互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品對我國金融業(yè)的影響

宋哲慧+張雯雯

[摘 要] 2013年阿里巴巴推出了第一款互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品”余額寶”，隨后大量的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品產(chǎn)生。互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品吸引了不同年齡和不同財(cái)富水平的人，其第三方的交易平臺方便了公眾理財(cái)。互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品交易成本低、信息對稱性高、吸收了大量資金，對銀行產(chǎn)生了較大影響，由于銀行主導(dǎo)銷售模式，傳統(tǒng)的證券基金受的影響也不容小覷。但互聯(lián)網(wǎng)金融還處在發(fā)展階段，傳統(tǒng)的金融模式基本性質(zhì)并沒有發(fā)生變化，互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)生在一定程度上促進(jìn)了利率市場化的進(jìn)程。

[關(guān)鍵詞] 互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品；金融業(yè)；影響

[中圖分類號] F230 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼] B

C

互聯(lián)網(wǎng)金融是傳統(tǒng)金融與互聯(lián)網(wǎng)這樣一個(gè)開發(fā)環(huán)境所結(jié)合的產(chǎn)物，是一種新的金融理財(cái)模式。一定程度上互聯(lián)網(wǎng)金融拓寬了投資方式，是傳統(tǒng)金融的發(fā)展和補(bǔ)充，對于人類金融業(yè)的發(fā)展有及其重大的影響。另一方面，當(dāng)人們越來越多的把投放資金的眼光放到互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品上去的時(shí)候，傳統(tǒng)的金融行業(yè)例如以吸收存款為主要盈利方式的商業(yè)銀行就要受到一定的沖擊。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的產(chǎn)生及現(xiàn)狀

2013年6月阿里巴巴發(fā)現(xiàn)自己旗下第三方支付寶中的余額有大量的資金沉淀，于是推出了一款稱之為”余額寶”的余額增值，它具有復(fù)利，投資起點(diǎn)低，收益較為穩(wěn)定的特點(diǎn)，受到了大量投資者的喜愛，在短期內(nèi)聚集了大量財(cái)富。以此為基礎(chǔ)國內(nèi)各大互聯(lián)網(wǎng)勢力都開始發(fā)力，相繼開發(fā)出了花樣繁多的互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品，興起了一場投資互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的熱潮。

從推進(jìn)主體看我國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展現(xiàn)狀，它大致可以分為三種類型：其一是由傳統(tǒng)金融企業(yè)操縱的網(wǎng)上交易，即傳統(tǒng)金融交易基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)了技術(shù)的網(wǎng)絡(luò)化和電子化，手機(jī)銀行便屬于這種類型；其二是由本來的互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)主打的金融業(yè)務(wù)，第三方支付、P2P等服務(wù)是這種類型的典型代表；其三是由不同種類的金融企業(yè)之間或電子商務(wù)公司與金融企業(yè)之間進(jìn)行合作而產(chǎn)生的新類型業(yè)務(wù)，阿里巴巴旗下的余額寶便是這類產(chǎn)物。

基金定投，余額寶，眾籌這些在市場被社會普遍接受的理財(cái)產(chǎn)品都在一定程度上影響著不同年齡和不同財(cái)富水平的人，它們有的適應(yīng)那些手中雖有資金但數(shù)量不多的人，有的適合創(chuàng)業(yè)的年輕人籌集資金，有的適應(yīng)于擁有大量閑散資金想通過投資來達(dá)到獲得豐厚回報(bào)率目的的投資家。換句話說互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)為市場打開了一個(gè)新局面，也為這個(gè)社會帶來的更多的機(jī)會和挑戰(zhàn)。

從另一角度考慮，互聯(lián)網(wǎng)金融雖對傳統(tǒng)金融造成一定的影響，但它同樣受到傳統(tǒng)金融業(yè)對它的相互作用。隨著今年6月份開始的股市下跌，許多投資者紛紛拋售自己手中本來看好的優(yōu)質(zhì)企業(yè)股票，這其中不乏許多做互聯(lián)網(wǎng)金融的公司被投資者無情拋棄。當(dāng)他們受到來自市場和企業(yè)本身的雙重壓力時(shí)，旗下曾推出的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的收益率也在不斷的降低以彌補(bǔ)他們自身的虧損，如余額寶從最初的七日年化收益率達(dá)7%左右到現(xiàn)在僅有3%，這時(shí)人們在投資方面也會變得更加謹(jǐn)慎。

