基于三角形態(tài)走勢(shì)的期貨價(jià)格技術(shù)分析

劉金娥，?？≤?/p>

(廈門(mén)理工學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，福建 廈門(mén) 361024)

基于三角形態(tài)走勢(shì)的期貨價(jià)格技術(shù)分析

劉金娥，?？≤?/p>

(廈門(mén)理工學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，福建 廈門(mén) 361024)

基于供需均衡和蛛網(wǎng)收斂理論，結(jié)合時(shí)間及信息傳遞因素分別闡釋靜態(tài)和動(dòng)態(tài)均衡下期貨價(jià)格的三角形態(tài)走勢(shì)，并借助布林線分析了在三角形態(tài)走勢(shì)基礎(chǔ)上的三浪理論。找到期貨市場(chǎng)存在的價(jià)格規(guī)律：在價(jià)格突破三角形收斂后，第三浪還未出現(xiàn)的情況下，一浪與二浪之間的拐點(diǎn)將會(huì)被大概率突破。并得出如下期貨交易步驟：第一步尋找三角形態(tài)走勢(shì)伴隨布林線收斂走勢(shì)的期貨品種圖形；第二步等待三角形態(tài)的有效突破，出現(xiàn)一浪則根據(jù)突破方向選擇多空；第三步出現(xiàn)拐點(diǎn)時(shí)二浪正在形成過(guò)程，可依據(jù)突破方向建倉(cāng)；第四步根據(jù)第三浪的大概率突破與否選擇止損止盈點(diǎn)；第五步第三浪大概率突破第一個(gè)拐點(diǎn)，形成之后的第四浪、第五浪則相應(yīng)的下調(diào)止盈點(diǎn)位至新的拐點(diǎn)，直到被動(dòng)止盈了結(jié)平倉(cāng)。最后，通過(guò)實(shí)例驗(yàn)證了該技術(shù)分析的現(xiàn)實(shí)操作意義。

期貨價(jià)格；技術(shù)分析；價(jià)格規(guī)律；交易步驟；三角形態(tài)走勢(shì)

中國(guó)的期貨行業(yè)發(fā)展迅速，截至2015年底，國(guó)內(nèi)商品期貨已經(jīng)推出了40多個(gè)商品期貨品種和5個(gè)金融期貨品種，包括了農(nóng)產(chǎn)品、能源、軟商品、建材等相關(guān)品種。當(dāng)下，期貨市場(chǎng)已經(jīng)是最具發(fā)展?jié)摿Φ男袠I(yè)中的一個(gè)，大眾投資的來(lái)臨，客戶的需求也更加多元化和個(gè)性化，因此進(jìn)一步的分析、解釋期貨價(jià)格形成，對(duì)于引導(dǎo)廣大投資者理性投資，具有重要意義，同時(shí)對(duì)于推進(jìn)我國(guó)未來(lái)的期貨市場(chǎng)更好的健康發(fā)展具有重要而深遠(yuǎn)的意義。

