2015年氧化鋁市場(chǎng)回顧及展望

本文從氧化鋁價(jià)格、產(chǎn)量、鋁土礦進(jìn)口量、氧化鋁進(jìn)口量、氧化鋁市場(chǎng)的平衡等方面對(duì)2015年中國(guó)氧化鋁市場(chǎng)進(jìn)行了回顧。安泰科預(yù)計(jì)2016年氧化鋁產(chǎn)量將達(dá)到6250萬(wàn)噸，價(jià)格將在供需基本面好轉(zhuǎn)后有所回升，全年大致運(yùn)行區(qū)間為1600～2400元/噸。

中國(guó)氧化鋁市場(chǎng)回顧

1.氧化鋁價(jià)格單邊下滑

2015年，中國(guó)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨氧化鋁價(jià)格單邊下滑，下滑幅度高且跌速較快。2015年國(guó)內(nèi)氧化鋁平均價(jià)格為2354元/噸，同比下滑7.3%。最高價(jià)為2015年1月初的2751元/噸，最低價(jià)為12月末的1631元/噸，全年下滑1120元/噸。從趨勢(shì)線上看，2015年國(guó)內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)毫無(wú)波動(dòng)的持續(xù)下滑，且9月份以后的跌勢(shì)較上半年更加猛烈，12月末價(jià)格降至全年最低點(diǎn)，同時(shí)該價(jià)格已低于金融危機(jī)時(shí)的最低價(jià)，也是近十年來(lái)的最低價(jià)格。

圖1 國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨氧化鋁價(jià)格走勢(shì)

作為電解鋁生產(chǎn)的主要原料，氧化鋁價(jià)格下滑主要原因有以下幾方面：第一，在鋁價(jià)持續(xù)低迷、行業(yè)全面虧損的背景下，國(guó)內(nèi)電解鋁企業(yè)出現(xiàn)大范圍彈性生產(chǎn)。根據(jù)北京安泰科信息開發(fā)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“安泰科”）統(tǒng)計(jì)，2015年以來(lái)國(guó)內(nèi)電解鋁累計(jì)減產(chǎn)規(guī)模已超過(guò)450萬(wàn)噸/年，12月中國(guó)電解鋁折年率產(chǎn)量較年內(nèi)高點(diǎn)下降4.1%，產(chǎn)量下滑致使氧化鋁需求快速下降，供應(yīng)壓力大幅攀升；第二，國(guó)內(nèi)氧化鋁企業(yè)減產(chǎn)時(shí)間與效果顯現(xiàn)存在滯后性。首先氧化鋁減產(chǎn)的時(shí)間要晚于電解鋁，加之氧化鋁生產(chǎn)線停運(yùn)后，料倉(cāng)出清仍需時(shí)日，因此減產(chǎn)效應(yīng)短期難以體現(xiàn)；第三，近年來(lái)國(guó)內(nèi)電解鋁企業(yè)資金狀況不佳，電解鋁廠不斷壓縮氧化鋁庫(kù)存，導(dǎo)致原本在電解鋁企業(yè)的氧化鋁庫(kù)存轉(zhuǎn)移至氧化鋁廠中，從而使得氧化鋁企業(yè)去庫(kù)存壓力增大，對(duì)價(jià)格形成打壓。

2.中國(guó)氧化鋁產(chǎn)量大幅增加

據(jù)安泰科統(tǒng)計(jì)，截至2015年年底，中國(guó)氧化鋁產(chǎn)能達(dá)到6965萬(wàn)噸，其中新增產(chǎn)能380萬(wàn)噸：貴州地區(qū)新增160萬(wàn)噸/年，山東地區(qū)新增100萬(wàn)噸/年，山西地區(qū)新增70萬(wàn)噸/年，河南新增50萬(wàn)噸/年。從區(qū)域上來(lái)看，貴州、山東和山西仍是新擴(kuò)建產(chǎn)能主要集中地區(qū)，山東魏橋由于有足夠的礦石儲(chǔ)備，氧化鋁擴(kuò)建100萬(wàn)噸/年，與下游電解鋁產(chǎn)能基本匹配。2015年中國(guó)氧化鋁新增產(chǎn)能較2014年的500萬(wàn)噸/年有所下降。

