漲跌英雄

王蘭++鄭劼

在這一輪驚心動魄的股市過山車中，汽車股誰是明星？誰又是忍者？

2015年6月的股市，讓不少的中國股民荷包縮水，心疼肝顫。

6月15日至6月19日一周時間，高歌猛進的滬指大跳水，重挫696.06點，連續(xù)跌破5100—4500點七大整數關口，創(chuàng)七年來最大單周跌幅（13.32%），一周內兩市總市值蒸發(fā)10萬億元。一時間，散戶們呼天搶地，一片狼藉。

王先生就是這一輪股市過山車上的乘客代表。

2014年11月，王先生在上證指數2800點附近感覺大牛市即將到來，由于手頭只有十多萬買車的錢，資金量受限開不了兩融?？吹叫星檫@么好，就以10萬元去外面非正規(guī)的股票配資公司按照1：5的比例配置60萬元進行操作，在今年大盤沖擊5000點時，他的股票做到了120萬元。5月底，王先生還掉了50萬元，還剩70萬元，拿著賺到的60萬元，王先生準備給老婆一個驚喜?？墒?，大盤在5.29、6.4連續(xù)兩次大跌讓他驚出一身冷汗，幸好最后又拉回到紅盤。他心里又癢癢了，萬一這波能夠直接沖過2007年6124的高點呢？他想給老婆一個更大的驚喜。于是他又去配資公司借錢，這次70萬配了350萬，總計420萬。6月12日，他再次殺入股市。這回幸運之神卻沒有再次到來，從6月15日開始，股市的黑色風暴開始了，420萬全部買入創(chuàng)業(yè)板的王先生，每天虧損基本都在二十萬左右，跌停的行情讓他想割肉都割不掉。周五的暴跌讓他把自己的本金全部虧光，配資公司強行把股票平倉，70萬元一周之內全部化為烏有。

作為股市的一支重要力量，汽車板塊在這一輪戲劇性的行情中，有著怎樣的表現呢？車市和股市有著怎樣的關聯？

十年漲跌風云

2005年至今十年間，中國股市爆發(fā)三次牛市。

2005年6月6日至2007年10月16日，A股從998點攀升至6124點，漲幅達513.63%；2008年10月28日至2009年8月4日，滬指從1664.93點摸高至3478.01點，漲幅108.89%；2014年7月9日至2015年6月12日，滬指從2064.02點一路飆升至5116.35漲幅達147.88%。

在第一輪牛市中，汽車板塊漲幅為527.31%；在第二輪牛市中漲幅為175.35%；在第三輪牛市中，漲幅為142.99%。然而，在三輪牛市中，汽車板塊漲幅在所有板塊漲幅中的排名已經發(fā)生變化。在第一輪牛市中，汽車板塊漲幅排名為第11名，在第二輪中汽車板塊漲幅排名降至第13名，在第三輪牛市中，汽車板塊漲幅繼續(xù)下降，排名第16名，排名呈現出逐漸下滑之勢。

2005年至2007年牛市期間，一汽轎車、中國重汽、上汽集團、宇通客車、江鈴汽車成為汽車板塊領漲企業(yè)。

2008年至2009年牛市期間，汽車下鄉(xiāng)、以舊換新、小排量車免購置稅等汽車政策密集出臺，這兩年被業(yè)內稱為中國汽車產業(yè)的“政策年”。福田汽車、上汽集團、一汽轎車、ST夏利、江淮汽車成為領漲企業(yè)。

經歷了2010年～2012年期間的爆發(fā)式增長，在2014年的牛市中，汽車產業(yè)的發(fā)展也開始進入平穩(wěn)發(fā)展期。近期，五大汽車生產企業(yè)紛紛降價，有人質疑汽車已經進入“量價齊跌期”。

然而，受益于國企改革、新能源汽車政策密集出臺以及大受追捧的汽車智能升級概念，汽車板塊增幅依然跑贏大盤。東風汽車、安凱客車、ST夏利、金杯汽車、一汽轎車領漲。出于市場對SUV的熱捧，不少投資機構推薦長城汽車、長安汽車、江鈴汽車等在SUV領域廣泛布局的企業(yè)。也有部分投資機構縱觀歷史，關注在前兩輪牛市中漲幅靠前，而目前排名靠后的江淮汽車、福田汽車、宇通客車、中國重汽等。