期貨價(jià)格分析可以分為基本分析和技術(shù)分析，目前很多學(xué)者從基本面出發(fā)對(duì)期貨價(jià)格的形成和影響因素進(jìn)行了分析，比如韓莎[1]認(rèn)為期貨價(jià)格形成既受到現(xiàn)貨價(jià)格影響，又受到投資者的自身行為因素影響。謝飛等[2]分析發(fā)現(xiàn)實(shí)際需求因素與商品期貨價(jià)格具有長(zhǎng)期均衡關(guān)系；而短期來(lái)看，投機(jī)者的套利行為仍是推動(dòng)價(jià)格劇烈變動(dòng)的主要因素。戰(zhàn)玉鋒等[3]分析指出小麥期貨價(jià)格受現(xiàn)貨價(jià)格、國(guó)內(nèi)小麥?zhǔn)粘蔂顩r、小麥國(guó)內(nèi)外供需情況、國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策、國(guó)際形勢(shì)及氣候的影響。楊勝剛等[4]指出上海、香港、倫敦的黃金現(xiàn)貨和紐約黃金期貨價(jià)格以及美元指數(shù)是影響中國(guó)黃金期貨價(jià)格的主要因素，而中國(guó)黃金期貨價(jià)格的波動(dòng)顯著受到倫敦黃金現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)和紐約黃金期貨價(jià)格波動(dòng)的影響。蘆思超[5]得出美國(guó)大豆期貨價(jià)格對(duì)我國(guó)大豆期貨價(jià)格的形成具有顯著正向影響。鐘美瑞等[6]分析發(fā)現(xiàn)供需基本面在期銅價(jià)格波動(dòng)中仍發(fā)揮基礎(chǔ)性作用。而期貨價(jià)格波動(dòng)激烈，結(jié)合技術(shù)分析可以更好地把握期貨價(jià)格的走勢(shì)，更有利于投資者對(duì)期貨價(jià)格走勢(shì)的準(zhǔn)確把握，對(duì)投資者及時(shí)合理做出決策更有幫助。形態(tài)分析是技術(shù)分析常用理論之一，如趙明明[7]分析了形態(tài)理論在股票和期貨投資中的運(yùn)用，李剛等[8]分析了對(duì)稱(chēng)三角形態(tài)在股市投資中的運(yùn)用。本文摒棄傳統(tǒng)的期貨價(jià)格紙上談兵式的研究，從三角形態(tài)著手，通過(guò)理論加案例的分析，找到期貨市場(chǎng)存在的一種價(jià)格規(guī)律，投資者可以通過(guò)這種規(guī)律在期貨市場(chǎng)上交易獲利，具有現(xiàn)實(shí)的指導(dǎo)意義。

一、三角形態(tài)走勢(shì)分析

三角形態(tài)是常見(jiàn)的價(jià)格整理形態(tài)之一[9]124-135。在實(shí)際期貨市場(chǎng)中普遍存在著三角形態(tài)并伴隨布林線收斂或橫條走勢(shì)。

(一)用蛛網(wǎng)理論闡釋期貨價(jià)格的三角形態(tài)走勢(shì)

期貨價(jià)格的分析還是需要建立在傳統(tǒng)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本假設(shè)之上的，這就包括理性人假設(shè)、信息完全假設(shè)和完全競(jìng)爭(zhēng)假設(shè)。根據(jù)三個(gè)基本假設(shè)，在其他條件不變，只有供需雙方關(guān)系去影響價(jià)格的條件下的情況下，可以很容易知道經(jīng)濟(jì)學(xué)中的供需均衡的情況，即市場(chǎng)上供給量QS和需求量QD相等(QS=QD=Q0)時(shí)產(chǎn)生了一個(gè)價(jià)格均衡P0。

蛛網(wǎng)理論是價(jià)格的動(dòng)態(tài)均衡分析，它通過(guò)彈性原理解釋一些生產(chǎn)周期長(zhǎng)的商品喪失均衡而產(chǎn)生的不同價(jià)格波動(dòng)的情形。收斂蛛網(wǎng)理論的假設(shè)是需求彈性大于供給彈性(即價(jià)格變動(dòng)對(duì)供給量的影響小于對(duì)需求量的影響)，那么市場(chǎng)由于各方面因素的干擾使得均衡狀態(tài)發(fā)生偏離，實(shí)際價(jià)格Pi(i=1,2,3,4)和產(chǎn)量Qi(i=1,2,3,4)將會(huì)圍繞這一均衡水平(P0和Q0)上下波動(dòng)，波動(dòng)幅度會(huì)逐漸變小，最后回到最初的均衡點(diǎn)上，如圖1(a)所示：假設(shè)由于外在的原因產(chǎn)品減產(chǎn)，實(shí)際產(chǎn)量為Q1Q0，于是價(jià)格回落到P2P0。此時(shí)產(chǎn)量便上漲到了Q4>Q0，價(jià)格又回落到P4

