的資源不可單獨(dú)確認(rèn)且無(wú)法準(zhǔn)確計(jì)量和報(bào)告，但對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)它們也同樣具有價(jià)值創(chuàng)造功能，能使企業(yè)獲得其他企業(yè)所不易模仿的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。因此，無(wú)形資源從概念的外延上來(lái)說(shuō)要比無(wú)形資產(chǎn)更為寬泛，無(wú)形資產(chǎn)只是無(wú)形資源中能夠單獨(dú)予以確認(rèn)并且可靠計(jì)量的部分。除此之外無(wú)形資源還包括很多元素，比如企業(yè)文化資源、企業(yè)能力資源、企際關(guān)系資源等[5]。

(二)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)對(duì)無(wú)形資源的高度依賴性

作為在我國(guó)金融體系中居于主導(dǎo)地位、構(gòu)成我國(guó)金融體系核心的商業(yè)銀行，在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中充當(dāng)?shù)氖墙鹑谥薪榈慕巧?，其主要功能是進(jìn)行資金融通服務(wù)。然而與其他服務(wù)類型的企業(yè)相比，商業(yè)銀行在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中更多地依賴于無(wú)形資源的支撐。

首先，商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)活動(dòng)更多地借助于信息系統(tǒng)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)支持。存款是商業(yè)銀行的主要資金來(lái)源，而目前商業(yè)銀行吸收存款大多采用開(kāi)辦銀行卡的形式，通過(guò)銀行卡存款人可以非常方便地辦理款項(xiàng)匯劃與轉(zhuǎn)賬結(jié)算等業(yè)務(wù)，而這些在操作上都是借助于網(wǎng)絡(luò)技術(shù)與計(jì)算機(jī)系統(tǒng)來(lái)完成的；發(fā)放貸款是商業(yè)銀行最主要的資金運(yùn)用，商業(yè)銀行不僅每發(fā)放一筆貸款要錄入銀行信貸登記與咨詢系統(tǒng)，而且對(duì)借款人資信狀況的審查也要借助于銀行信貸登記與咨詢系統(tǒng)。

其次，商業(yè)銀行的金融產(chǎn)品在形式上具有無(wú)形性的特征。目前商業(yè)銀行開(kāi)辦的代收代付、委托收款、異地托收承付以及網(wǎng)上銀行和手機(jī)銀行等業(yè)務(wù)，主要借助于現(xiàn)代通訊與信息技術(shù)等無(wú)形資源作為實(shí)現(xiàn)的手段，所推出的金融產(chǎn)品一般也是不具有實(shí)物形態(tài)的無(wú)形金融產(chǎn)品，在設(shè)計(jì)理念上主要是向用戶提供更加方便快捷的服務(wù)。

再次，金融創(chuàng)新發(fā)展更多地依托優(yōu)勢(shì)無(wú)形資源作為平臺(tái)。與其他行業(yè)相比，各家商業(yè)銀行所推出的產(chǎn)品與服務(wù)同質(zhì)性較強(qiáng)，為了在日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)中不斷發(fā)展壯大，商業(yè)銀行更多地通過(guò)產(chǎn)品與服務(wù)的創(chuàng)新來(lái)贏得客戶，而金融創(chuàng)新在設(shè)計(jì)理念和借用的手段上，基本上都要利用現(xiàn)代科技的最新研究成果。如2015年6月由浙江螞蟻小微金融服務(wù)集團(tuán)等企業(yè)共同發(fā)起成立的浙江網(wǎng)商銀行，就是利用互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)的理念與信用，旨在通過(guò)大數(shù)據(jù)與云計(jì)算技術(shù)，打造全流程網(wǎng)絡(luò)化的經(jīng)營(yíng)模式。

最后，風(fēng)險(xiǎn)文化元素在商業(yè)銀行的無(wú)形資源中極為重要。商業(yè)銀行是經(jīng)營(yíng)貨幣的特殊類型的金融企業(yè)，與其他類型的服務(wù)業(yè)相比，其在處理業(yè)務(wù)過(guò)程的各個(gè)環(huán)節(jié)都面臨著比較大的風(fēng)險(xiǎn)，一旦出現(xiàn)操作失誤或思想疏忽，就有可能造成巨額的資金損失[5]。增強(qiáng)全員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，切實(shí)防范與化解風(fēng)險(xiǎn)是確保商業(yè)銀行穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)與實(shí)現(xiàn)盈利的基礎(chǔ)。

