論債務(wù)危機的形成原因
——以歐債危機為例

文|徐雯

論債務(wù)危機的形成原因
——以歐債危機為例

文|徐雯

歐債危機

談及歐債危機，大多數(shù)人想來并不陌生，它是美國次貸危機的延續(xù)和深化所引發(fā)的自2009年以來在歐洲部分國家爆發(fā)的主權(quán)債務(wù)危機。

早在2008年10月華爾街金融風暴初期，北歐的冰島主權(quán)債務(wù)問題就開始顯現(xiàn)。之后中東債務(wù)危機隨之爆發(fā)。所幸無論是冰島或是中東，亦或是一些其他小國，得益于并不龐大的經(jīng)濟規(guī)模和及時的國際救助，未至于形成全球性大規(guī)模的金融動蕩。

2009年12月，希臘的主權(quán)債務(wù)危機逐漸浮出水面，且不斷發(fā)展，很快蔓延到了葡萄牙、意大利、愛爾蘭、希臘、西班牙等國家。與此同時，美國三大評級機構(gòu)卻落井下石，連連下調(diào)希臘等債務(wù)國的信用評級。美國此舉一出，國際社會紛紛表示擔憂，債務(wù)危機極有可能蔓延至整個歐洲，并侵蝕脆弱復蘇中的世界經(jīng)濟。

歐債危機形成原因

從2008年華爾街金融風暴初期開始，金融危機逐步席卷世界，歐盟各個國家的財政赤字和政府債務(wù)也一直居高不下。隨著國際信用評級機構(gòu)不斷調(diào)低希臘、愛爾蘭、葡萄牙和西班牙這四個狀況本就最糟糕的國家的主權(quán)信用評級，引爆于希臘的這場主權(quán)債務(wù)危機也開始不斷蔓延。雖然國際貨幣基金組織和歐盟拿出了救助金7500億歐元，但對于這場鋪天蓋地席卷而來的歐債危機可謂是杯水車薪，收效甚微。深究其根本，美國爆發(fā)的這場金融危機無疑是這場債務(wù)危機的導火索；但歐盟各國財政赤字長久居高不下，本質(zhì)上來看還是歐元區(qū)貨幣體系出現(xiàn)了問題；歐元區(qū)固有的制度弊端，歐盟作為一個政治經(jīng)濟一體化組織，長期以來存在的結(jié)構(gòu)性缺陷共同作用、發(fā)酵最終導致了這場債務(wù)危機的全面爆發(fā)。

歐盟各國經(jīng)濟發(fā)展不平衡。在歐盟，各個國家的生產(chǎn)效率可謂是天壤之別。舉個簡單的例子：譬如葡萄牙、愛爾蘭這些國家對于荷蘭、德法這些傳統(tǒng)的老牌工業(yè)國家較高的勞動生產(chǎn)率自然是望塵莫及的，他們之間的競爭力自然也是相去甚遠。葡萄牙、愛爾蘭等國在產(chǎn)業(yè)競爭中占不到便宜，卻又不得不維持本國經(jīng)濟的短期增長，被迫便只剩下超前消費和信貸這兩個選擇了。

歐元區(qū)固有的體制缺陷。在歐盟成立之初，歐洲各國只單一的統(tǒng)一了貨幣政策，而對于財政政策則是各行其是，也就是所謂的二元結(jié)構(gòu)。由于每個國家的財政政策由各國自行確立，歐盟各國的財政表現(xiàn)沒有辦法獲得統(tǒng)一監(jiān)督，及時糾正自然也就更遙不可及，長期如此發(fā)展，歐盟對于危機突發(fā)危機的處理能力漸趨弱勢。雖然歐盟也意識到了這一先天不足，力圖通過《穩(wěn)定與增長公約》有所緩和這一現(xiàn)狀，可惜“公約”實行后，并未收到預期的約束力和效果。

同時，歐元區(qū)的“保護傘”效應(yīng)也是個不容忽視的問題。以最先爆發(fā)債務(wù)危機的希臘為例，歐盟的“低利率”、“低通脹”政策一方面為希臘缺乏計劃性的融資解決了后顧之憂，另一方面，又為希臘國民的過度消費提供了保障。然而，市場這只無形的手作用從未停下，當希臘已經(jīng)積重難返，步履維艱的時候，市場的劇烈調(diào)整另其付出了極為慘重的代價。