二、互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品對我國金融業(yè)發(fā)展的影響

（一）以余額寶為首的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的出現(xiàn)，以其高收益，高變現(xiàn)能力和低投入門檻受到社會群眾的關(guān)注，他們?yōu)榱说玫捷^高的收益回報(bào)開始投資這種新型的理財(cái)產(chǎn)品，把存入銀行的資金取出放進(jìn)收益率更高的余額寶成為人們的普遍做法。這種行為無疑使銀行體系的資金被移出而轉(zhuǎn)入了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)體系內(nèi)，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)得到這些大量的閑散資金后就會進(jìn)行例如股票、基金的再投資或者貸款給中小型企業(yè)以滿足其融資之需。這種行為又在一定程度上做了銀行的工作，所以在互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品盛行之際，受到?jīng)_擊最大的應(yīng)屬商業(yè)銀行。為了搶得本屬于自己的資金源，眾多商業(yè)銀行不得不放低自己的身段，模仿市場上的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品，推出一系列收益率較高的理財(cái)產(chǎn)品來吸引客戶。更深層次的說因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)金融銀行可能會失去其金融業(yè)領(lǐng)軍的地位，而形成分庭抗禮的局面。

一般均衡理論闡述，社會經(jīng)濟(jì)資源達(dá)到最優(yōu)的配置需要一個(gè)無摩擦的市場，此時(shí)交易是沒有成本的，金融中介也是不存在的。交易信息的不對稱和交易成本的存在是出現(xiàn)金融中介的前提。從互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)可以看出他是銀行等金融中介的替代品，很大程度上可以起到金融中介的作用?；ヂ?lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行的替代作用主要有兩個(gè)方面的表現(xiàn)：

第一，降低交易成本。互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)商業(yè)銀行最大的不同就在于他采取虛擬的運(yùn)作方式。互聯(lián)網(wǎng)金融不像銀行一樣有實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)，他需要的只是基于計(jì)算機(jī)技術(shù)的網(wǎng)絡(luò)終端設(shè)備和網(wǎng)絡(luò)的暢通。另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融的經(jīng)營對人員的數(shù)量沒有硬性要求，他需要的只是懂操作技術(shù)和把握全局的人，在計(jì)算機(jī)前進(jìn)行實(shí)體操作，所以他大大降低了人工成本和建筑房屋等固定成本，也降低了資金融通過程中的交易成本。

第二，提高了信息的對稱性。資金融通時(shí)的信息不對稱是商業(yè)銀行存在的另一個(gè)重要因素，互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)可以提高資金在融通過程中的信息對稱性。對于交易雙方來說，他們個(gè)人可以在一個(gè)相對透明的平臺上共享自己的個(gè)人資金，信用等信息，不用通過第三方溝通，這在一定程度上有效降低了信息在傳遞過程中的消耗；其次，互聯(lián)網(wǎng)上的海量信息可以同過搜索引擎進(jìn)行檢索，篩檢，得到對自己有用的信息，進(jìn)一步增進(jìn)交易雙方的了解；最后，個(gè)人在互聯(lián)網(wǎng)上的交易結(jié)果和信息都會保存下來，他就相當(dāng)于傳統(tǒng)商業(yè)銀行金融服務(wù)中抵押和擔(dān)保，降低資金融通雙方的道德風(fēng)險(xiǎn)，有效保證了互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的持續(xù)性。與傳統(tǒng)商業(yè)銀行相比，互聯(lián)網(wǎng)金融可以除了具備上述兩個(gè)優(yōu)點(diǎn)還有大眾性更強(qiáng)、更加重視客戶體驗(yàn)等特點(diǎn)，由此看出，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展與壯大會直接威脅到我國商業(yè)銀行的發(fā)展乃至生存空間。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融對證券行業(yè)的影響也不容小覷，由于銀行主導(dǎo)銷售模式，傳統(tǒng)的證券基金銷售則依賴于銀行與券商的實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)，阻礙了部分中小基金公司的產(chǎn)品推廣。數(shù)據(jù)顯示，在過去5年中，基金公司新增的客戶群，主要是散戶和年輕人，其中，25～35歲的人群比例最高，這些資金不是很充足的年輕人正在成為互聯(lián)網(wǎng)金融用戶的主力軍。推出余額寶的天弘基金抓住這次機(jī)會，以556.53億元的規(guī)模轉(zhuǎn)虧為盈，并因此成為了中國首屈一指的貨幣基金公司。在這之后，天貓商城成為許多基金公司的首要選擇，他們紛紛入駐天貓開展網(wǎng)上基金銷售渠道。相對于對電腦的操作，追求便利的用戶更傾向于對金融信息即時(shí)的獲取以及金融交易的快速完成。這也就意味著證券行業(yè)也要走一條符合潮流的移動終端設(shè)備研發(fā)之路，開發(fā)出適應(yīng)市場的多功能的交易系統(tǒng)。風(fēng)險(xiǎn)管理、公司信貸等一系列業(yè)務(wù)都將在這個(gè)移動終端中實(shí)現(xiàn)。endprint

