惡玩美國期市的亨特家族

H.L.亨特是亨特家族王朝的創(chuàng)始人，于1889年出生在伊利諾伊州農(nóng)村。雖然沒有接受過正規(guī)教育，但他天賦異稟，商業(yè)嗅覺異常靈敏——第一次世界大戰(zhàn)亨特倒騰棉花，由于戰(zhàn)爭帶動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲，老亨特因此賺到了第一桶金。第二次世界大戰(zhàn)后，他看出石油開采業(yè)有前途，于是組建了石油公司。他本人和家族財(cái)產(chǎn)基金會(huì)擁有100%的股份，他堅(jiān)持完全家族化的經(jīng)營模式，決不對(duì)外發(fā)行股票。1957年，亨特被《財(cái)富》雜志評(píng)為美國最富有的8個(gè)人之一。

H.L.亨特有14個(gè)孩子，其中就包括后來在期貨市場上呼風(fēng)喚雨的金融巨鱷尼爾森·亨特和威廉·亨特兄弟倆。尼爾森和威廉兄弟倆繼承了老亨特的商業(yè)頭腦，他們發(fā)現(xiàn)，有一個(gè)門道來錢很容易，這就是期貨。期貨可以以很低的成本，帶來巨大的贏利空間。1970年代后期兄弟倆開始涉足期貨市場。

兄弟聯(lián)手攻擊白銀

亨特兄弟瞄準(zhǔn)了攻擊目標(biāo)——白銀。1971年，濫發(fā)紙幣為通貨膨脹打開了罪惡之門。當(dāng)時(shí)，一般人并沒有意識(shí)到這一點(diǎn)，然而，商業(yè)頭腦異常靈敏的尼爾森·亨特卻嗅到了異常的氣味。亨特兄弟看到，白銀價(jià)格一直在每盎司2美元左右徘徊，這個(gè)數(shù)字看起來很低。亨特兄弟果斷出手了。

1973年，尼爾森·亨特開始在中東購買白銀現(xiàn)貨，同時(shí)在紐約和芝加哥的期貨市場上買進(jìn)白銀期貨。亨特兄弟絕對(duì)富有戰(zhàn)略眼光，白銀現(xiàn)貨和期貨皆備，使他們進(jìn)可攻，退可守。在白銀價(jià)格的谷底，尼爾森建立了大量倉位。到1973年12月，亨特家族已經(jīng)購買了價(jià)值2000萬美元的白銀現(xiàn)貨，并以每盎司2.9美元的成本購買了3500萬盎司的白銀期貨。緊接著，一大批交易商聞風(fēng)而動(dòng)，跟在亨特兄弟的屁股后面沖入白銀期貨市場。白銀的行情開始啟動(dòng)，不到兩個(gè)月，價(jià)格漲到6.70美元，漲幅接近130%！亨特兄弟得意洋洋，不用挖井勘探，不費(fèi)一刀一槍，大把大把的白銀轉(zhuǎn)眼唾手可得。與此同時(shí)，市場上的白銀出現(xiàn)了嚴(yán)重短缺——在過去幾十年中，許多銀礦已經(jīng)因?yàn)闊o利可圖而關(guān)閉了。當(dāng)?shù)V主看到銀價(jià)一個(gè)勁上漲，趕緊召集員工再開張已經(jīng)來不及了。

正在亨特兄弟洋洋得意之時(shí)，他們對(duì)白銀市場的雄心被意外沖垮了：看到銀價(jià)暴漲，在過去幾年中以遠(yuǎn)低于2美元以下的成本收購了大量白銀的墨西哥政府心動(dòng)了。在墨西哥政府看來，每盎司6.70美元的價(jià)格已經(jīng)相當(dāng)可觀，所以墨政府決定立時(shí)獲利。墨西哥人沖入了市場，5000萬盎司的實(shí)物白銀頓時(shí)涌向市場，白銀價(jià)格立即暴跌了40%，一直跌到了4美元每盎司左右。亨特家族當(dāng)然沮喪到了極點(diǎn)，雖然沒有虧本，但賬面利潤已經(jīng)大大減少了。

不過，出師不利并沒有讓亨特兄弟放棄炒作白銀。亨特家族意識(shí)到，要控制白銀這種重要的貴金屬，只憑一己之力是不夠的。尼爾森把目光投向了中東，那里有亨特家族的石油生意，而且他們和沙特王子們的關(guān)系非同尋常，而這些王子們又控制著沙特最大的銀行——國家商業(yè)銀行。在尼爾森·亨特成功的游說之下，亨特家族不僅拉到了沙特阿拉伯王室的贊助，還吸引了沙特國家貨幣局的大量外匯投資。

