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雙匯總裁：豬價(jià)將很快下降降一半才合理

“這是我經(jīng)歷的第四個(gè) ‘豬周期’了”，上任剛剛半年的雙匯發(fā)展總裁游牧表示， “從2004年開始，大約每三年半就會(huì)有一輪豬價(jià)暴漲暴跌”。

根據(jù)國(guó)家發(fā)改委資料，今年3月9日生豬平均出廠價(jià)格近19元 （人民幣，下同），瘦肉型豬出欄價(jià)每千克約20元，突破了2011年創(chuàng)下的歷史最高點(diǎn)；3月豬肉零售價(jià)為28.6元，也是四年來最高。

據(jù)新浪財(cái)經(jīng)據(jù)報(bào)道，雖然大多數(shù)人今年才開始留意到豬肉突然貴了，但游牧說，豬價(jià)從去年三月份就已經(jīng)開始上漲了。 “只不過去年豬價(jià)本來就在低位，大家都不覺得太高”，他解釋，但春節(jié)后按照慣例本來豬價(jià)應(yīng)當(dāng)要跌的，今年卻不跌反漲，而且漲幅比此前更快。

在剛剛召開的集團(tuán)年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，董事長(zhǎng)萬隆感慨中國(guó)的豬肉已經(jīng)是 “全球最貴”，游牧則預(yù)測(cè)，豬肉價(jià)格在極短期內(nèi)就會(huì)開始下降。 “豬價(jià)一般而言，跟養(yǎng)殖用的飼料也就是谷物的成本是成比例的，一般是1:5或1:6之間，現(xiàn)在豬肉超過20塊一千克，是沒有理由這么高的?！?/p>

根據(jù)發(fā)改委的價(jià)格信息，目前用作主要豬飼料的玉米均價(jià)為每千克2.1元，也就是對(duì)應(yīng)豬肉價(jià)格應(yīng)為每千克10～12元，僅是現(xiàn)價(jià)的一半。游牧指出，如今一季度已結(jié)束，而二季度是生豬出欄旺季，而且如今進(jìn)口豬肉價(jià)格也并不高，中國(guó)進(jìn)口量已經(jīng)比一年前增加了一倍，因此相信豬價(jià)很快就會(huì)下降。

盡管被稱為新總裁，游牧事實(shí)上是老資格的 “老雙匯”，從2001年進(jìn)入雙匯當(dāng)業(yè)務(wù)員，到2007年已成為總經(jīng)理，隨后帶領(lǐng)了雙匯四年多。 “總裁和總經(jīng)理其實(shí)是一樣的”，他說， “所以我這是第二次了?！苯?jīng)歷了多個(gè) “豬周期”的游牧也早有應(yīng)對(duì)方法，雙匯去年進(jìn)口豬肉的總量比前年驟然提升近80%，也因此得以保持平穩(wěn)的盈利增長(zhǎng)。

游牧說，自己今后一兩年的主要任務(wù)之一，是完善成本的管控， “就是采購的管控，具體就是用美國(guó)進(jìn)口豬肉來作為保障控制成本，在不同時(shí)期采取不用的采購策略”。譬如在豬價(jià)較低的二季度加大采購量，以現(xiàn)貨和期貨相配合，“豬肉可以冷凍儲(chǔ)藏一到兩年，按照美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)也可以的”。

2016-04-02證券時(shí)報(bào)

發(fā)改委：適時(shí)啟動(dòng)調(diào)控預(yù)案緩解生豬價(jià)格大幅波動(dòng)

