關(guān)于高新技術(shù)企業(yè)融資方式探析

方妙鑾

關(guān)于高新技術(shù)企業(yè)融資方式探析

方妙鑾

隨著我國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，我國高新技術(shù)企業(yè)的數(shù)量也在持續(xù)增加，但是許多有潛力的高新技術(shù)企業(yè)因為資金方面的困難，很難得到有效發(fā)展，最終導(dǎo)致很多高新技術(shù)“腹死胎中”。為了幫助高新技術(shù)企業(yè)拓展自身的融資渠道，本文詳細(xì)分析高新技術(shù)企業(yè)當(dāng)前能夠應(yīng)用的融資方式。

高新技術(shù)企業(yè)；融資；方式

引言

企業(yè)融資主要可以被分為直接融資與間接融資兩種。直接融資主要是指企業(yè)通過資產(chǎn)行業(yè)借助發(fā)行證劵等方式直接從投資者獲取融資，這一類型的融資方式主要包含風(fēng)險投資、債券以及股票；而間接融資，主要是指企業(yè)借助銀行貸款的方式進(jìn)行融資，主要是從金融企業(yè)中進(jìn)行融資，以本金支付利息的方式獲取資金。

一、高新技術(shù)企業(yè)及其融資特點

高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展與經(jīng)營主要是以科學(xué)技術(shù)的研發(fā)以及應(yīng)用作為根本，從技術(shù)上的研發(fā)獲取經(jīng)濟(jì)利潤，其具備較高的風(fēng)險以及回報。結(jié)合我國實際狀況以及大多數(shù)高新技術(shù)企業(yè)的情況，其主要具備高投入性、高回報性、高風(fēng)險性、高成長性以及高收益性。高新技術(shù)企業(yè)作為以科技為產(chǎn)品核心的企業(yè)，企業(yè)初期的研究需要大量的資金。雖然政府對于高新技術(shù)企業(yè)的認(rèn)識非常明確，并且針對高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展提供了非常多的優(yōu)惠政策。例如財政投資等，但是其因為企業(yè)自身的特點，例如研發(fā)力度、效率以及規(guī)模等，高新技術(shù)企業(yè)的融資仍然存在許多的問題，其僅僅依靠國家財政投資很難支撐企業(yè)發(fā)展。

二、高新技術(shù)企業(yè)融資方式

（一）直接融資方式

1.借助發(fā)行債券進(jìn)行融資

發(fā)行債券的融資方式主要是指企業(yè)在資本市場中通過發(fā)行有價值債券的融資方式。發(fā)行債券與銀行貸款較為類似，都是借助發(fā)行債券的方式融資，并且只需要償還本金利息，不用與提供資金方分割利潤，但是發(fā)行債券的融資方式是直接從市場中進(jìn)行融資，其融資效率非常高。但是，因為企業(yè)類型的不同以及企業(yè)經(jīng)營空間的不同，借助發(fā)行債券的融資方式難度并不固定，同時債券的利率也有所差異。對此，企業(yè)借助發(fā)行債券的融資方式必須符合自身企業(yè)的情況。與此同時，債券融資方式中還本付息的期限是非常固定的，資金的使用有一定的局限性。對此，針對高新技術(shù)企業(yè)而言，選擇發(fā)行債券的融資方式時必須考慮企業(yè)在一段時間內(nèi)是否具備償還債務(wù)的能力以及資金量是否符合企業(yè)的規(guī)劃，以免導(dǎo)致償還債券時對企業(yè)形成巨大的傷害。

2.借助發(fā)行股票進(jìn)行融資

發(fā)行股票進(jìn)行融資主要是指企業(yè)劃分自己的資產(chǎn)所有權(quán)，并在資本市場上出售所有權(quán)證明的一種融資方式。發(fā)行股票并不需要還本付息，但是需要根據(jù)企業(yè)的盈利狀況分割經(jīng)濟(jì)利潤。一般情況下，股票市場上公開發(fā)行的融資方式能夠帶來巨量的資金。由此可見，發(fā)行股票的融資方式比較適用于一段時間內(nèi)收益無法預(yù)估、成本回收無法明確的企業(yè)。高新技術(shù)企業(yè)在產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)中會有大量的資金需求，所以使用發(fā)行股票的方式是較為合適的。

針對高新技術(shù)企業(yè)的特點，借助發(fā)行股票的融資方式，能夠利用行業(yè)的優(yōu)勢及未來發(fā)展空間籌集大量的投資資金，對于企業(yè)初期的研發(fā)、生產(chǎn)有著非常顯著的幫助。我國政府也認(rèn)識到這一特點，針對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的情況，我國相關(guān)部門正在建設(shè)二板市場，也就是高新技術(shù)企業(yè)股票上市的專業(yè)化市場，這也是高新技術(shù)企業(yè)今后融資發(fā)展的有效路徑之一。

