舜天重整明德 雙雙落困

賈天瓊

南 通明德重工有限公司（明德重工）因不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，且資產(chǎn)不足以清償全部債權(quán)人，于去年12月申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，其最大債權(quán)人——江蘇舜天船舶有限公司（舜天船舶）計(jì)劃通過“債轉(zhuǎn)股”交易收購明德重工。然而，如今重整方舜天船舶也落入資產(chǎn)困境，表示無法調(diào)動(dòng)更多資源用以支持明德重工的重組項(xiàng)目，故放棄收購明德重工。

為此，明德重工已請(qǐng)求當(dāng)?shù)胤ㄔ号鷾?zhǔn)適當(dāng)延長重整期限，7月9日，明德重工發(fā)布公告向社會(huì)公開招募重整意向投資人，報(bào)名截至7月30日16時(shí)?！皳碛凶銐虻馁Y金實(shí)力進(jìn)行重整投資，并能出具相應(yīng)的資信證明或其他履約能力證明”和“擁有與明德重工重整相適應(yīng)的經(jīng)營和管理能力”的企業(yè)成為明德重工最后尋找的“救命稻草”。

雙雙落難

明德重工在中國造船業(yè)中曾以中小型不銹鋼化學(xué)品船手持訂單全球第一而聲名鵲起，同時(shí)也是第一批入圍白名單的“優(yōu)質(zhì)”造船企業(yè)，如今卻因資金鏈斷裂而倒下。根據(jù)明德重工提供的2014年度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表，截至去年年底，明德重工總資產(chǎn)27.973382億元，凈資產(chǎn)-7.914229億元，凈利潤-4.7045億元。

明德重工因財(cái)務(wù)危機(jī)，訂單也遭遇流失。據(jù)外媒報(bào)道，丹麥船東Celsius Shipping正在撤銷明德重工的14艘化學(xué)品船訂單，并將在江蘇韓通船舶重工（韓通船舶重工）下單訂造共計(jì)18艘類似規(guī)格的不銹鋼化學(xué)品船，總價(jià)約為6.75億美元。

明德重工3月份曾發(fā)布消息稱，Celsius Shipping在明德重工訂造了最后4艘不銹鋼化學(xué)品船，每艘造價(jià)約為3920萬美元。消息人士稱，Celsius Shipping在明德重工訂造的化學(xué)品船僅前2艘獲得了預(yù)付款保函。Celsius Shipping認(rèn)為，其在明德重工訂造的14艘化學(xué)品船應(yīng)該無法交付，這些新船交付期原定于明年至2017年，因此Celsius Shipping計(jì)劃用韓通船舶重工的新訂單來代替曾在明德重工訂造的一系列化學(xué)品船。

去年12月27日，南通市通州區(qū)人民法院作出裁定，受理舜天船舶對(duì)明德重工的破產(chǎn)重整申請(qǐng)。舜天船舶在理清明德重工的債務(wù)后，將以“債轉(zhuǎn)股”的形式對(duì)其進(jìn)行收購。舜天船舶作為明德重工最大的債權(quán)人，履行債權(quán)人的權(quán)利對(duì)明德重工進(jìn)行破產(chǎn)重整，明確債權(quán)債務(wù)關(guān)系。

然而目前看來，舜天船舶非但沒能拯救明德重工，其自身也被“包袱”拖累陷入資產(chǎn)困境。由于雙方以“內(nèi)外合同”方式聯(lián)合接單進(jìn)行合作，在舜天船舶訂船的船東也紛紛選擇撤銷訂單。一季度，舜天船舶凈虧損5580萬元。7月15日，舜天船舶發(fā)布半年度業(yè)績預(yù)告修正公告，將上半年凈利潤-1.6億～-1.2億元修正為-3.7億～-3.5億元。

5月以來，舜天船舶“禍?zhǔn)隆边B連，起因均為明德重工事件的連鎖反應(yīng)。舜天船舶對(duì)明德重工的債權(quán)高達(dá)28億元，若變?yōu)閴馁~，對(duì)投資者無疑是巨大損失。深圳證交所認(rèn)為舜天船舶在與明德重工合作建船中和對(duì)外提供財(cái)務(wù)資助時(shí)存在違規(guī)行為，對(duì)舜天船舶實(shí)行“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”特別處理，舜天船舶股票簡(jiǎn)稱也因此變?yōu)椤?ST舜船”。之后，便不斷發(fā)布主要銀行賬戶被查封，因商業(yè)承兌匯票、銀行融資款逾期被銀行起訴的公告。

7月11日，舜天船舶發(fā)布公告稱，明德重工管理人認(rèn)為舜天船舶目前資金狀況十分困難，已無力調(diào)動(dòng)資金來支持明德重工的重整，無力承擔(dān)明德重工的重整重任，決定收回舜天船舶在明德重工破產(chǎn)重整階段的生產(chǎn)經(jīng)營管理權(quán)，終止其意向投資人資格。自此，舜天船舶重整明德重工失敗，舜天船舶也于7月13日起停牌。

風(fēng)停豬落

站在風(fēng)口上，豬都能飛起來。如今風(fēng)停了，豬都摔得很慘。明德重工并非個(gè)例，曾經(jīng)的造船巨子熔盛重工已經(jīng)大船掉頭，更名為華榮能源，轉(zhuǎn)投他業(yè);江蘇東方重工3月份申請(qǐng)破產(chǎn)重整;江蘇國資委旗下的舜天船舶更是因?yàn)榻颖P明德重工，瀕臨退市。

