個(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展問題探究

李子耀

（安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)，安徽蚌埠233030）

一、前 言

（一）研究背景

1.社會老齡化問題嚴(yán)重

隨著醫(yī)療水平、生活水平的逐步提高，老齡人口比重逐年增加，老齡社會結(jié)構(gòu)形態(tài)顯現(xiàn)，養(yǎng)老問題日益凸顯。根據(jù)中國統(tǒng)計(jì)年鑒相關(guān)數(shù)據(jù)，截至2016年，65歲及以上老年人口已經(jīng)達(dá)到1.5億人，占全國總?cè)丝诘谋壤_(dá)到10.8%。伴隨養(yǎng)老出現(xiàn)的多種問題在社會中日益凸顯。

2008年頒布的《關(guān)于當(dāng)前金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見》中提出“研究對養(yǎng)老保險(xiǎn)投保人給予延遲納稅等稅收優(yōu)惠”的意見后，學(xué)界就開始對個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)進(jìn)行相關(guān)研究及探索。2018年4月12日，財(cái)政部等五部委又聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于開展個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)的通知》，標(biāo)志著我國養(yǎng)老第三支柱開展個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的試點(diǎn)，以稅收優(yōu)惠為養(yǎng)老保險(xiǎn)的發(fā)展提供政策支持，從而提高社會養(yǎng)老水平，具有深遠(yuǎn)影響。

2.養(yǎng)老保險(xiǎn)體系結(jié)構(gòu)存在問題

就目前的發(fā)展?fàn)顩r看，社會基本養(yǎng)老保險(xiǎn)作為第一支柱，在整個(gè)養(yǎng)老保險(xiǎn)“三支柱”體制中占比最大，占據(jù)養(yǎng)老保險(xiǎn)大部分的發(fā)展空間。但是社會基本養(yǎng)老保險(xiǎn)存在著收不償支、個(gè)人賬戶“空賬”等問題，導(dǎo)致社會基本養(yǎng)老保險(xiǎn)對財(cái)政補(bǔ)貼的依賴十分嚴(yán)重，養(yǎng)老金的資金缺口不斷擴(kuò)大，造成極大的財(cái)政負(fù)擔(dān)。

第二支柱的企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)則存在著覆蓋面窄、規(guī)模小等問題。由于參加企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)的多為大型國有企業(yè)或者具有雄厚資金實(shí)力、福利水平較高的私企，導(dǎo)致參與企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)的人群占比較少，受益的人群范圍有限，容易導(dǎo)致社會養(yǎng)老的社會不公。

第三支柱的商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)由于種種原因發(fā)展緩慢。而自行負(fù)擔(dān)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)壓力并沒有優(yōu)惠激勵(lì)，人民參保積極性低，導(dǎo)致了第三支柱商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展也不具備競爭力。

很明顯，目前的中國養(yǎng)老保障制度存在十分明顯的缺陷，三支柱體系發(fā)展不平衡，養(yǎng)老保障有效全覆蓋很難實(shí)現(xiàn)。為完善我國養(yǎng)老保險(xiǎn)體系，實(shí)現(xiàn)多層次協(xié)調(diào)發(fā)展，從而提高整體的社會養(yǎng)老水平，第三支柱商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的推動(dòng)發(fā)展勢在必行。

（二）研究意義

1.理論意義

本文主要探討推行個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)的必要性，研究推行過程中遇到的問題及應(yīng)對問題的方法并進(jìn)行績效評價(jià)，豐富和發(fā)展國內(nèi)現(xiàn)有的理論研究內(nèi)容，為個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)的成功實(shí)施獻(xiàn)計(jì)獻(xiàn)策。

2.實(shí)踐意義

目前，試點(diǎn)政策雖然已經(jīng)出臺，但是卻沒有成型的方案可供學(xué)習(xí)與參考。本文在閱讀了大量學(xué)者及權(quán)威機(jī)構(gòu)發(fā)布的文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，通過總結(jié)國外推行個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)的方法及特點(diǎn)，對稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)的推行進(jìn)行探討，為實(shí)際推行試點(diǎn)提供具有參考價(jià)值的建議。

（三）文獻(xiàn)綜述

我國的個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)研究過程大體上可以劃分為兩個(gè)階段。在2008年之前的研究主要集中在理論方面，大都從個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的必要性、地位、現(xiàn)狀、稅收優(yōu)惠政策等入手，尤其以稅收優(yōu)惠政策方面的研究居多，但對個(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)實(shí)際推行過程中存在的問題研究較少。

2008年之后，我國養(yǎng)老金第二支柱的框架基本達(dá)成，不少地方政府開始了第三支柱的實(shí)際探索，并進(jìn)行個(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)的初步實(shí)踐。相繼有學(xué)者關(guān)注推行個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)過程中所存在的問題。至2014年8月，《國務(wù)院關(guān)于加快發(fā)展現(xiàn)代保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)的若干意見》也就是“新國十條”發(fā)布后，對于該問題的關(guān)注和研究越來越多。主要集中在以下兩個(gè)方面：

（1）從壽險(xiǎn)公司方面來探討：王裕明、張宵林和朱文君（2011），研究了如何刺激企業(yè)年金增長的問題。高志纓（2014）除了提到與年金有關(guān)的企業(yè)年金保險(xiǎn)能否協(xié)調(diào)發(fā)展的問題，還提及了陷入“分紅保險(xiǎn)”的發(fā)展怪圈問題，長期投資收益的競爭問題。[1]

