內(nèi)部控制缺陷和會(huì)計(jì)穩(wěn)健性*
——基于我國(guó)上市公司實(shí)施內(nèi)部控制規(guī)范后年報(bào)的實(shí)證研究

丁紅梅，鞏 駿

(1.安徽省望江縣委黨校 干訓(xùn)科，安徽 望江 246200；2.安徽農(nóng)業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，安徽 合肥 230036)

內(nèi)部控制缺陷和會(huì)計(jì)穩(wěn)健性*
——基于我國(guó)上市公司實(shí)施內(nèi)部控制規(guī)范后年報(bào)的實(shí)證研究

丁紅梅1，鞏 駿2

(1.安徽省望江縣委黨校 干訓(xùn)科，安徽 望江 246200；2.安徽農(nóng)業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，安徽 合肥 230036)

自2010年，中國(guó)在上市公司中逐步推廣實(shí)施內(nèi)部控制規(guī)范，并嚴(yán)格企業(yè)內(nèi)部控制有關(guān)法規(guī)、監(jiān)督與審查。然而，上市公司內(nèi)部控制缺陷同會(huì)計(jì)穩(wěn)健性之間的問題也逐漸暴露出來(lái)。為了確保會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的發(fā)展，對(duì)2010—2014年滬、深兩市A股主板公司財(cái)務(wù)信息及應(yīng)計(jì)項(xiàng)目—現(xiàn)金流模型進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)原具有內(nèi)控缺陷公司的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性得到較大提升，甚至優(yōu)于原內(nèi)控正常企業(yè)。從而表明，通過(guò)加強(qiáng)外界監(jiān)督、審查及對(duì)企業(yè)內(nèi)控披露力度，會(huì)促使原來(lái)具有內(nèi)部控制缺陷的公司通過(guò)提高內(nèi)控質(zhì)量的方式來(lái)減少報(bào)告的不確定性，加強(qiáng)對(duì)外披露信息的可靠性，提高合作效率，減少代理沖突。

上市公司；內(nèi)部控制缺陷；會(huì)計(jì)穩(wěn)健性；內(nèi)部控制規(guī)范；應(yīng)計(jì)項(xiàng)目—現(xiàn)金流模型

2010年4月26日，《企業(yè)內(nèi)部控制配套指引》的發(fā)布，標(biāo)志著我國(guó)內(nèi)部控制規(guī)范體系基本形成，內(nèi)部控制作為保障企業(yè)財(cái)產(chǎn)與會(huì)計(jì)信息完整性、安全性以及可靠性的重要手段，越來(lái)越得到企業(yè)利益相關(guān)者的重視。與此同時(shí)，在我國(guó)資本市場(chǎng)逐步開放的大背景下，上市公司和專業(yè)經(jīng)理人日益增加，會(huì)計(jì)信息失真導(dǎo)致的企業(yè)委托代理矛盾愈發(fā)突出，這使投資者對(duì)企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性有了更高要求?，F(xiàn)有研究已經(jīng)發(fā)現(xiàn)，內(nèi)部控制質(zhì)量的高低對(duì)企業(yè)管理層基于契約關(guān)系的會(huì)計(jì)選擇行為和會(huì)計(jì)信息如“好信息”和“壞信息”的及時(shí)確認(rèn)方面有著顯著影響。Ashbaugh-Skaife、Collins、 Kinney和 La Fond的研究表明，如果企業(yè)的內(nèi)部控制具有缺陷，會(huì)為管理者通過(guò)操作財(cái)務(wù)信息和誤報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)進(jìn)行自利的利益操作提供機(jī)會(huì)，這會(huì)大大傷害其他股東利益，加劇代理沖突[1]。Dhaliwal、 Huang、 Khurana 和 Pereira 認(rèn)為較強(qiáng)的內(nèi)部控制會(huì)抑制管理層對(duì)壞消息的隱瞞行為，加強(qiáng)企業(yè)對(duì)會(huì)計(jì)信息反應(yīng)的及時(shí)性[2]。因此進(jìn)行內(nèi)部控制對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性影響因素研究通常會(huì)選擇從應(yīng)計(jì)項(xiàng)目角度結(jié)合企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況來(lái)進(jìn)行分析。