這時，所謂的“保護傘”顯然無法令陷入危機的國家高枕無憂了。歐元區(qū)缺乏了“中央財政”的支持，勢單力薄的各國卻也只能孤軍奮戰(zhàn)，想要化險為夷自然也就沒有那么容易了。

社會福利制度不合理。眾所周知，歐洲極好的福利待遇令幾乎所有的中國人都羨慕不已。然而與此同時，伴隨著看似完美且極其人性化的福利制度，有兩個問題會顯得尤為突出。首先是經(jīng)濟問題，大量的福利費用支出必將加重政府的財政負擔，從而也成為國家舉債累累，政府財政赤字居高不下的一個重要理由。其次則是社會問題，即人口老齡化程度嚴重，社會勞動力缺失。歐洲是世界上人口老齡化程度最高的地區(qū)，超前的社會福利制度就像一張無所不能的“安全網(wǎng)”，不僅歐洲各國本國存在生育觀念受到影響，老年人口不斷增多，青壯年勞動力勞動積極性受到打擊等問題，面對如此一張“安全網(wǎng)”的誘惑，更是吸引了源源不斷的外來居民，長此以往，歐洲各國的人口老齡化問題愈演愈烈，而政府卻在社會福利制度上寸步不讓，絲毫不打折扣，財政赤字得不到解決，政府負債累累，不堪重負也是理所應(yīng)當?shù)牧恕?/p>

外部因素。在如今這樣一個經(jīng)濟全球化的大背景下，歐債危機也無可避免的受到了外部因素的影響?；蛟S是1929的經(jīng)濟危機對于歐洲各國而言像是一段抹不去的噩夢一般，為了防止經(jīng)濟全面蕭條而引發(fā)的大面積失業(yè)、社會動蕩等一系列問題，在國際經(jīng)融危機爆發(fā)后，各國不約而同采用了刺激經(jīng)濟增長的財政政策。已經(jīng)債臺高筑的各國政府終于不堪重負，如果對照歐盟出臺的《穩(wěn)定與增長公約》則可以發(fā)現(xiàn)，無論是政府債務(wù)總額占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重，還是政府財政赤字占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重都遠遠超過了“公約”中規(guī)定的數(shù)值。而美國華爾街金融巨擘們的惡意炒作投機行為，更是不懷好意地為這場歐債危機添磚加瓦。

歐債危機給我國的啟示

由以上分析容易看出，內(nèi)部因素與外部因素的共同作用最終導致了歐洲債務(wù)危機的全面爆發(fā)。由歐債危機的形成原因分析，給我國經(jīng)濟發(fā)展以下幾點啟示。第一，我國處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期，應(yīng)該加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式；促進第一、第二、第三產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展，尤其是提升服務(wù)業(yè)發(fā)展水平，提高中國經(jīng)濟軟實力。第二，在社會主義市場經(jīng)濟體制下，應(yīng)注重不可以弱化政府的宏觀調(diào)控作用；中央財政必須作為各地財政強有力的后盾，同時應(yīng)盡快加強對各個地方政府財政預算的管理，結(jié)合國內(nèi)生產(chǎn)總值等指標，將國家債務(wù)，財政赤字控制在合理的范圍內(nèi)；第三，不斷完善與國家經(jīng)濟發(fā)展水平相適應(yīng)的社會福利制度；既要保障我國國民的權(quán)益，又要切忌福利支出超前，為政府財政帶來不必要的負擔。第四，在經(jīng)濟全球化的大背景下，科學處理同各國之間的經(jīng)濟合作與競爭，尤其要處理好人民幣的區(qū)域化和國際化的問題；同時不忘吸取歐債危機的教訓，必須做到我國貨幣政策與財政政策相協(xié)調(diào)，從而有效地規(guī)避政策內(nèi)部結(jié)構(gòu)性風險。

（作者單位：安徽財經(jīng)大學）