他們的探討只是泛泛分析了這些問題，并沒有提出詳細(xì)的解決方案。比如，怎么避免與企業(yè)年金的同質(zhì)化競爭、如何獲得資本市場支撐等。朱海洋（2017）提出了覆蓋范圍和參加人群、稅優(yōu)載體和操作流程、領(lǐng)取及稅收安排、自動(dòng)加入和默認(rèn)產(chǎn)品等問題并且給出了可供參考的解決方式。[2]

（2）從出臺政策方面探討：許栩、袁迪（2011）提出了政策的公平性問題，在這一方面，許栩詳細(xì)地分析了問題，袁迪在《淺議個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)》一文提出了詳盡的解決方案。耿志祥（2015）提出了試點(diǎn)選擇問題、制度設(shè)計(jì)與限額問題、保值增值與運(yùn)營問題等。[3]關(guān)于試點(diǎn)選擇問題，2018年4月12日，五部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于開展個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)的通知》，所以已經(jīng)不用探討了。關(guān)于耿志祥提出的其余問題則需要依賴于科學(xué)的制度設(shè)計(jì)，以及社會當(dāng)前發(fā)展?fàn)顩r來討論。

就個(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)推行而言，美國、加拿大、德國等其他國家擁有比較充足的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，對推行過程中存在的問題研究得十分深刻。國內(nèi)的專家學(xué)者們結(jié)合我國國情也為個(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)在我國推行提供了堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)。

（四）國外個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)實(shí)施方案

1.美國IRA計(jì)劃

美國稱個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)為退休賬戶計(jì)劃，簡稱IRA，1974年由美國政府設(shè)立。其計(jì)劃適用于自雇者和中低收入人群，要求納稅者年齡在70.5歲以下。在繳費(fèi)限額方面，針對不同繳費(fèi)方式作出了細(xì)致規(guī)定。采用稅前繳費(fèi)方式時(shí)，賬戶內(nèi)所有資金將享受稅收遞延優(yōu)惠。采用稅后繳費(fèi)方式時(shí)，將會對賬戶內(nèi)資金的投資收益進(jìn)行稅收減免。在保險(xiǎn)支取方面，有提前支取懲罰制度。在沒到退休年齡前不可以隨便提取款項(xiàng)，如果提前支取不僅要繳稅，還要支付一筆罰款。在資金管理方面，有多種投資工具可以選擇，可以投資股票、債券、共同基金、變動(dòng)年金等，但不能用于申請貸款。

IRA的推行，降低了退休金計(jì)劃的參與門檻，彌補(bǔ)了美國養(yǎng)老體系的缺口，覆蓋了美國大部分納稅者，為其提供了退休保障。同時(shí)，賬戶資產(chǎn)為商業(yè)銀行帶來了穩(wěn)定的資金來源。IRA的設(shè)立還增加了商業(yè)銀行的開戶、投資管理和托管等業(yè)務(wù)，帶來了可觀的中間業(yè)務(wù)收入，推動(dòng)了商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的發(fā)展。

2.加拿大RRSPs計(jì)劃

加拿大則稱個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)為注冊退休儲蓄計(jì)劃，簡稱RRSPs，1957年由加拿大政府推出。該計(jì)劃規(guī)定納稅人年齡低于71歲以下的都可設(shè)立賬戶，另外有需要還可以設(shè)立配偶注冊退休儲蓄計(jì)劃。其特點(diǎn)是投保人的資金僅僅來源于本人的收入，政府并不進(jìn)行補(bǔ)貼，只會提供相應(yīng)的稅收優(yōu)惠。即允許稅前扣除限額內(nèi)的個(gè)人供款。在繳費(fèi)限額方面，以前年度未使用的供款余額，加上個(gè)人上年收入乘以18%，再減去上年的退休金調(diào)整額。在保費(fèi)支取方面則與美國不同，如遇特殊情況可在達(dá)到規(guī)定年齡前提前支取，但要在規(guī)定期限內(nèi)歸還到賬戶。在賬戶終止時(shí)，需對提取的資金征稅，若投保人并無其他收入來源，允許將賬戶的部分資金轉(zhuǎn)移至企業(yè)年金賬戶，繼續(xù)享受稅收優(yōu)惠。這種支取方式更具有靈活性。在資金管理方面，可供選擇的投資方式也有多種?？梢韵衩绹鳬RA計(jì)劃一樣投資房屋貸款、普通股、共同基金等，還可以在不同的金融機(jī)構(gòu)，不同金融產(chǎn)品之間調(diào)整分配。

加拿大RRSPs計(jì)劃為老年人的社會和經(jīng)濟(jì)地位提供了保障，在養(yǎng)老體系中其替代率占比最高，是最主要的退休收入來源。成熟的運(yùn)作和管理，使得RRSPs計(jì)劃已成為加拿大居民金融資產(chǎn)組成之一。

