企業(yè)家精神、知識產(chǎn)權(quán)保護與企業(yè)創(chuàng)新

潘健平++王銘榕++吳沛雯

摘要：本文以2006—2012年高新技術(shù)企業(yè)的上市公司為樣本，選取各地區(qū)的自我雇傭率作為企業(yè)家精神的代理指標(biāo)，首次基于企業(yè)家微觀個體的視角研究企業(yè)家精神是否可以促進企業(yè)的創(chuàng)新行為。研究發(fā)現(xiàn)：企業(yè)家精神的確能夠促進企業(yè)創(chuàng)新，但這種機制只在民營企業(yè)中存在；在知識產(chǎn)權(quán)保護力度較高的地區(qū)，企業(yè)家精神可以顯著地促進企業(yè)創(chuàng)新。但是，在知識產(chǎn)權(quán)保護力度較低的地區(qū)，企業(yè)家精神反而會進一步抑制企業(yè)的創(chuàng)新行為。

關(guān)鍵詞：企業(yè)家精神；知識產(chǎn)權(quán)保護；企業(yè)創(chuàng)新

中圖分類號：F0624文獻標(biāo)識碼：A

文章編號：1000176X（2015）12010407

一、引言

隨著中國經(jīng)濟進入"新常態(tài)"，改變粗放的經(jīng)濟增長方式、推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級已迫在眉睫。而這些目標(biāo)的實現(xiàn)都離不開企業(yè)自主創(chuàng)新能力的提升。影響企業(yè)創(chuàng)新的因素有很多，從現(xiàn)有研究來看，諸如知識產(chǎn)權(quán)保護力度、金融發(fā)展水平、銀行信貸體系和分析師關(guān)注等外部因素都會對企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)生顯著影響。此外，企業(yè)本身的治理結(jié)構(gòu)、訴訟風(fēng)險、生命周期和股票流動性也會影響企業(yè)的創(chuàng)新活動。但是已有研究都只考察了外部制度環(huán)境的改善以及公司內(nèi)部治理水平的提高對企業(yè)創(chuàng)新行為的影響，而作為企業(yè)創(chuàng)新的主體和靈魂——企業(yè)家精神對企業(yè)創(chuàng)新的影響卻一直沒有受到關(guān)注。

本文以2006—2012年滬深A(yù)股高新技術(shù)行業(yè)的上市公司作為樣本并搜集了這些公司在樣本期內(nèi)的研發(fā)支出數(shù)據(jù)，選取各地區(qū)的自我雇傭率作為企業(yè)家精神的代理變量，研究企業(yè)家精神是否可以起到促進企業(yè)創(chuàng)新的作用。在此基礎(chǔ)上，本文還進一步考察了知識產(chǎn)權(quán)保護力度對企業(yè)家精神與企業(yè)創(chuàng)新之間關(guān)系的影響。同時，本文選取1978年各地區(qū)的人均播種面積作為企業(yè)家精神的工具變量，采用兩階段回歸（2SLS）的方法控制了企業(yè)家精神與企業(yè)創(chuàng)新之間的內(nèi)生性，并基于此得出了穩(wěn)健的結(jié)論。

一、引言

隨著中國經(jīng)濟進入“新常態(tài)”，改變粗放的經(jīng)濟增長方式、推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級已迫在眉睫。而這些目標(biāo)的實現(xiàn)都離不開企業(yè)自主創(chuàng)新能力的提升。影響企業(yè)創(chuàng)新的因素有很多，從現(xiàn)有研究來看，諸如知識產(chǎn)權(quán)保護力度、金融發(fā)展水平、銀行信貸體系、分析師關(guān)注等外部因素都會對企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)生顯著影響。此外，企業(yè)本身的治理結(jié)構(gòu)、訴訟風(fēng)險、生命周期、股票流動性也會影響企業(yè)的創(chuàng)新活動。但是已有研究都只考察了外部制度環(huán)境的改善以及公司內(nèi)部治理水平的提高對企業(yè)創(chuàng)新行為的影響，而作為企業(yè)創(chuàng)新的主體和靈魂，企業(yè)家精神對企業(yè)創(chuàng)新的影響卻一直沒有受到關(guān)注。