發(fā)改委網(wǎng)站消息，受生豬產(chǎn)能持續(xù)偏低等因素影響，去年3月份以來生豬價(jià)格進(jìn)入周期性上漲通道。今年春節(jié)前后，全國(guó)出現(xiàn)多場(chǎng)寒潮雨雪天氣，對(duì)生豬產(chǎn)能特別是仔豬生長(zhǎng)造成了一定的影響，春節(jié)后生豬價(jià)格繼續(xù)高位運(yùn)行。加之玉米價(jià)格跌至近年低位，導(dǎo)致近期豬糧比價(jià)持續(xù)走高。截至3月9日，全國(guó)生豬平均出廠價(jià)格為每千克18.62元，同比上漲52.8%；豬糧比價(jià)為9.13∶1，已進(jìn)入黃色預(yù)警區(qū)域。

從生豬生產(chǎn)周期看，近期生豬價(jià)格居于高位，帶有恢復(fù)性和補(bǔ)償性，是過去三年生豬價(jià)格偏低引發(fā)產(chǎn)能適應(yīng)性調(diào)整的結(jié)果，有利于提高養(yǎng)殖場(chǎng)戶經(jīng)濟(jì)效益，調(diào)動(dòng)養(yǎng)殖場(chǎng)戶積極性，促進(jìn)生豬生產(chǎn)發(fā)展，保障市場(chǎng)豬肉供應(yīng)。

但同時(shí)，豬糧比價(jià)處于較高水平，可能會(huì)引起養(yǎng)殖戶過度補(bǔ)欄，導(dǎo)致生豬產(chǎn)能過度擴(kuò)張，使生豬價(jià)格很快進(jìn)入下跌通道。因此，建議生豬養(yǎng)殖場(chǎng)戶理性判斷生豬價(jià)格未來走勢(shì)，進(jìn)一步提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，合理安排補(bǔ)欄。國(guó)家有關(guān)部門將按照 《緩解生豬市場(chǎng)價(jià)格周期性波動(dòng)調(diào)控預(yù)案》規(guī)定，適時(shí)啟動(dòng)調(diào)控預(yù)案，努力緩解生豬市場(chǎng)價(jià)格大幅波動(dòng)。

發(fā)改委網(wǎng)站

飼料行業(yè)迎來并購整合潮

飼料行業(yè)景氣度一度低迷，迎來并購整合潮。受下游養(yǎng)殖行業(yè)持續(xù)低迷、周期性縮減產(chǎn)能導(dǎo)致存欄持續(xù)下降影響，飼料行業(yè)經(jīng)歷了一段時(shí)間的低迷。在行業(yè)整體不景氣，且行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)同質(zhì)化嚴(yán)重、市場(chǎng)集中度低，眾多飼料企業(yè)正通過并購整合來實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)及戰(zhàn)略擴(kuò)張。

唐人神增發(fā)收購生豬產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，成為并購排頭兵。公司公告擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，購買龍華農(nóng)牧90%的股權(quán)、比利美英偉90%的股份，并募集配套資金。本次發(fā)行價(jià)格為10.08元/股，發(fā)行6022萬股并支付現(xiàn)金1.24億元用于購買資產(chǎn)，同時(shí)非公開發(fā)行股份不超過4167萬股，募集配套資金不超過4.2億元。增發(fā)預(yù)案中公布交易標(biāo)的業(yè)績(jī)承諾，龍華農(nóng)牧2016～2018年歸母凈利潤(rùn)不低于4100/4920/5904萬元，比利美英偉2016～2018年歸母凈利潤(rùn)不低于3000/3300/3630萬元。生豬養(yǎng)殖規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，飼料業(yè)務(wù)渠道品類實(shí)現(xiàn)互補(bǔ)。

金新農(nóng)、大北農(nóng)等飼料企業(yè)紛紛加入整合大軍。金新農(nóng)去年增發(fā)收購盈華訊方，利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)匯聚生豬養(yǎng)殖戶，建立生豬養(yǎng)殖服務(wù)平臺(tái)。收購武漢華揚(yáng)、天種豬場(chǎng)部分股權(quán)，布局種豬、動(dòng)保等養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)，未來有望進(jìn)一步收購提升股權(quán)比例。大北農(nóng)此前公告參股曉鳴農(nóng)牧，并以此為基礎(chǔ)建設(shè)蛋雞網(wǎng)；參股重慶日泉農(nóng)牧，開發(fā)企聯(lián)網(wǎng)大客戶，加速 “互聯(lián)網(wǎng)+農(nóng)業(yè)”戰(zhàn)略拓張。同時(shí)，海大集團(tuán)相關(guān)布局也在持續(xù)計(jì)劃中。