3.德國里斯特計(jì)劃和呂庫普計(jì)劃

德國對個(gè)人儲蓄養(yǎng)老保險(xiǎn)進(jìn)行了兩次改革，確立了新型個(gè)人稅收遞延模式。2001年，政府推出里斯特養(yǎng)老金計(jì)劃，隨后又在2004年推出呂庫普養(yǎng)老金計(jì)劃。兩個(gè)計(jì)劃都是面向所有納稅人，不過里斯特養(yǎng)老金計(jì)劃特別適合收入低和子女多的雇員，呂庫普養(yǎng)老金計(jì)劃特別適合個(gè)體勞動(dòng)者。在繳費(fèi)限額方面里斯特計(jì)劃直接補(bǔ)貼減稅，呂庫普計(jì)劃則在繳費(fèi)時(shí)免征。在保險(xiǎn)支取方面，都是年滿62歲方可領(lǐng)取，按月支付。不過里斯特計(jì)劃一次最多可領(lǐng)賬戶總額的30%，呂庫普計(jì)劃則沒有一次性領(lǐng)取的可能。在資金管理方面，里斯特計(jì)劃提供多種選擇方式，可去銀行、基金公司、人壽保險(xiǎn)公司、德國建房互助信貸社等。呂庫普計(jì)劃則只能是去保險(xiǎn)公司購買傳統(tǒng)壽險(xiǎn)產(chǎn)品和基金連鎖壽險(xiǎn)產(chǎn)品。

里斯特養(yǎng)老金計(jì)劃屬于第二層次補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)，它穩(wěn)定了法定養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)率，強(qiáng)化了私人儲蓄養(yǎng)老保險(xiǎn)調(diào)節(jié)收入分配的作用。在政府補(bǔ)貼激勵(lì)的誘導(dǎo)下，參與者不斷增加，覆蓋范圍不斷擴(kuò)大，緩解了法定養(yǎng)老金的支付壓力。

二、個(gè)人稅收遞延養(yǎng)老保險(xiǎn)必要性分析

（一）個(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)概述

個(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)，是指投保人可以在稅前列支保費(fèi)（即納稅的收入是扣除需要繳納的養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)用之后的部分），在日后領(lǐng)取保險(xiǎn)金時(shí)再繳納稅款的一種新型保險(xiǎn)。由于投保人在退休后收入水平下降、個(gè)人稅收起征點(diǎn)的調(diào)整，邊際稅率下降，稅延型保險(xiǎn)不僅能減輕其當(dāng)下的繳稅負(fù)擔(dān)，長遠(yuǎn)看來，也大有裨益。

（二）個(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)必要性分析

1.解決社會養(yǎng)老需求的需要

由前文可知，我國的人口老齡化程度日益加深，相應(yīng)而生了一系列亟待解決的社會養(yǎng)老問題，而解決養(yǎng)老問題不僅是應(yīng)對人口老齡化挑戰(zhàn)的必然選擇，也是創(chuàng)建“老有所，養(yǎng)老有所依”的和諧社會、早日實(shí)現(xiàn)“中國夢”的必經(jīng)之路。

2.完善我國養(yǎng)老體系的需要

目前，在我國“三支柱”的養(yǎng)老模式中，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)是指根據(jù)國家規(guī)定，強(qiáng)制實(shí)施的一種社會養(yǎng)老保險(xiǎn)，保險(xiǎn)金由國家、單位和個(gè)人共同承擔(dān)；企業(yè)年金是指在參與社會養(yǎng)老保險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，由企業(yè)和員工共同承擔(dān)保險(xiǎn)金的養(yǎng)老保險(xiǎn)；[1]而相較于前兩種具有團(tuán)體性質(zhì)的養(yǎng)老保險(xiǎn)，個(gè)人儲蓄養(yǎng)老保險(xiǎn)則是根據(jù)自身收入水平完全出于個(gè)人意愿且所有費(fèi)用由個(gè)人承擔(dān)的一種保險(xiǎn)。目前，在我國的養(yǎng)老體系中，覆蓋范圍最廣、發(fā)展最為成熟的是作為第一支柱的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)。數(shù)據(jù)顯示，2016年，城鎮(zhèn)職工參與企業(yè)年金的人數(shù)與參與基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的人數(shù)相比，前者僅占后者的7%，發(fā)展速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)滯后。而第三支柱的發(fā)展更是落后，在賬戶功能的設(shè)置、費(fèi)率測算、稅優(yōu)方式選擇等方面進(jìn)步空間較大。

個(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)，由于其具有稅收優(yōu)惠的性質(zhì)，且不同的人生階段，邊際稅率也大有不同，在很大程度上為購買個(gè)人養(yǎng)老保險(xiǎn)的人群減輕了經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)。

3.我國對個(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)的探索由來已久

我國個(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)的正式試點(diǎn)于2018年5月1日開始，但其發(fā)展歷程已達(dá)十幾年之久。早在2008年6月，天津已經(jīng)成為了我國首個(gè)個(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)的試點(diǎn)城市，由于優(yōu)惠額度得不到支持等原因最終未能獲得成功，但我國對該保險(xiǎn)的探索沒有停止，某種程度上這一次試點(diǎn)也為后來的發(fā)展提供了經(jīng)驗(yàn)。2008年12月，國務(wù)院在發(fā)表《關(guān)于當(dāng)前金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見》時(shí)提出要“研究對養(yǎng)老保險(xiǎn)投保人給予延遲納稅等稅收優(yōu)惠”，這也是我國對個(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)的初步探索；[3]2009年，國務(wù)院在推動(dòng)上海加快現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)發(fā)展的相關(guān)文件中也指出，“要探索發(fā)展個(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)”；2012年的陸家嘴論壇上，保監(jiān)會副主席陳文輝也表示“建立多層次的養(yǎng)老保障體系，加大對第二、第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)政策的支持”，呼吁建立個(gè)人稅收延型養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品試點(diǎn)。2014年，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快發(fā)展現(xiàn)代保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)的若干意見》，該意見指出要“完善健康保險(xiǎn)有關(guān)稅收政策，適時(shí)開展個(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)”。2015年11月，“十三五”規(guī)劃出臺了“漸進(jìn)式延遲退休年齡政策”，社會關(guān)注再次聚焦于個(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)。