現(xiàn)有研究至今也未能對企業(yè)家精神形成全面而又清晰的定義。但是綜合起來看，企業(yè)家精神主要包括企業(yè)家的判斷力、敏銳的警覺能力以及承擔(dān)風(fēng)險和應(yīng)對不確定性的能力。Beugelsdijk和Noorderhaven[1]以及李宏彬等[2]的研究都發(fā)現(xiàn)，雖然企業(yè)家特殊的判斷能力、警覺能力以及應(yīng)對不確定性的能力看不見、摸不著，但也是一種重要的生產(chǎn)要素，可以促進一國的經(jīng)濟增長。那么，在企業(yè)的微觀層面，富有冒險精神的企業(yè)家是否會更愿意從事企業(yè)創(chuàng)新這樣一項高風(fēng)險、高收益的投資活動呢？也就是說企業(yè)家精神是否可以促進企業(yè)創(chuàng)新呢？另外，由于我國幅員遼闊，各地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展、法治水平、風(fēng)俗習(xí)慣等制度環(huán)境差別極大，各地區(qū)的知識產(chǎn)權(quán)保護力度也是相差懸殊，那么各地區(qū)知識產(chǎn)權(quán)保護力度的差異是否也會對企業(yè)家精神與企業(yè)創(chuàng)新之間的關(guān)系產(chǎn)生影響呢？以上就是本文將要研究的基本問題。

本文以2006—2012年滬深A(yù)股高新技術(shù)行業(yè)的上市公司作為樣本并搜集了這些公司在樣本期內(nèi)的研發(fā)支出數(shù)據(jù)，選取各地區(qū)的自我雇傭率作為企業(yè)家精神的代理指標(biāo)，研究企業(yè)家精神是否可以起到促進企業(yè)創(chuàng)新的作用。在此基礎(chǔ)上，本文還進一步考察了知識產(chǎn)權(quán)保護力度對企業(yè)家精神與企業(yè)創(chuàng)新之間關(guān)系的影響。本文選取1978年各地區(qū)的人均播種面積作為企業(yè)家精神的工具變量，采用兩階段回歸（2SLS）的方法控制了企業(yè)家精神與企業(yè)創(chuàng)新之間的內(nèi)生性，并基于此得出了穩(wěn)健的結(jié)論。與前人的研究相比，本文的貢獻在于：第一，拓展了企業(yè)創(chuàng)新的研究領(lǐng)域。在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的中國，研究如何促進企業(yè)創(chuàng)新更是意義非凡?，F(xiàn)有研究大多從外部制度環(huán)境和內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的角度來研究影響企業(yè)創(chuàng)新的因素，但是這些研究都忽略了開展企業(yè)創(chuàng)新的核心驅(qū)動力——企業(yè)家精神。本文創(chuàng)新性地從企業(yè)家精神的視角研究其對企業(yè)創(chuàng)新的影響，這將進一步揭示企業(yè)家個人能力以及偏好對企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)生影響的微觀機理。第二，豐富和補充了企業(yè)家精神的研究。目前對于企業(yè)家精神的研究主要集中于影響企業(yè)家精神的決定因素[3-4]以及企業(yè)家精神對各國、各地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展所產(chǎn)生的促進作用[5-6]，尚沒有文獻關(guān)注到企業(yè)家精神對企業(yè)微觀財務(wù)行為所產(chǎn)生的影響。而本文正是基于企業(yè)創(chuàng)新這樣一項高風(fēng)險的企業(yè)財務(wù)行為，研究企業(yè)家精神對企業(yè)創(chuàng)新是否具有促進作用。這進一步闡明了企業(yè)家精神促進經(jīng)濟持續(xù)、高速增長的微觀基礎(chǔ)，為更好地理解企業(yè)家精神的作用機制提供了經(jīng)驗證據(jù)。

二、文獻回顧與理論假設(shè)

1企業(yè)家精神：回顧與定義

早期經(jīng)濟學(xué)家大都簡單地認(rèn)為企業(yè)家的作用僅僅在于組織人力與資本，并負(fù)責(zé)運營企業(yè)的生產(chǎn)活動。因而，在新古典經(jīng)濟學(xué)理論中，經(jīng)濟學(xué)家始終把企業(yè)作為一個統(tǒng)一的整體來分析企業(yè)所面臨的成本與收益。他們并未認(rèn)識到企業(yè)家的特殊能力或者說企業(yè)家精神是一種重要的生產(chǎn)要素，會對企業(yè)的成本和收益函數(shù)產(chǎn)生較大的影響，從而影響企業(yè)的每一項決策。隨著經(jīng)濟學(xué)理論的逐漸發(fā)展，學(xué)者們逐漸意識到企業(yè)家精神是企業(yè)的一項重要無形財富，也是企業(yè)關(guān)鍵的生產(chǎn)要素[1]。這種生產(chǎn)要素在每個地區(qū)的聚集程度將會顯著影響當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟發(fā)展水平。Beugelsdijk和Noorderhaven[2]以及Glaeser[3]都證明如果一個國家或者地區(qū)的企業(yè)家精神越高，這個地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展水平將會越快。

