利率市場化背景下發(fā)電企業(yè)財務(wù)管理策略

宋 宇

(上海兩吉新能源投資有限公司,上海 200010)

利率市場化背景下發(fā)電企業(yè)財務(wù)管理策略

宋 宇

(上海兩吉新能源投資有限公司,上海 200010)

利率市場化不斷推進(jìn),使得如何迎接大時代環(huán)境浪潮,并尋求新的轉(zhuǎn)型升級,成為現(xiàn)階段各大企業(yè)財務(wù)管理的工作核心。融資困難、議價能力低、風(fēng)險系數(shù)加大等問題的不斷涌現(xiàn),嚴(yán)重影響了發(fā)電企業(yè)的長遠(yuǎn)利益發(fā)展。文章就當(dāng)今發(fā)電企業(yè)在財務(wù)管理中存在的問題,結(jié)合時代需求和運營現(xiàn)狀,提出合理化建議,以求幫助企業(yè)擺脫困境,謀劃更好的發(fā)展。

利率市場化；發(fā)電企業(yè)；財務(wù)改革

1 前 言

作為國家長久以來的經(jīng)濟支柱產(chǎn)業(yè)之一,發(fā)電企業(yè)財務(wù)狀況的好壞直接影響了市場經(jīng)濟運行態(tài)勢。面對巨大的市場改革壓力,如何在利率市場化發(fā)展越發(fā)激進(jìn)的背景下尋求吻合市場發(fā)展需求的新型財務(wù)管理策略,顯得至關(guān)重要。只有解決好融資難度加大、資金回流困難、運營風(fēng)險過高等財務(wù)管理中多發(fā)性問題,才能頂住巨大的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級壓力,在當(dāng)前的形勢壓迫下,謀求堅實的發(fā)展平臺,為企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展奠定基礎(chǔ)、為國家經(jīng)濟形勢的穩(wěn)固保駕護(hù)航。

2 當(dāng)今發(fā)電企業(yè)財務(wù)管理問題

2.1 融資難度加大,資本來源緊缺

利率市場化實質(zhì)上是一個逐步發(fā)揮市場機制在利率決定中的作用，進(jìn)而實現(xiàn)資金流向和配置不斷優(yōu)化的過程。但是利率市場化并不意味著利率的完全自由化,中央銀行仍可以通過公開市場操作影響市場基準(zhǔn)利率,進(jìn)而影響其他金融產(chǎn)品的定價。[1]作為傳統(tǒng)優(yōu)勢企業(yè)的發(fā)電企業(yè),面對低迷的市場經(jīng)濟環(huán)境,也難以擺脫資金運轉(zhuǎn)不周的難題。鑒于當(dāng)前資金供不應(yīng)求的局面,多方企業(yè)共同爭取一家融資機構(gòu)的投資,使得電力企業(yè)在談判時處于不利地位,被動地接受投資方趁機高漲的利率,背負(fù)過高的債務(wù)壓力。利率的持續(xù)降低也讓借貸機構(gòu)持觀望態(tài)度,緊縮了債務(wù)款項的發(fā)放限額,談判地位的上升使其議價能力增強,發(fā)電企業(yè)在巨大的資金缺口下還必須背負(fù)巨大的債務(wù)壓力。

2.2 資本回流周期過長潛藏風(fēng)險

除去融資困難帶來的資金周轉(zhuǎn)不力的經(jīng)營壓力外,在利率市場化背景下,資金回流周期過長也使得電力企業(yè)穩(wěn)中求進(jìn)的發(fā)展模式與高速連軸轉(zhuǎn)的市場經(jīng)濟走向嚴(yán)重不符。市場議價水分過大,加大了對前期達(dá)成預(yù)期融資規(guī)模的難度,上升的資金成本加大了企業(yè)的風(fēng)險預(yù)估關(guān)注度,一個項目從立案審查到盈利終止的累計周期延長。作為國有重型企業(yè),只接受國家宏觀經(jīng)濟調(diào)控,從整體來看,復(fù)雜的申報流程、多方管控的運行限制、電價改革的舉措,為電力項目預(yù)期回報率注入多方不確定因素。從內(nèi)部微觀角度看,電力對機械設(shè)備、人員技術(shù)、投資額度要求甚高,從規(guī)劃初期就需耗費大量人力、物力準(zhǔn)備,在試運營階段資金折損和流失將帶來不可預(yù)估的損失和破產(chǎn)風(fēng)險。過高的運營成本無形中讓企業(yè)損失了其他短期發(fā)展機會,僵化了與其他融資企業(yè)的合作對話機會,議價能力得不到實質(zhì)性的發(fā)展。而單一冗長的運營過程使得資金結(jié)構(gòu)偏斜,利率變化導(dǎo)致原始投入資金貶值,時間成本加大。