母豬存欄量回升拐點(diǎn)臨近，飼料行業(yè)迎來轉(zhuǎn)機(jī)。根據(jù)申萬農(nóng)業(yè)草根觀察，15年四季度，規(guī)模戶自愿淘汰能繁母豬的情況基本結(jié)束，符合環(huán)保要求、有條件的農(nóng)戶補(bǔ)欄意愿逐月緩步增強(qiáng)?？紤]到去年下半年豬價(jià)上漲帶動(dòng)的后備母豬補(bǔ)欄逐漸進(jìn)入成熟期轉(zhuǎn)化為能繁母豬產(chǎn)能，導(dǎo)致能繁母豬存欄繼續(xù)下行空間有限，預(yù)計(jì)后期能繁母豬存欄量有望逐漸止跌回升。

從農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)看，母豬存欄同比降幅環(huán)比在收窄，環(huán)比降幅整體也處于收窄的趨勢(shì)中。雖然存欄修復(fù)是一個(gè)很慢的過程，但環(huán)比數(shù)據(jù)遲早會(huì)轉(zhuǎn)正。能繁母豬、生豬存欄緩慢回升，將帶動(dòng)飼料需求量增長(zhǎng)。

2016-03-23證券時(shí)報(bào)網(wǎng)

豬肉價(jià)格已達(dá)歷史高點(diǎn)豬農(nóng)利潤(rùn)翻番開始惜售

“我現(xiàn)在才不舍得賣這些豬呢，現(xiàn)在價(jià)格還在漲呢！”看著自家數(shù)千頭肥豬即將到交易期，山東養(yǎng)豬戶姜亦壽的臉上堆滿了笑容。盡管目前并不是豬肉銷售旺季，但價(jià)格仍在不斷上漲，國(guó)家發(fā)改委更是發(fā)出黃色預(yù)警，豬肉價(jià)格已達(dá)歷史高點(diǎn)。豬肉少、價(jià)格高，讓不少養(yǎng)豬戶打算進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模。

肉價(jià)上漲帶動(dòng)豬肉概念股跟漲

上周六，國(guó)家發(fā)改委發(fā)出黃色預(yù)警。截至3月9日，全國(guó)生豬平均出廠價(jià)格為每千克18.62元，同比上漲52.8%，全國(guó)豬糧比價(jià)為9.13比1，已進(jìn)入黃色預(yù)警區(qū)域，生豬價(jià)格將很快進(jìn)入下跌通道。但豬肉價(jià)格并未下跌，近幾日的數(shù)據(jù)顯示，豬肉價(jià)格仍在持續(xù)走高。

豬肉價(jià)格網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，昨日全國(guó)生豬均價(jià)為18.89元/千克，較上周五上漲0.50元；全瘦肉型生豬均價(jià)19.41元/千克，較上周五上漲0.44元。全國(guó)生豬均價(jià)呈現(xiàn)大幅上漲現(xiàn)象，且漲幅有所擴(kuò)大，南北方豬價(jià)普漲。在往年的這個(gè)時(shí)候，生豬價(jià)格普遍在12元/千克左右。

實(shí)際上，豬肉價(jià)格自2月份就開始出現(xiàn)大面積上漲。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2月份居民消費(fèi)價(jià)格 （CPI）同比增長(zhǎng)2.3%，其中豬肉價(jià)格上漲25.4%。

豬肉價(jià)格的上漲，還帶動(dòng)了豬肉概念股的上漲。

2016-03-23北京晨報(bào)

