跨境支付助力人民幣國際化

10月8日，央行推出人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）。CIPS首批直接參與機(jī)構(gòu)包括工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行等19家境內(nèi)中外資銀行。

點(diǎn)評：CIPS系統(tǒng)是央行專門為跨境人民幣支付業(yè)務(wù)開發(fā)的資金清算結(jié)算系統(tǒng)，其涵蓋業(yè)務(wù)包括人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算、跨境資本項(xiàng)目結(jié)算、 跨境金融機(jī)構(gòu)與個(gè)人匯款支付結(jié)算等。同時(shí)，運(yùn)行時(shí)間也較之前延長，按照北京時(shí)間運(yùn)行，以中國法定工作日為系統(tǒng)工作日，日間處理支付業(yè)務(wù)的時(shí)間為9時(shí)-20時(shí)。

CIPS分兩期建設(shè)，其一大功能在于，央行批準(zhǔn)CIPS在大額支付系統(tǒng)開立清算賬戶，該賬戶是CIPS所有直接參與者的共同權(quán)益賬戶，賬戶內(nèi)的資金屬于所有CIPS直接參與者，并按照CIPS中的賬戶余額享有對應(yīng)的權(quán)益。直接參與者加入CIPS時(shí)，運(yùn)營機(jī)構(gòu)同步為其在CIPS開立賬戶。該賬戶不計(jì)息，不透支，日終賬戶余額自動(dòng)劃回到該機(jī)構(gòu)大額支付系統(tǒng)賬戶，日終賬戶余額為零。這也是CIPS系統(tǒng)最核心的規(guī)則之一。這包含兩層含義：其一是直接參與者在CIPS開立賬戶余額日終清零，即資金從CIPS賬戶自動(dòng)被劃回其在HVPS（大額支付系統(tǒng)）開立的清算賬戶；其二是指CIPS以特許參與者身份在人民銀行跨級營業(yè)部開立的存款賬戶（HVPS清算賬戶）日終清零。

CIPS的另一個(gè)功能，是在與大額支付系統(tǒng)和全國同業(yè)拆借中心的交易平臺結(jié)合后，可為19家直接參與銀行提供日內(nèi)的短期流動(dòng)性支持。CIPS直接參與者可以通過大額支付系統(tǒng)利用注資、調(diào)增和調(diào)減等方式從本機(jī)構(gòu)在大額支付系統(tǒng)的賬戶獲得流動(dòng)性。此外，各直接參與者還可以利用現(xiàn)有的全國同業(yè)拆借中心的交易平臺，按照有關(guān)規(guī)定通過同業(yè)拆借方式獲得流動(dòng)性。

相較于之前的“代理行模式”和“清算行模式”，CIPS的第一個(gè)特點(diǎn)是所有跨境人民幣的匯款全部是全額實(shí)時(shí)的，過去要通過中間行來轉(zhuǎn)；第二，CIPS系統(tǒng)采用了一些通行的國際的報(bào)文標(biāo)準(zhǔn)，方便業(yè)務(wù)的自動(dòng)化處理；第三，CIPS系統(tǒng)覆蓋了主要的時(shí)區(qū)，時(shí)區(qū)跨度較大，滿足了目前人民幣主要業(yè)務(wù)所在國的業(yè)務(wù)發(fā)展需要，對原有模式起到了很好的補(bǔ)充作用。

在人民幣跨境支付結(jié)算、人民幣匯率以及人民幣利率加速市場化改革的背景下，CIPS的正式上線無疑將提升金融效率和夯實(shí)金融安全。但是，在認(rèn)同CIPS勢在必行的戰(zhàn)略大前提下，我們既要秉持既有的市場化改革思維，更要強(qiáng)調(diào)“小步快走”的務(wù)實(shí)心態(tài)，基于審慎的原則，對于不確定的風(fēng)險(xiǎn)還是要未雨綢繆。

對此，中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛表示，CIPS上線對人民幣國際化戰(zhàn)略起到的強(qiáng)大助推力，還需要人民幣匯率穩(wěn)定作為保障。如果人民幣匯率不穩(wěn)定，短期內(nèi)升值過快，在外匯管制已經(jīng)基本取消之下，經(jīng)由CIPS的超快速反饋，很容易導(dǎo)致境外資金瞬間涌入，從而急速推高國內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格并影響貿(mào)易出口。相反，短期內(nèi)如果人民幣貶值過快，亦會造成境內(nèi)資金瞬間非正常、甚至非法大規(guī)模流出，同樣對國內(nèi)金融市場乃至宏觀經(jīng)濟(jì)造成系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

曾剛認(rèn)為，CIPS作為承載人民幣跨境支付結(jié)算的在線通道，其技術(shù)系統(tǒng)穩(wěn)定的重要性不言而喻。此前的“代理行模式”和“清算行模式”，盡管其人民幣支付結(jié)算的效率較低，但發(fā)生技術(shù)層面系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的可能性很低，而在升級為CIPS之后，因其跨境支付結(jié)算的“高速公路”特征，對可能存在的技術(shù)系統(tǒng)不穩(wěn)定以及外部干擾，仍需盡力規(guī)避。