雖然許多研究都反復(fù)強調(diào)企業(yè)家精神的重要性，但是至今也未能對這個概念形成全面而又清晰的定義，綜合大部分學(xué)者的研究來看，企業(yè)家精神包括如下三個方面：（1）企業(yè)家的判斷力。企業(yè)家精神就是企業(yè)家在不確定性條件下，專門就稀缺資源配置做出判斷性決策的能力。（2）敏銳的警覺能力。企業(yè)家精神是企業(yè)家能夠發(fā)現(xiàn)市場的非均衡信息，并從中發(fā)現(xiàn)非均衡狀態(tài)下的套利機會，從而使市場從非均衡狀態(tài)過渡到均衡狀態(tài)的警覺能力。（3）承擔(dān)風(fēng)險和應(yīng)對不確定性的能力。康替龍[4]認(rèn)為，雇員和企業(yè)家的差別主要在于收入的不確定性。企業(yè)家區(qū)別于一般勞動者的最大不同在于其承擔(dān)風(fēng)險、應(yīng)對不確定性的能力。

2企業(yè)家精神與企業(yè)創(chuàng)新

創(chuàng)新是企業(yè)家發(fā)現(xiàn)一種新的生產(chǎn)方式，這種生產(chǎn)方式將從內(nèi)部實現(xiàn)“創(chuàng)造性破壞”，并把一種從未出現(xiàn)過的關(guān)于生產(chǎn)要素和生產(chǎn)條件的組合方式引入到新的生產(chǎn)體系之中，從而實現(xiàn)“創(chuàng)造性積累”的過程[5]。本文認(rèn)為，企業(yè)家精神會通過以下兩種途徑影響到企業(yè)的創(chuàng)新活動。

第一，創(chuàng)新的風(fēng)險特征符合勇于承擔(dān)風(fēng)險的企業(yè)家的偏好。企業(yè)創(chuàng)新的成功率很低，企業(yè)巨額的投入也存在最終血本無歸的可能。而且，即使企業(yè)創(chuàng)新最后獲得了成功，但是也可能因為市場環(huán)境的突然變化而導(dǎo)致研發(fā)成果失去應(yīng)用前景。因此，企業(yè)創(chuàng)新一直被視為一項高投入、高風(fēng)險的投資行為[6]。而其長期性的特征，又會進一步加劇他的風(fēng)險性和不確定性。不過，高風(fēng)險必定意味著高收益。企業(yè)的某項革新一旦成功，這項技術(shù)將使企業(yè)成為某項產(chǎn)品的寡頭，并為企業(yè)帶來豐厚的壟斷利潤。另外，地方政府通常認(rèn)為高新技術(shù)企業(yè)具有良好的引導(dǎo)示范作用，會給予其大量的政府補助。因此，創(chuàng)新所具有的高風(fēng)險與高收益并存的特點，正好符合具有企業(yè)家精神的管理者的偏好[7]，而這種偏好會促使企業(yè)增加高風(fēng)險、高收益的研發(fā)投入。

第二，具有敏銳洞察能力的企業(yè)家能夠發(fā)現(xiàn)創(chuàng)新的機遇，并組織創(chuàng)新生產(chǎn)。系統(tǒng)化的創(chuàng)新存在于有目的、有組織地尋求變化之中，存在于對這些變化本身可能提供的經(jīng)濟或社會創(chuàng)新的機遇進行系統(tǒng)化的分析之中。事實上，有許多企業(yè)都曾經(jīng)十分偶然地碰到過一些意外的研究結(jié)果，這些結(jié)果通過進一步分析之后都可以成為改變?nèi)祟惿畹闹卮髣?chuàng)新，但是這些企業(yè)都沒有抓住機會。相反，一些具有敏銳洞察力的企業(yè)家卻在一些十分意外的事件中發(fā)現(xiàn)了這些機會，從而成為行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者和創(chuàng)新產(chǎn)品的先驅(qū)，這其中就包括了杜邦化學(xué)、IBM、松下電器等許多國際知名企業(yè)。 美國杜邦公司在20世紀(jì)最出名、最重要的一項發(fā)明就是尼龍。這種纖維材料的發(fā)明緣于一位研究助理回家前忘記將實驗室的爐子關(guān)掉，爐火燒了整整一個周末。到了周一早晨，杜邦公司負(fù)責(zé)研究的化學(xué)家卡洛瑟斯發(fā)現(xiàn)，爐內(nèi)東西已經(jīng)凝結(jié)成纖維。這件意外幫助杜邦公司發(fā)現(xiàn)了尼龍的制造方法。而事實上，德國的在這方面的研究一直領(lǐng)先于美國，這種意外也在德國發(fā)生過，但是他們都放棄了這個實驗結(jié)果。因此，企業(yè)的創(chuàng)新活動，必須建立在對變化、機遇和新情況的認(rèn)知上，必須能夠敏銳地察覺到現(xiàn)實與理論推測之間不一致的地方，敢于打破常規(guī)思維深入思考。富有企業(yè)家精神的企業(yè)家會積極主動發(fā)現(xiàn)機遇，踏實肯干，為創(chuàng)造出全新且與眾不同的價值和滿意度而努力[12]。另外，創(chuàng)新不僅是運氣或直覺，還需要企業(yè)去尋求創(chuàng)新、積極加以組織和加強管理。創(chuàng)新日益成為專業(yè)人員有組織并且系統(tǒng)化的常規(guī)工作，他們將原先稀缺的活動轉(zhuǎn)化成為一項能夠以可預(yù)期的方式產(chǎn)生作用的常規(guī)過程[13]。只有善于發(fā)現(xiàn)創(chuàng)新機遇、善于組織管理的企業(yè)家才能夠?qū)@內(nèi)外部變化深入分析，積極組織和加強管理創(chuàng)新生產(chǎn)，進而提升企業(yè)的創(chuàng)新水平。據(jù)此，本文提出如下假設(shè)：