養(yǎng)豬農(nóng)戶 “貸款也要擴(kuò)大規(guī)模”

豬肉一天一個(gè)價(jià)，養(yǎng)豬大戶樂開了花。山東濰坊市昌邑市北孟鎮(zhèn)東祝仙屯村養(yǎng)殖戶姜亦壽向北京晨報(bào)記者介紹，今年行情特別好，一頭肥豬的凈利潤(rùn)就能達(dá)到1000元左右，往年只有幾百元。

姜亦壽的養(yǎng)豬場(chǎng)在當(dāng)?shù)匾?guī)模算是較大的，三個(gè)豬場(chǎng)一共圈養(yǎng)了六七千頭豬。 “有6000多頭肥豬馬上就能出售了，不過，我現(xiàn)在舍不得賣?！币恢弊吒叩膬r(jià)格，讓姜亦壽仍在等待更好的售賣時(shí)期。 “今年凈利潤(rùn)達(dá)到1000萬應(yīng)該不成問題?！?/p>

豬肉價(jià)格上漲，在姜亦壽看來，是因?yàn)樯i總量減少所致。 “前幾年，政府關(guān)閉了一些不合格的養(yǎng)豬場(chǎng)，再加上去年上半年養(yǎng)豬虧得厲害，導(dǎo)致養(yǎng)豬的少了?！?/p>

也正是看準(zhǔn)了這樣的商機(jī)，姜亦壽決定今年要進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模，購買種豬。據(jù)姜亦壽介紹，擺在他面前的問題中，資金是最急迫的，畢竟手頭上的成豬還不舍得賣出去。但一頭母豬的價(jià)格普遍在5000元左右，如果晚了恐怕就趕不上行情了。

“貸款也要擴(kuò)大規(guī)模?！苯鄩郾硎荆衲晁麖木〇|金融貸款了150萬元用以購進(jìn)更多的種豬，目前剛剛辦完手續(xù)。貸款批下來之后，種豬就能直接到位了。姜亦壽說，豬場(chǎng)每年都要更換一批種豬以保證小豬的量，往年一般更新30%的種豬，而今年他想要更換40%，這樣就能縮短將近一半的生產(chǎn)周期，將更多的豬肉賣在高點(diǎn)。

2016-04-01證券時(shí)報(bào)網(wǎng)

雞鏈騰飛，一季報(bào)預(yù)熱行業(yè)反轉(zhuǎn)

雞價(jià)全線上漲是行業(yè)回暖的主因。2016年1季度，煙臺(tái)地區(qū)商品代雞苗均價(jià)為3.73元/羽，環(huán)比上漲208%，同比上漲82.57%，平均只均盈利約1.23元/羽。商品代毛雞一季度均價(jià)為3.82元/500克，環(huán)比上漲23.08%，同比上漲0.32%。的父母代種雞平均價(jià)格由年初的11.93元/套上漲至17.55元/套，漲幅約47%。由于雞苗價(jià)格在一季度漲幅最大，民和與益生的業(yè)績(jī)彈性亦表現(xiàn)最佳。

原料成本下降，同步驅(qū)動(dòng)盈利改善。2016年1季度，玉米均價(jià)為2.00元/千克，環(huán)比下降1.72%，同比下降15.42%，與11年同期相比下降4.31%。豆粕均價(jià)為2.71元/千克，環(huán)比下降3.41%，同比下降17.87%，與11年同期相比下降22.38%。原料成本的下降，推動(dòng)毛雞養(yǎng)殖利潤(rùn)提升，而由于商品代雞苗的定價(jià)話語權(quán)較為強(qiáng)勢(shì)，亦易于分享養(yǎng)殖利潤(rùn)的提升，從而助漲商品代雞苗價(jià)格，推動(dòng)上游盈利改善。預(yù)計(jì)后期玉米價(jià)格政策的調(diào)整大概率導(dǎo)致玉米價(jià)格繼續(xù)下行，行業(yè)利潤(rùn)繼續(xù)增厚。