受累航運(yùn)寒冬，當(dāng)下中國造船業(yè)陷入增長停滯的局面，新接訂單量驟降超七成。工信部最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，前6月，全國造船完工量1853萬DWT，同比增長6.3%;新承接船舶訂單量1119萬DWT，同比下降72.6%;截至6月底，手持船舶訂單量13807萬DWT，同比下降9.2%。

分析指出，中國造船業(yè)增長停滯的主要原因是散貨船訂單減少以及日元匯率下跌。受近期運(yùn)費(fèi)價(jià)格下跌影響，全球散貨船訂單量降至過去20年最低水平。過去10年中，散貨船月訂單量平均為600萬DWT，而今年卻降至40萬DWT，降幅超過90%。受日元匯率下跌影響，日本造船企業(yè)也在搶奪造船訂單，這對(duì)中國造船企業(yè)而言又是一大壓力。摩根大通分析表示，中國和日本占全球散貨船建造份額50%以上，日元匯率下跌給中國造船企業(yè)造成了巨大威脅。今后10年，中國造船企業(yè)很難再在全球獲得最多的造船訂單。

與此同時(shí)，前5月全球商船訂單也同比減少超60%。其中，韓國造船企業(yè)累計(jì)訂單量同比增長15%;中國造船企業(yè)則減少近80%。

對(duì)造船企業(yè)而言，接獲訂單和順利交付船舶是維持其生存的關(guān)鍵。造船業(yè)是一個(gè)具有強(qiáng)烈周期性的資金密集型行業(yè)，當(dāng)下航運(yùn)業(yè)的低迷形勢(shì)使中國民營造船企業(yè)腹背受敵。除接單量減少外，還普遍遭遇因資金不足交付延遲、船舶質(zhì)量問題以及勞務(wù)費(fèi)用上升等困擾。

早在2012年，明德重工就傳出資金緊張、經(jīng)營困難，甚至發(fā)生員工堵門討薪事件。明德重工董事長季風(fēng)華稱銀行不給新貸款，還收貸。造船、光伏和鋼貿(mào)三大行業(yè)被歸為產(chǎn)能過剩行業(yè)，中國銀監(jiān)會(huì)給予風(fēng)險(xiǎn)提示，中小銀行便針對(duì)相應(yīng)企業(yè)收貸。此外，知情人士向《航運(yùn)交易公報(bào)》記者透露，明德重工被收貸還有一個(gè)原因，就是沒有過硬的擔(dān)保。此前為明德重工提供保函的西飛貿(mào)易公司中斷與其合作，明德重工不得不尋求外援。

錦上添花易，雪中送炭難。銀行竭力避免自身陷入被懷疑利益輸送的風(fēng)險(xiǎn)，沒有過硬擔(dān)保，又非國有企業(yè)，民營造船企業(yè)自然首當(dāng)其沖。

轉(zhuǎn)型失敗

相較其他造船企業(yè)，此前明德重工接單情況一直不錯(cuò)，由于其主導(dǎo)產(chǎn)品是汽車滾裝船、化學(xué)品船、海洋工程船等高端船型，技術(shù)能力在中國也是有目共睹的。然而，這樣一家造船企業(yè)如今卻陷入困境，資不抵債，經(jīng)營難以為繼。在上述知情人士看來，根本原因還是明德重工當(dāng)初的定位問題，以及后來的轉(zhuǎn)型失敗。

成立于2004年的明德重工實(shí)行“雙高戰(zhàn)略”，以建造高附加值船舶著稱，是中國唯一能建造大型木片船及少數(shù)幾家能建造雙相不銹鋼化學(xué)品船、汽車滾裝船和環(huán)保大湖型散貨船的造船企業(yè)。雙相不銹鋼化學(xué)品船技術(shù)含量很高，對(duì)施工和管理水平要求也很高，明德重工在航運(yùn)形勢(shì)好的時(shí)候沒能抓住機(jī)會(huì)賺一桶金，后來在上市運(yùn)作過程中，次貸危機(jī)到來又失去了擔(dān)保人。受造船市場(chǎng)大環(huán)境不振的影響，明德重工近年來一直虧損，一度無法取得銀行保函。為此，明德重工只得與舜天船舶等企業(yè)合作接單。

一位與明德重工有經(jīng)營業(yè)務(wù)聯(lián)系的銀行人士表示，造船企業(yè)破產(chǎn)與其造何種船型沒有關(guān)系。經(jīng)過多年發(fā)展，化學(xué)品船成為明德重工的“看家”產(chǎn)品，甚至在全球市場(chǎng)上確立了自己的地位，初期也讓明德重工嘗到了甜頭。然而，“高大上”的化學(xué)品船、滾裝船和自卸船周期長、難度高、見效慢，沒有穩(wěn)定的市場(chǎng)和資金，只能接受優(yōu)勝劣汰。航運(yùn)高峰時(shí)期，造船市場(chǎng)瘋狂，加上當(dāng)時(shí)4萬億元經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，民營造船企業(yè)蜂擁而至大干快上。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，優(yōu)勝劣汰勢(shì)不可擋，無論是中國還是世界都不需要那么多造船企業(yè)，兼并重組是必然的。

在業(yè)內(nèi)看來，明德重工是民營企業(yè)的小理想與行業(yè)步調(diào)不一致的犧牲品。明德重工之前的定位是創(chuàng)建高技術(shù)產(chǎn)品和品牌，然而企業(yè)的經(jīng)營是依賴?yán)麧櫟?，但?duì)于中國造船業(yè)而言，僅僅唯業(yè)績論，真正支撐實(shí)體經(jīng)濟(jì)的高利潤和高附加值何在？對(duì)于造船企業(yè)而言，有形資產(chǎn)并非企業(yè)的全部價(jià)值所在。endprint