2.3 資本來源單一

利率市場化是指在市場經(jīng)濟中,利率水平及其結(jié)構(gòu)由經(jīng)濟主體自主決定的過程,其實質(zhì)上是一個逐步發(fā)揮市場機制在利率決定中的作用，進(jìn)而實現(xiàn)資金流向和配置不斷優(yōu)化的過程。[2]而由于其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的特殊性,發(fā)電企業(yè)在融資方向和盈利選擇方面需要格外謹(jǐn)慎和小心。在現(xiàn)今融資困難、運營成本高昂的市場機制下,單一地倚重于負(fù)債型融資手段,企業(yè)資金原始累積減少、運營周期冗長,高投入、低回報的投資回報無法滿足自身發(fā)展需求。受限于貨幣政策的施行,利潤空間大幅度壓縮,產(chǎn)業(yè)內(nèi)可流動資金緊缺。將全部資金押在長線收益項目上,導(dǎo)致小型項目人力配置不到位、短期收益甚微,資金鏈和人員分配的問題充分暴露在項目業(yè)績上。以上存在的運營危機給電力企業(yè)發(fā)展敲響了警鐘,時代的變更要求電力企業(yè)財務(wù)部門以更積極切實的行動轉(zhuǎn)變經(jīng)營策略,改變單一地依靠負(fù)債型融資手段,拓寬資金來源,提升在經(jīng)濟合作談判中的領(lǐng)導(dǎo)執(zhí)行地位,保證初期優(yōu)勢地位根基穩(wěn)固。

3 財務(wù)管理轉(zhuǎn)變策略

3.1 合理控制融資成本,提升經(jīng)濟對話地位

結(jié)合現(xiàn)階段發(fā)電企業(yè)資金產(chǎn)業(yè)鏈問題,從結(jié)果找原因,不難看出財政危機排在產(chǎn)業(yè)融資的第一步。受限于傳統(tǒng)發(fā)展模式的困擾,發(fā)電企業(yè)在融資層面單一局限于負(fù)債融資,間接性融資手段所包含的除負(fù)債型融資外的其他商業(yè)合作層面發(fā)展薄弱,利率化資本市場上發(fā)展平臺的局限,需要財務(wù)部門拓寬業(yè)務(wù)范圍,將注意力更多地轉(zhuǎn)移到直接性融資手段上。在利率市場施行初期,成本浮動大、利潤空間壓縮的問題還沒有引起發(fā)電企業(yè)的注意,依靠早起優(yōu)勢地位帶來的豐碩資本原始積累滿足短期內(nèi)的發(fā)展需要,但是在長遠(yuǎn)的發(fā)展過程中,適應(yīng)越發(fā)高頻、高效的市場機制大大虧損了企業(yè)內(nèi)部資金根基,說明只有真正尋求解決策略、提升企業(yè)競爭力,才能擺脫發(fā)展困境。這需要的不僅僅是財務(wù)部一個部門的努力,更需要企業(yè)風(fēng)氣的轉(zhuǎn)變,擺脫自身長期發(fā)展中的優(yōu)越感,放低市場談判中的姿態(tài),立足企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀,深入市場機制,與投資合作方開展深入的對話并掌握資金利率決議權(quán),才能壓低差額,謀求最大化利潤回報。并通過誠心竭力的務(wù)實合作,與市場金融企業(yè)構(gòu)建良好的合作關(guān)系和發(fā)展未來,保障企業(yè)后續(xù)資金的穩(wěn)妥投入,儲備豐厚的資金累積。并通過建立多元化的發(fā)展走向,加速發(fā)展步伐,追趕時代發(fā)展的腳印,重新奪回傳統(tǒng)優(yōu)勢企業(yè)的領(lǐng)軍地位。

