2015年一季度國(guó)內(nèi)小麥?zhǔn)袌?chǎng)行情回顧及二季度展望

申洪源　沈冰

1．鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)　鄭州　450046　2．95900部隊(duì)農(nóng)副業(yè)基地

2015年一季度國(guó)內(nèi)小麥?zhǔn)袌?chǎng)行情回顧及二季度展望

申洪源1沈冰2

1．鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)鄭州4500462．95900部隊(duì)農(nóng)副業(yè)基地

進(jìn)入2015年，市場(chǎng)低迷的消費(fèi)態(tài)勢(shì)延續(xù)，往年“雙節(jié)旺季”不旺，商家收購(gòu)、加工態(tài)度謹(jǐn)慎，經(jīng)濟(jì)環(huán)境低迷讓企業(yè)深刻認(rèn)識(shí)到“現(xiàn)金為王”；于此同時(shí)，國(guó)家政策性小麥常時(shí)常量投放，元月初通過(guò)“捆綁進(jìn)口小麥配額”方式集中成交了一大批小麥，更讓市場(chǎng)供應(yīng)承壓；3月份面粉加工放量，麩皮價(jià)格大幅下滑，加工企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況更是雪上加霜。由于市場(chǎng)缺乏實(shí)質(zhì)性利好，加上多種利空因素共存，預(yù)計(jì)接新前國(guó)內(nèi)小麥行情依舊弱勢(shì)運(yùn)行，難有顯著漲跌。

1　雙節(jié)旺季不旺行情持續(xù)低迷

由于2015年元旦與春節(jié)間隔時(shí)間較長(zhǎng)，市場(chǎng)缺乏實(shí)質(zhì)性利好，小麥行情穩(wěn)中趨弱。據(jù)市場(chǎng)信息，至1月末，河北、山東、河南北部地區(qū)小麥的主流收購(gòu)價(jià)在2520～2560元/t，山東西南部、河南中部、南部、安徽及江蘇大部的小麥入廠價(jià)也在2480～2540元/t低位徘徊，相比2014年年底，市場(chǎng)平均價(jià)格下滑20～60元/t。

2015年低迷的開(kāi)局源自需求極度不振。往年在春節(jié)前期加工企業(yè)多開(kāi)始進(jìn)行原糧備貨，并加大成品糧生產(chǎn)，以滿足貿(mào)易商采購(gòu)需求，而2015年，不少中小型加工企業(yè)已經(jīng)處于停產(chǎn)、半停產(chǎn)狀態(tài)，大型加工企業(yè)也減少自有原糧儲(chǔ)備，面粉貿(mào)易商因受宏觀環(huán)境影響，降低了自有成品糧儲(chǔ)備水平。

行情弱勢(shì)運(yùn)行的另一個(gè)原因是月初的小麥專場(chǎng)競(jìng)價(jià)交易。由于參與交易的企業(yè)主要是針對(duì)進(jìn)口小麥配額而去，所以就算是高價(jià)成交，也愿意低價(jià)轉(zhuǎn)售，同時(shí)，在需求極度不振的背景下，較大數(shù)量的成交量在短時(shí)間內(nèi)讓市場(chǎng)“消化不良”。

2月份開(kāi)始，市場(chǎng)進(jìn)入“春節(jié)”行情，出乎意料的是行情表現(xiàn)平穩(wěn)，供應(yīng)壓力和需求不振雙疊加導(dǎo)致“春節(jié)旺季”泡沫破滅，低迷的市場(chǎng)態(tài)勢(shì)多年罕見(jiàn)。

農(nóng)歷十五過(guò)后，市場(chǎng)購(gòu)銷逐漸有些起色，個(gè)別地區(qū)小麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)格略有上揚(yáng)。據(jù)市場(chǎng)信息，至3月中旬，河北、山東、河南北部地區(qū)小麥的入廠價(jià)格多在2560～2600元/t，山東西南部、河南中部、南部、安徽及江蘇大部的小麥入廠價(jià)在2500～2560元/t，相比春節(jié)前提高約20元/t。