(三)戰(zhàn)略引資：中資銀行提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的有效途徑

在經(jīng)濟(jì)全球一體化的發(fā)展趨勢(shì)下，中資銀行以前瞻性的戰(zhàn)略思維努力走國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的發(fā)展道路是一種理性而明智的選擇。而與國(guó)外先進(jìn)的商業(yè)銀行相比，中資銀行普遍存在著創(chuàng)新能力不足、優(yōu)勢(shì)無(wú)形資源匱乏等問(wèn)題。在目前海外機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)與業(yè)務(wù)量占比不高、國(guó)際化經(jīng)驗(yàn)不足的情況下，中資銀行通過(guò)與境外戰(zhàn)略投資者的股權(quán)合作，借助境外戰(zhàn)略投資者來(lái)改善自身公司治理結(jié)構(gòu)，學(xué)習(xí)國(guó)外先進(jìn)銀行的經(jīng)營(yíng)理念，借鑒國(guó)際上優(yōu)良的運(yùn)營(yíng)模式，引進(jìn)一流的技術(shù)與創(chuàng)新產(chǎn)品，通過(guò)不斷增加無(wú)形資源的數(shù)量與提升無(wú)形資源的質(zhì)量，以實(shí)現(xiàn)無(wú)形資源的優(yōu)化與升級(jí)，增強(qiáng)自身的創(chuàng)新能力[7]，是盡快縮短與國(guó)際上先進(jìn)銀行之間的差距，促進(jìn)自身國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的提升的一條有效途徑。

三、中資銀行戰(zhàn)略引資獲取優(yōu)勢(shì)無(wú)形資源的改革實(shí)踐

對(duì)中資銀行引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者的改革舉措，盡管業(yè)界與學(xué)術(shù)界一直存在著爭(zhēng)議，但是在監(jiān)管層的鼓勵(lì)與推動(dòng)下，改革的實(shí)踐已經(jīng)啟動(dòng)，對(duì)于境外戰(zhàn)略投資者對(duì)改善中資銀行效率的作用，大多數(shù)研究成果均持肯定的態(tài)度?？v觀中資銀行戰(zhàn)略引資的實(shí)踐，無(wú)論是宏觀層面銀監(jiān)會(huì)的制度設(shè)計(jì)，還是微觀層面中資銀行與外資股權(quán)合作的具體操作，都折射出中資銀行對(duì)獲取優(yōu)勢(shì)無(wú)形資源的渴望與促進(jìn)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力提升的意圖。

(一)背景：監(jiān)管層制度設(shè)計(jì)的良苦用心

2003年12月銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的《境外金融機(jī)構(gòu)投資入股中資金融機(jī)構(gòu)管理辦法》，既對(duì)中資銀行引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者的行為進(jìn)行了規(guī)范，同時(shí)也向業(yè)界傳遞出了國(guó)家對(duì)境外戰(zhàn)略投資者入股中資銀行持鼓勵(lì)與支持的態(tài)度。2005年11月，時(shí)任銀監(jiān)會(huì)副主席的唐雙寧在中國(guó)論壇上明確提出，中資銀行引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者的選擇對(duì)象為具有豐富的銀行經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)的大型金融機(jī)構(gòu)，并指出中資銀行與境外戰(zhàn)略投資者合作的主要目的不是為了“引資”，而是為了引進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)與技術(shù)手段。2006年6月在第二屆城市商業(yè)銀行開(kāi)放年會(huì)上，時(shí)任銀監(jiān)會(huì)主席的劉明康又表示，中資銀行之所以選擇境外戰(zhàn)略投資者，而不選擇國(guó)內(nèi)民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)合作，是因?yàn)楫?dāng)前大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)缺乏必要的銀行經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)、專業(yè)技術(shù)和人才，城市商業(yè)銀行應(yīng)通過(guò)戰(zhàn)略引資，學(xué)習(xí)發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)先進(jìn)的經(jīng)營(yíng)理念與管理經(jīng)驗(yàn)，不斷提升自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力[8]。