第二，具有敏銳洞察力的企業(yè)家能夠發(fā)現(xiàn)創(chuàng)新機遇，并組織創(chuàng)新生產(chǎn)。系統(tǒng)化的創(chuàng)新是有目的、有組織的行為，是企業(yè)家通過對創(chuàng)新機遇進行系統(tǒng)化分析而獲得的。事實上，對于一些意外的研究結(jié)果，企業(yè)家需要抓住機會，因為這些研究結(jié)果通過進一步探索有可能成為改變?nèi)祟惿畹闹卮髣?chuàng)新。具有敏銳洞察力的企業(yè)家能夠發(fā)現(xiàn)這些機會，從而成為行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者和創(chuàng)新產(chǎn)品的先驅(qū)，例如，杜邦化學(xué)、IBM、松下電器等。創(chuàng)新活動必須建立在對變化、機遇和新情況的認(rèn)知上，企業(yè)家必須能夠敏銳地察覺到現(xiàn)實與理論之間的差距，敢于打破常規(guī)，深入思考，積極主動發(fā)現(xiàn)新機遇，為創(chuàng)造出全新且與眾不同的價值和滿意度而努力[8]。另外，創(chuàng)新活動不能僅憑運氣或直覺，還需要企業(yè)家主動尋求創(chuàng)新機會、積極組織、加強管理，將創(chuàng)新活動發(fā)展為專業(yè)人員有組織、系統(tǒng)化的常規(guī)工作，將之前稀缺的活動轉(zhuǎn)化成為一項能夠通過可預(yù)期的方式產(chǎn)生作用的常規(guī)活動[9]。只有善于發(fā)現(xiàn)創(chuàng)新機遇、善于組織管理的企業(yè)家才能夠?qū)?nèi)外部環(huán)境的變化進行深入分析，積極推動創(chuàng)新生產(chǎn)，進而提升企業(yè)的創(chuàng)新水平。據(jù)此，本文提出如下假設(shè)：

假設(shè)1：企業(yè)管理者的企業(yè)家精神越高，企業(yè)的研發(fā)投入越大。

3政治關(guān)系對企業(yè)家精神與企業(yè)創(chuàng)新關(guān)系的影響

筆者認(rèn)為，雖然總體而言企業(yè)家精神會對所有企業(yè)的創(chuàng)新投入產(chǎn)生影響，但是這種影響的程度卻有可能因企業(yè)政治關(guān)系的不同而存在差異。由于國有企業(yè)的管理者通常只關(guān)注任期內(nèi)企業(yè)的經(jīng)營情況，其每項決策也僅僅是為了最大化個人在職期間的利益，這就會導(dǎo)致經(jīng)理人忽視與企業(yè)長期利益密切相關(guān)的企業(yè)創(chuàng)新活動。此外，國企管理者的任命往往具有行政色彩，他們并不是嚴(yán)格意義上的企業(yè)家，而是扮演一種“準(zhǔn)官員”的角色[10]。對于他們而言，企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展并不重要，而個人晉升才是他們的根本利益。在這種體制下，即使國有企業(yè)的經(jīng)理人富有企業(yè)家的冒險精神，也會導(dǎo)致他們往往會把這種冒險精神用于尋租或者升遷等風(fēng)險活動中，而不會用于企業(yè)創(chuàng)新。但對于民營企業(yè)而言，情形就有所不同。企業(yè)家是企業(yè)的所有者甚至是締造者，他們會為企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展考慮。而創(chuàng)新是企業(yè)保持競爭優(yōu)勢的源泉。富有企業(yè)家精神的企業(yè)家，不會只局限于短期利益，而更愿意承擔(dān)風(fēng)險，進行創(chuàng)新投入，以便實現(xiàn)長期利益的最大化。所以民營企業(yè)更有進行企業(yè)創(chuàng)新投資的激勵。據(jù)此，本文提出如下假設(shè)：

