人口老齡化背景下我國養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的風(fēng)險(xiǎn)研究

支子雯

摘 要：本文在介紹了養(yǎng)老保險(xiǎn)基金和養(yǎng)老保險(xiǎn)基金風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)上，對(duì)人口老齡化背景下的養(yǎng)老基金風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了列舉，包括籌資風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)生風(fēng)險(xiǎn)、外生風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)，并且針對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)提出了規(guī)避籌資、投資、給付、運(yùn)營方面的建設(shè)性對(duì)策建議。

關(guān)鍵詞：養(yǎng)老保險(xiǎn)基金；人口老齡化；養(yǎng)老金風(fēng)險(xiǎn)

一、人口老齡化背景下養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的風(fēng)險(xiǎn)

（一）籌資風(fēng)險(xiǎn)?；I資風(fēng)險(xiǎn)是指社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金在資金籌集的過程中，因?yàn)閰⑴c主體（政府、企業(yè)、個(gè)人等）追求個(gè)人效益最大化以及資金運(yùn)營制度設(shè)計(jì)中的漏洞或缺陷，造成了社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的籌資額度不能達(dá)到預(yù)期目標(biāo)的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。

（二）內(nèi)生風(fēng)險(xiǎn)。內(nèi)生風(fēng)險(xiǎn)即在資金籌集的過程中，按照某一項(xiàng)既定規(guī)則多個(gè)主體籌資時(shí)帶來的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。在許多地區(qū)還依舊存在著預(yù)收保費(fèi)、用實(shí)物繳納保險(xiǎn)費(fèi)、隨意退費(fèi)等現(xiàn)象。在征收保險(xiǎn)費(fèi)時(shí)，征收程序不規(guī)范；保費(fèi)征收主體普遍存在多個(gè)開戶賬號(hào)；籌資過程中管理缺乏效率使得基金的收繳存在很大困難，并且周期越長(zhǎng)，管理效率越低；為保險(xiǎn)費(fèi)征收的順利進(jìn)行，企業(yè)和個(gè)人可能與社會(huì)保險(xiǎn)的經(jīng)辦機(jī)構(gòu)達(dá)成一致，降低核定工資的總數(shù)額；社會(huì)保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)的監(jiān)管機(jī)制不健全，缺乏必要的激勵(lì)措施，在主觀上也存在少收、漏收現(xiàn)象。綜上，由于社會(huì)保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)以高費(fèi)率的形式征收養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的個(gè)人理性、激勵(lì)機(jī)制不到位，監(jiān)督缺失、工作困難等原因，造成了養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的內(nèi)生風(fēng)險(xiǎn)。這種內(nèi)生風(fēng)險(xiǎn)本質(zhì)上是管理風(fēng)險(xiǎn)。

（三）外生風(fēng)險(xiǎn)。外生風(fēng)險(xiǎn)是指在養(yǎng)老保險(xiǎn)基金籌集過程中，運(yùn)營過程中由于運(yùn)營安排帶來的具體的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。外生風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因主要是：費(fèi)率過高；征收過程中采用社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)這種軟約束形式。

（四）管理風(fēng)險(xiǎn)。中國養(yǎng)老社會(huì)保險(xiǎn)模式選擇的是社會(huì)統(tǒng)籌與個(gè)人賬戶相結(jié)合的部分積累運(yùn)營。這一運(yùn)營，從產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)看，是公共退休金和私人退休金的混合；從財(cái)務(wù)運(yùn)營看，是即收即付運(yùn)營和積累運(yùn)營的混合；從給付的剛性看，它是既定給付運(yùn)營與既定供款運(yùn)營的結(jié)合。這種運(yùn)營決定了養(yǎng)老社會(huì)保險(xiǎn)基金管理的復(fù)雜性和特殊性。

二、人口老齡化背景下應(yīng)對(duì)中國養(yǎng)老保險(xiǎn)運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策

