跨國公司對外直接投資動機分析

劉勝軍　關　淼

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跨國公司對外直接投資動機分析

劉勝軍關淼

關淼(1991.05-),女,滿族,黑龍江五常人，碩士研究生，研究方向:國際財務管理。

摘要：本文分析跨國公司對外直接投資的動機，探究企業(yè)是在何種能力條件下進行對外投資決策，總結歸納跨國公司對外直接投資的類型，找出影響跨過公司對外直接投資動機的因素，提高跨國公司對外直接投資質(zhì)量，同時也提高東道國吸收外商直接投資的能力。

關鍵詞：跨國公司;對外直接投資;投資動機

一、問題的提出

跨國公司對外直接投資。國際投資是國際資本流動的一種方式，一般分為直接投資和間接投資。直接對外投資是指該公司在海外進行直接投資，建立工廠，開設子公司，將生產(chǎn)要素投放到被投資國，對海外企業(yè)的經(jīng)濟管理有絕對控制權，作為國際間的一種資本流動，分為直接投資和間接投資兩種。對于東道國來講，主要目的是吸引外商投資者到本國建廠，打開市場。間接投資則是投資國通過資本市場購買海外企業(yè)的債券或股票，依靠利息為回報的投資。20世紀中期，跨國公司對外投資日趨成熟，對外直接投資金額急速增長，其總金額已經(jīng)超過國際進出口貿(mào)易總額，是世界經(jīng)濟的主要支撐力量，這個現(xiàn)象對投資國及東道國的經(jīng)濟都產(chǎn)生了深刻影響。就新的世界經(jīng)濟格局而言，東道國受益于跨國公司的直接投資，經(jīng)濟增長，就業(yè)率升高，市場擴張，跨國公司對外直接投資的持續(xù)增加引起了經(jīng)濟發(fā)展相對落后的國家以及經(jīng)濟管理學領域?qū)W者們的共同關注，跨國公司對外投資動機這個問題在國際商務領域的研究價值也越來越大。

二、跨國公司對外直接投資動機理論綜述

19世紀中葉，在英國，第一次對外直接投資現(xiàn)象發(fā)生了，但相關理論的研究卻延遲了近一個世紀。學者海默在其論文中首次提出了對外直接投資的研究，論證這種投資區(qū)別于海外金融資產(chǎn)投資。在隨后的經(jīng)濟時代中，鄧寧指出，智力資本這種無形資產(chǎn)日趨重要，增強和充實企業(yè)核心能力是跨國公司對外直接投資的新動機，同時弗農(nóng)的“產(chǎn)品生命周期理論”、巴克利和卡森的“市場內(nèi)部化理論”都涉及到跨國公司對外直接投資。英國學者Dunning 認為企業(yè)對外直接投資動機可以從四個角度來劃分：①獲取資源的動機，尋求無法移動的有地域特色的生產(chǎn)要素；②獲取海外市場份額的動機。③獲取效率的動機；④戰(zhàn)略性動機。這四種投資動機被廣泛接受，并且應用在聯(lián)合國貿(mào)易的投資報告中。此外，Adam 和 Hinrich 對于中國企業(yè)在英國投資的研究中提出進一步的動機分劃，既將市場尋求型動機分為進攻和防御型。進攻型是指企業(yè)在海外與當?shù)赝袠I(yè)企業(yè)有相同的地位，為獲取更大的優(yōu)勢，該公司必須進行跨國投資來增強自身的成本優(yōu)勢，提升品牌形象。防御型是指企業(yè)已經(jīng)有一定的海外地位，為了保護穩(wěn)定客戶，在客戶所在地進行投資來規(guī)避貿(mào)易壁壘。

三、跨國公司對外直接投資類型

1.追求高利潤型。高利潤是資本市場的自然屬性，是跨國公司進行對外投資的基本驅(qū)動力。當在國外投資收獲的利潤遠超過國內(nèi)投資時，資本必然會流向國外。

2.市場導向型。開拓新市場，克服貿(mào)易障礙，跟隨競爭者，當同行業(yè)一家企業(yè)率先在國外進行投資后，其他企業(yè)為了提高競爭力，就會跟隨而至，有時甚至不惜虧損以維護自身的市場份額，保持競爭關系的平衡。

3.效率導向型。這種類型的投資是企業(yè)為降低成本，提高效率而決定的，企業(yè)在國內(nèi)生產(chǎn)再出口國外成本很高，因此企業(yè)會直接在出口國投資建立工廠，以節(jié)約生產(chǎn)成本。

4.技術導向型。這種投資主要集中在發(fā)達國家，企業(yè)目的是為尋求技術，最開始是發(fā)達國家間的互相投資，交換技術。也存在發(fā)展中國家的企業(yè)向技術先進的國家進行投資。

5.風險分散型。企業(yè)在經(jīng)營過程中存在很多風險，經(jīng)濟風險，政治風險，國有化風險，對于經(jīng)濟風險，企業(yè)選擇在海外建立子公司，將投資分散到不同國家，不同產(chǎn)業(yè)，以保證利潤的穩(wěn)定。