4.居民收入水平的提高為個(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)創(chuàng)造條件

個(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)作為具有商業(yè)性質(zhì)的保險(xiǎn)，其購買是消費(fèi)者出于自愿形成的活動(dòng)。養(yǎng)老需求一直存在，如今才正式被提上日程與現(xiàn)今經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展、人民收入水平的提高、人們對養(yǎng)老保障的要求更高密切相關(guān)。因此，收入的改善和基本退休金的不足可以看做是個(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)的先行條件。

（三）發(fā)展個(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)的問題探究及建議

個(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)政策提出至今，為何遲遲無法正式出臺？下文將從該保險(xiǎn)在實(shí)踐過程中遭遇的阻礙出發(fā)，進(jìn)行問題的分析及解決辦法的探究。

1.“稅優(yōu)”模式與財(cái)政收入的損失

當(dāng)前，個(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)主要采用EET這一“稅優(yōu)”模式，作為一種延稅模式，其特點(diǎn)為繳費(fèi)時(shí)免稅，領(lǐng)取養(yǎng)老金階段納稅。這種模式盡管刺激了消費(fèi)需求和保險(xiǎn)市場，但稅源的減少必然帶來政府財(cái)政收入的損失。

如何成功實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保險(xiǎn)銷量上升帶來的行業(yè)發(fā)展，企業(yè)營業(yè)額及稅收增加對財(cái)政收入損失的彌補(bǔ)，成為了稅延型養(yǎng)老保險(xiǎn)推行的關(guān)鍵。因此，“稅優(yōu)”力度與稅延額度的設(shè)置至關(guān)重要。政府和保險(xiǎn)公司應(yīng)進(jìn)行準(zhǔn)確的市場調(diào)研，做好前期的精算和準(zhǔn)備工作，謹(jǐn)慎測定如稅延上限，不同賬戶（養(yǎng)老保險(xiǎn)賬戶、企業(yè)年金賬戶）的列支額度等，最大程度的減少成本。與此同時(shí)，要結(jié)合國情，建立嚴(yán)格的稅收征管制度，一方面，利于前期繳費(fèi)階段的征稅工作；另一方面，避免延期納稅階段的管理漏洞。[4]

2.購買力水平限制需求，地區(qū)推廣不平衡

2018年10月之前，我國個(gè)人所得稅的起征點(diǎn)是3500元。從理論上來說，個(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)生效用的前提是購買者的收入水平至少達(dá)到起征點(diǎn)，但從實(shí)際情況來看，人們在繳納了社保、醫(yī)療保險(xiǎn)的自繳費(fèi)用之外，加上生活開支，能靈活支配的資金較少，對這些人群而言，其購買力不足以支付額外的商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)用。因此，個(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)在中低收入人群中的有效需求受到了約束。另外，我國區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，2017年東部、南部地區(qū)一些城市的GDP達(dá)到了萬億元的水平如廣東、江蘇GDP高于6萬億元，浙江、河南等地也超過3萬億元；相較之下青海、西寧、西藏自治區(qū)等西部地區(qū)則不足3000億元。

從稅收管理的角度，制定統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)能夠使征稅規(guī)范化、程序化，但對經(jīng)濟(jì)水平落后的地區(qū)來說，則成為了個(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展的阻力。所以，應(yīng)根據(jù)不同地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平來調(diào)整個(gè)人所得稅征稅標(biāo)準(zhǔn)，完善我國稅收制度，建立多層次的納稅結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)個(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)的地區(qū)公平化。

3.市場風(fēng)險(xiǎn)和投資收益的不確定性

個(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)雖然有稅收優(yōu)惠，但它本質(zhì)上依然屬于商業(yè)保險(xiǎn)，不可避免地受到市場因素的影響，最終是否能獲得認(rèn)可與當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、市場環(huán)境、對新產(chǎn)品的包容度等相掛鉤，存在很多不穩(wěn)定因素。[1]

另外，其商業(yè)性質(zhì)也決定了投保人日后獲得的養(yǎng)老金水平與保險(xiǎn)公司的經(jīng)營狀況成正比，而保險(xiǎn)公司的投資收益也是在資本市場運(yùn)作的結(jié)果?，F(xiàn)下我國保險(xiǎn)市場發(fā)展不完善，投資風(fēng)險(xiǎn)大，收益率波動(dòng)大，且養(yǎng)老保險(xiǎn)多投向于股票、銀行存款和債券，投資渠道單一，稅延型養(yǎng)老保險(xiǎn)保障水準(zhǔn)并不穩(wěn)定，增添了大眾的顧慮。因此，如何使個(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)在波動(dòng)的市場環(huán)境中保持較為穩(wěn)定的收益水平也是需要關(guān)注的問題。

首先，國家要加強(qiáng)對保險(xiǎn)投資的監(jiān)管，完善相關(guān)的法律法規(guī)，做好法律保障工作；其次，保險(xiǎn)公司要合理調(diào)節(jié)投資結(jié)構(gòu)，積極探索高效的投資組合，強(qiáng)化自我風(fēng)險(xiǎn)管理。從內(nèi)部和外部兩個(gè)層次著手，重視養(yǎng)老資金的投資，實(shí)現(xiàn)保費(fèi)的保值增值，兼顧安全性和收益性。