假設(shè)2：相對于國有企業(yè)，民營企業(yè)的企業(yè)家精神越高，企業(yè)創(chuàng)新的投入越多。

4知識產(chǎn)權(quán)保護力度對企業(yè)家精神與企業(yè)創(chuàng)新關(guān)系的影響

筆者認(rèn)為，除了政治關(guān)系之外，企業(yè)家精神對企業(yè)創(chuàng)新的促進作用還會受到各地區(qū)知識產(chǎn)權(quán)保護力度高低的影響。

首先，由于企業(yè)創(chuàng)新需要企業(yè)長期的大額投入，所以對資金的需求較大。而在知識產(chǎn)權(quán)保護力度較高的地區(qū)，投資者對于企業(yè)創(chuàng)新成功后的回報將更有把握，因此也更愿意增加對于企業(yè)研發(fā)項目的投資。而這可以大大緩解企業(yè)的融資約束，從而進一步增加企業(yè)對于研發(fā)的投入。

其次，如果一個地區(qū)的知識產(chǎn)權(quán)保護力度較大，那么企業(yè)的研發(fā)成果越不容易被剽竊、抄襲。在產(chǎn)權(quán)得到保護之后，企業(yè)將更愿意披露自己的專利信息。而信息的自愿披露可以降低企業(yè)搜尋信息的成本。其他企業(yè)在獲取這些信息后，可以在此基礎(chǔ)上進行后續(xù)研發(fā)，從而在行業(yè)內(nèi)形成創(chuàng)新的聯(lián)動效應(yīng)，增加企業(yè)研發(fā)積極性。

最后，在知識產(chǎn)權(quán)保護力度較大的地區(qū)，創(chuàng)新成果具有極強的排他性。這降低了專利技術(shù)被侵權(quán)或者模仿的可能性，從而確保研發(fā)的巨額投入可以從產(chǎn)品的壟斷利潤中獲得回報。即使企業(yè)的創(chuàng)新技術(shù)遭到侵權(quán)，受損方也將因此獲得巨額的賠償。這些都可以進一步促進富有冒險精神的企業(yè)家從事企業(yè)創(chuàng)新這項高風(fēng)險、高收益的投資活動。據(jù)此，本文提出如下假設(shè)：

假設(shè)3：相對于知識產(chǎn)權(quán)保護力度較低的地區(qū)，在知識產(chǎn)權(quán)保護力度較高的地區(qū)，企業(yè)的企業(yè)家精神越高，企業(yè)的創(chuàng)新投入越大。

三、研究設(shè)計

1樣本與數(shù)據(jù)來源

參考Cui和Mak[11]以及潘越等[12]的研究，本文將研究樣本縮小到滬深A(yù)股的高新技術(shù)行業(yè)。具體包括以下三種行業(yè)：制造業(yè)、信息傳輸和軟件業(yè)以及信息技術(shù)服務(wù)業(yè)?？紤]到2006年以后，企業(yè)會計準(zhǔn)則對研發(fā)費用的處理由全部費用化改為部分費用化，因而本文選取的樣本區(qū)間限定為2006—2012年，并對樣本進行了以下剔除：（1）剔除上市年度不足一年的公司。（2）剔除控制變量殘缺的上市公司。最終搜集并整理了以下數(shù)據(jù)：（1）企業(yè)創(chuàng)新數(shù)據(jù)。本文采用企業(yè)的研發(fā)強度作為企業(yè)創(chuàng)新的度量指標(biāo)。該指標(biāo)的計算方法為企業(yè)的研發(fā)投入除以企業(yè)的銷售收入。（2）企業(yè)家精神數(shù)據(jù)?，F(xiàn)有文獻對企業(yè)家精神的度量指標(biāo)主要有自我雇傭率[13]、企業(yè)所有權(quán)比率等指標(biāo)。鑒于數(shù)據(jù)的可得性，本文采用個體和私營企業(yè)所雇傭的工人數(shù)占總就業(yè)人口的比率（自我雇傭率）作為衡量企業(yè)家精神的指標(biāo)。相對于其他指標(biāo)，該指標(biāo)更能反映一個地區(qū)私營經(jīng)濟的活躍程度，指標(biāo)數(shù)值越高，私營和個體企業(yè)占比越大，該地區(qū)居民越愿意成為個體和私營業(yè)主及從業(yè)人員，從事創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新等高風(fēng)險活動，因此這個地區(qū)人員的冒險精神和承擔(dān)風(fēng)險的能力越強。相應(yīng)的，企業(yè)家精神也更高。個體和私營企業(yè)所雇傭的工人數(shù)和總就業(yè)人口數(shù)據(jù)來自《中國城市統(tǒng)計年鑒》。（3）知識產(chǎn)權(quán)保護。本文使用的知識產(chǎn)權(quán)保護力度數(shù)據(jù)來源于樊綱和王小魯[14]編寫的《中國市場化指數(shù)：各地區(qū)市場化相對進程2011年報告》。在分樣本研究中，如果某地區(qū)的知識產(chǎn)權(quán)保護力度高于全國的中位數(shù)水平，則認(rèn)為該地區(qū)的知識產(chǎn)權(quán)保護力度較高，并將該樣本劃入“知識產(chǎn)權(quán)保護力度較高地區(qū)”組，否則劃入“知識產(chǎn)權(quán)保護力度較低地區(qū)”組。本文使用的其他數(shù)據(jù)來自萬得和國泰安數(shù)據(jù)庫。