由于期貨是根據(jù)實(shí)際的商品現(xiàn)貨所衍生出來(lái)的，那么期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格也就具有了相似的特性，同樣適用于均衡理論。且在商品期貨合約中，有非常多的期貨合約在大多數(shù)情況下是需求彈性大于供給彈性的，因?yàn)椋?1)市場(chǎng)上買(mǎi)方只要有錢(qián)就可以任性購(gòu)買(mǎi)，而賣(mài)方卻因?yàn)槭稚嫌胸涭`活性不如買(mǎi)方，因此整體上期貨市場(chǎng)還是買(mǎi)方市場(chǎng)；(2)在期貨市場(chǎng)上，做多的風(fēng)險(xiǎn)有限收益無(wú)限，做空的風(fēng)險(xiǎn)無(wú)限收益有限，因此市場(chǎng)上做多的人比做空的整體會(huì)多一些。

因此商品期貨是符合以上的經(jīng)濟(jì)學(xué)推論，是符合蛛網(wǎng)收斂的。由于期貨交易時(shí)間的連續(xù)性，那么每一個(gè)時(shí)間點(diǎn)的價(jià)格都會(huì)影響市場(chǎng)參與者的決定，從而導(dǎo)致供需關(guān)系的變化，而可以得到一個(gè)三角形態(tài)，如圖1(c)。

(二)動(dòng)態(tài)期貨價(jià)格的三角形態(tài)走勢(shì)

前面討論的供需均衡模型就是一種供需雙方都相等的狀態(tài)，但它是一種靜態(tài)均衡。在現(xiàn)實(shí)的金融市場(chǎng)中，那種供求均衡是基本上沒(méi)有的，因此我們需要把模型逐步現(xiàn)實(shí)化。在西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的供求均衡模型中，它是在一個(gè)時(shí)間點(diǎn)的均衡價(jià)格。如果我們把這個(gè)均衡價(jià)格擴(kuò)展到一定時(shí)期，添加了時(shí)間因素，它就變成了一條水平線。

在西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的假設(shè)中，供需均衡是建立在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)下的信息對(duì)稱(chēng)的，每個(gè)參與者掌握的信息都是對(duì)稱(chēng)的。然而現(xiàn)實(shí)的市場(chǎng)里，信息不對(duì)稱(chēng)是常態(tài)，每一個(gè)參與者所掌握的信息都是有差別的，其次每個(gè)參與者對(duì)于所掌握到的信息的判斷是有差別的，那么在其他條件不變的情況下，價(jià)格隨著時(shí)間變化而變化也是一種動(dòng)態(tài)的，并且它是和信息的傳遞速度有關(guān)系的。伴隨信息不斷加速傳遞，同時(shí)隨著時(shí)間的推移，所有投資人掌握的信息和判斷總會(huì)向一致性靠近。這就很自然引入了信息傳遞的基本知識(shí)，如圖2(a)就是現(xiàn)實(shí)信息傳遞的示意圖，橫軸是時(shí)間，縱軸是已接收到信息的市場(chǎng)參與者，因?yàn)樾畔⒌膫鬟f是擴(kuò)散的，就如俗語(yǔ)所言一傳十十傳百，所以信息的傳播速度是逐漸加速，呈現(xiàn)幾何式增長(zhǎng)，但是隨著越來(lái)越多的參與者知道了這個(gè)信息，那么之后傳遞速度也就逐漸減緩，直到市場(chǎng)上所有參與者都知道這個(gè)信息為止，因此最后曲線末端就是一條水平線了。那么把這種信息不對(duì)稱(chēng)的分析，表現(xiàn)在市場(chǎng)上，就會(huì)出現(xiàn)參與者隨著時(shí)間推移，不斷尋找一個(gè)均衡價(jià)格，先是分歧很大，進(jìn)而分歧逐漸減少，最后趨于一致，如圖2(b)。

因此可以假設(shè)在一段時(shí)間內(nèi)，在市場(chǎng)信息非完全對(duì)稱(chēng)性的情況下，信息可以自由傳遞，需求變大，供給不變，那么市場(chǎng)就伴隨時(shí)間的不斷推移，價(jià)格出現(xiàn)一個(gè)三角形態(tài)，如圖2(c)。