堅(jiān)定看好商品代雞苗成為價(jià)格彈性大贏家。價(jià)格彈性方面，以過往豬雞比的數(shù)據(jù)為參考，結(jié)合對(duì)16年生豬均價(jià)17.63元/千克的判斷，保守預(yù)計(jì)毛雞價(jià)格在4.4～4.8元/500克范圍內(nèi)，則養(yǎng)殖全產(chǎn)業(yè)鏈 （從祖代種雞到毛雞出欄）的總利潤(rùn)為2.55～4.55元/羽。從成本轉(zhuǎn)嫁彈性、養(yǎng)殖時(shí)間短易于投機(jī)、和養(yǎng)殖決策的機(jī)動(dòng)性三方面分析，認(rèn)為商品代雞苗的價(jià)格彈性要大于父母代種雞售賣和毛雞養(yǎng)殖環(huán)節(jié)。參考生豬產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)在多輪周期中的的彈性表現(xiàn)，商品代雞苗所對(duì)標(biāo)的仔豬環(huán)節(jié)表現(xiàn)出遠(yuǎn)超于二元母豬 （對(duì)標(biāo)父母代種雞）、生豬 （對(duì)標(biāo)毛雞）的價(jià)格彈性。出欄量方面，由于16年商品代雞苗主要來自14年下半年到15年上半年的祖代雞引種，15年祖代雞引種量的劇減約使商品代雞苗產(chǎn)量同比下降10%，上市公司的出欄占比約25%。作為行業(yè)龍頭，上市公司的資金實(shí)力和行業(yè)地位較易采購得到父母代種雞以維持正常生產(chǎn)，因此民和2.2億羽、益生2.3億羽商品代雞苗的出欄量當(dāng)可保障。

美法疫情未休，16年引種量再降，行業(yè)景氣度貫穿16～17年。美國(guó)和法國(guó)分別于16年2月29日、3月15日分別更新高致病性禽流感疫情報(bào)告，預(yù)計(jì)復(fù)關(guān)最早將在下半年。而新西蘭、西班牙等國(guó)產(chǎn)能有限，預(yù)計(jì)16年組代雞引種量在30～50萬套內(nèi)，較15年的69萬套再次下降，且遠(yuǎn)低于行業(yè)正常生產(chǎn)所需要的100萬套水平。引種斷檔期的延長(zhǎng)有望令父母代種雞價(jià)格進(jìn)一步走高，行業(yè)景氣度將貫穿16～17年。

看好白羽雞行業(yè)復(fù)蘇下各環(huán)節(jié)的持續(xù)盈利。

來源：華泰證券

“豬周期”發(fā)威政府不要過度干預(yù)

今年春季，多地豬肉價(jià)格出現(xiàn)持續(xù)上漲。在吉林長(zhǎng)春，3月份豬瘦肉的平均零售價(jià)在每500克14.8元，創(chuàng)6年同期價(jià)格新高。五花肉已賣到每千克40元，而肋排更是賣到每500克35.8元。攤主們稱，進(jìn)入3月后，豬肉幾乎一天一個(gè)價(jià)。

豬肉持續(xù)漲價(jià)，且創(chuàng)出6年來的新高，意味著新一輪“豬周期”到來，我們將在一段時(shí)間內(nèi)，被迫面臨高價(jià)豬肉的困擾。 “豬周期”是一種經(jīng)濟(jì)周期現(xiàn)象， “價(jià)高傷民，價(jià)賤傷農(nóng)”的周期性豬肉價(jià)格變化，不斷循環(huán)往復(fù)，通過價(jià)格傳遞給市場(chǎng)，進(jìn)而引導(dǎo)市場(chǎng)自主調(diào)節(jié)，達(dá)到新的供需平衡點(diǎn)。一個(gè)完整的 “豬周期”，一般為3年左右，跟商品豬存欄量、母豬繁殖育種、仔豬成長(zhǎng)周期等因素相關(guān)，均需要一定的時(shí)間調(diào)整。

