BATJ的金融卡位戰(zhàn)

王麗娟

互聯(lián)網(wǎng)金融的火爆，與大資本的介入直接相關(guān)，其中自然少不了互聯(lián)網(wǎng)巨頭。BATJ （百度、阿里、騰訊、京東）四家巨頭在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域廝殺多年，如今又將戰(zhàn)火延伸到金融行業(yè)。

從第三方支付到小貸公司、火爆的民營銀行，以及眼下的個人征信，“準生證”之爭率先拉開序幕。牌照以外業(yè)務(wù)，包括投資理財、消費金融、股權(quán)眾籌，亦是各家排兵布陣的重點。

以2015年為節(jié)點，“BATJ”互聯(lián)網(wǎng)金融布局已初顯優(yōu)劣。從組織架構(gòu)來看，螞蟻金服和京東金融以獨立公司的身份運營，亦有上市計劃，而騰訊和百度的金融業(yè)務(wù)還多集中在事業(yè)群的架構(gòu)內(nèi);從業(yè)務(wù)布局來看，螞蟻金服和騰訊金融以民營銀行牌照搶占先機，再有支付寶和理財通兩大明星產(chǎn)品護航，京東金融則借助供應(yīng)鏈金融和消費金融優(yōu)勢迅速布局七大業(yè)務(wù)板塊，唯有百度金融的產(chǎn)品要么先天不足，要么有始無終，尚無章法。

賽程的后半段常有逆襲的故事發(fā)生。螞蟻金服和京東金融誰將先一步上市，騰訊金融又是否會再推重磅產(chǎn)品，百度金融能否劣勢逆襲，互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)范監(jiān)管年代到來的2016年，對每家互聯(lián)網(wǎng)巨頭都是關(guān)鍵時點。

組織架構(gòu)優(yōu)劣

盡管各家互聯(lián)網(wǎng)巨頭都在搶食金融業(yè)的蛋糕，但各家企業(yè)對金融業(yè)務(wù)的重視程度似有差異。

2013年，浙江阿里巴巴電子商務(wù)有限公司宣布將以支付寶為主體籌建小微金融服務(wù)集團。這是螞蟻金服的前身，也是阿里巴巴基于支付寶近十年的發(fā)展歷史獨立開創(chuàng)金融集團業(yè)務(wù)。

盡管螞蟻金服有著濃厚的阿里基因，支付寶、余額寶、螞蟻小貸龐大的交易量都離不開阿里電商的流量，但成立金融集團后，螞蟻金服的相關(guān)負責(zé)人一直強調(diào)，螞蟻金服與阿里集團是兩個獨立的集團。盡管包括馬云、陸兆禧、張勇、彭蕾等阿里高管通過兩家合伙制企業(yè)控制著螞蟻金服，但至少在上市之前，螞蟻金服與阿里集團之間并無直接股權(quán)關(guān)系。

相比此前阿里巴巴一路坎坷、多年深陷控股權(quán)之爭，螞蟻金服甫一出生就以相對簡單的股權(quán)結(jié)構(gòu)為其引資和上市鋪路。有業(yè)內(nèi)人士指出螞蟻金服“去阿里化”的一個重要原因是，馬云欲將其打造成下一個阿里，成為一個打通更多外部資源和場景的綜合化金融服務(wù)平臺。

有螞蟻金服在先，京東金融集團也于2013年7月開始獨立運營，是京東集團“四駕馬車”之一。京東金融如此的組織架構(gòu)，似乎從一開始就沒有將騰訊和百度當(dāng)作競爭對手，更何況騰訊與京東有股權(quán)關(guān)系。

用2年多時間去追趕螞蟻金服11年打造的金融體系，京東金融自是困難重重，但至少從組織架構(gòu)的設(shè)置上搶跑在了騰訊和百度之前。如今，京東金融已成為京東集團增長最快的業(yè)務(wù)，并被京東集團CEO劉強東視為未來京東最賺錢的業(yè)務(wù)板塊。

螞蟻金服和京東金融爭相融資以及比拼上市之時，騰訊和百度的金融業(yè)務(wù)還處在內(nèi)部組織架構(gòu)的調(diào)整中。

也許是意識到外部競爭對手快速發(fā)展的壓力，也許是意識到金融行業(yè)不可抗拒的魅力，2015年底，百度終于做出重大架構(gòu)調(diào)整，組建金融服務(wù)事業(yè)群組，成為百度事業(yè)群第四極，百度副總裁朱光出任金融服務(wù)事業(yè)群組總經(jīng)理。