一、理論分析和假設(shè)提出

國(guó)外方面，自美國(guó)針對(duì)上市公司頒布《薩班斯——奧克斯利法案》(簡(jiǎn)稱“SOX法案”)，強(qiáng)制要求上市公司披露其內(nèi)部控制自我評(píng)價(jià)報(bào)告,并且需要經(jīng)過(guò)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審核后，多位學(xué)者對(duì)內(nèi)部控制和會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的相關(guān)性進(jìn)行研究。Doyle、 Ge和 Mcvay 認(rèn)為，無(wú)效的內(nèi)部控制會(huì)導(dǎo)致較大可能的財(cái)務(wù)信息誤報(bào)[3]。Beng 和 Dan以2003—2005年可以獲得內(nèi)部控制有效性的SOX404審計(jì)意見的美國(guó)上市公司為樣本，對(duì)公司內(nèi)部控制有效性和會(huì)計(jì)穩(wěn)健性關(guān)系進(jìn)行了分析研究，發(fā)現(xiàn)具有內(nèi)部控制缺陷公司的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性比沒有內(nèi)部控制缺陷的比較組更差,并且內(nèi)部控制質(zhì)量的改善有助于提高會(huì)計(jì)穩(wěn)健性[4]。Goh 和 Li更是創(chuàng)新性地通過(guò)數(shù)據(jù)研究分析對(duì)比發(fā)現(xiàn)，在美上市公司在SOX法案頒布之前，具有內(nèi)控缺陷的企業(yè)相對(duì)那些沒有內(nèi)控缺陷的，其會(huì)計(jì)穩(wěn)健性明顯較低，但是這些企業(yè)在post-SOX時(shí)期，面臨著較強(qiáng)的外界監(jiān)管和約束，普遍對(duì)自身內(nèi)控缺陷進(jìn)行了修正，使穩(wěn)健性得到較大提升甚至超過(guò)之前沒有內(nèi)控缺陷的公司[5]，這種內(nèi)控規(guī)范實(shí)施前后的對(duì)比選取對(duì)本文具有一定的啟發(fā)意義。

國(guó)內(nèi)方面，齊保壘等通過(guò)對(duì)中國(guó)2007—2008年A股上市公司內(nèi)部控制缺陷與財(cái)務(wù)報(bào)告信息質(zhì)量的分析，得出我國(guó)A股上市公司的內(nèi)控缺陷會(huì)影響財(cái)務(wù)信息的穩(wěn)健性，但是研究范圍僅局限于上市A股，并且樣本選取時(shí)期內(nèi)企業(yè)內(nèi)控規(guī)范不完善，信息不健全，使他們的研究具有一定的局限性[6]。方紅星等選取深市A股上市公司作為樣本，對(duì)其2007—2010年相關(guān)數(shù)據(jù)分析得出內(nèi)部控制的有效實(shí)施能夠顯著提高穩(wěn)健性的結(jié)論[7]。

綜上所述，我們發(fā)現(xiàn)，國(guó)外對(duì)內(nèi)部控制缺陷和會(huì)計(jì)穩(wěn)健性研究較早，比較全面。國(guó)內(nèi)相關(guān)研究起步較晚，并且大都是基于我國(guó)內(nèi)部控制規(guī)范體系基本形成前數(shù)據(jù)的研究分析，對(duì)2010年之后的上市公司內(nèi)部控制缺陷和會(huì)計(jì)穩(wěn)健性之間關(guān)系以及曾經(jīng)具有內(nèi)控缺陷公司的穩(wěn)健性是否發(fā)生變化并沒有進(jìn)行系統(tǒng)、深入的研究。據(jù)此我們從內(nèi)部控制的目標(biāo)和會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的產(chǎn)生角度考慮，并且借鑒美國(guó)上市公司SOX法案頒布后原內(nèi)控缺陷公司穩(wěn)健性的變化提出假設(shè)H1：在2010年之前內(nèi)部控制規(guī)范未基本確定前的具有內(nèi)控缺陷的上市公司，在內(nèi)控規(guī)范推廣實(shí)施后會(huì)計(jì)穩(wěn)健性會(huì)得到較大提高，甚至超過(guò)之前沒有內(nèi)控缺陷的公司。