分析來(lái)看，3月份后小麥行情略有回暖的主要原因，一是因市場(chǎng)需求低迷，不少面粉加工企業(yè)在春節(jié)前備貨量較少，春節(jié)后開(kāi)工較晚，使得原本應(yīng)在農(nóng)歷初十就啟動(dòng)的行情延遲到農(nóng)歷十五之后；二是不少學(xué)校開(kāi)學(xué)較晚，銷區(qū)的不少加工企業(yè)也推遲開(kāi)工，導(dǎo)致春節(jié)后的需求集中在3月份之后；三是春節(jié)之后的短期內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)渠道少，供應(yīng)量也相對(duì)較小，除了國(guó)家定時(shí)定點(diǎn)的安排托市小麥投放，貿(mào)易商及民營(yíng)企業(yè)儲(chǔ)備投放相對(duì)較少。2013～2015年國(guó)內(nèi)三等白小麥價(jià)格走勢(shì)對(duì)比見(jiàn)圖1。

圖1　2013～2015年國(guó)內(nèi)三等白小麥價(jià)格走勢(shì)對(duì)比

2　麩皮行情大跌面企困境重重

作為面粉加工的副產(chǎn)品，麩皮價(jià)格的高低在很大程度上影響著加工企業(yè)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。一般情況下（非嚴(yán)格計(jì)算），一個(gè)普通面粉企業(yè)加工1t小麥可以產(chǎn)出0．7t的面粉，0．2t的麩皮，0．08t的次粉和部分加工損耗。

2015年元旦過(guò)后，由于經(jīng)濟(jì)大環(huán)境不景氣，不少銷區(qū)或南方發(fā)達(dá)城市中打工者提早回鄉(xiāng)，產(chǎn)區(qū)、銷區(qū)的面粉消費(fèi)持續(xù)低迷。為維護(hù)銷售渠道、穩(wěn)定市場(chǎng)份額、應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)局面，不少面粉企業(yè)不得不對(duì)面粉的出廠價(jià)格一降再降。從各地企業(yè)了解情況，一段時(shí)期以來(lái)，面粉企業(yè)的30粉出廠價(jià)多數(shù)在3160～3240元/t，60粉多數(shù)在3040～3120元/t，基本屬于“0”利潤(rùn)銷售，企業(yè)僅有的盈利點(diǎn)基本上要依靠麩皮的銷售。

由于小麥的加工總量在減少，麩皮價(jià)格在1月份及2月份保持堅(jiān)挺有增的態(tài)勢(shì)，數(shù)據(jù)記錄，1月份主產(chǎn)區(qū)加工企業(yè)麩皮出廠價(jià)格多在1640～1720元/t，由于2月份多數(shù)時(shí)期處于春節(jié)假期，市場(chǎng)上麩皮供應(yīng)量稀少，主產(chǎn)區(qū)麩皮出廠價(jià)多在1680～1800元/t。

但進(jìn)入3月份后，面粉企業(yè)全面開(kāi)工提升了市場(chǎng)麩皮的供應(yīng)量，短期內(nèi)集中大量的麩皮涌入市場(chǎng)，在下游養(yǎng)殖飼料需求低迷的背景下，麩皮價(jià)格快速下滑。據(jù)市場(chǎng)信息，3月中旬，主產(chǎn)區(qū)多數(shù)地區(qū)的麩皮出廠價(jià)格降至1460～1560元/t，較2月份下滑了160～240元/t。

麩皮價(jià)格下滑直接影響到加工企業(yè)的盈利狀況，在面粉企業(yè)的面粉出廠價(jià)格維持平穩(wěn)的情況下，麩皮不足1600元/t的售價(jià)基本可以說(shuō)是吞噬掉了企業(yè)僅有的點(diǎn)點(diǎn)利潤(rùn)。

不僅如此，面粉目前的出庫(kù)情況也難以和往年農(nóng)歷十五后相比，面粉價(jià)格上調(diào)難度加大、小麥行情穩(wěn)中不下、副產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下滑，讓本已處于困境的加工企業(yè)更是雪上加霜。需要認(rèn)清的是，這種情況只是開(kāi)始，筆者預(yù)計(jì)，今年上半年的市場(chǎng)總體行情不會(huì)比現(xiàn)在更好。