3.2 加強資金風(fēng)險管控

高頻高效的市場發(fā)展步伐除帶來了高利潤、高回報的收益外,還帶來經(jīng)濟發(fā)展中巨大的潛在危機。除了自身發(fā)展局限、外部市場壓制等諸多不確定因素的影響外,對法律道德底線的碰觸也會加大盈利類項目被強行終止的風(fēng)險。在高強度的競爭機制下,企業(yè)如果對自身資金儲備和運營實力過分自信,在法律制約下進(jìn)行邊緣性經(jīng)濟行為,在高額投入中忽視了國家對經(jīng)濟活動的制約,只會適得其反。由于發(fā)電企業(yè)對設(shè)備和技術(shù)要求甚高,在前期投入中花銷大、收益少,機器的損耗和人員從業(yè)不精都會產(chǎn)生資本折損,在長遠(yuǎn)的資金回爐過程中需要時刻面臨承擔(dān)高額債務(wù)的經(jīng)濟壓力,資金產(chǎn)業(yè)線時刻處于緊繃狀態(tài)。而主要通過融資借貸手段得來的初始資金,通過指數(shù)型利息增長模式,需要償還的借貸利息遠(yuǎn)高于短期周轉(zhuǎn)資金,使得企業(yè)運營風(fēng)險增加的同時經(jīng)濟成本大大提高。這種高收益、長周期的發(fā)展模式需要財務(wù)人員在項目建立初期進(jìn)行科學(xué)合理的考核,根據(jù)企業(yè)內(nèi)部資金流轉(zhuǎn)狀況申請償還能力范圍內(nèi)的信貸額度,避免后期無力償還而進(jìn)行資產(chǎn)抵押導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。只有建立科學(xué)的考量體系,并在投入之初對預(yù)期風(fēng)險系數(shù)測評,核算預(yù)期收益與初始投入之間的盈利比例,對每一個資金環(huán)節(jié)的不定向因素嚴(yán)防死守,才能將預(yù)期風(fēng)險降至最低,為企業(yè)謀取最大化產(chǎn)業(yè)利益。為調(diào)動上下行動的積極性,還可以適當(dāng)建立獎勵機制,以直觀的獎勵提升工作效率。職能部門的整頓清理重振工作風(fēng)氣,擺脫龐雜的人事系統(tǒng)對個人的職責(zé)范圍的干擾,杜絕關(guān)于資金調(diào)度、風(fēng)險信息在各部門間傳達(dá)不到位,眾多職員瀆職懈怠現(xiàn)象的累次發(fā)生。只有人的意志力和行動力被調(diào)動,才能務(wù)實地管控風(fēng)險運營成本。

3.3 增強產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)多元性

電力作為傳統(tǒng)工業(yè)項目,面對新型化學(xué)能的全面普及應(yīng)用,產(chǎn)業(yè)面貌早已趨于“夕陽產(chǎn)業(yè)”,而利率市場化的大力推進(jìn)為國有傳統(tǒng)企業(yè)的新生帶來了希望和挑戰(zhàn),能否在這場整頓改革突破重圍、再創(chuàng)輝煌,很大程度上取決于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級。鑒于電力企業(yè)在國民經(jīng)濟中的重要地位,長期以來,電力受國家控制,幾乎不允許民營機構(gòu)和外資企業(yè)的參與,這種國家壟斷的發(fā)展模式在某種程度上保證了電力部門的平穩(wěn)發(fā)展,但是在新時代環(huán)境下嚴(yán)重滯后了產(chǎn)業(yè)的發(fā)展轉(zhuǎn)型。現(xiàn)今依靠國家出資幫扶和金融借貸的方式已經(jīng)無法滿足利率化背景需求,也無法從根本上挽救企業(yè)經(jīng)營危機,因此,企業(yè)股份制改革和引進(jìn)多元融資來源,是歷史的必然也是轉(zhuǎn)型的需求。將國有企業(yè)民營化,既可以減輕內(nèi)部經(jīng)營壓力,同時也能夠通過民辦機制讓企業(yè)發(fā)展宗旨更加貼近、契合人民群眾日常生活需求,產(chǎn)業(yè)私有程度的提升也能從一定程度上提升全年業(yè)績,作為納稅大戶為國家GDP做出更為顯著的貢獻(xiàn)。多方向融資也拓寬了資金來源,有更為豐厚的物質(zhì)儲備為風(fēng)險管理提供保障,各方資金的互相制約也能加強各類企業(yè)的交流滲透,資本回流加快,降低了項目投入中的成本風(fēng)險。更多的國有企業(yè)民營化、私有化也為非公務(wù)員人員提供就業(yè)崗位,降低了就業(yè)門檻,大量勞動力被投入需要的崗位,減少社會失業(yè)率。

4 結(jié) 論

財務(wù)管理的改革是一個任重而道遠(yuǎn)的過程,其中包含著對企業(yè)融資形式、競價交易、風(fēng)險投資預(yù)估、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級等多方面的問題整頓。而在利率市場化資本利潤高昂的背景下,不可扭轉(zhuǎn)的局勢迫切需要企業(yè)認(rèn)清當(dāng)前發(fā)展形勢,從多角度入手,對各環(huán)節(jié)、各部門進(jìn)行結(jié)構(gòu)升級,提升市場競爭力和影響力。在確保運營成本最低化、產(chǎn)業(yè)利潤最大化、風(fēng)險系數(shù)最小化的前提下,重回產(chǎn)業(yè)發(fā)展巔峰,成為真正為社會和人民服務(wù)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

[1]王韜燁.利率市場化下發(fā)電企業(yè)的融資策略[J].財經(jīng)界,2015(15).

[2]王緒彬.利率市場化背景下電力企業(yè)融資管控模式及其實踐[J].企業(yè)改革與管理,2015(16).

10.13939/j.cnki.zgsc.2016.48.071

宋宇,男,漢族,江蘇南京人,本科，會計師，供職于上海兩吉新能源投資有限公司。研究方向：發(fā)電企業(yè)相關(guān)政策。