誰在領漲

通過數據統計發(fā)現，本輪牛市中，漲幅前十的企業(yè)分別為東風、龐大、安凱、萬向錢潮、星宇股份、金龍汽車、一汽轎車、亞星、海馬、風神。

天信投資陳文捷認為，從中報來看，汽車板塊業(yè)績整體表現不錯，整車和電機等表現較好。增速呈現一定的正向遞增，投資者可關注行業(yè)細分增速變化帶來的投資機會。風險方面，注意新能源汽車政策推薦的力度預期和宏觀經濟下滑方面的風險。

好事成雙。股市漲幅第一的東風上半年銷量也是可圈可點。今年1月至6月，東風汽車以184.06萬輛的銷量排名第二，得益于東風風神SUV車型AX7、東風風行MPV車型菱智和景逸等自主品牌車型快速增長，東風汽車自主品牌汽車銷量達62.27萬輛。

而股市漲幅排名緊隨其后的龐大集團、安凱、萬向錢潮均涉及新能源汽車業(yè)務。

在第三輪牛市中，龐大集團因為在新能源汽車領域的加速布局而備受資本市場青睞。6月1日該公司股票跳空高開于14.28元，開盤后迅速拉高，9：50左右即封漲停板，日成交額達17.69億元。分析人士指出，隨著北汽新能源持續(xù)大力推廣新能源汽車，加上比亞迪騰勢、江淮IEV系列的持續(xù)發(fā)力，預計今年龐大集團新能源汽車銷量將實現超3倍增長，并有望持續(xù)爆發(fā)，成為公司新增長極。此外，龐大二手車、融資租賃、品牌維修將構成新業(yè)務的三條發(fā)展路線，基于廣泛的網絡布局和客戶基礎，公司開展創(chuàng)新業(yè)務落地能力更強，預計創(chuàng)新業(yè)務保持快速增長。

安凱客車7月6日晚間公告顯示，預計2015年1月至6月該公司實現凈利潤同比增長133%—178%，每股收益0.037元—0.045元。業(yè)內分析認為，本期業(yè)績變動的主要原因系上半年母公司新能源汽車銷量增長及盈利能力增強所致。

萬向錢潮是500指數標的股，在散戶中人氣最高。有人評論，“新能源汽車是中國新經濟轉型的重要方向，錢潮是最可能完成彎道超車的企業(yè)之一。”除了業(yè)績因素之外，萬向錢潮的行業(yè)地位同樣不可小覷。除了是國內最大的汽車零部件專業(yè)生產基地之一外，近年來萬向錢潮更為市場津津樂道的是集團新能源汽車戰(zhàn)略。2010年萬向集團便確立了新能源汽車戰(zhàn)略，對電動汽車電機產品進行立項開發(fā)。目前集團具有世界上最先進的電動車電池公司、電動車整車公司，其中全資子公司萬向電動汽車已經實現了動力電池的產業(yè)化，其自主開發(fā)的鋰電池已順利通過國家“863”計劃指定機構的性能測試。

位列第五漲幅的星宇股份則屬于汽車后市場行業(yè)。

前五大汽車股漲幅企業(yè)中，三家有新能源汽車概念，一家為SUV，一家為汽車后市場企業(yè)，而這與汽車產業(yè)和市場上的熱點十分吻合。

誰最抗跌

2015年6月15日至2015年7月8日，一改一路飄紅的上證指數，從最高點5116.35跌破3700點，以3507點收盤。

《汽車觀察》經過梳理發(fā)現，實力強大的汽車企業(yè)和一直處于行業(yè)龍頭的企業(yè)，成為最抗跌的汽車股票。

《汽車觀察》整理數據顯示：在2015年6月15日至2015年7月8日以來，前十大抗跌企業(yè)分別是廣汽集團、長城汽車與宇通客車（并列第二）、上汽集團、長安汽車、江鈴汽車、華域汽車、中通客車、中國重汽、比亞迪與東風汽車（并列第十）。