4.社會公平性問題

個(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)在參保對象上未進(jìn)行劃分，對中低收入人群適用性不強(qiáng)，但目前的社會現(xiàn)實(shí)是這一部分人群將來所面臨的養(yǎng)老形勢其實(shí)更為嚴(yán)峻，他們的低收入和低養(yǎng)老金與收入水平較高人群的穩(wěn)定收入及高養(yǎng)老金形成鮮明對比，顯然貧富差距的問題并不能通過個(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)得到改善，甚至?xí)a(chǎn)生一定的馬太效應(yīng)，即富者更富，貧者更貧。[5]

除此之外，我國目前采用的是“單位代扣代繳”的征稅方式，對未在職的居民及自由職業(yè)者來說，無法及時(shí)享受稅延的優(yōu)惠，在一定程度上也是不公平的體現(xiàn)。

對此，首先要完善稅優(yōu)制度，以收入水平為區(qū)分依據(jù)，不同群體采用差別化稅優(yōu)額度。由于我國采取累進(jìn)制稅率，即稅率隨納稅人收入的增加而增加，相應(yīng)地，在實(shí)行稅延保險(xiǎn)時(shí)，稅優(yōu)額度可采用實(shí)行“累退制”。如低收入者獲得高額度的稅優(yōu)，而高收入者則給予較低額度的稅優(yōu)，以此來減輕稅延政策可能帶來的貧富差距；其次，對收入低于個(gè)人所得稅起征點(diǎn)的居民要給予一定的財(cái)政補(bǔ)貼，讓福利惠及更多人群；最后，完善個(gè)人納稅平臺，建立更為統(tǒng)一規(guī)范的個(gè)人賬戶管理制度，讓自由職業(yè)者也能及時(shí)享受到稅延政策帶來的福利。

三、我國個(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)的方案設(shè)計(jì)

（一）覆蓋范圍和參加人群

提高養(yǎng)老替代率是個(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)的主要目的。因此，建議個(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)的覆蓋人群應(yīng)是已參加基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的人員。除了單位代扣代繳的人群外，自由職業(yè)者和個(gè)體工商戶也應(yīng)納入保險(xiǎn)保障人群中來。[1]稅收優(yōu)惠政策的納稅人具體包括：

（1）取得工資薪金、連續(xù)性勞務(wù)報(bào)酬所得的個(gè)人。

（2）取得個(gè)體工商戶生產(chǎn)經(jīng)營所得、對企事業(yè)單位的承包承租經(jīng)營所得的個(gè)體工商戶業(yè)主、合伙企業(yè)自然人合伙人、個(gè)人獨(dú)資企業(yè)投資者和承包承租經(jīng)營者。

（3）政策推行地內(nèi)的自由職業(yè)者。

納稅人的工資薪金、連續(xù)性勞務(wù)報(bào)酬的個(gè)人所得稅扣繳單位，或者承包承租單位、個(gè)體工商戶、合伙企業(yè)、個(gè)人獨(dú)資企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營地應(yīng)均位于政策推行地內(nèi)。取得連續(xù)性勞務(wù)報(bào)酬所得，是指納稅人連續(xù)6個(gè)月以上（含6個(gè)月）為同一單位提供勞務(wù)而取得的所得。

（二）激勵(lì)方案

中高收入群體受稅收激勵(lì)的刺激作用較大，對中低收入群體的吸引力收效甚微，如果只采用單一的稅收激勵(lì)措施，那么沒有稅收負(fù)擔(dān)的低收入者將會使被排除在外，有失公平。[6]針對我國居民收入差距懸殊的現(xiàn)狀，建議如下：

（1）將財(cái)政直接補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠兩種激勵(lì)措施相匹配，給予中低收入群體財(cái)政補(bǔ)貼，使兩種激勵(lì)措施充分發(fā)揮杠桿作用。

（2）以家庭為基本單位，補(bǔ)貼金額與家庭規(guī)模相適宜。

（3）直接財(cái)政補(bǔ)貼來源分為兩部分：中央財(cái)政補(bǔ)貼和地方財(cái)政補(bǔ)貼。對符合補(bǔ)貼條件的參與者，中央財(cái)政補(bǔ)貼一視同仁，可隨人口流動(dòng)進(jìn)行轉(zhuǎn)移，除非移民國外。地方財(cái)政補(bǔ)貼，應(yīng)由國家規(guī)定最低補(bǔ)貼金額后，根據(jù)各地經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況確定，對于地方財(cái)政補(bǔ)貼是否能依人口流動(dòng)轉(zhuǎn)移，可根據(jù)參與者在地方服務(wù)年限進(jìn)行考量，高于規(guī)定年限，不需要償還地方財(cái)政補(bǔ)貼；低于該年限者在轉(zhuǎn)移時(shí)須償還部分地方財(cái)政補(bǔ)貼。

（三）稅收優(yōu)惠模式

稅收優(yōu)惠模式是個(gè)人養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展的關(guān)鍵。通常，各國政府會在個(gè)人養(yǎng)老金計(jì)劃的三個(gè)環(huán)節(jié)考慮是否征稅 ：保險(xiǎn)人繳費(fèi)環(huán)節(jié)、獲得投資收益環(huán)節(jié)和退休時(shí)領(lǐng)取養(yǎng)老金環(huán)節(jié)。用“E”表示對其免稅，用“T”表示對其征稅?！把佣悺钡哪Ｊ浇M合，包括 EET、ETT 和 ETE。[7]