從監(jiān)管層的制度設(shè)計(jì)我們不難看出，銀監(jiān)會(huì)促進(jìn)中資銀行引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者的改革用意在于，通過(guò)外資入股來(lái)改善中資銀行公司的治理結(jié)構(gòu)，以股權(quán)合作為紐帶，借鑒與學(xué)習(xí)國(guó)外先進(jìn)的經(jīng)營(yíng)理念與管理經(jīng)驗(yàn)，不斷提升中資銀行的創(chuàng)新能力和運(yùn)營(yíng)效率，進(jìn)而達(dá)到提升中資銀行國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的目的。而公司治理機(jī)制、經(jīng)營(yíng)理念、管理經(jīng)驗(yàn)和創(chuàng)新能力，從其本質(zhì)上來(lái)講都屬于無(wú)形資源的范疇，監(jiān)管層促進(jìn)中資銀行改革的路徑很明晰，那就是要以股權(quán)換機(jī)制、以合作換技術(shù)，以此來(lái)促進(jìn)中資銀行無(wú)形資源的優(yōu)化與提升，培育中資銀行的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

(二)實(shí)踐：中資銀行與境外戰(zhàn)略投資者的合作

中資銀行大規(guī)模引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者的時(shí)間集中在2003年至2007年，在此期間先后有23家中資銀行與境外的35家投資者進(jìn)行了股權(quán)合作。在引資的中資銀行中，既有工行、中行、建行等國(guó)有大型商業(yè)銀行，也有交通銀行、中信銀行、興業(yè)銀行和上海浦東發(fā)展銀行等股份制的商業(yè)銀行，一部分城市商業(yè)銀行和由農(nóng)村信用社改制而成的農(nóng)村商業(yè)銀行也紛紛加入了引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者的行列。中資銀行在引資時(shí)所選擇的境外戰(zhàn)略投資也多是國(guó)際化程度較高、具有豐富的銀行運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)和領(lǐng)先技術(shù)的知名金融機(jī)構(gòu)，如匯豐銀行、渣打銀行、花旗銀行與高盛集團(tuán)等。中外雙方的業(yè)務(wù)合作主要集中在公司治理、風(fēng)險(xiǎn)管理、員工培訓(xùn)、信用卡等業(yè)務(wù)領(lǐng)域。從中外雙方的合作中我們不難看出，中資銀行的意圖旨在以境外戰(zhàn)略投資者為師，以期獲得更多的優(yōu)勢(shì)無(wú)形資源，不斷提升自身無(wú)形資源的質(zhì)量與檔次，進(jìn)而盡快促進(jìn)自身國(guó)際化經(jīng)營(yíng)水平與綜合競(jìng)爭(zhēng)力的提升[9]。

四、優(yōu)勢(shì)無(wú)形資源的跨國(guó)轉(zhuǎn)移擴(kuò)散與中資銀行國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力提升

(一)優(yōu)勢(shì)無(wú)形資源轉(zhuǎn)移擴(kuò)散的相關(guān)理論

隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展和信息化水平的提升，專利技術(shù)、品牌商譽(yù)、客戶資源以及企業(yè)能力等無(wú)形資源的價(jià)值創(chuàng)造功能愈來(lái)愈受到人們的關(guān)注。通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新、構(gòu)建良好的客戶關(guān)系、重塑企業(yè)文化、創(chuàng)造品牌等途徑促進(jìn)無(wú)形資源不斷優(yōu)化升級(jí)，已成為企業(yè)形成并保持核心競(jìng)爭(zhēng)力的一種有效途徑。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)獲取無(wú)形資源、充分發(fā)揮無(wú)形資源的優(yōu)勢(shì)有四種方式：內(nèi)部新建、市場(chǎng)交易、戰(zhàn)略聯(lián)盟和兼并收購(gòu)。很多能夠促進(jìn)企業(yè)價(jià)值提升的無(wú)形資源，其形成一般都需要較長(zhǎng)的時(shí)間，如馳名商標(biāo)和良好的商譽(yù)、客戶關(guān)系網(wǎng)絡(luò)等，通過(guò)內(nèi)部新建的方式獲得無(wú)形資源往往比較緩慢，很可能與有利的商機(jī)失之交臂；同時(shí)無(wú)形資源還具有外部性、隱默性與適配性的特點(diǎn)，因此對(duì)于有些無(wú)形資源來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)機(jī)制很可能失靈，通過(guò)市場(chǎng)交易很難有效地實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)移與擴(kuò)散；在企業(yè)的無(wú)形資源中，企業(yè)文化對(duì)其他無(wú)形資源具有統(tǒng)馭作用，是其他無(wú)形資源優(yōu)勢(shì)發(fā)揮的土壤，在戰(zhàn)略聯(lián)盟中可能會(huì)因聯(lián)盟各方企業(yè)文化的差異，在一個(gè)企業(yè)中能夠有效發(fā)揮作用的無(wú)形資源，卻與另外一個(gè)企業(yè)的其他類型的無(wú)形資源不相兼容；企業(yè)并購(gòu)是主并企業(yè)通過(guò)獲得目標(biāo)企業(yè)控制權(quán)的形式來(lái)進(jìn)行的，因此，主并企業(yè)可以通過(guò)控制權(quán)這一有效的行政手段，對(duì)并購(gòu)雙方的無(wú)形資源加以有效整合，通過(guò)互相借鑒、取長(zhǎng)補(bǔ)短的方式，在主并企業(yè)與目標(biāo)企業(yè)之間實(shí)行雙方的轉(zhuǎn)移與擴(kuò)散[10]。