6.戰(zhàn)略投資型。這種動機是指跨國公司進入到全球化階段的一種投資策略，公司考慮的并不是某一時期或某一地區(qū)的盈虧情況，而是著眼于企業(yè)全局，長期的經(jīng)濟活動，把各個部門看成一個整體，實現(xiàn)全球化盈利目標。

7.污染轉移型。眾所周知工廠的長期生產(chǎn)會產(chǎn)生很多環(huán)境污染，一些發(fā)達國家對工廠的污染指標有嚴格要求，限制產(chǎn)品的生產(chǎn)，因此這些跨國公司只能在海外找到合適的國家進行產(chǎn)品的生產(chǎn)，將污染轉移。這種產(chǎn)業(yè)多為冶金，石油，工業(yè)，造紙，化工等。

四、跨國公司對外直接投資動機的影響因素

跨國公司進行海外直接投資的主要動機是為了尋求市場，企業(yè)為了保證銷售額和較高的利潤，有些會直接在海外建立工廠，有些會在海外建立組裝工廠，將整個產(chǎn)品出口變?yōu)榱慵隹冢@樣能夠合理規(guī)避海外市場對進口商品設定的高額關稅，這種企業(yè)相對于本國的同業(yè)競爭企業(yè)而言，一般有較弱的研發(fā)技術以及市場能力。這種投資下的工廠一般在技術上會嚴重依賴國外引進，無自主生產(chǎn)技術，并且沒有專利，不會推出新產(chǎn)品，產(chǎn)品種類更迭緩慢單一。市場方面，由于過度采取貼牌生產(chǎn)方式、過度依賴國際合作伙伴的銷售渠道、過度追求短期利潤等原因，造成對市場需求缺乏了解、難以控制海外銷售渠道、難以提升自主品牌的海外知名度等劣勢。因此，當企業(yè)雖不具備技術相關能力和市場相關能力的相對優(yōu)勢，但面臨競爭者增多、價格競爭增強的情況時，容易產(chǎn)生防御型投資動機，而那些在技術和市場方面表現(xiàn)相對較弱的企業(yè)往往不會率先在某個海外市場投資建廠。換句話說，通常這類企業(yè)當時所面臨的競爭環(huán)境還包括了主要競爭者已經(jīng)在某個海外市場投資建廠這一重要情況。而競爭者的這一行為也是促發(fā)他們產(chǎn)生對外直接投資動機的重要影響因素。以進攻為目的的對外直接投資企業(yè)，相對于國內(nèi)同行競爭者而言，這些企業(yè)表現(xiàn)出在技術和市場兩方面的能力都相對較強。技術方面，由于重視技術發(fā)展和產(chǎn)品開發(fā)、注重在國際合作過程中的技術學習、嚴格控制產(chǎn)品質(zhì)量等原因，形成了技術領先、專利擁有量較多、新產(chǎn)品開發(fā)速度較快、產(chǎn)品種類較多、產(chǎn)品質(zhì)量較高等優(yōu)勢。市場方面，由于重視自主品牌的建立、銷售渠道的建立與控制、及時了解不同市場需求并開發(fā)具有針對性的新產(chǎn)品等原因，形成了品牌知名度較高、市場需求應對能力較強、渠道構建能力較強的優(yōu)勢。企業(yè)自身的能力水平本來就相對較高，再加上行業(yè)內(nèi)同類企業(yè)數(shù)量增多、價格戰(zhàn)越演越烈，外部和內(nèi)部兩方面的因素都驅(qū)使著企業(yè)進行對外直接投資。因此，當企業(yè)具備技術相關能力和市場相關能力的相對優(yōu)勢，同時又面臨競爭者增多、價格競爭增強的情況時，企業(yè)容易產(chǎn)生進攻型市場尋求的對外直接投資動機。

企業(yè)能力與競爭強度并不是企業(yè)產(chǎn)生效率尋求動機的重要因素。相反，投資目的國的生產(chǎn)要素成本、產(chǎn)業(yè)配套、優(yōu)惠政策等因素對企業(yè)產(chǎn)生效率尋求動機的影響更為明顯和重要。

五、結束語

在世界經(jīng)濟一體化的大背景下，國際競爭日漸激烈，跨國公司要增強競爭意識，積極開拓國際市場，利用國外資源，在競爭中掌握主動權，東道國要充分認識跨國公司對外直接投資的動機，發(fā)揮自己的比較優(yōu)勢，做好吸引投資的準備。投資國企業(yè)也會在明確本企業(yè)投資動機后，及時找到適合該企業(yè)的東道國，進行高質(zhì)量的跨國直接投資。(作者單位：哈爾濱商業(yè)大學)

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作者簡介：劉勝軍(1962.05-)，男，漢族,黑龍江哈爾濱人，哈爾濱商業(yè)大學，副教授，博士研究生。