2015年中國(guó)氧化鋁企業(yè)生產(chǎn)的一大特點(diǎn)是滿產(chǎn)和超產(chǎn)。據(jù)安泰科統(tǒng)計(jì)，2015年中國(guó)氧化鋁產(chǎn)量為5865萬(wàn)噸，同比增加14.3%，增速提高5.2個(gè)百分點(diǎn)。11月在氧化鋁價(jià)格跌破成本線之后，國(guó)內(nèi)大型氧化鋁廠開始聯(lián)合減產(chǎn)。至2015年年底，國(guó)內(nèi)氧化鋁總計(jì)減產(chǎn)870萬(wàn)噸/年。從減產(chǎn)分布地來(lái)看，高成本的山東和河南省減產(chǎn)規(guī)模最高，山西次之，廣西、重慶等地也有不同程度的減產(chǎn)。此次氧化鋁企業(yè)規(guī)模性減產(chǎn)對(duì)2015年總產(chǎn)量影響不大，減產(chǎn)效應(yīng)將逐漸在2016年顯現(xiàn)。

3.中國(guó)鋁土礦進(jìn)口量增加

據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2015年中國(guó)共進(jìn)口鋁土礦5589萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)54%。12月份我國(guó)進(jìn)口鋁土礦710.7萬(wàn)噸，是年內(nèi)最高值，同時(shí)也是僅次于2013年9月和2014年1月的第三高。

自2015年開始，我國(guó)大量從馬來(lái)西亞進(jìn)口鋁土礦，馬來(lái)西亞超越澳大利亞成為我國(guó)最大的鋁土礦供應(yīng)國(guó)，單月進(jìn)口量在9月份達(dá)到371.6萬(wàn)噸的歷史最高值。全年我國(guó)自馬來(lái)西亞進(jìn)口鋁土礦累計(jì)達(dá)2419萬(wàn)噸，占全部進(jìn)口量的43.3%，遠(yuǎn)高于2014年的327萬(wàn)噸；我國(guó)自澳大利亞進(jìn)口鋁土礦累計(jì)達(dá)1958萬(wàn)噸，占全部進(jìn)口量的35%，同比增加25.1%。預(yù)計(jì)隨著澳洲新擴(kuò)建鋁土礦項(xiàng)目的投產(chǎn)，未來(lái)我國(guó)自澳大利亞鋁土礦進(jìn)口量將繼續(xù)增加；我國(guó)自印度進(jìn)口鋁土礦累計(jì)達(dá)784.5萬(wàn)噸，占全部進(jìn)口量的14.0%。11月份印度鋁土礦進(jìn)口量更是突破百萬(wàn)噸大關(guān)，至111.6萬(wàn)噸，創(chuàng)歷史新高。

4.中國(guó)氧化鋁進(jìn)口量下降

根據(jù)中國(guó)海關(guān)公布數(shù)據(jù)顯示，2015年中國(guó)共進(jìn)口氧化鋁465.4萬(wàn)噸，較2014年減少11.8%。12月中國(guó)進(jìn)口氧化鋁54.4萬(wàn)噸，同比減少14.8%，環(huán)比增加41.0%。

2015年中國(guó)進(jìn)口氧化鋁的國(guó)家主要有7個(gè)，包括澳大利亞、印度、越南、巴西、美國(guó)、牙買加和蘇里南。其中自澳大利亞的進(jìn)口量為286.6萬(wàn)噸，同比下降9.1%，占總進(jìn)口量的61.6%；自印度的進(jìn)口量為68.3萬(wàn)噸，同比增加29.0%，占總進(jìn)口量的14.7%；自越南的進(jìn)口量為48.4萬(wàn)噸，同比增加4.8%，占總進(jìn)量的10.4%；自巴西的進(jìn)口量為32.8萬(wàn)噸，同比下降49.7%，占總進(jìn)量的7.1%；自美國(guó)、牙買加和蘇里南等國(guó)共進(jìn)口29.3萬(wàn)噸。

5.氧化鋁市場(chǎng)的平衡

根據(jù)安泰科統(tǒng)計(jì)，2015年中國(guó)電解鋁減產(chǎn)覆蓋17個(gè)省、市、自治區(qū)，主要集中在甘肅、青海、河南等地；全年累計(jì)關(guān)停產(chǎn)能為427萬(wàn)噸/年，較2014年增長(zhǎng)2.7%，其減產(chǎn)規(guī)模與2008年金融危機(jī)時(shí)期基本相當(dāng)。在減產(chǎn)效應(yīng)逐漸釋放的影響下，2015年中國(guó)電解鋁產(chǎn)量達(dá)到3100萬(wàn)噸，較2014年增長(zhǎng)9.9%，增速較2014年進(jìn)一步回落。以此計(jì)算，冶金級(jí)氧化鋁需求量5983萬(wàn)噸，非冶金級(jí)氧化鋁的需求為200萬(wàn)噸，供需平衡后2015年中國(guó)氧化鋁供應(yīng)過(guò)剩112萬(wàn)噸，過(guò)剩量較2014年大幅增加。