(二)中資銀行通過(guò)戰(zhàn)略引資促進(jìn)無(wú)形資源優(yōu)化升級(jí)的理論剖析

與歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家相比，中資銀行普遍存在著產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重、內(nèi)部人控制現(xiàn)象嚴(yán)重、信貸風(fēng)險(xiǎn)積聚、經(jīng)營(yíng)效率低下等問(wèn)題。而要切實(shí)解決這些問(wèn)題，就有必要借助于外力來(lái)克服自身運(yùn)營(yíng)機(jī)制存在的弊病，促進(jìn)無(wú)形資源的優(yōu)化升級(jí)，這樣才能不斷提升自身的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。我國(guó)國(guó)內(nèi)的民營(yíng)企業(yè)在銀行業(yè)的運(yùn)作經(jīng)營(yíng)與專業(yè)技術(shù)等無(wú)形資源方面顯然并不具備優(yōu)勢(shì)，一些國(guó)際化程度較高的境外金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)營(yíng)理念、運(yùn)作機(jī)制以及操作技術(shù)等方面，則能夠彌補(bǔ)中資銀行在無(wú)形資源方面的某項(xiàng)缺陷，因此，引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者，以股權(quán)合作為紐帶來(lái)提升自身無(wú)形資源的數(shù)量與檔次，自然就成為中資銀行改革的一種戰(zhàn)略選擇。

引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者與外資進(jìn)行股權(quán)合作，由于外資并沒(méi)有取得對(duì)中資銀行的控制權(quán)，因此從嚴(yán)格的意義上來(lái)說(shuō)這種股權(quán)合作形式不屬于并購(gòu)；同時(shí)，由于以股權(quán)這一紐帶作為各方合作的基礎(chǔ)，戰(zhàn)略引資股權(quán)合作雙方的穩(wěn)定性又比戰(zhàn)略聯(lián)盟更為穩(wěn)定和牢固?？梢哉f(shuō)中資銀行引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者所形成的股權(quán)合作，是一種介于戰(zhàn)略聯(lián)盟與并購(gòu)之間的促進(jìn)優(yōu)勢(shì)無(wú)形資源轉(zhuǎn)移與擴(kuò)散的方式。盡管戰(zhàn)略引資形式中股權(quán)合作雙方彼此對(duì)另一方所擁有的無(wú)形資源控制力較弱，在資源的統(tǒng)一配置方面沒(méi)有并購(gòu)那么有效，但是對(duì)于一些可以通過(guò)行政手段進(jìn)行調(diào)配的優(yōu)勢(shì)無(wú)形資源來(lái)說(shuō)，如先進(jìn)經(jīng)營(yíng)理念、國(guó)際化的成熟經(jīng)驗(yàn)等，較為持久而穩(wěn)定的合作卻有利于其進(jìn)行跨國(guó)轉(zhuǎn)移與擴(kuò)散?；谝陨戏治觯覀冋J(rèn)為中資銀行引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者是國(guó)家在防止我國(guó)金融資本受到外資操控、確保金融安全的前提下，促進(jìn)中資銀行借鑒吸收境外戰(zhàn)略投資者的優(yōu)勢(shì)無(wú)形資源，盡快縮短中資銀行在無(wú)形資源方面與國(guó)際上先進(jìn)金融機(jī)構(gòu)之間的差距，提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的一條行之有效的途徑。