此前，百度金融業(yè)務(wù)一直散落在三個事業(yè)群組中。百度此舉意在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域大干一番，只是到底能追上多遠，尤未可知。

最為隨性的要數(shù)騰訊金融，既沒成立獨立的金融集團，更沒有將金融業(yè)務(wù)提升至事業(yè)部架構(gòu)，但照樣能打造出明星產(chǎn)品，依托微信而生的微信支付和理財通強大到足以令螞蟻金服緊張。這樣的架構(gòu)離不開騰訊以產(chǎn)品為導(dǎo)向的企業(yè)文化。

騰訊的金融產(chǎn)品散落在各個事業(yè)部中，能夠形成多大的合力，自然引發(fā)懷疑。這其中包括：微眾銀行牌照難得，卻并非由騰訊控股;微信支付屬于張小龍管理的微信事業(yè)群，但是背后嫁接著財付通的支付牌照;手Q錢包由財付通團隊開發(fā)運營，功能與微信支付幾無差別。

京東金融集團于2013年7月開始獨立運營，是京東集團“四駕馬車”之一。

業(yè)務(wù)牌照比拼

不同的組織架構(gòu)導(dǎo)致了不同的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。

螞蟻金服和京東金融以獨立化運營和戰(zhàn)略布局的姿態(tài)迅速介入各類金融領(lǐng)域，業(yè)務(wù)涉及信貸、基金、證券、保險、征信、資產(chǎn)管理等多個細分行業(yè)，成為新金融集團的一類代表。

而騰訊金融和百度金融則以重點產(chǎn)品形成突破力，再借此向金融鏈條的上下游布局，形成聯(lián)動優(yōu)勢。

無論是撒網(wǎng)布局，抑是單點突破，這些互聯(lián)網(wǎng)巨頭在進入金融領(lǐng)域都不忘對金融牌照的爭奪比拼。

目前，無論從業(yè)務(wù)布局，還是從獲取的金融牌照來看，螞蟻金服都領(lǐng)先一步，儼然成為全業(yè)務(wù)金融集團。

螞蟻金服已涉足支付、小貸、基金、保險、理財、征信等多個業(yè)務(wù)領(lǐng)域，旗下?lián)碛兄Ц秾?、余額寶、招財寶、阿里小貸、眾安保險等多個品牌。2015年，網(wǎng)商銀行的開業(yè)和芝麻信用的誕生，更是螞蟻金服取得的重要成果，直接關(guān)系著金融生態(tài)圈的完整。

在這些業(yè)務(wù)板塊中，支付寶是螞蟻金服最為閃耀的資產(chǎn)，經(jīng)過10年發(fā)展，業(yè)務(wù)最為成熟、完善，尤其是最近兩年以來，開始規(guī)模盈利，被認為是阿里系最值錢的業(yè)務(wù)。

然而，隨著微信支付的崛起，支付寶的優(yōu)勢正在被削減。在騰訊微眾銀行成立、理財通產(chǎn)品逐漸完善、騰訊征信上線的追趕下，螞蟻金服不得不鞏固支付寶的優(yōu)勢。

于是，新版支付寶添加了社交應(yīng)用，嵌入了更多場景，更是重金拿下了央視2016年春晚的獨家互動合作平臺資格，欲與微信支付一爭高下。騰訊自是不甘示弱，微信官方表示，要將除夕前后10天的朋友圈廣告收入統(tǒng)統(tǒng)用于發(fā)紅包。

這兩家互聯(lián)網(wǎng)巨頭的金融之戰(zhàn)從年初火熱上演，自是與兩家在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的布局相似、競爭密切有關(guān)。

雖然并無螞蟻金服那般高調(diào)，騰訊金融卻早已手握幾張互金王牌：微眾銀行、微信支付、理財通。當(dāng)然，騰訊還在保險、證券、征信等多個領(lǐng)域均有涉獵，往往被拿來與螞蟻金服比較。

騰訊集團副總裁賴智明在世界互聯(lián)網(wǎng)大會上強調(diào)騰訊金融不想做“大而全”，但在金融牌照的申請上，騰訊一個都沒落下。包括已經(jīng)獲得的支付牌照、小額信貸牌照、基金銷售支付牌照、民營銀行牌照以及即將下發(fā)的征信牌照，騰訊金融與螞蟻金服相差無幾。