（一）規(guī)避籌資風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策。（1）提高養(yǎng)老保險(xiǎn)的參與度。養(yǎng)老保險(xiǎn)基金具有普遍性和社會(huì)性的特征，它的籌集主體包括社會(huì)全體成員。1） 國家行政機(jī)關(guān)工作人員和事業(yè)單位的工作人員應(yīng)該逐步、平穩(wěn)地被納入到社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的運(yùn)營過程中。在這個(gè)逐步吸納的過程中，行政和事業(yè)單位工作人員的養(yǎng)老金運(yùn)營應(yīng)該公開化、透明化。他們所領(lǐng)取的養(yǎng)老金應(yīng)當(dāng)與當(dāng)?shù)赝谙嗤瑮l件下的退休人員領(lǐng)取到的平均養(yǎng)老金基本持平。2）隨著非公有制經(jīng)濟(jì)在我國國民經(jīng)濟(jì)中的不斷發(fā)展，它的地位也日益重要，職工數(shù)量也不斷增加。與此同時(shí)，職工對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)的需求也日益強(qiáng)烈。尤其是在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的一線城市和沿海地區(qū)，個(gè)體、私營經(jīng)濟(jì)從業(yè)者的數(shù)量很大，他們也逐步有意識(shí)和能力為自己的晚年解決后顧之憂。這些地區(qū)的民營企業(yè)發(fā)展速度快，具有良好的物質(zhì)條件和企業(yè)文化，可以更加妥善地處理員工的養(yǎng)老保險(xiǎn)和養(yǎng)老待遇問題。（2）健全養(yǎng)老保險(xiǎn)的“三支柱”體系。我國養(yǎng)老保險(xiǎn)“三支柱”模式發(fā)展不平衡，其中基本養(yǎng)老保險(xiǎn)相對(duì)發(fā)展最快最好，企業(yè)年金（企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)）和個(gè)人儲(chǔ)蓄養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展較慢。為了緩解養(yǎng)老保險(xiǎn)體系發(fā)展不平衡的現(xiàn)象，應(yīng)當(dāng)大力發(fā)展企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)和個(gè)人儲(chǔ)蓄養(yǎng)老保險(xiǎn)。國家可以通過相應(yīng)的財(cái)政政策和稅收政策提供優(yōu)惠措施，例如基金投入免稅，企業(yè)可在稅前繳費(fèi)等措施來激勵(lì)企業(yè)和個(gè)人的參保積極性。（3）開展商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)。建設(shè)健全完善的社會(huì)保障體系最重要的是商業(yè)保險(xiǎn)，商業(yè)保險(xiǎn)在社會(huì)保障層面上發(fā)揮著重要的作用。第一，在基礎(chǔ)型社會(huì)保障層面，參與社會(huì)保險(xiǎn)的日常管理，為社會(huì)保險(xiǎn)提供管理、技術(shù)上的支持，實(shí)現(xiàn)社會(huì)保險(xiǎn)基金的保值增值。第二，在成長(zhǎng)型社會(huì)保障層面，開展團(tuán)體福利計(jì)劃、企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)，為企業(yè)提供適度保障、專業(yè)化的管理以及獨(dú)立運(yùn)作等服務(wù)。第三，在享受型社會(huì)保障層面，商業(yè)保險(xiǎn)可以發(fā)揮最大優(yōu)勢(shì)和主導(dǎo)作用，提供豐富的保障產(chǎn)品，提供更高的保障程度和水平。

（二）規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策。養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資的首要原則是穩(wěn)定性和安全性。在養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資的過程中中，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)比如市場(chǎng)購買風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、貨幣利率風(fēng)險(xiǎn)等都不能通過投資組合的方式分散。但是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以通過多種衍生金融工具組合來分散?，F(xiàn)階段，我國養(yǎng)老金通過國外投資來規(guī)避國內(nèi)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，比如通過類似QDII2等方式。但是，在國外投資并不是不存在任何風(fēng)險(xiǎn)，在面對(duì)國外系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)還要面對(duì)較大的匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。由此看來，現(xiàn)今可行的長(zhǎng)遠(yuǎn)解決辦法就是健全我國金融資本市場(chǎng)的運(yùn)行機(jī)制。需要金融市場(chǎng)更加緊迫地推出相適應(yīng)的金融衍生工具。養(yǎng)老保險(xiǎn)基金可以進(jìn)入同行業(yè)拆借市場(chǎng)等方式來消除風(fēng)險(xiǎn)，這是在我國目前的金融環(huán)境下，一個(gè)有效降低流動(dòng)性養(yǎng)老保險(xiǎn)基金風(fēng)險(xiǎn)的辦法。