每一輪 “豬周期”都有密切的因果關(guān)系。此輪豬肉價(jià)格的持續(xù)上漲，實(shí)則源于2014年開始的豬肉價(jià)格持續(xù)下跌，導(dǎo)致養(yǎng)豬不賺錢乃至虧損，在肉價(jià)長(zhǎng)期低迷的情況下，部分養(yǎng)殖戶選擇退出，或者宰殺母豬、減少仔豬，從而造成商品豬存欄量下降，直到陷入供需嚴(yán)重失衡后，進(jìn)而引發(fā)豬肉價(jià)格恢復(fù)性上漲?？梢?， “豬周期”并非憑空出現(xiàn)的，乃是受到商品豬市場(chǎng)供需關(guān)系左右。

而要想豬肉價(jià)格不再上漲，回到合理區(qū)間，其實(shí)也很簡(jiǎn)單。豬肉價(jià)格過高養(yǎng)殖有利可圖，自然會(huì)重新吸引到養(yǎng)殖戶投入資源，購買母豬、仔豬，從而增加商品豬存欄量，提高市場(chǎng)供應(yīng)量，進(jìn)而逐步平抑價(jià)格，達(dá)到新的價(jià)格平衡點(diǎn)。而在這樣的周期往復(fù)里，只要政府不要過度干預(yù)，不要盲目出臺(tái)刺激政策，靜待市場(chǎng)機(jī)制發(fā)揮自主調(diào)節(jié)作用，即可順利安度 “豬周期”。

事實(shí)上，由于前兩年養(yǎng)豬不賺錢甚至虧損，很多養(yǎng)殖戶都是咬牙堅(jiān)持下來的，就是等 “豬周期”來臨后，賺錢彌補(bǔ)之前的虧損。也就是說， “豬周期”其實(shí)是正常的市場(chǎng)波動(dòng)，其給養(yǎng)殖戶提供了賺錢機(jī)會(huì)，但并非公眾所想象的暴利，如果將3年 “豬周期”收益平攤，行業(yè)的平均利潤(rùn)率并不高。而那些因虧損而退出的養(yǎng)殖戶，則是以散養(yǎng)戶為主，并非市場(chǎng)主導(dǎo)力量，一旦行情好轉(zhuǎn)，他們還會(huì)卷土重來，只能算是 “豬周期”里的投機(jī)者。

豬肉價(jià)格有天花板制約，并非無止境上漲，其跟飼料成本的所占比例相關(guān)， “豬糧比”在6:1時(shí)，被視為養(yǎng)殖戶盈虧的平衡點(diǎn)。而且，豬肉還有替代品壓力，一旦豬肉價(jià)格過高，消費(fèi)者就可以選擇其它肉類，比如牛羊肉、禽肉、魚肉等，都是可以替代豬肉的，特別是禽類里的雞，其養(yǎng)殖周期短，成本替代性最好。更何況，還有低廉的進(jìn)口豬肉在一旁虎視眈眈，連年增長(zhǎng)的進(jìn)口豬肉也是平抑價(jià)格的一支力量。

因此，公眾不必為豬肉價(jià)格持續(xù)上漲而擔(dān)憂，政府也要理性看待 “豬周期”的變化，在沒有發(fā)生天災(zāi)之時(shí)，對(duì)于市場(chǎng)正常運(yùn)行規(guī)律，保持不干預(yù)政策就是最好的策略。而未來要想減少 “豬周期”的波動(dòng)，則需要依靠規(guī)?；B(yǎng)殖，行業(yè)龍頭做大做強(qiáng)，實(shí)現(xiàn)優(yōu)異的成本控制管理，成為市場(chǎng)穩(wěn)定供應(yīng)力量。

江德斌 石家莊新聞網(wǎng)