如果說牛市比拼的是國家政策導向和市場概念，那么熊市比拼的則是企業(yè)的綜合實力和業(yè)績。

分析師指出，有實業(yè)支持的股票最抗跌，比如汽車、家電。

第一財經《財商》統計了自大盤調整以來跌幅最小的個股，剔除今年5、6月份上市的新股、近期復牌股，以及七月第一周跌停的個股，從而得到此輪行情最為抗跌的50只股票。從抗跌股所在行業(yè)板塊來看，這些股票主要集中在銀行板塊、中藥板塊、汽車整車板塊、白色家電板塊，這四大板塊抗跌股個數占所有抗跌股的36%。其中有3只汽車股入選抗跌股股票池。

分析人士表示，廣汽集團屬于汽車和汽車零部件行業(yè)，超大盤股，盈利能力較強。

作為國內汽車產業(yè)鏈最完整的汽車集團之一，廣汽集團去年完成了資本運營戰(zhàn)略規(guī)劃的制訂，汽車信貸、汽車保險及保險經紀、金融投資等業(yè)務協同效應逐步顯現，推進融資租賃試點業(yè)務，集團金融板塊雛形正在形成，產融結合層次不斷提升。

2015年6月，宇通公司生產客車6208輛，同比增長43.97%，銷售客車5323輛，同比增長11.06%。2015年1-6月，公司累計生產客車25317輛，同比增長22.74%，累計銷售客車24079輛，同比增長2.95%。無論是大客車銷量還是新能源客車銷量，宇通均排名行業(yè)榜首。實際上，從宇通2015年以來的月度銷量數據可以看到，其銷量曲線呈現出明顯的V形：2015年1月，宇通銷售客車4429輛，同比增長4.02%；2月份銷售客車3119輛，同比增長41.07%；3月，公司銷售客車2931輛，同比下降30.20%；4月，銷量開始回升，銷量數據出現V形反轉，公司4月份銷售客車3851輛，同比下降0.95%；5月份，公司銷售客車4426輛，同比增長9.55%； 6月份銷量陡升，超出5月份約900輛。

6月，長城共銷售50828輛，同比增4.79%。其中SUV車型銷42510輛，同比增18.64%。長城上半年共計銷415339輛，同比增19.56%，其中SUV銷量為334890輛，同比增48.66%。主攻SUV市場的長城汽車以銷量證明了其在SUV市場的成功，旗下哈弗H6長期穩(wěn)居SUV界銷量冠軍。今年上半年哈弗H6累計銷售172，006輛，同比增長逾兩成（20.2%），銷量占比達47.4%。但是單就今年6月份銷量來看，哈弗H6同比出現小幅度下滑，由去年同期24，451輛微跌4.1%至23，458輛，這也是其今年以來首次出現下跌。

作為國內最大的汽車A股上汽集團，在國內車市持續(xù)低迷的背景下，今年1至6月上汽實現整車銷售286.1萬輛，與去年同期基本持平；銷量增速與過去幾年相比明顯回落，但在國內市場中，上汽的領先優(yōu)勢仍繼續(xù)擴大。今年1至6月，上汽集團旗下兩大合資企業(yè)中，上海大眾銷量同比增長0.25%，上海通用同比下降4.81%。業(yè)內人士指出，面對汽車行業(yè)整體困境，及時的降價措施給主流合資車企帶來一定的增長動力，最早開始官方降價的上海大眾，半年銷量就實現了同比微增。

如果深究長安汽車的戰(zhàn)略，會發(fā)現在新能源汽車和汽車金融的背后，隱藏著一個以傳統燃油汽車為先導，以新能源汽車為補充，以汽車金融與互聯網汽車為儲備的四位一體式框架。

近幾年，長安汽車表現出勃勃生機，2005-2014年，長安始終處于我國車企第四位，但到了2015年，長安汽車已位居第三。

總之，牛市的時候，汽車股市的上漲不一定帶來銷量上漲，但是下跌的時候，市場銷量表現好的實力公司，肯定是跌幅較小的。而且抗跌的股票基本都是公司在某個細分市場占據著絕對的優(yōu)勢，比如宇通的客車老大、長城的SUV老大、長安的增速老大、上汽的銷量老大等。同時，最抗跌股票的市盈率、總市值均位列前十（見表格），體現出高度的一致性。