由以上兩種期貨價(jià)格形成分析，可以推導(dǎo)得出價(jià)格的運(yùn)行軌跡是存在三角形態(tài)這一個(gè)規(guī)律的。而期貨這技術(shù)分析中布林線是非常直觀的的技術(shù)分析指標(biāo)，它是根據(jù)期貨樣本數(shù)據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)差求出其“信賴區(qū)間”。布林線畫(huà)在期貨K線圖中有三條線，中間的一條是K線數(shù)據(jù)的平均線，上下兩條線，分別是壓力線和支撐線。一般情況下，K線數(shù)據(jù)大概率在布林帶中運(yùn)行。當(dāng)三角形態(tài)走勢(shì)在形成的過(guò)程中，一般也會(huì)伴隨著布林帶的收斂，抑或是布林帶的橫向走勢(shì)。因此，判斷三角形態(tài)的收斂走勢(shì)的時(shí)候，輔之以布林線判斷，可以更為明確當(dāng)前期貨價(jià)格走勢(shì)，是否是震蕩收斂走勢(shì)的一個(gè)判斷。

雖然有很多的因素可以影響期貨市場(chǎng)價(jià)格形成，但是以上的邏輯和推理都支持這一結(jié)論的，并且這一結(jié)論我們可以在全球期貨市場(chǎng)中找到很多的實(shí)例。同時(shí)可以在期貨市場(chǎng)中總結(jié)出三角形態(tài)的幾個(gè)特點(diǎn)：(1)三角形態(tài)依據(jù)時(shí)間級(jí)別不同，有很多不同級(jí)別。比如分鐘線圖、小時(shí)線圖、日線圖、周線圖和月線圖等，不同時(shí)間級(jí)別都存在價(jià)格的三角形態(tài)。(2)三角形態(tài)在期貨中大多就是一個(gè)整理形態(tài)，是一個(gè)盤(pán)整或者回調(diào)時(shí)候會(huì)出現(xiàn)的形態(tài)。(3)三角形態(tài)中高點(diǎn)會(huì)越來(lái)越低，低點(diǎn)會(huì)越來(lái)越高，且形態(tài)形成過(guò)程中一般會(huì)有成交量的逐步減少。

二、基于三角形態(tài)走勢(shì)的期貨價(jià)格技術(shù)分析

(一)期貨市場(chǎng)上的三角形態(tài)走勢(shì)實(shí)例

三角形態(tài)的整理在期貨市場(chǎng)中廣泛存在，在不同品種不同周期均可以找到相應(yīng)的例子。上海期貨交易所螺紋指數(shù)周線圖(2012-09—2014-01)，這個(gè)三角形態(tài)整理的時(shí)間跨度很長(zhǎng)。從左側(cè)到右側(cè)，高點(diǎn)逐漸下降，低點(diǎn)則逐漸上升，將近一年的時(shí)間都是一個(gè)期貨價(jià)格形成的三角形態(tài)。同時(shí)伴隨這布林線的收斂，證明了以上理論在周線中確實(shí)存在。這個(gè)三角形態(tài)是整理區(qū)間，而且成交量也是越來(lái)越少的，如圖3(a)所示。

圖3(b)是大商所豆粕指數(shù)日線圖(2015-07—2015-10)，這個(gè)日線圖中時(shí)間跨度為3個(gè)月左右，價(jià)格最高為2 847，之后價(jià)格逐漸收斂，高點(diǎn)逐漸下降。低點(diǎn)最低為2 572，之后也是逐漸收斂上升，整體呈現(xiàn)三角形收斂。作為一個(gè)盤(pán)整形態(tài)，顯示了豆粕3個(gè)月來(lái)的震蕩格局，同時(shí)成交量總體也是逐步萎縮，以及布林線呈現(xiàn)一個(gè)收斂狀態(tài)。也證明了以上理論在現(xiàn)實(shí)的期貨市場(chǎng)中是客觀真實(shí)存在的。