對(duì)于小麥加工企業(yè)來(lái)說(shuō)，當(dāng)前唯一需要關(guān)注的是企業(yè)自身的現(xiàn)金流情況?？刂撇少?gòu)成本，盡量擴(kuò)大銷售渠道，壓縮一切不必要開(kāi)支，可能是度過(guò)難關(guān)的關(guān)鍵。在目前的市場(chǎng)環(huán)境下，任何擴(kuò)大采購(gòu)、擴(kuò)大產(chǎn)能的舉措都將是壓垮運(yùn)營(yíng)的最后一棵稻草。

3　臨儲(chǔ)平穩(wěn)投放成交同比減少

一季度，臨儲(chǔ)小麥投放平穩(wěn)，成交量較少，成交均價(jià)穩(wěn)定。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在不計(jì)算1月初的專場(chǎng)交易情況下，2015年1季度周均投放量89萬(wàn)t，周均成交量27萬(wàn)t，成交均價(jià)2451．63元/t，相比2014年，投放量和成交量分別減少10．8萬(wàn)t和39．6萬(wàn)t，成交均價(jià)提升55．47元/t。

分析來(lái)看，投放量減少主要原因是市場(chǎng)需求不佳，加之投放區(qū)域減少，大量投放難以起到相應(yīng)效果。

成交量減少的主要原因有三：一是在1月首周進(jìn)行了一次“靠成交量來(lái)分配小麥進(jìn)口配額比例”的交易會(huì)，此次專場(chǎng)交易投放201萬(wàn)t，累計(jì)成交168萬(wàn)t，為2年來(lái)臨楮交易最高成交量。由于所成交小麥需要在固定期限內(nèi)交割并完成出庫(kù)，不少參與此次專場(chǎng)交易的企業(yè)低價(jià)轉(zhuǎn)售給市場(chǎng)，導(dǎo)致市場(chǎng)供應(yīng)壓力突增。二是市場(chǎng)消費(fèi)低迷，面粉加工企業(yè)開(kāi)機(jī)率維持中等偏下水平，導(dǎo)致成交量始終處于低位。加之河南一直沒(méi)有正式開(kāi)始投放2014年托市小麥，所投放的2013年及以前的托市小麥質(zhì)量較差且存放地點(diǎn)多處于河南南部，導(dǎo)致企業(yè)參與積極性不高。三是宏觀環(huán)境低迷，企業(yè)對(duì)后期市場(chǎng)預(yù)期較低，企業(yè)為降低資金占?jí)?，多加工自有?kù)存，或隨用隨購(gòu)。

成交均價(jià)較上年有較為明顯提升，主要原因是安徽、湖北兩省相繼在1月中旬和2月上旬開(kāi)始投放2014年托市小麥，交易底價(jià)（三等小麥）從之前的2360元/t提高到2430元/t。2013～2015年政策性小麥競(jìng)價(jià)銷售交易情況見(jiàn)圖2。

圖2　2013～2015年政策性小麥競(jìng)價(jià)銷售交易情況

4　氣候墑情適宜冬麥長(zhǎng)勢(shì)良好

入冬以來(lái)，冬小麥長(zhǎng)勢(shì)良好，群體適宜，一、二類苗比例較常年持平略增。氣候方面，1月末，冬麥主產(chǎn)區(qū)迎來(lái)一場(chǎng)較大范圍的雨雪天氣，非常有利于冬麥安全越冬，增加麥田墑情，緩解前期因缺水而出現(xiàn)的輕度旱情。

進(jìn)入3月中旬，西北地區(qū)東部、華北大部、黃淮北部冬小麥普遍處于返青起身期；黃淮南部、江淮、江漢大部冬小麥處于拔節(jié)期；西南地區(qū)東部處于拔節(jié)孕穗期，四川中部和云南進(jìn)入抽穗開(kāi)花期。據(jù)中央氣象臺(tái)信息，我國(guó)冬麥主產(chǎn)區(qū)氣溫較正常值偏高1～4℃，日照充足，大部分地區(qū)墑情適宜，氣候條件有利于冬小麥生長(zhǎng)。