從個(gè)人所享稅收優(yōu)惠程度的視角來看，在EET模式下，取得資本收益的納稅人的納稅額與處于同一生活水平的勞動(dòng)所得的納稅人的納稅額基本一致。因此與ETT、ETE等模式相較，尾段征稅對個(gè)人激勵(lì)效用更顯著，更加利于促進(jìn)社會公平。從政府管理的角度來看，選擇EET和 ETT模式實(shí)行稅收優(yōu)惠，成本低，更容易實(shí)現(xiàn)技術(shù)操作，更加方便管理。綜合考慮我國政府財(cái)政壓力、賬戶設(shè)計(jì)難易等因素，我國個(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)應(yīng)采用 EET模式。建議具體措施如下：

（1）設(shè)置統(tǒng)一的個(gè)人繳費(fèi)稅前扣除標(biāo)準(zhǔn)。取得工資薪金、連續(xù)性勞務(wù)報(bào)酬所得的個(gè)人，其繳納的保費(fèi)準(zhǔn)予在申報(bào)扣除當(dāng)月計(jì)算應(yīng)納稅所得額時(shí)予以限額據(jù)實(shí)扣除，規(guī)定最高扣除比例和額度，扣除限額按照規(guī)定的當(dāng)月工資薪金、連續(xù)性勞務(wù)報(bào)酬收入的最高比例和額度孰低辦法確定。對于自由職業(yè)者，設(shè)置最高扣除限額。取得個(gè)體工商戶生產(chǎn)經(jīng)營所得、合伙企業(yè)自然人合伙人、個(gè)人獨(dú)資企業(yè)投資者、對企事業(yè)單位的承包承租經(jīng)營所得的個(gè)體工商戶業(yè)主和承包承租經(jīng)營者，其繳納的保費(fèi)準(zhǔn)予在申報(bào)扣除當(dāng)年計(jì)算應(yīng)納稅所得額時(shí)予以限額據(jù)實(shí)扣除，規(guī)定最高扣除額度和比例，扣除限額按照不超過當(dāng)年應(yīng)稅收入的最高比例和額度孰低辦法確定。

（2）賬戶資金收益暫不征稅。計(jì)入個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老資金賬戶的投資收益，在繳費(fèi)期間暫不征收個(gè)人所得稅。

（3）個(gè)人領(lǐng)取商業(yè)養(yǎng)老金征稅。個(gè)人達(dá)到國家規(guī)定的退休年齡時(shí)，可按月或按年領(lǐng)取商業(yè)養(yǎng)老金，原則上領(lǐng)取期限為終身或不少于15年。若沒有達(dá)到年限規(guī)定提前支取，根據(jù)提前年限，設(shè)置相應(yīng)的懲罰稅率和一定比列的罰款。個(gè)人身故、罹患重大疾病或發(fā)生保險(xiǎn)合同約定的全殘的，可以一次性領(lǐng)取商業(yè)養(yǎng)老金。

對個(gè)人達(dá)到規(guī)定條件時(shí)領(lǐng)取的商業(yè)養(yǎng)老金收入，部分予以免稅，其余部分按照10%的比例稅率計(jì)算繳納個(gè)人所得稅，稅款記入“其他所得”項(xiàng)目。

（四）個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老資金賬戶和信息平臺

（1）建立個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老資金賬戶。該賬戶是由納稅人指定的、用于歸集稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)、收益、補(bǔ)貼以及資金領(lǐng)取等的商業(yè)銀行個(gè)人專用賬戶。該賬戶封閉運(yùn)行，與居民身份證件綁定，具有唯一性。允許該賬戶在全國范圍內(nèi)自由攜帶，不管勞動(dòng)者是否一直在一個(gè)單位工作，該賬戶一直跟隨勞動(dòng)者，靈活就業(yè)者和個(gè)體勞動(dòng)者可以通過該賬戶同等地享受稅收優(yōu)惠帶來的利好。

（2）建立統(tǒng)一的信息平臺。個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老資金賬戶在平臺進(jìn)行登記，校驗(yàn)其唯一性。個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老資金賬戶變更銀行須經(jīng)平臺校驗(yàn)后，進(jìn)行賬戶結(jié)轉(zhuǎn)，每年允許結(jié)轉(zhuǎn)一次。平臺與稅務(wù)系統(tǒng)、商業(yè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和商業(yè)銀行對接，提供賬戶管理、信息查詢、稅務(wù)稽核、外部監(jiān)管等基礎(chǔ)性服務(wù)。

（五）商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品設(shè)計(jì)及管理

保險(xiǎn)公司在精算技術(shù)、服務(wù)網(wǎng)絡(luò)、基金運(yùn)用、賬戶管理、客戶服務(wù)等方面都具有較強(qiáng)優(yōu)勢，在補(bǔ)貼性個(gè)人儲蓄養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品供給上，優(yōu)先考慮由保險(xiǎn)公司提供。[6]具體建議措施如下：

（1）個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品按穩(wěn)健型產(chǎn)品為主、風(fēng)險(xiǎn)型產(chǎn)品為輔的原則選擇，采取名錄方式確定。保險(xiǎn)公司開發(fā)產(chǎn)品，應(yīng)符合“長期鎖定、收益穩(wěn)健、精算平衡、終身領(lǐng)取”原則，滿足參保人對養(yǎng)老賬戶資金安全性、收益性和長期性管理的要求。

（2）繳費(fèi)方式以期繳為主，即參保多少個(gè)月，就繳稅多少個(gè)月。繳稅時(shí)間越長，相當(dāng)于稅率越低。

（3）中國銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員應(yīng)提出具體商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品指引。

四、險(xiǎn)種推行對社會群體的績效評價(jià)