2檢驗?zāi)Ｐ图白兞空f明

為了檢驗假設(shè)1，本文構(gòu)建如下模型：

RDinti，t=α+β1Ei，t+β2Controli，t+β3IndDummyi，t+β4TimeDummyi，t+εt（1）

本文對相關(guān)數(shù)據(jù)處理及模型估計方法做如下說明：第一，因為研發(fā)強度（RDint）是以0為下限、100為上限的截尾變量（Censored Variable），所以本文采用Tobit模型進行估計。第二，為了避免因極端值所造成的不利影響，本文對研發(fā)強度、企業(yè)家精神以及控制變量中的連續(xù)變量在1%水平上的極端值進行了Winsorize處理。第三，為了避免混合截面數(shù)據(jù)（Pool Data）導(dǎo)致的聚類問題，模型中各變量的標(biāo)準(zhǔn)差都經(jīng)過個體和時間的Cluster調(diào)整。模型有關(guān)變量定義如表1所示。

四、實證結(jié)果分析

1描述性統(tǒng)計結(jié)果

表2是最主要的實驗變量——研發(fā)強度的描述性統(tǒng)計結(jié)果。

由表2可知，相比于企業(yè)家精神較低的公司，企業(yè)家精神較高的公司更愿意增加在創(chuàng)新研發(fā)上的投入，這與本文假設(shè)1的理論預(yù)期基本一致。

2回歸結(jié)果分析

表3中的列2報告了假設(shè)1的檢驗結(jié)果。結(jié)果顯示，企業(yè)家精神的系數(shù)在1%的水平上顯著為正，即在企業(yè)家精神越高的企業(yè)中，其研發(fā)投入也越大。這說明作為一項投入高、回報期長的企業(yè)財務(wù)決策，創(chuàng)新需要應(yīng)對各方面的風(fēng)險和不確定性。企業(yè)家承擔(dān)風(fēng)險和應(yīng)對不確定性的能力使其能夠勝任并偏好這項活動，因此富有冒險精神的企業(yè)家更愿意從事高風(fēng)險、高回報的創(chuàng)新投資。該實證結(jié)果與假設(shè)1的理論分析是一致的。

在此基礎(chǔ)上，本文根據(jù)樣本企業(yè)最終控制人性質(zhì)的不同，將總樣本分為國有企業(yè)和民營企業(yè)兩組，從而進一步分析在不同類型企業(yè)中，企業(yè)家精神對企業(yè)創(chuàng)新的影響是否存在明顯不同。表3中的列3和列4列示了實證回歸的結(jié)果。結(jié)果表明，在控制了其他影響因素后，企業(yè)家精神對企業(yè)創(chuàng)新的促進作用只在民營企業(yè)組中存在。這是因為在國有企業(yè)中，企業(yè)的績效考核一般不會考慮經(jīng)理人因創(chuàng)新投資和研發(fā)成果而帶來的長期績效。因此，經(jīng)理人都有機會主義的動機以最大化在職期間的利益。這就會導(dǎo)致經(jīng)理人忽視與企業(yè)長期利益密切相關(guān)的企業(yè)創(chuàng)新活動。此外，國企經(jīng)理人的任命往往具有行政性質(zhì)，經(jīng)理人并不是嚴(yán)格意義上的企業(yè)家，而是扮演一種“準(zhǔn)官員”的角色。在這種體制下，即使國有企業(yè)的經(jīng)理人富有企業(yè)家的冒險精神，也會導(dǎo)致他們往往會把這種冒險精神用于尋租或者獲取政治庇護等風(fēng)險活動中，而不會用于企業(yè)創(chuàng)新。以上實證結(jié)果與假設(shè)2的分析基本吻合。