二、研究設(shè)計(jì)

(一)樣本選取及數(shù)據(jù)來(lái)源

本文選取2010—2014年滬、深兩市主板A股作為研究樣本，并作以下篩選：剔除金融保險(xiǎn)行業(yè)公司，剔除ST公司，剔除相關(guān)數(shù)據(jù)缺失的樣本，剔除2010年以后上市的公司。最后得到1 277個(gè)樣本公司，一共6 385個(gè)公司的年度樣本數(shù)據(jù)，2010年存在內(nèi)部控制缺陷的公司110家，這里將2009年具有內(nèi)控缺陷的公司作為觀察組，研究其在2010—2014年相對(duì)無(wú)內(nèi)控缺陷公司的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性變化。本文所需的上市公司相關(guān)信息均來(lái)自國(guó)泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)，內(nèi)控缺陷信息是綜合國(guó)泰安相關(guān)數(shù)據(jù)和深交所、證交所有關(guān)信息整理而成，本文數(shù)據(jù)采用stata處理。

(二)模型設(shè)計(jì)及變量含義

由于自2010—2014年，股票市場(chǎng)震蕩較大，股票報(bào)酬率分布率波動(dòng)較為強(qiáng)烈，因此我們采用了Ball 和 Shivakumar的應(yīng)計(jì)項(xiàng)目—現(xiàn)金流模型，該模型反映了應(yīng)計(jì)項(xiàng)目對(duì)收益和損失的敏感性的不對(duì)稱性，并且可以不依賴股票的市場(chǎng)價(jià)格和報(bào)酬率來(lái)對(duì)企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性進(jìn)行度量。模型如下(具體參數(shù)見表1)：

ACC=β0+β1CFO+β2NEG_CFO+β3CFO×

NEG_CFO+β4X+β5CFO×X

+β6NEG_CFO×X+β7CFO×NEG_CFO×

X+β8MB+β9LEV+β10SIZE+ε

表1 模型參數(shù)說(shuō)明

注：ACC是該模型的被解釋變量，X為解釋變量，其余為控制變量。

三、實(shí)證檢驗(yàn)與結(jié)果分析

(一)描述性統(tǒng)計(jì)

最終樣本數(shù)據(jù)描述性統(tǒng)計(jì)如表2所示。從表中我們發(fā)現(xiàn)內(nèi)控缺陷組的ACC均值小于中位數(shù)，CFO均值大于中位數(shù)，分別呈現(xiàn)左偏和右偏的分布趨勢(shì)，而正常組的ACC均值則大于中位數(shù)，CFO均值小于中位數(shù)，分布趨勢(shì)與內(nèi)控缺陷組恰好相反，但是兩組數(shù)據(jù)的NEG_CFO均值很接近，這說(shuō)明在內(nèi)控規(guī)范初步形成后，原內(nèi)控缺陷公司現(xiàn)金流為負(fù)的可能性仍大于正常組，但由于對(duì)壞消息的敏感度提升，差距可能已經(jīng)開始縮小。

表2 主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)性分析

(二)實(shí)證分析

為了進(jìn)一步考察內(nèi)控規(guī)范的逐步推廣對(duì)原內(nèi)控缺陷上市公司的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性方面的影響，我們對(duì)模型進(jìn)行多元回歸分析(結(jié)果見表3)。