表1 2012～2016年中國(guó)氧化鋁供需平衡（單位：萬(wàn)噸）

中國(guó)氧化鋁市場(chǎng)展望

2016年年初，中國(guó)氧化鋁企業(yè)減產(chǎn)規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大，截至1月底已增加到1070萬(wàn)噸/年。但2016年中國(guó)仍有氧化鋁新擴(kuò)建產(chǎn)能約520萬(wàn)噸/年，中國(guó)氧化鋁產(chǎn)量在新擴(kuò)建產(chǎn)能投產(chǎn)的支撐下也將繼續(xù)增加。由于2016年氧化鋁價(jià)格低迷，氧化鋁企業(yè)超產(chǎn)動(dòng)力不足，且減產(chǎn)規(guī)模較大，產(chǎn)量增速將較2015年大幅回落，預(yù)計(jì)2016年將達(dá)到6250萬(wàn)噸，同比增加6.6%。

從需求面來(lái)看：面對(duì)鋁價(jià)持續(xù)低迷以及環(huán)保、宏觀調(diào)控等力度升溫，2016年中國(guó)電解鋁行業(yè)新增產(chǎn)能或?qū)⒊霈F(xiàn)較大不確定性。根據(jù)安泰科統(tǒng)計(jì)，2016年中國(guó)在建或擬建產(chǎn)能約為340萬(wàn)噸/年，主要集中在山東、內(nèi)蒙古、新疆、遼寧四個(gè)省區(qū)。預(yù)計(jì)2016年中國(guó)電解鋁產(chǎn)量將達(dá)到3320萬(wàn)噸，比2015年增長(zhǎng)7.1%，增速進(jìn)一步回落。以此計(jì)算，中國(guó)冶金級(jí)氧化鋁的需求量約為6408萬(wàn)噸。供需平衡之后，2016年中國(guó)氧化鋁市場(chǎng)略過(guò)剩27萬(wàn)噸。

價(jià)格預(yù)測(cè)：目前國(guó)內(nèi)氧化鋁的減產(chǎn)規(guī)模已與需求下降幅度基本相匹配，并且減產(chǎn)規(guī)模還將繼續(xù)擴(kuò)大。安泰科預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)氧化鋁減產(chǎn)效應(yīng)將在未來(lái)幾個(gè)月里逐步體現(xiàn)，隨著氧化鋁供需出現(xiàn)階段性短缺，電解鋁企業(yè)將加大氧化鋁的庫(kù)存保障度，供需關(guān)系反轉(zhuǎn)對(duì)價(jià)格形成支撐。短期內(nèi)國(guó)內(nèi)氧化鋁市場(chǎng)仍將以消化庫(kù)存為主，隨著供應(yīng)下降，需求穩(wěn)定，市場(chǎng)整體預(yù)期向好，氧化鋁價(jià)格將回到合理的運(yùn)行區(qū)間。

從電解鋁的價(jià)格來(lái)看，在2015年國(guó)內(nèi)電解鋁企業(yè)減產(chǎn)的影響下，且新擴(kuò)建產(chǎn)能的推遲投放，2016年國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量或?qū)⒊示徛鲩L(zhǎng)態(tài)勢(shì)。供應(yīng)壓力較往年有所下降。同時(shí)原鋁消費(fèi)仍將保持較為溫和的增長(zhǎng)速度，供需基本面有所改善。鋁價(jià)向上利好氧化鋁價(jià)格。

隨著煤炭和其他原輔材料價(jià)格企穩(wěn)，2016年氧化鋁成本支撐較強(qiáng)，價(jià)格上行動(dòng)力強(qiáng)勁。安泰科預(yù)期2016年氧化鋁價(jià)格將在供需基本面好轉(zhuǎn)后有所回升，全年大致運(yùn)行區(qū)間為1600～2400元/噸，年均價(jià)預(yù)計(jì)為2100元/噸，較去年下降8.9%。