表4的列2和列3展示了國有企業(yè)的分樣本回歸結(jié)果。結(jié)果顯示，不論是在知識產(chǎn)權(quán)保護力度較高的地區(qū)，還是在知識產(chǎn)權(quán)保護力度較低的地區(qū)，在國有企業(yè)的樣本中，企業(yè)家精神對企業(yè)創(chuàng)新的作用均不顯著。表4的列4和列5展示了民營企業(yè)的回歸結(jié)果。在知識產(chǎn)權(quán)保護力度較高的回歸方程中，企業(yè)家精神的系數(shù)為032，并在1%的水平上顯著為正，說明民營企業(yè)的企業(yè)家精神越高，企業(yè)的研發(fā)投入也越多。這是因為在知識產(chǎn)權(quán)保護力度較高的地區(qū)，由于企業(yè)創(chuàng)新的成果往往能夠得到有效的保護，企業(yè)的研發(fā)投入可以通過獲得壟斷利潤的方式得到回報。潛在的高額利潤會促使富有冒險精神的企業(yè)家從事企業(yè)創(chuàng)新這項高風(fēng)險的投資活動；而在知識產(chǎn)權(quán)保護力度較低的地區(qū)，企業(yè)家精神的系數(shù)卻在1%的水平上顯著為負(fù)。這表明在知識產(chǎn)權(quán)保護力度較低的地區(qū)，富有冒險精神的企業(yè)家普遍不愿意進行創(chuàng)新投資。這是因為企業(yè)的創(chuàng)新投入不僅沒有幫助企業(yè)獲得應(yīng)有市場地位和壟斷利潤，反而幫助了競爭對手無成本地升級更新自己的產(chǎn)品。這將極大地打擊企業(yè)進行研發(fā)的積極性。而企業(yè)家精神與企業(yè)創(chuàng)新之間的負(fù)向關(guān)系甚至表明企業(yè)家可能會將自己的精力配置到尋租等非生產(chǎn)性領(lǐng)域，從而進一步削弱企業(yè)家參與創(chuàng)新的激勵。

3穩(wěn)健性檢驗

為進一步增強以上結(jié)論的可靠性，本文還進行了以下穩(wěn)健性測試。總體來說，結(jié)論沒有發(fā)生改變。

首先，除了企業(yè)的研發(fā)強度之外，企業(yè)的專利授予量也可以度量企業(yè)的創(chuàng)新行為。本文通過中華人民共和國國家知識產(chǎn)權(quán)局“專利檢索與查詢”系統(tǒng)搜集各樣本企業(yè)的專利授予量，并重復(fù)以上回歸?；貧w結(jié)果如表5所示。表5顯示，本文的結(jié)論并沒有發(fā)生實質(zhì)性變化。

其次，企業(yè)家精神與企業(yè)創(chuàng)新的互為因果關(guān)系也可能對本文的結(jié)論造成影響。因為企業(yè)創(chuàng)新活動本身就是高風(fēng)險活動，長期的創(chuàng)新投入孕育了承擔(dān)風(fēng)險、應(yīng)對不確定性的企業(yè)家精神。為了克服由遺漏變量和互為因果帶來的內(nèi)生性，本文參考李杏[15]的研究，選取1978年各省的人均農(nóng)作物播種面積作為企業(yè)家精神的工具變量并構(gòu)建以下兩階段回歸模型（2SLS）：

E=α+β1Bozhong+β2X+u（2）

RDint=α+β1E+β2Square+β3X+ε（3）

其中，模型（2）中的Bozhong變量代表1978年各省的人均播種面積。而之所以選擇該指標(biāo)作為工具變量，是因為在耕地匱乏的地區(qū)，當(dāng)?shù)氐娜司Z食產(chǎn)量一般都較低，人們必須要找到其他途徑以維持生計。在耕地資源的硬約束下，人們承擔(dān)風(fēng)險的能力將會更強，相應(yīng)的企業(yè)家精神也會更高。而1978年作為改革開放的初始之年，私有產(chǎn)權(quán)在法律和實踐中都逐漸得到保護，人們在面對耕地不足的無奈時，可以選擇主動承擔(dān)風(fēng)險并創(chuàng)辦企業(yè)。因此，1978年各地區(qū)的人均播種面積與企業(yè)家精神顯著相關(guān)，而與2006—2012年的企業(yè)研發(fā)投入不相關(guān)。所以，該指標(biāo)是一個合適的工具變量。兩階段回歸的結(jié)果如表6和表7所示。從表6和表7可看出，本文的結(jié)論并沒有發(fā)生實質(zhì)性改變。

最后，由于因變量研發(fā)強度的零值較多，回歸方程可能會因為零膨脹的問題而產(chǎn)生偏誤。為了克服這種偏差，借鑒潘越等[12]的做法，本文將研發(fā)強度改為虛擬變量，如果上市公司的研發(fā)強度不為零，則賦值為1，否則為0，并采用零膨脹泊松回歸模型重復(fù)以上回歸，結(jié)果顯示本文的結(jié)論依然是穩(wěn)健的。