（三）規(guī)避給付風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策。（1）降低養(yǎng)老保險(xiǎn)基金替代率。發(fā)達(dá)國家的養(yǎng)老金平均替代率為40%—50%，我國現(xiàn)行的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金替代率3遠(yuǎn)高于這一水平，這一給付標(biāo)準(zhǔn)與我國現(xiàn)行國力的不協(xié)調(diào)嚴(yán)重違背了我國養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)營中的“低標(biāo)準(zhǔn)，廣覆蓋”的原則。因此，替代率的確定必須全方面考慮同時(shí)期的物價(jià)水平、養(yǎng)老保險(xiǎn)基金水平、同時(shí)期當(dāng)?shù)氐钠骄毠すべY水平等因素，有效地控制養(yǎng)老金的增長(zhǎng)速度。逐步實(shí)現(xiàn)退休人員養(yǎng)老金與社會(huì)職工的平均工資的比值平穩(wěn)降低，從而使調(diào)整后的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金替代率達(dá)到國家標(biāo)準(zhǔn)水平。（2）統(tǒng)一養(yǎng)老金的給付標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)范養(yǎng)老保險(xiǎn)基金統(tǒng)籌項(xiàng)目。對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的征繳、投資、運(yùn)營加強(qiáng)協(xié)調(diào)、管理和監(jiān)管，提高養(yǎng)老金長(zhǎng)期平穩(wěn)的保值增值的能力。同時(shí)，把養(yǎng)老保險(xiǎn)基金納入到國家預(yù)算管理當(dāng)中，是養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)營更加制度化和規(guī)范化。（3）靈活延遲退休年齡，嚴(yán)格確定領(lǐng)取養(yǎng)老金的條件。在我國，根據(jù)有關(guān)部門的測(cè)算，每延長(zhǎng)一年的退休年齡，每?jī)|元養(yǎng)老保險(xiǎn)社會(huì)統(tǒng)籌基金就會(huì)少支出160億元。由此看來，我們能夠借鑒的有效辦法就是逐步延遲退休年齡，從而逐步減輕養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的支付壓力，降低贍養(yǎng)比。對(duì)于退休后再就業(yè)或者繼續(xù)工作取得收入超過最低生活保障線的人員，應(yīng)當(dāng)及時(shí)停止發(fā)放養(yǎng)老金。嚴(yán)格審核給付基金和審核統(tǒng)籌項(xiàng)目，形成養(yǎng)老保險(xiǎn)基金給付的制約機(jī)制。

（四）規(guī)避管理風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策。（1）解決個(gè)人賬戶空賬運(yùn)行的問題。按照新舊運(yùn)營給付責(zé)任來劃分新舊參保人員的給付方法，盡快處理債務(wù)的歷史遺留問題。采取“老人老辦法，中人中辦法，新人新辦法”，從而有效地防止個(gè)人賬戶空賬運(yùn)轉(zhuǎn)的問題，逐步縮小資金缺口。（2）國有資產(chǎn)靈活變現(xiàn)。從資產(chǎn)的靜態(tài)分析的角度來看，對(duì)符合條件的國有企事業(yè)單位和機(jī)關(guān)部門進(jìn)行全面的清查，出售并變現(xiàn)其配套的閑置的資產(chǎn)和設(shè)備，從而減輕國家發(fā)行國債時(shí)帶來的資金償付的壓力；從資產(chǎn)的動(dòng)態(tài)分析的角度來看，可以充分考慮到“老人”和“中人”時(shí)國有企業(yè)經(jīng)過長(zhǎng)期勞動(dòng)積累的現(xiàn)階段的資產(chǎn)設(shè)備。同時(shí)將國有資產(chǎn)的所有權(quán)交付給基金管理機(jī)構(gòu)。（3）分權(quán)制衡。為確保城鎮(zhèn)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金不被貪污和挪用，可慎重考慮分權(quán)制衡，接受廣大人民群眾的監(jiān)督。分權(quán)制衡其實(shí)也就是把個(gè)人賬戶和社會(huì)統(tǒng)籌這兩者有效結(jié)合起來，突顯出“統(tǒng)賬”運(yùn)營的特點(diǎn)，相關(guān)部門派遣專人就養(yǎng)老保險(xiǎn)基金加以監(jiān)督和管理，充分行使統(tǒng)籌賬戶資產(chǎn)管理權(quán)、經(jīng)營管理權(quán)、資產(chǎn)管理權(quán)、行政管理權(quán)，各個(gè)部門相互協(xié)作、相互配合，各司其職。

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