圖3(c)是金融期貨滬深300加權(quán)的1 min圖(2016-04-29)，圖中高點(diǎn)和低點(diǎn)都呈現(xiàn)收斂，同時(shí)伴隨布林線的收斂，成交量明顯的逐步萎縮。證明三角形態(tài)在一分鐘線格局中也是同樣存在的。

圖3(d)是紐約商品交易所美原油指數(shù)月線圖(2011—2014年)，顯示原油指數(shù)高點(diǎn)越來(lái)越低，低點(diǎn)越來(lái)越高，同時(shí)布林線收斂。這也說(shuō)明了三角形態(tài)的客觀存在。

(二)期貨價(jià)格規(guī)律：基于三角形態(tài)走勢(shì)的三浪理論分析

三浪理論取之于艾略特波浪理論[9]341-381，艾略特波浪理論認(rèn)為，市場(chǎng)走勢(shì)不斷會(huì)重復(fù)一種模式，每一個(gè)周期由5個(gè)上升浪，和3個(gè)下跌浪所組成，因此八浪是一個(gè)完整的周期。而八浪想要走完，起始就一定有三浪，因此三浪會(huì)走出來(lái)將是一個(gè)大概率的事件。在三浪結(jié)構(gòu)中，一浪與二浪有一個(gè)拐點(diǎn)，而第三浪大概率會(huì)突破那個(gè)拐點(diǎn)，形成三浪走勢(shì)。但是本文三浪理論，是建立在之前的三角形收斂的基礎(chǔ)上的。如圖4中，突破了三角形的收斂以后才是第一個(gè)浪的開(kāi)始，而后才開(kāi)始計(jì)算第二和第三浪。而其中大概率突破一浪與二浪之間的拐點(diǎn)是本理論實(shí)際操作的重點(diǎn)。

如圖4(a)所示，在期貨價(jià)格走勢(shì)向上突破三角形態(tài)之后，形成了上漲一浪，之后回調(diào)或者盤(pán)整，又形成了第二浪，而第一浪與第二浪這時(shí)候便有了一個(gè)拐點(diǎn)，此時(shí)該理論認(rèn)為大概率突破拐點(diǎn)形成上升三浪。同樣下跌三浪如圖4(b)所示。

圖5為恒生指數(shù)合約1 min圖，顯示布林線收斂，在未知右側(cè)行情的情況下，我們可以比較容易先畫(huà)出三角形的上邊界線，以及下邊界線A，隨著右側(cè)行情的出現(xiàn)，我們未必會(huì)認(rèn)為突破A的那根K線是有效突破，也許還是在盤(pán)整也是有可能的，因?yàn)橥黄艫的那跟K線還是在三角形最低點(diǎn)20 076以上的，因此還是符合高點(diǎn)越來(lái)越低，低點(diǎn)越來(lái)越高的理論，所以這時(shí)就會(huì)調(diào)整出下邊界線B。之后又出現(xiàn)了新的K線突破下邊界B，但是此時(shí)該K線最低為20 073，低于三角形最低點(diǎn)，打破了低點(diǎn)越來(lái)越低的原則，所以下邊界C是不符合理論的，只有A和B兩條下邊界符合理論。因此此時(shí)可以依據(jù)打破了低點(diǎn)越來(lái)越低的原則，判定此時(shí)為向下突破。如圖5出現(xiàn)了下跌一浪，以及二浪回調(diào)，同時(shí)可以看到拐點(diǎn)20 043，在二浪的區(qū)間內(nèi)此時(shí)并沒(méi)有突破拐點(diǎn)，但是依據(jù)三浪理論，突破20 043將是大概率事件，而之后的行情也的確出現(xiàn)了下跌的第三浪。

