我國商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務研究

摘 要：隨著經(jīng)濟全球化的不斷發(fā)展，我國在世界經(jīng)濟發(fā)展中的地位越來越突出。特別是在加入了世貿(mào)組織后，讓我國金融市場迎來發(fā)展的春天。但是，值得注意的是，經(jīng)濟全球化對我國的金融市場也帶來了相應的挑戰(zhàn)。國外金融集團利用自身在人才與資金及運營方式上面的優(yōu)勢，為國內(nèi)客戶提供更為優(yōu)質(zhì)的金融服務，從而對我國商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務的發(fā)展帶來了巨大的考驗。

關鍵詞：商業(yè)銀行；投資銀行業(yè)務；創(chuàng)新發(fā)展

一、引言

隨著我國金融業(yè)的進一步改革，我國商業(yè)銀行利率市場化的進程正在不斷加快，傳統(tǒng)意義上的商業(yè)銀行盈利模式逐漸被市場發(fā)展所淘汰。商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務的異軍突起，打破了國有銀行一統(tǒng)天下的局面。目前我國商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務的發(fā)展優(yōu)勢非常明顯，而且隨著金融市場的初步完善，貨幣市場與資本市場的連接日益緊密，從而使得發(fā)展期貨市場的時機越來越成熟。如何創(chuàng)新發(fā)展投資銀行業(yè)務，正是目前擺在我國商業(yè)銀行面前的一大難題。

二、目前我國商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務的發(fā)展現(xiàn)狀

1.金融業(yè)對外開放使商業(yè)銀行迎來了競爭挑戰(zhàn)

隨著我國金融業(yè)對外開放的深度與廣度不斷強化，中國開始逐漸融入世界金融體系之中。目前來講，我國的商業(yè)銀行市場已經(jīng)實現(xiàn)了對外開放。但在，為了占領中國龐大的金融市場，外資金融機構通過設計分支機構，或者是參股中資銀行與其他金融機構的方式來不斷擴大自身所經(jīng)營的業(yè)務品種。與此同時，外資金融機構還通過各種方式來擴大自身在中國金融市場上的份額，讓其在資金管理、貿(mào)易融資等方面的優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)，從而吸引了許多國內(nèi)的高端客戶。但是，跟外資銀行相比較，中資銀行雖然在本土經(jīng)營與經(jīng)營網(wǎng)點、本土投資的選擇上面具有相應的優(yōu)勢。但是，外資銀行具有人員專業(yè)性高、創(chuàng)新能力強、客戶管理先進等方面的優(yōu)勢。而且隨著外資銀行機構網(wǎng)點的不斷擴張，投資與經(jīng)營不斷本土化的發(fā)展，進而不斷壓縮著我國商業(yè)銀行的生存空間，給投資銀行業(yè)務的開展帶來了巨大的阻礙。所以，金融業(yè)的逐漸對外開放使我國商業(yè)銀行迎來了競爭挑戰(zhàn)。

2.我國商業(yè)銀行的脫媒效應顯著增大了

由于我國金融體系改革的不斷深入，金融市場獲得了繁榮發(fā)展，而貨幣市場與資本市場也得到了相應的完善，但我國商業(yè)銀行的脫媒效應開始顯現(xiàn)。我國商業(yè)銀行的脫媒效應主要體現(xiàn)在部分企業(yè)債券、短期融資券、股票融資、票據(jù)市場工具等取代了部分貸款，與此同時，證券投資基金、貨幣市場基金及居民股票投資取代了部分存款。目前我國商業(yè)銀行之中投資銀行業(yè)務的發(fā)展困境主要體現(xiàn)在三個方面，首先是短期融資券、股票融資與企業(yè)債券的不斷增加。企業(yè)債券與短期融資券的發(fā)行量不斷增加，特別是在開展了上市公司的股權分置改革以來，從而恢復了股票市場的融資功能，進一步擴大了股權融資規(guī)模。這就會在一定程度上取代銀行的貸款，從而導致了脫媒效應的顯現(xiàn)。雖然當前我國銀行貸款在金融市場中還是占據(jù)了主導地位，但目前這種主導地位的優(yōu)勢正在不斷減弱。其次是當前我國居民的資金儲蓄正在向證券市場投資轉(zhuǎn)化。這是因為近幾年來，我國的股票市場持續(xù)升溫，進而讓居民的一些儲蓄存款開始分流到股票市場當中去。這最為直接的表現(xiàn)就是貨幣市場基金與證券投資資金規(guī)模的進一步擴大。除此之外，國家政策中提到要大力發(fā)展資本市場，有效擴大融資的規(guī)模與比重。所以，隨著我國金融市場的創(chuàng)新發(fā)展，票據(jù)市場工具的日益豐富，導致了企業(yè)的融資工具更加多樣化，讓我國商業(yè)銀行的脫媒效益更加凸顯。