表3結(jié)果顯示，在內(nèi)部控制質(zhì)量與穩(wěn)健性回歸中，這說(shuō)明“內(nèi)部控制質(zhì)量越高的公司會(huì)計(jì)穩(wěn)健性越強(qiáng)，內(nèi)部控制質(zhì)量越低的公司會(huì)計(jì)穩(wěn)健性越差”。從表3中我們發(fā)現(xiàn)在ACC和CFO之間存在著很顯著的反向關(guān)系，這說(shuō)明應(yīng)計(jì)項(xiàng)目和現(xiàn)金流反向變化，在ACC和NEG×CFO之間存在正向關(guān)系，這代表能夠?qū)Α皦南ⅰ弊龀黾皶r(shí)識(shí)別，體現(xiàn)了企業(yè)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的情況，由于表中X×NEG×CFO的相關(guān)系數(shù)是顯著正相關(guān)(0.053 290 01,0.042)進(jìn)一步說(shuō)明了對(duì)收益損失信息(壞消息)的及時(shí)識(shí)別方面，曾經(jīng)存在內(nèi)部控制缺陷的部分公司已經(jīng)在會(huì)計(jì)穩(wěn)健性方面超過(guò)了不存在內(nèi)控缺陷的公司，即假設(shè)H1成立。

表3 回歸分析結(jié)果(表內(nèi)數(shù)據(jù)都有修改)

注：***為1%標(biāo)準(zhǔn)下顯著，**為5%標(biāo)準(zhǔn)下顯著。

四、研究結(jié)論

通過(guò)對(duì)2010—2014年度深滬A股主板上市公司相關(guān)數(shù)據(jù)的分析，我們發(fā)現(xiàn)在2010年逐步推廣內(nèi)部控制規(guī)范后，原來(lái)具有內(nèi)控缺陷的上市公司會(huì)計(jì)穩(wěn)健性得到較大提升，甚至總體會(huì)計(jì)穩(wěn)健性水平上超過(guò)了原本內(nèi)控管理較好的公司。結(jié)合回歸分析結(jié)果，我們認(rèn)為這種現(xiàn)象很可能是由于外界監(jiān)管壓力加強(qiáng)，投資者對(duì)管理層會(huì)計(jì)決策關(guān)注度提高，從而加快了企業(yè)對(duì)信息反應(yīng)的及時(shí)性，規(guī)避了管理層對(duì)會(huì)計(jì)政策自由裁量權(quán)的濫用。但也不能盲目樂觀，認(rèn)為我國(guó)上市公司內(nèi)控得到了實(shí)質(zhì)性的優(yōu)化，因?yàn)楣P者在收集數(shù)據(jù)過(guò)程中，發(fā)現(xiàn)我國(guó)上市公司內(nèi)控披露體制尚不健全，可能還有很多具有內(nèi)控缺陷的公司沒有進(jìn)行合理披露，從而使得本文具有一定的局限性。

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[7] 方紅星， 張志平. 內(nèi)部控制質(zhì)量與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性:來(lái)自深市 A股公司 2007—2010年年報(bào)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].審計(jì)與經(jīng)濟(jì)研究，2012，27(5)：3-10.

Internal Control Weaknesses and Accounting Conservatism: An Empirical Study Based on the Annual Report after the Implementation of Internal Control Regulation among Listed Companies

DING Hongmei, GONG Jun

(1. Department of Cardres Training, Party School of Wangjiang County of Anhui Province, Wangjiang 246200, China; 2. School of Economics and Management, Anhui Agricultural University, Hefei 230036, China)

Since 2010, China gradually expands the implementation of internal control regulation among listed companies, introduces strict laws related to enterprise internal control and carries out rigid supervision and investigation. However, the problem between internal control weaknesses and accounting conservatism among listed companies emerges at the same time. In order to ensure the development of accounting conservatism, this paper analyzes the data of financial information and accrual—cashflow model of A-share companies listed in Shanghai and Shenzhen markets from 2010 to 2014. The results show that accounting conservatism of the companies that initially had internal control weaknesses was greatly improved, even better than that of the companies that initially did not have internal control weaknesses. Hence, the research demonstrates that reinforcing external supervision, investigation and disclosure of enterprise internal control might promote the companies that initially had internal control weaknesses to reduce uncertainty of their report by improving internal control quality, reliability of the information they disclose and cooperation efficiency, and reducing agency conflict.

listed companies; internal control weaknesses; accounting conservatism; internal control regulation; accrual-cashflow model

2015-03-11

丁紅梅(1970-)，女，安徽桐城人，安徽省望江縣委黨校干訓(xùn)科講師。 鞏 駿(1990-)，男，安徽合肥人， 安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院碩士研究生。

F230

A

1009-2463(2016)05-0044-04