此時(shí)，媒體關(guān)于“期貨操縱”的指責(zé)不絕于耳，亨特兄弟為了掩人耳目，在耐心大量吸入現(xiàn)貨和期貨籌碼的同時(shí)，做了大量偽裝。尼爾森逢人就說，“自己購買白銀是為了進(jìn)行國際貿(mào)易，因?yàn)榘足y的價(jià)值比紙幣更穩(wěn)定……”這一說法聽起來入情入理，就是在交易市場上調(diào)查也沒有絲毫破綻。由于亨特家族的客戶也買進(jìn)了大量白銀，這使得美國監(jiān)管部門很難搞清楚亨特家族究竟控制了多少白銀。這時(shí)候的白銀價(jià)格依然是5美元每盎司左右。

在白銀期貨上的驚天豪賭

此后的4年間，亨特兄弟靜靜地吃進(jìn)白銀，偶爾也涉足其他商品。到1979年，亨特兄弟通過不同公司，并同沙特阿拉伯的王室以及大經(jīng)紀(jì)商，擁有和控制著數(shù)億盎司的白銀。到了1970年代末期，尼爾森家族直接控制的白銀現(xiàn)貨可能達(dá)到幾億盎司，這足以讓任何一個(gè)國家的中央銀行顫抖！

1979年夏天，尼爾森·亨特終于決定發(fā)動(dòng)總攻。此時(shí)，距他布局白銀期貨已經(jīng)長達(dá)10年。他要給緩慢上升的白銀價(jià)格推上最后一把，使它像石油一樣發(fā)生井噴行情。亨特家族與全世界白銀交易商的決斗開始了。尼爾森·亨特通過其控制的“國際金屬投資公司”，向紐約和芝加哥的期貨交易所下達(dá)了累計(jì)4000萬盎司的頓時(shí)買入指令。市場上出現(xiàn)了巨額買盤，銀價(jià)很快從6美元上升到11美元，可是大家都不知道究竟是誰在買入——美國商品期貨交易委員會(huì)調(diào)查了交易記錄，發(fā)現(xiàn)大部分買單來自“國際金屬投資公司”，這家公司在百慕大群島注冊。經(jīng)過更嚴(yán)密的調(diào)查，亨特家族的狐貍尾巴露了出來。

很快，紐約和芝加哥的每一個(gè)交易商都知道了亨特家族是“國際金屬投資公司”的后臺(tái)老板——既然這么富有的亨特家族在為白銀“做莊”，那么小投機(jī)者當(dāng)然應(yīng)該選擇“跟莊”，這樣雖然很危險(xiǎn)，卻有機(jī)會(huì)大賺一筆。隨著投機(jī)者的不斷涌入，白銀的價(jià)格日趨瘋狂——從11美元上漲到20美元，然后30美元，到了1979年年底干脆突破了40美元！期貨市場已經(jīng)完全失去了對(duì)白銀的控制。人們都在問：“白銀期貨究竟要漲到什么時(shí)候才是盡頭？”不過，盡管心中有疑問，他們依然在瘋狂地跟倉。

此刻，亨特兄弟已經(jīng)控制了紐約商品交易所53%的白銀期貨合約和芝加哥交易委員會(huì)69%的白銀期貨合約，擁有1.2億盎司的現(xiàn)貨和0.5億盎司的期貨——這還不包括沙特阿拉伯投資者以個(gè)人名義持有的白銀。當(dāng)時(shí)全球白銀交易量也不過每年2000萬盎司左右。全世界的白銀生產(chǎn)廠商為此興奮不已，美國和歐洲的普通居民也對(duì)銀價(jià)上漲感到驚喜不已，他們翻箱倒柜找出了祖?zhèn)鞯你y質(zhì)茶器和裝飾品——凡是由白銀作為原材料的器物，都毫不猶豫地送去熔煉，制作成標(biāo)準(zhǔn)銀塊到市場上賣出。于是，市場上的白銀供給增加了。