(三)中資銀行戰(zhàn)略引資提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的思路

鑒于無(wú)形資源創(chuàng)建的長(zhǎng)期性、存在形式的隱默性以及功能發(fā)揮的適配性等特點(diǎn)，本文認(rèn)為，中資銀行應(yīng)把引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者的改革舉措作為一項(xiàng)長(zhǎng)期的系統(tǒng)工程來(lái)抓，一方面監(jiān)管層應(yīng)從宏觀層面做好設(shè)計(jì)，有計(jì)劃、有步驟地安排中資銀行引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者，另一方面中資銀行在微觀層面則應(yīng)結(jié)合自身的特點(diǎn)，除了認(rèn)真遴選合格的境外戰(zhàn)略投資者之外，還應(yīng)合理設(shè)計(jì)中外合作的具體條款，切實(shí)加強(qiáng)與境外戰(zhàn)略投資者的互動(dòng)與溝通，為優(yōu)勢(shì)無(wú)形資源向中資銀行轉(zhuǎn)移創(chuàng)造良好的條件。

首先，在保證國(guó)家金融安全的前提下可適當(dāng)提升外資入股中資銀行的比例。商業(yè)銀行是我國(guó)金融體系的主體，中資銀行引進(jìn)外資的比例如果過(guò)高，則可能會(huì)使我國(guó)商業(yè)銀行為外資所掌控，進(jìn)而影響到我國(guó)金融體系的安全[11]；但如果外資入股比例過(guò)低，那么境外戰(zhàn)略投資者幫助中資銀行優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)、改善經(jīng)營(yíng)管理、強(qiáng)化內(nèi)部控制的動(dòng)力就會(huì)不足，雙方在某些合作領(lǐng)域也難以深度融合，通過(guò)引資促進(jìn)無(wú)形資源優(yōu)化和競(jìng)爭(zhēng)力提升的意圖也可能難以實(shí)現(xiàn)。因此監(jiān)管層應(yīng)從國(guó)家整體金融安全的角度來(lái)進(jìn)行籌劃，合理安排中資銀行引入境外戰(zhàn)略投資者的數(shù)量與外資持股的比例，有計(jì)劃、有步驟地推進(jìn)改革。在引資的主體確定方面，考慮到城市商業(yè)銀行規(guī)模小、可塑性強(qiáng)的特點(diǎn)，可以先以城市商業(yè)銀行作為試點(diǎn)，以點(diǎn)帶面地開(kāi)展戰(zhàn)略引資工作。

其次，不斷積累引資經(jīng)驗(yàn)，注重引進(jìn)消化吸收。在經(jīng)濟(jì)全球一體化的背景下，走國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的發(fā)展道路是我國(guó)商業(yè)銀行的戰(zhàn)略選擇。與國(guó)際上先進(jìn)的大銀行相比，目前我國(guó)商業(yè)銀行特別是一些中小股份制商業(yè)銀行國(guó)際化經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)還比較欠缺。因此，在與境外戰(zhàn)略投資者股權(quán)合作的過(guò)程中，中資銀行一方面應(yīng)積極選擇那些國(guó)際化經(jīng)驗(yàn)比較豐富的投資者進(jìn)行股權(quán)合作，以便更好地借鑒與吸收境外投資者國(guó)際化運(yùn)作的經(jīng)驗(yàn)[12]，另一方面，在引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者先進(jìn)經(jīng)營(yíng)理念、良好運(yùn)作機(jī)制以及創(chuàng)新技術(shù)的同時(shí)，還應(yīng)結(jié)合中資銀行實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況注重引進(jìn)消化與吸收，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)行再創(chuàng)新，只有這樣，才能盡快縮短與國(guó)際上先進(jìn)銀行在技術(shù)、管理以及創(chuàng)新能力等方面的差距，不斷提升自身的國(guó)際化水平與綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。