易觀國際的分析師指出，除了依托微信而生的微信支付和理財通可以令螞蟻金服緊張之外，其他產(chǎn)品散落在騰訊的各個事業(yè)部中，還沒有形成特別大的競爭力。

至少在2016年，想要與螞蟻金服做更大的較量，抵擋住其他競爭對手的追趕，騰訊金融可能更多地要思考如何在內(nèi)部組織架構(gòu)和產(chǎn)品上實現(xiàn)突破。

對所有金融牌照都感興趣的京東金融，避開了螞蟻金服和騰訊金融的戰(zhàn)火，以消費信貸和眾籌為切入點，迅速形成供應(yīng)鏈金融、消費金融、眾籌、財富管理、支付、保險和證券七大板塊。其中，供應(yīng)鏈金融作為首項金融業(yè)務(wù)，借助京東自營電商的優(yōu)勢成為京東金融的基石;消費金融更是以“京東白條”及其衍生產(chǎn)品跑在了螞蟻金服前面;眾籌板塊也因為起步較早，成為眾籌行業(yè)的最大平臺。

與前輩相比，京東金融缺的是更大規(guī)模的用戶、更深層次的金融鏈條。這也是京東金融將未來發(fā)力點集中在風(fēng)控、賬戶和連接三個層面的一個原因。

2016年，京東金融大手筆投資了一家大數(shù)據(jù)量化分析公司，以此開啟了新一輪的圈地。京東金融副總裁金麟指出，2016年，京東金融要做三件事：繼續(xù)拓展和深化場景、加大移動化力度、走出京東。

螞蟻金服、騰訊金融和京東金融呈現(xiàn)的是明爭暗奪，再細數(shù)百度2015年在金融領(lǐng)域的成果，除了原有基金、眾籌業(yè)務(wù)的正常更新外，幾乎都是圍繞百度錢包在O2O項目上的各種支付拓展，用戶量與支付寶、微信支付始終不在一個體量上。只有在年底時，陸續(xù)與中信銀行共同設(shè)立百信銀行，和安聯(lián)保險、高瓴資本聯(lián)合發(fā)起百安保險。

只是所有牌照比拼的最后，風(fēng)控才是關(guān)鍵。全國人大常委會委員、財經(jīng)委員會副主任委員吳曉靈認為，金融業(yè)的本質(zhì)是貨幣的適度創(chuàng)造和價值的跨期配置，因而管控風(fēng)險是關(guān)鍵所在?；ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)運用于金融業(yè)并沒有改變金融的本質(zhì)，應(yīng)準確理解各類互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的本質(zhì)屬性，對金融的法律紅線懷有敬畏之心。

上市之爭

在創(chuàng)下資本市場的估值神話之后，這些互聯(lián)網(wǎng)巨頭還要再打造互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的獨角獸。

如今螞蟻金服和京東金融陸續(xù)實現(xiàn)了A輪融資，上市征程正式開啟。

2015年7月3日，螞蟻金服對外宣布已完成A輪融資，引入了包括全國社?；稹_金融、國內(nèi)大型保險公司等在內(nèi)的8家戰(zhàn)略投資者。按照融資額以及占股比例倒推計算，螞蟻金服市場估值已超過450億美元。

半年后，京東金融宣布A輪融資66.5億元，投資方包括紅杉資本中國基金、嘉實投資和中國太平。此輪融資京東金融的交易后估值為466.5億元人民幣。

對比來看，螞蟻金服市場估值更高些，戰(zhàn)略投資者以中字頭國企為主。而京東金融市場估值相差較大，投資者也多為市場化機構(gòu)。對于投資者的考量，二者的上市融資意圖和未來上市的差異明顯。

眼下，螞蟻金服正在進行B輪融資，金額或超100億人民幣。業(yè)內(nèi)猜測，中字頭國企入股的可能性很大，主要是為上市鋪路，這樣的股東背景意味著螞蟻金服國內(nèi)A股上市幾成定局。

京東金融管理團隊則表示，京東金融專注業(yè)務(wù)本身，暫無上市計劃。但有消息人士說，京東金融擬2017年于A股戰(zhàn)略新興板上市，如果不符合A股上市條件，很有可能赴海外IPO。

于是，一場誰先上市的爭奪戰(zhàn)正在螞蟻金服和京東金融中暗自展開。一旦上市，阿里和京東在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域可謂取得階段性勝利。