入春以來(lái)，北方冬麥區(qū)尚未出現(xiàn)明顯降水，建議各級(jí)田管部門根據(jù)苗情、墑情做好田間水肥管理，促進(jìn)冬小麥穩(wěn)健生長(zhǎng)，形成合理群體。據(jù)中央氣象臺(tái)預(yù)計(jì)，3月中下旬，在黃淮、江淮、江漢等地區(qū)出現(xiàn)一輪較為明顯的降雨，這將對(duì)河南中南部、江蘇、安徽、湖北等地冬小麥生長(zhǎng)較為有利。

5　利空主導(dǎo)行情預(yù)計(jì)弱勢(shì)為主

分析來(lái)看，受多種因素影響，預(yù)計(jì)二季度國(guó)內(nèi)小麥?zhǔn)袌?chǎng)總體利空。

首先，春節(jié)過(guò)后市場(chǎng)供應(yīng)將逐步增多。主要體現(xiàn)在供應(yīng)渠道將從一季度單一的臨儲(chǔ)小麥交易投放，轉(zhuǎn)向多渠道多元化的市場(chǎng)投放。一是臨儲(chǔ)小麥將繼續(xù)常時(shí)常量穩(wěn)定投放市場(chǎng)，目前僅有河南的2014年托市小麥尚未正式投放，盡管尚無(wú)確切的投放時(shí)間表，但從托市小麥的總體投放量來(lái)看，滿足市場(chǎng)需求應(yīng)該問(wèn)題不大。二是前期已成交的托市小麥將集中出庫(kù)。主要體現(xiàn)在1月初的專場(chǎng)交易，將有超過(guò)半數(shù)的小麥要在4、5月份完成出庫(kù)，同時(shí)，一季度所成交的小麥因?yàn)榇汗?jié)假期原因，也將延遲到二季度內(nèi)完成繳款出庫(kù)工作。三是貿(mào)易倉(cāng)儲(chǔ)小麥有涉及農(nóng)發(fā)行貸款的部分，也要在4月份履行農(nóng)發(fā)行的“雙結(jié)零”政策，由于整體宏觀環(huán)境不佳，政策性銀行或?qū)⒓訌?qiáng)對(duì)還貸的控制力度。四是儲(chǔ)備輪換工作將在二季度全面開(kāi)展，雖然數(shù)量有限，但滿足區(qū)域內(nèi)的消費(fèi)需求應(yīng)不成問(wèn)題。五是農(nóng)戶及糧食經(jīng)紀(jì)人手中尚有少量余糧，如果今年小麥長(zhǎng)勢(shì)良好，在二季度新麥上市前，或清理出售。

其次，市場(chǎng)消費(fèi)難以出現(xiàn)高潮。一方面，上半年國(guó)內(nèi)宏觀形勢(shì)不容樂(lè)觀，經(jīng)濟(jì)底部運(yùn)行將導(dǎo)致相當(dāng)一部分勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，及一些基礎(chǔ)建設(shè)投資放緩或推遲，直接影響到勞動(dòng)用工情況。這將在很大程度上減少面粉的集團(tuán)性消費(fèi)數(shù)量。另一方面，二季度氣溫回升、濕度加大，將導(dǎo)致面粉存儲(chǔ)、物流難度加大，產(chǎn)、銷區(qū)的面粉貿(mào)易商或?qū)p少面粉的采購(gòu)與備貨量，加之經(jīng)濟(jì)下行，在采購(gòu)方面或更加謹(jǐn)慎。

第三，托市收購(gòu)能否全面啟動(dòng)或部分啟動(dòng)尚需進(jìn)一步觀察。由于國(guó)家維持2015年托市收購(gòu)價(jià)格水平與2014年不變，在當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格結(jié)構(gòu)下，就算是新麥上市價(jià)格有所下降，但全面啟動(dòng)托市收購(gòu)的可能性依舊較小，預(yù)計(jì)將在部分省份小范圍啟動(dòng)托市收購(gòu)。如確實(shí)如此，那么2015年托市收購(gòu)量將明顯下降，而市場(chǎng)流通糧源將同比顯著增加，在缺乏規(guī)模性收購(gòu)的情況下，市場(chǎng)供應(yīng)壓力將集中體現(xiàn)。