再次，基于優(yōu)勢(shì)無(wú)形資源跨國(guó)轉(zhuǎn)移擴(kuò)散的特點(diǎn)，著力促進(jìn)整個(gè)無(wú)形資源系統(tǒng)的優(yōu)化升級(jí)。中資銀行國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的提升離不開(kāi)優(yōu)勢(shì)無(wú)形資源的支撐，優(yōu)勢(shì)無(wú)形資源存在形式的隱默性和價(jià)值創(chuàng)造功能發(fā)揮的適配性，則要求中資銀行在與境外戰(zhàn)略投資者進(jìn)行股權(quán)合作的過(guò)程，不能僅僅局限于單項(xiàng)優(yōu)勢(shì)無(wú)形資源獲取，還應(yīng)結(jié)合優(yōu)勢(shì)無(wú)形資源跨國(guó)轉(zhuǎn)移擴(kuò)散的特點(diǎn)，從整個(gè)無(wú)形資源體系著眼，通過(guò)股權(quán)合作努力重塑對(duì)其他無(wú)形資源具有統(tǒng)馭性的企業(yè)文化，努力營(yíng)造優(yōu)勢(shì)無(wú)形資源發(fā)揮作用的適配土壤，促進(jìn)優(yōu)勢(shì)無(wú)形資源從境外戰(zhàn)略投資者向中資銀行進(jìn)行轉(zhuǎn)移與擴(kuò)散，為其功能的發(fā)揮創(chuàng)造良好的條件。

最后，通過(guò)交叉持股的方式，把“引進(jìn)來(lái)”與“走出去”戰(zhàn)略結(jié)合起來(lái)。引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者并與之進(jìn)行股權(quán)合作，是中資銀行在中國(guó)境內(nèi)與境外戰(zhàn)略投資者的一種聯(lián)盟形式，這種“引進(jìn)來(lái)”的股權(quán)合作方式是中資銀行內(nèi)向國(guó)際化的一種形式。這種內(nèi)向國(guó)際化的形式只是一種初級(jí)形式，中資銀行要想真正融入國(guó)際化的經(jīng)營(yíng)環(huán)境中去，僅僅停留于此種狀態(tài)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。中資銀行應(yīng)在加強(qiáng)與境外資本合作不斷促進(jìn)無(wú)形資源優(yōu)化的基礎(chǔ)上，通過(guò)“走出去”的方式在國(guó)際大舞臺(tái)上與外資銀行同臺(tái)競(jìng)技，這樣才能不斷地提升自身的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)水平與綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，真正走上國(guó)際化的發(fā)展道路。就近階段而言，中資銀行可與外資金融機(jī)構(gòu)通過(guò)交叉持股等方式加強(qiáng)融合，進(jìn)一步搭建促進(jìn)自身無(wú)形資源優(yōu)化升級(jí)的平臺(tái)，為下一步走出國(guó)門(mén)到海外更廣闊的市場(chǎng)進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)奠定良好的基礎(chǔ)。

五、結(jié)語(yǔ)

經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展趨勢(shì)必然要求中資銀行不斷提升自身的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)水平，而知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的來(lái)臨與優(yōu)勢(shì)無(wú)形資源價(jià)值創(chuàng)造功能的日益突顯，則要求中資銀行必須借助于無(wú)形資源的優(yōu)化來(lái)提升自身綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。當(dāng)前引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者促進(jìn)中資銀行公司治理結(jié)構(gòu)的完善與運(yùn)營(yíng)效率的提升，則是中資銀行獲取優(yōu)勢(shì)無(wú)形資源、促進(jìn)無(wú)形資源優(yōu)化升級(jí)的一種戰(zhàn)略選擇。因此，中資銀行在引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者的過(guò)程中，應(yīng)緊密結(jié)合優(yōu)勢(shì)無(wú)形資源價(jià)值創(chuàng)造功能發(fā)揮的特點(diǎn)，努力走出一條以股權(quán)合作為載體、以優(yōu)勢(shì)無(wú)形資源的獲取為路徑、以國(guó)際化水平提升與綜合競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)為導(dǎo)向的發(fā)展道路。

[1]項(xiàng)衛(wèi)星,李珺.境外戰(zhàn)略投資者減持中國(guó)國(guó)有控股商業(yè)銀行股權(quán)的原因、影響與對(duì)策[J].經(jīng)濟(jì)評(píng)論，2010(1):124-132.

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10.16366/j.cnki.1000-2359.2016.02.016

2015-09-19

國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金西部項(xiàng)目(14XGJ012)；貴州省教育廳高校人文社會(huì)科學(xué)研究規(guī)劃項(xiàng)目(13GH008)

F832.1

A

1000-2359(2016)02-0077-05

魏濤(1970—)，男，河南滑縣人，博士，貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院副教授，主要從事企業(yè)并購(gòu)重組和中資銀行國(guó)際化研究。