3.中資商業(yè)銀行的盈利模式急需變革

商業(yè)銀行作為一種金融服務行業(yè)，它主要的服務特性便體現(xiàn)在它的中間業(yè)務上面。但由于各種條件的限制及影響，導致了我國商業(yè)銀行的主要收入來源于利總收入，而商業(yè)銀行來自中間業(yè)務的收入比重只在其中占據(jù)了較小的部分。在美國的商業(yè)銀行之中，其他非利息收入目前正在不斷上升，這跟美國金融市場發(fā)達，商業(yè)銀行的投資工具較多有重要關系。與美國商業(yè)銀行的收入結(jié)構相比較，我國商業(yè)銀行的非利息收入比重較低，而且來源還具有單一性。這就說明了我國商業(yè)銀行很少會關注保險業(yè)務、投資銀行業(yè)務及證券化業(yè)務等方面的實際收入，只是依靠相應的銀行網(wǎng)點優(yōu)勢來賺取結(jié)算、代理等費用。目前來講，國際投資者對上市銀行的主要評估指標，便是銀行的具體資本市場與發(fā)展的中間業(yè)務水平及潛力如何。所以，我國的商業(yè)銀行在發(fā)展投資銀行業(yè)務的過程中，需要逐漸轉(zhuǎn)變盈利模式，進而才能面對來自國際市場上更為強烈的沖擊與考驗。

三、創(chuàng)新發(fā)展商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務的措施

1.構建短期融資券承銷平臺

目前來講，構建企業(yè)短期融資券承銷平臺是創(chuàng)新發(fā)展我國商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務的重要措施。與此同時，這也是我國商業(yè)銀行實施低成本直接融資的重要手段，也是提升銀行服務質(zhì)量的重要方法。商業(yè)銀行通過這個平臺可以與企業(yè)之間建立良好的銀企關系，從而帶動銀行與企業(yè)之間業(yè)務的順利開展。就像貸款、財務顧問、企業(yè)結(jié)算、并購等等。雖然我國的商業(yè)銀行具有本土性優(yōu)勢，但由于長期處于分業(yè)經(jīng)營的狀態(tài)下，所以缺乏相應從事投資銀行業(yè)務的平臺及相關創(chuàng)新產(chǎn)品，因此難以有效地開展相應的銀行業(yè)務。與此同時，我國商業(yè)銀行在開展投資銀行業(yè)務的過程中，還面臨國內(nèi)專業(yè)投資銀行與國外綜合性商業(yè)銀行的雙向競爭。所以，商業(yè)銀行需要通過業(yè)務創(chuàng)新、組織創(chuàng)新等形式來有效拓展投資銀行業(yè)務，并能夠通過對具體金融產(chǎn)品的創(chuàng)新發(fā)展來強化自身的品牌影響力，進而增強自身的市場核心競爭力。

2.建立銀團貸款平臺

我國的商業(yè)銀行在創(chuàng)新發(fā)展投資銀行業(yè)務的過程中，還需要建立起銀團貸款平臺，通過牽頭的形式來組織起銀團貸款平臺，能夠使我國的商業(yè)銀行為大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供更好的信貸服務，從而拓展與各企業(yè)之間的合作空間，為企業(yè)提供全方位、多樣化的金融服務。從我國商業(yè)銀行當前的發(fā)展情況上來看，我國除了經(jīng)紀與證券承銷等傳統(tǒng)投資銀行業(yè)務以外，其他形式的投資銀行業(yè)務基本上都可以通過從事或者是以財務顧問的形式來參與其中，主要的形式便包括了公司理財、銀團貸款、兼并收購等等。

3.創(chuàng)建資產(chǎn)管理業(yè)務平臺

隨著我國金融市場的逐步完善，許多金融機構都建立起了資產(chǎn)管理業(yè)務平臺，同時在多個區(qū)域開展了綜合經(jīng)營試點，像中國建設銀行與中國工商銀行等都已經(jīng)成立了相應的基金公司。這些金融機構通過基金公司來為個人客戶提供各種理財服務，其中便包括了票據(jù)投資、債券投資、貨幣市場基金等等。所以我國的商業(yè)銀行在創(chuàng)新發(fā)展投資銀行業(yè)務的過程中，需要創(chuàng)建資產(chǎn)管理業(yè)務平臺，有效發(fā)揮出商業(yè)銀行在銷售、資金、客戶源等方面的優(yōu)勢，從而達到快速拓展投資銀行業(yè)務的目的。商業(yè)銀行還需要根據(jù)自身發(fā)展的實際情況來建立投資銀行業(yè)務運營平臺，同時采取有效措施來與商業(yè)銀行當前所開展的業(yè)務形成較強的互補性。能夠整合好商業(yè)銀行的內(nèi)外部資源，同時準確地為客戶提供全方位、多樣化的優(yōu)質(zhì)服務。

4.組建并購業(yè)務平臺

通過研究國外企業(yè)的發(fā)展歷程我們發(fā)現(xiàn)，許多企業(yè)都是通過與其他企業(yè)進行合并的方式來發(fā)展壯大自己的。隨著市場競爭的日益激烈化，為了使企業(yè)能夠在日益嚴峻的市場競爭之中占據(jù)一席之地，就需要通過并購的方式來實現(xiàn)重組，從而擴大自身的發(fā)展規(guī)模。所以，商業(yè)銀行需要組建好并購業(yè)務平臺，能夠根據(jù)貸款客戶的行業(yè)分布特點來為企業(yè)實施并購策劃，進而開展投資銀行業(yè)務，從而達成行業(yè)整合的目標。

四、結(jié)語

總而言之，商業(yè)銀行在創(chuàng)新發(fā)展投資銀行業(yè)務時，需要根據(jù)自身的實際發(fā)展情況來分析在開展業(yè)務過程中所存在的優(yōu)缺點，同時根據(jù)市場變化與客戶需要來變革產(chǎn)品與創(chuàng)新管理模式，進而為進一步的綜合經(jīng)營發(fā)展奠定良好的基礎。

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作者簡介：張杰峰，廈門大學，金融學