（三）互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)對整個(gè)社會來說都具有重大的意義，但不能忽視的一點(diǎn)是它在一定程度上確實(shí)沖擊了我國的金融市場，對于這一點(diǎn)，互聯(lián)網(wǎng)金融要找到適合自己的道路發(fā)展下去。

從兩方面說，其一現(xiàn)有的互聯(lián)網(wǎng)主要著眼與經(jīng)濟(jì)金融比較發(fā)達(dá)的一、二線城市，三四線城市因?yàn)槠渥陨淼南忍觳蛔?，不能給互聯(lián)網(wǎng)金融提供一個(gè)很好的發(fā)展平臺，也沒有一個(gè)完善的金融機(jī)制。所以互聯(lián)網(wǎng)金融可以抓住這個(gè)時(shí)機(jī)，進(jìn)入三四線城市，輸入一批專業(yè)型人才，帶動這些中小城市互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，它們潛藏的能力也一定會反作用與互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)，。其二雖然互聯(lián)網(wǎng)金融有異軍突起之意，但傳統(tǒng)的金融模式基本性質(zhì)并沒有發(fā)生變化，互聯(lián)網(wǎng)金融只不過是扮演了一個(gè)補(bǔ)充的角色，在這方面，如果互聯(lián)網(wǎng)金融能夠與傳統(tǒng)的金融服務(wù)相結(jié)合，將傳統(tǒng)服務(wù)模式帶到網(wǎng)上去或者將互聯(lián)網(wǎng)的便捷，海量數(shù)據(jù)用到傳統(tǒng)金融業(yè)上去，勢必會讓雙方走得更遠(yuǎn)，達(dá)到雙贏的局面，同時(shí)也造福了整個(gè)社會。

（四）互聯(lián)網(wǎng)金融在一方面也影響著利率市場化的進(jìn)程。以“余額寶”為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融得以快速發(fā)展，最主要的原因還在于其接近普惠金融的實(shí)質(zhì)。建設(shè)普惠金融也是利率市場化改革的內(nèi)在要求之一，使金融體系惠及各類企事業(yè)團(tuán)體和各階層的群眾是此項(xiàng)目的主要目的，特別是針對傳統(tǒng)金融業(yè)中獲得金融服務(wù)困難的低收入人群和小微企業(yè)。從這個(gè)角度說明互聯(lián)網(wǎng)金融對社會帶來的最大優(yōu)惠就是提高了人們參與到金融投資中的積極樂觀態(tài)度和對金融投資業(yè)門檻的降低。

互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的出現(xiàn)，使得利用自己手中閑散資金投資的低收入者獲得了比銀行定期存款更高的收益，這在一定程度上提高了人們購買金融理財(cái)產(chǎn)品的熱情。正是在這類互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的沖擊下，不少商業(yè)銀行也放低身段，順應(yīng)潮流開始推出相應(yīng)的理財(cái)產(chǎn)品，當(dāng)銀行開始放棄他們盈利的主要工具活期存款利率時(shí)，就意味著銀行業(yè)走向利率市場化的趨勢。而且，互聯(lián)網(wǎng)金融符合我國利率市場化改革的方向，互聯(lián)網(wǎng)金融的迅猛發(fā)展恰恰是為利率市場化提供了一個(gè)很好的試驗(yàn)田，其發(fā)揮的刺激作用所推動的利率市場化進(jìn)程，要比監(jiān)管部門自上而下地被動推進(jìn)來得更有效?？傮w來看，互聯(lián)網(wǎng)金融正在為促進(jìn)利率市場化提供強(qiáng)勁動力，受到約束的存款利率在一定程度上影響了我國資本配置的效率和資金的周轉(zhuǎn)速度，使得利率不能在資本配置中發(fā)揮其應(yīng)有的作用，造成利率扭曲，同時(shí)使得市場上的金融投資受到了一定程度的抑制。而互聯(lián)網(wǎng)金融的存在有利于打破這種格局，加快市場資源配置效率，并且其通過互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品為客戶提供一個(gè)相對穩(wěn)定利率高的收益回報(bào)。通過眾籌或P2P等網(wǎng)絡(luò)平臺籌資的方式促進(jìn)了直接融通資金的發(fā)展，更值得一提的是，互聯(lián)網(wǎng)金融本身方便，成本低，創(chuàng)新能力強(qiáng)的優(yōu)點(diǎn)使得社會閑散資金更快速的籌集到一起，通過再貸款、再投資流通到需要的人手中，為社會的發(fā)展和進(jìn)步做出貢獻(xiàn)。

[參 考 文 獻(xiàn)]

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[2]章連標(biāo)，楊小淵.互聯(lián)網(wǎng)金融對我國商業(yè)銀行的影響及應(yīng)對策略研究[J].浙江金融，2014

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[責(zé)任編輯：劉玉梅]endprint