因此根據(jù)以上做法，建倉(cāng)點(diǎn)位可以在有效突破前期低點(diǎn)一開(kāi)始就建倉(cāng)，也可以在二浪回調(diào)階段建倉(cāng)。這樣可以比較大概率獲得突破拐點(diǎn)所帶來(lái)的利潤(rùn)。止損可以根據(jù)個(gè)人資金情況在下邊界線以上附近止損。

綜上所述建立在三角形態(tài)基礎(chǔ)上的三浪理論認(rèn)為期貨市場(chǎng)存在這樣的價(jià)格規(guī)律：在價(jià)格突破三角形收斂后，第三浪還未出現(xiàn)的情況下，一浪與二浪之間的拐點(diǎn)將會(huì)被大概率突破。因此建倉(cāng)點(diǎn)位可以是一浪與二浪之間拐點(diǎn)的任何時(shí)刻。至于第三浪會(huì)突破拐點(diǎn)的程度是多少?zèng)]法得知。之后是否會(huì)走出四浪、五浪等等也沒(méi)法得知。但是操作上是可以依據(jù)第三浪大概率突破兩浪拐點(diǎn)，而明確自己的大致盈利點(diǎn)，止損點(diǎn)位也可以通過(guò)三角形態(tài)的上下邊界線得出。因此是具有實(shí)操性的。同時(shí)該理論在任何周期任何品種上都是具有廣泛的實(shí)用性的。

(三)基于價(jià)格規(guī)律的期貨交易步驟

1.基于價(jià)格規(guī)律的期貨價(jià)格實(shí)例分析

在此主要根據(jù)國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的品種大類(lèi)進(jìn)行隨機(jī)的、不同周期的實(shí)例分析說(shuō)明。在實(shí)例分析中更為深刻的闡述本文主要理論在實(shí)際中如何操作運(yùn)用，在期貨市場(chǎng)中如何大概率的判斷行情走勢(shì)。

圖6(a)是上海期貨交易所的3 min橡膠1609線圖，在行情還只是一個(gè)三角形態(tài)收斂伴隨布林線收斂的時(shí)候，我們可以畫(huà)出兩條邊界線，之后行情向下突破，并且新K線突破了三角形態(tài)內(nèi)的最低點(diǎn)，打破了低點(diǎn)越來(lái)越高的原則，因此此時(shí)可以跟隨突破做空。之后形成了二浪走勢(shì)，橫盤(pán)或者回調(diào)是二浪的常見(jiàn)走勢(shì)，因此如果一浪沒(méi)有建倉(cāng)此時(shí)二浪建倉(cāng)做空也是可以的。根據(jù)三浪理論，之后的第三浪走勢(shì)也確實(shí)是有了新低。而止盈點(diǎn)一般是在拐點(diǎn)處，如果之后的走勢(shì)形成了第四浪，那么相應(yīng)的止盈也應(yīng)該下移至新的拐點(diǎn)處。

圖6(b)是螺紋鋼指數(shù)日線圖，同樣的以三角形態(tài)為基礎(chǔ)。突破了三角形態(tài)之后產(chǎn)生了一個(gè)下跌的走勢(shì)并且也產(chǎn)生了一個(gè)三浪走勢(shì)。當(dāng)出現(xiàn)了第一個(gè)拐點(diǎn)的時(shí)候以第一個(gè)拐點(diǎn)為基礎(chǔ)設(shè)置止盈，之后有了新的浪和拐點(diǎn)，那么依舊以此類(lèi)推，逐步止盈。

2.基于價(jià)格規(guī)律的期貨交易步驟

綜合前文分析，我們可以得出在期貨投資中可行的交易步驟：

第一步，尋找三角形態(tài)走勢(shì)伴隨布林線走勢(shì)的期貨品種圖形。

第二步，耐心等待三角形態(tài)的有效突破，出現(xiàn)一浪則根據(jù)突破方向選擇多空。

第三步，出現(xiàn)拐點(diǎn)的時(shí)候，此時(shí)二浪正在形成過(guò)程，可以依據(jù)突破方向建倉(cāng)。

第四步，如果第三浪大概率突破拐點(diǎn)，則拐點(diǎn)將是第一個(gè)止盈位置；如果第三浪并未突破拐點(diǎn)，而是打掉了上線邊界線間的止損點(diǎn)位，則止損。