稅制遞延型商業(yè)保險(xiǎn)涉及范圍較廣，牽涉政府部門、保險(xiǎn)公司、個(gè)人三個(gè)群體，因而下文就以該點(diǎn)著手，研究該險(xiǎn)種對三個(gè)社會群體的影響，為險(xiǎn)種推行提供參考。

（一）對政府主體的影響與評價(jià)

稅制遞延險(xiǎn)對于政府部門有極大的好處。[8]

1.緩解我國第一支柱養(yǎng)老險(xiǎn)的壓力

我國養(yǎng)老保險(xiǎn)制度是“基本養(yǎng)老險(xiǎn)+企業(yè)和職工年金+個(gè)人儲蓄及商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)”相結(jié)合的“三支柱體系”，現(xiàn)今基本養(yǎng)老險(xiǎn)覆蓋范圍已超9億人，積累基金更是達(dá)到了4.6萬億元，基本實(shí)現(xiàn)“全覆蓋，?；镜恼吣繕?biāo)”；第二支柱的補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，截至2017年年末，已覆蓋全國8萬戶企業(yè)，并積累了1.3萬億元的企業(yè)年金，為企業(yè)在職人員的養(yǎng)老提供了更高的標(biāo)準(zhǔn)。近年來，隨著我國人口老齡化問題的不斷加劇，不僅使我國未來的勞動(dòng)力需求浮現(xiàn)循環(huán)危機(jī)，還加大了我國第一支柱養(yǎng)老金的支付負(fù)擔(dān)，而就第二支柱企業(yè)年金而言，還停留在央企、國企與部分規(guī)模較大的私企之中，尚未覆蓋整個(gè)社會，如不盡早對養(yǎng)老金空洞問題進(jìn)行解決，則勢必影響我國社會的穩(wěn)定性。如若我國養(yǎng)老第三支柱（商業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)）可以得到盡快落實(shí)，則勢必將大大降低為政府兜底的第一支柱養(yǎng)老金償付壓力，提高個(gè)人養(yǎng)老金的基本領(lǐng)取額度，為老齡社會下人人養(yǎng)老保障的基本實(shí)現(xiàn)提供重要保障。

2.提高居民的消費(fèi)水平、促經(jīng)濟(jì)增長

據(jù)我國統(tǒng)計(jì)局2018年第一季度宏觀數(shù)據(jù)顯示，我國消費(fèi)支出對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率已達(dá)77.8%，遠(yuǎn)超資本投資總額46.5%的貢獻(xiàn)率。在我國經(jīng)濟(jì)尚處低迷的背景下，一旦商業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)真正伴隨遞延稅制實(shí)現(xiàn)時(shí)，所產(chǎn)生的影響遠(yuǎn)不僅是居民購險(xiǎn)意識的增強(qiáng)，還將間接性引導(dǎo)居民將未來養(yǎng)老的部分儲蓄轉(zhuǎn)移至即期消費(fèi)之中。雖然短期來看，遞延稅制將導(dǎo)致我國養(yǎng)老保險(xiǎn)收入下降，但同時(shí)政府對公共養(yǎng)老保險(xiǎn)的支出及兜底壓力也可得到明顯的緩解，更何況《關(guān)于開展個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)的通知》（以下簡稱《通知》）一文中也明確對我國商業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)的免稅限額進(jìn)行了限制：即按照當(dāng)月工資薪金、連續(xù)性勞務(wù)報(bào)酬收入的6%和1000元孰低辦法確定，有效限制了居民的免費(fèi)額度，不僅保證了該項(xiàng)舉措對財(cái)政稅收收入影響較小，還可有效降低馬太效應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。[9]

3.評價(jià)

綜上，就我國現(xiàn)今經(jīng)濟(jì)發(fā)展而言，遞延稅制的提出可以對居民養(yǎng)老問題及經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生較好的作用，但不可否認(rèn)也面臨著細(xì)分下的漏洞問題，如遞延稅制所導(dǎo)致繳稅周期長的問題，相關(guān)部門能否建立起一套長達(dá)40多年的運(yùn)作體系體制，對投保人的各種狀況和保險(xiǎn)公司及相關(guān)基金組織的投資行為進(jìn)行監(jiān)管、投保人更細(xì)致的投保條件、經(jīng)營此項(xiàng)業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)公司的條件等，這些都是需要進(jìn)行考量的因素。值得一提的是，前文及眾多學(xué)者所提到的昔日天津市試點(diǎn)時(shí)因過高免稅率所導(dǎo)致財(cái)政體系崩潰的問題已在本次限額投保條例中得到了有效解決，避免了社會公平性及馬太效應(yīng)的問題，但要想建立適宜的運(yùn)作體系，仍需要政府及相關(guān)部門的多方考量及嘗試。

（二）對保險(xiǎn)公司的影響與評價(jià)

1.影響

稅制遞延機(jī)制和相關(guān)政府部門的監(jiān)督為本次養(yǎng)老險(xiǎn)高收益、風(fēng)險(xiǎn)低創(chuàng)造了有效的條件，一旦該項(xiàng)政策得以實(shí)施，無論居民是基于養(yǎng)老還是避稅原因，都極大可能選擇保險(xiǎn)公司作為其養(yǎng)老產(chǎn)品的投資主體，由此而來的巨額養(yǎng)老險(xiǎn)保費(fèi)將極快地推動(dòng)我國保險(xiǎn)行業(yè)的快速發(fā)展。從市場微觀競爭角度分析來看，一旦試點(diǎn)計(jì)劃真正實(shí)現(xiàn)全國推廣，我國商業(yè)養(yǎng)老市場將被徹底打亂，保險(xiǎn)公司如若想在該市場獲得更高收益，則勢必需要更新更符合客戶需求的產(chǎn)品以保證在眾多保險(xiǎn)公司中脫穎而出，因此該項(xiàng)舉措對保險(xiǎn)公司的發(fā)展和保險(xiǎn)市場的完善與開拓具有極大促進(jìn)的作用。