亨特家族壟斷白銀價(jià)格的努力受到了挑戰(zhàn)。雖然尼爾森·亨特竭力不斷買進(jìn)，但他已經(jīng)有點(diǎn)力不從心——無論亨特家族的財(cái)富多么巨大，要與全世界為敵總是心有余而力不足。1980年1月21日，白銀漲到了它的歷史最高價(jià)：每盎司50.35美元。在短短12個(gè)月里，銀價(jià)上漲了8倍；從10年前算起，銀價(jià)上漲了25倍。人類歷史上從來沒有一種商品擁有如此漫長、如此駭人聽聞的大牛市！那些與亨特家族為敵的空頭交易商大多已經(jīng)認(rèn)賠出場，再也沒有人敢大規(guī)模賣空了?？墒呛嗵丶易逡哺械綁毫Τ林?，因?yàn)榘足y的價(jià)格太高了，亨特家族掌握的資本已經(jīng)很難繼續(xù)拉升價(jià)格。為了維持對(duì)白銀市場的壟斷，尼爾森·亨特被迫向美國的幾家大銀行高息借貸，平均利息高達(dá)19%。亨特家族的遭遇驗(yàn)證了馬克·吐溫的名言：“如果你欠銀行1美元，那么你將有麻煩；如果你欠銀行100萬美元，那么銀行將有麻煩?！比A爾街的幾家投資銀行盡管知道無限制的貸款會(huì)毀了亨特家族以及自己，但他們也必須奉陪到底，以使他們暫時(shí)能夠繼續(xù)操縱市場的游戲。

亨特家族崩潰，黯然退場

芝加哥和紐約的大型期貨交易商對(duì)亨特家族的壟斷深深憂慮。此時(shí)，亨特家族已經(jīng)觸犯了眾怒，芝加哥交易委員會(huì)最大的谷物交易商說了一句十分經(jīng)典的話：“我們寧愿讓白銀市場倒閉，也不愿意看到它被壟斷?！泵绹谪洷O(jiān)管部門也意識(shí)到了問題的嚴(yán)重性，“這樣瘋狂的玩法，等于是要把所有期貨交易商都帶進(jìn)地獄?！泵绹鍪至?。為了制止操縱市場行為，紐約商品交易所規(guī)定，任何客戶持有的白銀期貨合約凈頭寸不得超過500份（一份合約代表5000盎司）。芝加哥交易委員會(huì)重新審查了白銀期貨合約條款，認(rèn)為造成目前投機(jī)局面的主要原因是保證金過低。經(jīng)過嚴(yán)肅討論，芝加哥交易委員會(huì)決定將白銀合約保證金由1000美元提高到6000美元，這意味著亨特家族必須補(bǔ)充大量的資本。

利令智昏已經(jīng)不足以形容亨特兄弟的行為，為了維持對(duì)白銀市場的壟斷，他們通過貸款買進(jìn)白銀，再用白銀抵押，帶來更多的錢買白銀，如此循環(huán)往復(fù)。1979年年底到1980年年初的兩個(gè)多月之內(nèi)，亨特家族就向美國各大銀行貸款數(shù)千萬美元，從華爾街經(jīng)紀(jì)人那里貸款2億多美元，幾乎成為了美國乃至全世界最大的借款人。但亨特家族仍然無法完全控制白銀的價(jià)格。

明眼人一看就明白，亨特家族已經(jīng)左支右絀，瀕臨懸崖邊緣。隨后不久，紐約商品交易所繼續(xù)重磅出擊，頒布了一條臨時(shí)規(guī)定：“從即日起，禁止建立新的白銀期貨合約，只允許舊合約平倉?！边@意味著亨特家族再也無法從期貨市場上買進(jìn)任何白銀，而且白銀期貨合約的總數(shù)只會(huì)不斷減少，誰都無法通過大量買入或賣出來操縱價(jià)格。這是壓死駱駝的最后一根稻草。

這些措施有效地剎住了白銀的上漲勢頭，也有效地遏制了亨特兄弟的瘋狂行為。銀價(jià)開始滑落。隨著白銀產(chǎn)量的擴(kuò)大，白銀期貨和現(xiàn)貨價(jià)格不斷下跌，亨特家族手中剩余的幾千萬盎司白銀大幅度貶值。1980年3月25日，一家投資公司向亨特兄弟追索1.35億美元的債務(wù)，但是他們已經(jīng)無力償還。于是，該公司指示賣出亨特兄弟抵押的白銀以償還債務(wù)。

白銀傾瀉到市場上，價(jià)格崩潰了，亨特家族也崩潰了。擺在尼爾森·亨特面前的道路只剩下一條——出賣家族產(chǎn)業(yè)（尤其是利潤豐厚的油田）以籌集資金，歸還欠款。尼爾森·亨特和弟弟威廉·亨特被迫于1987年申請破產(chǎn)保護(hù)，并且賣掉了他的所有賽馬。亨特兄弟因市場操縱罪名被司法部門指控，他們不得不以若干家石油公司為代價(jià)，從而免受法律的制裁。人們看到，從此，作為石油巨頭和賽馬王子的尼爾森·亨特及其家族從新聞中消失了，他帶著10億美元來到華爾街和芝加哥，如今一文不名。

他們創(chuàng)造了金融投機(jī)史上一段前無古人的傳奇，卻又在這段傳奇中埋葬了自己，黯然謝幕。

編輯：薛華 icexue0321@163.com