第四，飼養(yǎng)業(yè)低速發(fā)展以及國(guó)家巨量玉米臨儲(chǔ)都將影響到小麥的消費(fèi)總量。一季度飼料養(yǎng)殖業(yè)發(fā)展脫離常規(guī)周期，旺季不旺，豬肉價(jià)格低迷，盡管從能繁母豬行情上看后期有回暖勢(shì)頭，宏觀環(huán)境的弱勢(shì)運(yùn)行將限制飼養(yǎng)業(yè)的上升空間，加之二季度處于春夏之交，疫病多發(fā)，也會(huì)在一定程度上影響到飼養(yǎng)業(yè)的總體發(fā)展。截至3月15日，玉米臨儲(chǔ)收購(gòu)了6592萬(wàn)t，加上2013/2014年度收購(gòu)的玉米存量，粗略估算我國(guó)玉米庫(kù)存約1．3億t。龐大的玉米庫(kù)存不僅占?jí)褐罅康呢?cái)政資金，也讓東北地區(qū)庫(kù)容緊張，在東北粳稻收儲(chǔ)量超上年的情況下，通過(guò)大量跨省移庫(kù)、集中拍賣、加工轉(zhuǎn)化等方式將讓市場(chǎng)上玉米行情承壓。

最后，宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入“新常態(tài)”，剛剛結(jié)束的“兩會(huì)”上，政府對(duì)2015年GDP增速定為7%，短期內(nèi)下行壓力依舊沉重。最新公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，1至2月份，工業(yè)增加值同比僅增6．8%，增速為2008年金融危機(jī)以后的新低；固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)落至13．9%，增速創(chuàng)13年來(lái)新低；社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)10．7%，增速創(chuàng)9年新低；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)10．4%，增速比去年全年回落0．1個(gè)百分點(diǎn)。結(jié)合已經(jīng)公布的國(guó)際貿(mào)易數(shù)據(jù)，在國(guó)際商品價(jià)格較低的情況下，進(jìn)口量并未明顯增加，顯示國(guó)內(nèi)需求很弱。全國(guó)CPI、糧食、PPI同比漲幅見(jiàn)圖3。

圖3　全國(guó)CPI、糧食、PPI同比漲幅

綜上所述，消費(fèi)不振、供應(yīng)平穩(wěn)在一季度已經(jīng)顯著體現(xiàn)，在二季度這種狀況會(huì)更加突出。如果冬小麥生長(zhǎng)中、后期不出現(xiàn)大的自然災(zāi)害，產(chǎn)量質(zhì)量保持穩(wěn)定，在缺乏進(jìn)一步利好刺激的情況下，預(yù)計(jì)未來(lái)的4月份和5月份國(guó)內(nèi)小麥主產(chǎn)區(qū)行情將保持平穩(wěn)趨弱態(tài)勢(shì)，6月份新麥上市，市場(chǎng)中陳小麥流通偏緊，部分地區(qū)陳麥價(jià)格或由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)。價(jià)格方面，預(yù)計(jì)5月底河北、河南北部、山東東部、北部等地區(qū)陳小麥入廠價(jià)格在2560～2620元/t，其他地區(qū)陳小麥價(jià)格在2520～2580元/t；江淮地區(qū)新上市小麥的糧庫(kù)收購(gòu)價(jià)格預(yù)計(jì)在2240～2360元/t，黃淮地區(qū)新麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)或在2300～2400元/t。

TS 210．3，F(xiàn) 304．3

A

1674-5280（2015）02-0049-04

2015-03-18

申洪源（1974—），男，管理學(xué)碩士，經(jīng)濟(jì)師，鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)預(yù)測(cè)部分析師，主要從事國(guó)內(nèi)小麥稻谷行情分析研究。