五、結(jié)論與啟示

企業(yè)創(chuàng)新是企業(yè)保持領(lǐng)先地位、提升核心競爭力的重要手段，也是一國經(jīng)濟持續(xù)增長的重要源泉。迄今為止，企業(yè)創(chuàng)新領(lǐng)域的研究一直局限于考察外部制度環(huán)境以及公司內(nèi)部治理機制對其投入和產(chǎn)出的影響，而企業(yè)家微觀主體所發(fā)揮的決定作用卻一直沒有受到關(guān)注。本文以2006—2012年滬深A(yù)股高新技術(shù)行業(yè)的上市公司作為樣本，創(chuàng)新性地基于企業(yè)家微觀個體的視角研究企業(yè)家的特殊才能或者說企業(yè)家精神是否可以起到促進企業(yè)創(chuàng)新的作用。在此基礎(chǔ)上，本文又進一步考查了政治關(guān)系以及知識產(chǎn)權(quán)保護力度對這種作用的影響。

1主要結(jié)論

第一，企業(yè)家精神的確可以起到促進企業(yè)創(chuàng)新的激勵作用，即企業(yè)家承擔(dān)風(fēng)險以及處理不確定性的能力越強，其對高風(fēng)險、高收益的投資項目也會更加偏好，企業(yè)的研發(fā)投入也相應(yīng)越多。在根據(jù)政治關(guān)系對樣本進一步細(xì)分之后發(fā)現(xiàn)，這種效應(yīng)僅在民營企業(yè)中存在。

第二，將國有企業(yè)的樣本和民營企業(yè)的樣本根據(jù)知識產(chǎn)權(quán)保護力度的高低進行區(qū)分之后發(fā)現(xiàn)，在國有企業(yè)的樣本中，無論是在知識產(chǎn)權(quán)保護力度較高還是知識產(chǎn)權(quán)保護力度較低的地區(qū)，企業(yè)家精神均不能對企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)生顯著影響。這主要是因為國有管理者一般只在意任期內(nèi)的短期績效，對企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展缺乏足夠的關(guān)注，從而導(dǎo)致其功利主義行為。另外，國有企業(yè)管理者“準(zhǔn)官員”的身份也使得他們將更在乎個人晉升，而不是企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。而在民營企業(yè)的樣本中，如果某地區(qū)的知識產(chǎn)權(quán)保護力度較高，那么企業(yè)家精神將能顯著促進企業(yè)創(chuàng)新。與之相反，如果某地區(qū)的知識產(chǎn)權(quán)保護力度較低，企業(yè)家精神反而會抑制企業(yè)創(chuàng)新。這主要是因為，在知識產(chǎn)權(quán)制度完善的地區(qū)，企業(yè)家會更樂意從事創(chuàng)新活動。而在知識產(chǎn)權(quán)保護力度較低的地區(qū)，企業(yè)家的創(chuàng)新成果容易被人模仿，這會挫傷企業(yè)家創(chuàng)新的積極性，導(dǎo)致企業(yè)家精神被配置到非生產(chǎn)性的領(lǐng)域，從而進一步抑制企業(yè)創(chuàng)新。

2啟示

第一，近三十年來，中國經(jīng)濟在法律制度缺失、知識產(chǎn)權(quán)保護力度較弱的情況下高速增長，這種現(xiàn)象被西方學(xué)者稱為“中國經(jīng)濟增長之謎”。然而，更為奇怪的是，中國各地區(qū)在同樣的政治體制之下，卻有著十分懸殊的經(jīng)濟發(fā)展水平，究竟是什么因素導(dǎo)致這種差異？許多學(xué)者從非正式制度的角度回答了這個問題。而本文的研究又將結(jié)論推進到了更為微觀的視角：正是由于各地區(qū)之間企業(yè)家承擔(dān)風(fēng)險、應(yīng)對不確定性的能力相差巨大，企業(yè)的研發(fā)投入水平參差不齊，才會導(dǎo)致地方經(jīng)濟發(fā)展的水平天差地別。

第二，企業(yè)的創(chuàng)新活動不僅失敗率高，而且投入大、周期長，因而素來被視為一項風(fēng)險極大的投資活動。企業(yè)之所以仍然愿意冒如此大的風(fēng)險主要是希望獲得創(chuàng)新成功之后的壟斷利潤。然而，如果知識產(chǎn)權(quán)保護制度缺失，企業(yè)的研發(fā)成果很容易被人模仿和剽竊，并在侵權(quán)之后仍然不能獲得足夠的賠償，這將極大地挫傷企業(yè)家創(chuàng)新的動力。因此，建立完善的知識產(chǎn)權(quán)保護制度，不僅可以為培養(yǎng)世界級企業(yè)家以及培育世界級創(chuàng)新企業(yè)奠定制度基礎(chǔ)，也能為建設(shè)創(chuàng)新型國家、促進中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型提供制度保障。

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