大宗商品或“醞釀”上行行情

陳云富

作為觀察制造業(yè)狀況的一項(xiàng)指標(biāo)，大宗原材料價(jià)格在2015年4月份展開大幅反彈。跟蹤一攬子大宗商品期貨價(jià)格的綜合指數(shù)累計(jì)漲逾3%，回到此前市場震蕩區(qū)間的上限附近。在業(yè)界看來，在前期持續(xù)低迷后，商品市場或正低位“蓄勢”，一旦上行的觸發(fā)因素明朗，大宗原材料價(jià)格可能再度開啟上行。

大宗原材料位于國民經(jīng)濟(jì)的上游，其由市場供需交易出的價(jià)格變化趨勢往往能提前反映中下游產(chǎn)業(yè)的景氣程度，從而成為觀察經(jīng)濟(jì)運(yùn)行尤其是制造業(yè)的一項(xiàng)重要指標(biāo)。由于經(jīng)濟(jì)增速的下滑，主要大宗商品價(jià)格今年來也持續(xù)下挫，一季度跟蹤一攬子大宗商品期貨價(jià)格表現(xiàn)的文華商品指數(shù)一度大跌了3.3%，連續(xù)第三季度收跌。

而從4月中旬開始，主要大宗商品再度大幅反彈，包括銅等主要工業(yè)類商品以及大豆等主要農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格紛紛上揚(yáng)，帶動(dòng)文華商品指數(shù)4月份收漲3.1%，綜合價(jià)格指數(shù)回到了3月份創(chuàng)下的年內(nèi)高點(diǎn)附近。

工業(yè)類商品中基本金屬以及石油化工類大宗原材料價(jià)格均大幅上行。被譽(yù)為“經(jīng)濟(jì)預(yù)測博士”的銅期貨價(jià)格4月份累計(jì)上漲2%，連續(xù)第三個(gè)月收漲。而受庫存下降和需求好轉(zhuǎn)的預(yù)期，金屬鉛及鎳則領(lǐng)漲金屬市場，兩大品種期貨月度價(jià)格漲幅均超過10%。

與此同時(shí)，中下游的石化大宗原材料價(jià)格亦強(qiáng)勢上行。數(shù)據(jù)顯示，4月份，基準(zhǔn)油價(jià)之一的紐約市場油價(jià)漲幅高達(dá)20%，這使得相關(guān)的能源、石油化工類大宗原材料價(jià)格紛紛上漲。國內(nèi)市場包括PTA、塑料等石化類大宗原材料價(jià)格均大幅收高，其中PTA期貨在4月份累計(jì)上漲15%，推動(dòng)跟蹤主要化工類原材料價(jià)格表現(xiàn)的化工板塊指數(shù)較前一月大漲7.8%，創(chuàng)下年內(nèi)新高。

隨著油價(jià)的上行，中下游原材料價(jià)格也大多再創(chuàng)反彈來的新高。其中塑料期貨價(jià)格時(shí)隔5個(gè)多月再次站上每噸萬元上方，創(chuàng)下年內(nèi)新高，而甲醇期貨價(jià)格逼近2014年11月份的水平，年內(nèi)漲幅更是高達(dá)25%。

主要工業(yè)類商品中僅煤炭和建材類產(chǎn)品依然表現(xiàn)疲軟，“黑色系”鐵礦石、焦炭及下游的鋼材等商品表現(xiàn)也有所分化，其中鐵礦石價(jià)格漸顯回升跡象，4月份累計(jì)上漲3.12%，逐漸脫離前期低位，但鋼材期貨價(jià)格同期則大跌逾2%，連續(xù)四個(gè)月收綠。

值得關(guān)注的是，4月份主要大宗農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格亦有所回升，包括大豆、豆油以及白糖等在內(nèi)的谷物、油脂以及軟商品均上漲收高，帶動(dòng)了跟蹤主要大宗農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格表現(xiàn)的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)較前一月上漲了1%。

生意社首席分析師劉心田表示，4月份商品價(jià)格大多上漲收高，一方面是政策效應(yīng)進(jìn)一步釋放，市場的流動(dòng)性有所改善，另一方面，4月份也是傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季，2014年四季度和2015年1月份市場的疲軟使一季度的供應(yīng)壓力相對減弱，市場供需矛盾趨于緩和，加上大宗商品“龍頭”原油價(jià)格飆升，也帶動(dòng)了市場的看多氛圍。

不少機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，隨著前期的持續(xù)下挫釋放空間，大宗商品或“醞釀”上行行情?！坝捎谑澜缃?jīng)濟(jì)探底及計(jì)價(jià)貨幣美元迎頂部，以及大宗商品價(jià)格接近成本線，商品價(jià)格可能已經(jīng)筑底并有望修復(fù)過度悲觀的預(yù)期?！眹┚沧C券的分析認(rèn)為。

“對于5月份，開工率增加帶來的供應(yīng)壓力能否得到需求方面的響應(yīng)將是一大挑戰(zhàn)。”劉心田則指出，商品市場價(jià)格能否觸底回升也有待后期主要品種的表現(xiàn)引導(dǎo)，尤其是銅、原油以及鐵礦石等重點(diǎn)品種會(huì)否繼續(xù)堅(jiān)挺將是市場的重要指引。