2．評價(jià)

《通知》的頒布是我國保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的契機(jī)，把握該項(xiàng)契機(jī)對我國保險(xiǎn)業(yè)能否在短時(shí)間內(nèi)發(fā)展具有重大意義，但同時(shí)我國巨大的養(yǎng)老市場也決定了任何保險(xiǎn)公司都無法單獨(dú)承擔(dān)。市場的利潤是巨大的，但不可避免的是商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的養(yǎng)老金必須以安全性為前提，因而大部分資金必須投資于國債等具有較高安全性的產(chǎn)品，這也決定了不同保險(xiǎn)公司的投資收益將大致相同，一旦保險(xiǎn)公司掌握優(yōu)勢投資渠道，則必將在該市場上占據(jù)極大優(yōu)勢，但同時(shí)如若保險(xiǎn)公司在競爭時(shí)對投資行為錯(cuò)誤估計(jì)，如承擔(dān)過多養(yǎng)老基金、給予客戶過高收益、選擇風(fēng)險(xiǎn)投資主體等，則帶給金融體系乃至整個(gè)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的影響也將是毀滅性的，因而在選擇投資品種、控制風(fēng)險(xiǎn)等環(huán)節(jié)，保險(xiǎn)公司必將慎之又慎，除了政府部門的監(jiān)管外，保險(xiǎn)公司內(nèi)部相關(guān)監(jiān)督制度的確立也具有重大意義，這也是保險(xiǎn)公司在進(jìn)行養(yǎng)老金操作中必須解決的核心問題。

（三）對投保人的影響及評價(jià)

1．影響

投保人作為本次商業(yè)遞延稅制政策中所關(guān)注的核心群體，其所能享受到的益處則主要在產(chǎn)品購買所節(jié)約的現(xiàn)金流之中。首先，本次試點(diǎn)政策采用的是遞延稅制，也就是所謂的EET模式（稅費(fèi)不在保費(fèi)繳納與投資收益時(shí)征收，而改由領(lǐng)取養(yǎng)老金時(shí)統(tǒng)一扣除），分析EEE、TEE、ETE、EET等八種模式，除了政府可能面臨重大損失的EEE、ETE模式與居民收益較低的TTT、TET模式，不難看出，EET模式是在保證政府損失較小的條件下帶給居民最大利益的稅收模式。[10]其次，在商業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)運(yùn)作過程中，居民可繳納不高于個(gè)人收入6%及1000元標(biāo)準(zhǔn)的保費(fèi)，并可在本期工資中享受此保費(fèi)下所減免的稅收額度。而所繳納的保費(fèi)將由保險(xiǎn)公司根據(jù)當(dāng)期國債及穩(wěn)定收益類產(chǎn)品予以理財(cái)，一旦居民達(dá)到保費(fèi)領(lǐng)取年齡，每月領(lǐng)取的保費(fèi)還可扣除25%的免稅額度，僅需以剩余75%的金額計(jì)10%的稅費(fèi)即可，由于居民退休后的工資往往低于在職，因而也意味著其只需要繳納更少的保額，再加上還可避免通脹率產(chǎn)生的影響，該項(xiàng)政策無疑對居民養(yǎng)老具有極大的好處。

2．評價(jià)

現(xiàn)今，我國的商業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)仍處在嘗試階段，雖實(shí)行了遞延稅制，但保險(xiǎn)到期后的稅率繳納卻仍然較高。對于個(gè)體收入在5000元及以上的消費(fèi)群體而言，由于其繳費(fèi)比例本就為10%，如若保險(xiǎn)到期，計(jì)入免稅額度，相當(dāng)于也僅需繳納所領(lǐng)取養(yǎng)老金額7．5%的稅費(fèi)額度，但就個(gè)體收入為3500～5000元甚至低于3500元的群體而言，7．5%的稅額無疑將大大降低居民購買該類商業(yè)保險(xiǎn)的需求，而且《通知》一文中尚還未有相應(yīng)的明細(xì)規(guī)章，如若希望更多的群體參與該類商業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)，上文險(xiǎn)種闡述中的分類計(jì)稅也就顯得極為重要了。商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)作為一項(xiàng)惠民政策，理當(dāng)以基層群體的利益為衡量標(biāo)準(zhǔn)，在社保效果日益低微的背景下，基層群體及低收入人群所獲得的養(yǎng)老保障也在逐漸降低，因而在推行本項(xiàng)政策時(shí)，政府?dāng)嗖荒懿捎靡坏肚械哪Ｊ綄λ腥后w進(jìn)行統(tǒng)一計(jì)稅，只有真正滿足了底層群體及低收入人群的養(yǎng)老保障，該類險(xiǎn)種才能真正成為惠民工程。此外，一旦該類險(xiǎn)種真正全國推行，保險(xiǎn)公司也將迎來新一輪的“大資管時(shí)代”，為保障居民受益與降低安全的風(fēng)險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司還需尋找新一輪的資管路徑，唯有這樣才可吸引足夠大的投保群體，為居民的養(yǎng)老需求及當(dāng)局施行稅制遞延的損失“買單”。