（二）間接融資方式

1.借助商業(yè)銀行貸款的融資方式

商業(yè)銀行貸款是我國目前大多數(shù)企業(yè)應(yīng)用非常廣泛并且人們都較為熟悉的一種間接性融資方式，主要具備靈活、便捷的特點。企業(yè)可以按照自身的實際狀況，資金需求方式借助擔(dān)保、抵押以及信用等模式從商業(yè)銀行申請資金貸款。從商業(yè)銀行獲取貸款需要支付本金利息，并按照預(yù)先商量好的時間歸還資金。在這樣的融資方式之下，對于發(fā)展風(fēng)險較高的高新技術(shù)企業(yè)而言，其因為預(yù)期收益的不穩(wěn)定性，并不是非常適用于向商業(yè)銀行貸款的融資方式。如果高新技術(shù)企業(yè)單純以商業(yè)銀行貸款作為風(fēng)險項目的研究經(jīng)費，承擔(dān)的風(fēng)險以及成本都非常高。但是，針對商業(yè)銀行貸款的靈活性以及便利性，將向商業(yè)銀行貸款作為短期流動資金的融資需求的首選融資模式。

企業(yè)在將銀行貸款作為風(fēng)險項目或長期投資的融資主要方式時，需要預(yù)先全面考慮風(fēng)險因素基礎(chǔ)之上的項目在一段時間內(nèi)的利潤，排除風(fēng)險損失的預(yù)計利潤、銀行利息成本以及其他融資方式的成本進(jìn)行全面的比對，在利潤優(yōu)于成本的前提下選擇成本最合適的融資模式。

2.借助國家產(chǎn)業(yè)開發(fā)銀行尋求政策性貸款

產(chǎn)業(yè)開發(fā)銀行是我國為了扶持一些產(chǎn)業(yè)政策而建立的政策性專業(yè)銀行。按照我國產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策，產(chǎn)業(yè)開發(fā)銀行借助我國財政資金的發(fā)放模式為相關(guān)產(chǎn)業(yè)提供貼息貸款或優(yōu)惠貸款。這樣的貸款方式具備利息低并且貸款周期長的特點。作為間接性的融資方式，與商業(yè)銀行貸款類似，其仍然需要給產(chǎn)業(yè)開發(fā)銀行定期提供償還資金。高新技術(shù)企業(yè)在符合國家產(chǎn)業(yè)開發(fā)政策項目標(biāo)準(zhǔn)的前提下，可以積極爭取與產(chǎn)業(yè)銀行申請政策性的貸款，實行一些預(yù)期風(fēng)險較低的投資項目融資。

間接融資具備只需要還本付息的特點，對于融資周期較長或者風(fēng)險較高的項目并不適用。對于周期較短、預(yù)計利潤客觀并且風(fēng)險較低的項目可以充分借鑒使用。對于長期投資而言，如果使用浮動利率的長期銀行融資，企業(yè)在對融資模式的選擇上必須對利率的浮動預(yù)期狀況進(jìn)行全面猜測，從動態(tài)的層面上對比融資成本以及最終利益，實行全面性分析。

（三）借助風(fēng)險投資企業(yè)進(jìn)行融資

借助風(fēng)險融資主要是指高新技術(shù)企業(yè)借助風(fēng)險投資企業(yè)的融資方式實施項目融資。風(fēng)險融資類似于股票入股模式，風(fēng)險投資企業(yè)與高新技術(shù)企業(yè)在達(dá)成協(xié)議之后，將投資資金轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)的股份投入到企業(yè)當(dāng)中。之所以稱之為風(fēng)險融資，其主要是高新技術(shù)企業(yè)的研發(fā)與生產(chǎn)工作具備較高的風(fēng)險性，對此，其資金融資也具備較高的風(fēng)險性。因為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)具備高回報、高風(fēng)險的特點，所以也具備較高的投資空間以及價值。

企業(yè)借助風(fēng)險投資首選需要做好項目的風(fēng)險全面性評估，核算出包含各類風(fēng)險因素在內(nèi)的企業(yè)預(yù)計收益價值。根據(jù)企業(yè)的預(yù)計收益以及當(dāng)前資產(chǎn)的綜合作為風(fēng)險投資總信息實行股權(quán)劃分，明確投資方與高新技術(shù)企業(yè)自身的股份比例。其次，在尋找風(fēng)險融資企業(yè)時，需要全面調(diào)查風(fēng)險融資企業(yè)的融資能力，并將風(fēng)險融資企業(yè)的融資能力作為選擇融資企業(yè)的首要標(biāo)準(zhǔn)。

三、總結(jié)

綜上所述，當(dāng)前我國市場中可以使用的融資方式并不單一，但是每一種融資方式都有一定的要求和風(fēng)險。對此，高新技術(shù)企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照自身的實際狀況以及運行特點選擇不同的、最符合自身的融資方式或者組合式融資方式，從而主動應(yīng)用各種融資模式為企業(yè)發(fā)展或自身累積創(chuàng)造資本條件，在激烈競爭的市場中尋求發(fā)展空間。

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（作者單位：廣東環(huán)葆嘉節(jié)能科技有限公司）