第五步，第三浪大概率突破第一個(gè)拐點(diǎn)后，形成了之后的第四浪、第五浪則相應(yīng)的下調(diào)止盈點(diǎn)位至新的拐點(diǎn)，直到被動(dòng)止盈了結(jié)平倉(cāng)。

這種交易方式在內(nèi)外盤(pán)品種適用上具有廣泛性，在任何時(shí)間周期上都是存在的。通過(guò)實(shí)例說(shuō)明，更好的體現(xiàn)了其實(shí)用性和可操作性。

三、結(jié)語(yǔ)

本文借助蛛網(wǎng)理論和信息傳遞理論闡釋了期貨價(jià)格的三角形態(tài)走勢(shì)，同時(shí)結(jié)合布林線進(jìn)一步明確三角形態(tài)走勢(shì)，并基于艾略特波浪理論，分析了基于三角形態(tài)走勢(shì)的三浪理論。通過(guò)實(shí)例分析發(fā)現(xiàn)，三角形態(tài)走勢(shì)在期貨市場(chǎng)的廣泛存在，且在期貨價(jià)格突破三角形收斂后，第三浪還未出現(xiàn)的情況下，一浪與二浪之間的拐點(diǎn)將會(huì)被大概率突破。本文通過(guò)理論和實(shí)例的結(jié)合分析得出了相應(yīng)的期貨交易步驟，從而可以讓投資者參考該交易方式，做出合理的投資策略，具有現(xiàn)實(shí)的指導(dǎo)意義。期貨的交易不同于現(xiàn)貨交易，具有杠桿交易、T+0交易和逐日盯市等特征，人的各種心理行為特征在期貨市場(chǎng)上表現(xiàn)得更加淋漓盡致，因此，在往后的研究中，可結(jié)合投資者心理行為的因素對(duì)期貨價(jià)格進(jìn)行更為深入的分析。

[1]韓莎.大商所大豆期貨價(jià)格形成機(jī)制研究[D].成都：四川農(nóng)業(yè)大學(xué),2009.

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(責(zé)任編輯 宋 靜)

Technical Analysis on Futures Price Trend Based on the Triangle Shape

LIU Jine,WEI Junxuan

(School of Economics & Management,Xiamen University of Technology,Xiamen 361024,China)

This paper explained the trend of trade triangle of future price under static and dynamic states based on supply-demand equilibrium cobweb theory in economics,considering factors of time and information transfer,and made an analysis of the Wave Principle with help of Boll.A price pattern in the futures market was discovered that after the price breaks the triangular convergence before the third wave is yet to be born,the turning point between first and second wave will most be probably be broken.Strategies for futures deal are suggested as follows:Firstly,look for the futures varieties with Boll in company with graph of the triangle trend.Secondly,wait for the effective breakthrough of the triangle,and decide the future to be bullish or bearish according to direction of the breakthrough.Thirdly,open a position according to direction of the breakthrough if the second wave is forming when turning points appears.Fourthly,decide on your stop-loss point and stop-profit point according to the big probability of winning or losing in the breakthrough of the third wave.Fifthly,if the fourth and fifth wave takes shape after the third wave breaks through the first turning point,lower the stop-profit position on profits until it is passively closed.Empirical examples were given and significance of the technical analysis verified through real operation.

futures price;technical analysis;pattern of price;trading steps;trend of triangle shape

2016-07-20

2016-11-01

福建省軟科學(xué)項(xiàng)目(2015R0084)；福建省社會(huì)科學(xué)規(guī)劃項(xiàng)目(FJ2015C142；FJ2016C146)

劉金娥(1984-)，女，副教授，博士，研究方向?yàn)榻鹑趯W(xué)。E-mail:liujine@xmut.edu.cn

F724.5

A

1673-4432(2016)06-0032-07