陳宏：當(dāng)下創(chuàng)業(yè)五要素

陳宏：當(dāng)下創(chuàng)業(yè)五要素

陳宏站在投資人角度，給創(chuàng)業(yè)者闡述了資本的規(guī)律。

大家都說(shuō)現(xiàn)在是資本寒冬，但我覺(jué)得對(duì)創(chuàng)業(yè)者來(lái)講，它不是寒冬，它是機(jī)會(huì)。

為什么呢？如果你足夠優(yōu)秀，如果你看的方向足夠準(zhǔn)，如果你的表達(dá)能力足夠強(qiáng)，如果你足夠幸運(yùn)，你拿到錢(qián)的機(jī)會(huì)就能遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于別人。這是第一點(diǎn)。

第二點(diǎn)，要記住，創(chuàng)業(yè)時(shí)，成本是非常重要的，現(xiàn)在什么成本最高，特別是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，就是人力資源。當(dāng)資本寒冬到來(lái)的時(shí)候，實(shí)際上你的創(chuàng)業(yè)成本會(huì)急劇下降，這時(shí)1塊錢(qián)真是當(dāng)1塊錢(qián)花的。不難發(fā)現(xiàn)，很多偉大的企業(yè)都是在最艱難的時(shí)候創(chuàng)立起來(lái)的。所以我覺(jué)得，現(xiàn)在應(yīng)該是創(chuàng)業(yè)者的春天。

資本價(jià)值凸顯

我的頭發(fā)稍微白了一點(diǎn)，也算見(jiàn)多識(shí)廣。和各位一樣，我過(guò)去也是創(chuàng)業(yè)者，當(dāng)然，是在硅谷創(chuàng)業(yè)。我1993年就進(jìn)入了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，第一個(gè)公司賣(mài)掉了；第二個(gè)公司1999年在納斯達(dá)克上市，之后做了幾年的CEO；后來(lái)在硅谷搞了個(gè)特別大的協(xié)會(huì)，叫華源科技協(xié)會(huì)，很多從硅谷回來(lái)的投資家和創(chuàng)業(yè)者就是從這個(gè)族群起來(lái)的。在過(guò)去的十幾年中，我眼見(jiàn)馬云等創(chuàng)業(yè)者，將一個(gè)個(gè)小公司，快速發(fā)展成為了非常巨大的企 業(yè)。

截至2015年11月，我們?cè)谕顿Y、并購(gòu)、融資等領(lǐng)域已經(jīng)完成了150億美金的交易。這是個(gè)非常大的數(shù)字。同時(shí)我們投出去了等值16億人民幣左右（美金與人民幣加在一起）。為什么會(huì)在這時(shí)候加碼投資呢？跟我剛才講的道理一樣——當(dāng)別人感到恐懼的時(shí)候，實(shí)際上對(duì)我們是機(jī)會(huì)。否則的話(huà)，就像過(guò)去幾年中發(fā)生的一些情況，大家瘋搶一個(gè)案子，價(jià)錢(qián)持續(xù)增長(zhǎng)，實(shí)際上是個(gè)非常好的企業(yè)，但投資人不一定能成 功。

對(duì)于創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)，至少以下4點(diǎn)非常重要。

1.你所在行業(yè)的空間要足夠大，就是市場(chǎng)要足夠大。

2.團(tuán)隊(duì)要足夠強(qiáng)，因?yàn)閂C、PE投的就是 人。

3.一定要在行業(yè)中打造領(lǐng)先地位。如果你不是領(lǐng)先地位，通過(guò)并購(gòu)等各種各樣的方式也要折騰到行業(yè)領(lǐng)先的地位。以前我們投資框架傳媒，大家可能也知道，就是用這種方式，它不是第一，但用并購(gòu)整合的方式變成了第一，變成了分眾的一部分。

陳宏認(rèn)為，有資本的陪伴，創(chuàng)業(yè)才能走到最后。

4.一定要有一個(gè)非常好的可持續(xù)盈利的商業(yè)模式。在過(guò)去很多年，特別是老的VC和PE，當(dāng)一個(gè)創(chuàng)業(yè)者能把這幾點(diǎn)講得清清楚楚的時(shí)候，其實(shí)他是非常有沖動(dòng)投這家企業(yè)的。

但我一定要告誡各位，今天這4個(gè)要素已經(jīng)不夠了。為什么呢？還有第5個(gè)元素，叫資本的力量。不管你前面4個(gè)做得多好，如果你的資本力量不夠好，特別是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，如果不能在資本的支持下沖到應(yīng)有的位置，你就會(huì)被大家遺 忘。

大家知道，以前有5000家團(tuán)購(gòu)公司，但現(xiàn)在還有幾家？當(dāng)時(shí)有那么多的打車(chē)公司，但現(xiàn)在大家聽(tīng)到的就是滴滴快的和Uber，很多已經(jīng)不在了，滿(mǎn)足這4個(gè)條件的行業(yè)領(lǐng)先者已經(jīng)不在了。所以，資本在這個(gè)地方，起到了非常重要的作 用。

在天使輪的時(shí)候，作為創(chuàng)業(yè)者，你最應(yīng)該找吳宵光這樣有經(jīng)驗(yàn)有資源的人。為什么呢？他會(huì)給你背書(shū)。因?yàn)楹芏嘣缙趧?chuàng)業(yè)項(xiàng)目，大家看的時(shí)候，VC來(lái)投的時(shí)候，實(shí)際上和你未來(lái)想做的東西是不一樣的。85％的企業(yè)到自己終結(jié)的時(shí)候，已經(jīng)不再做這個(gè)業(yè)務(wù)的時(shí)候，其實(shí)跟他開(kāi)始講的商業(yè)模式是完全不一樣的。

所以這個(gè)時(shí)候?qū)嶋H上是看人。如果有著名天使投資人給你背書(shū)，你融到A輪的可能性就特別大。這時(shí)不要估值過(guò)高，否則會(huì)增加你的融資難度，同時(shí)也忽略了天使投資人能夠給你帶來(lái)的除了資本以外的附加值。天使是特別快的，看上人很快就投了，有時(shí)候幾分鐘，大家聽(tīng)到的5分鐘、10分鐘就投了的，都是在天使輪。

A、B輪時(shí)，這種情況基本上就不存在了。因?yàn)锳、B輪這些基金，像高榕這種，沒(méi)法見(jiàn)了面就融資吧，因?yàn)樗玫氖荓P的錢(qián)，不是自己的錢(qián)。這時(shí)他就要做各種各樣的盡職調(diào)查。這時(shí)基金的品牌也是很重要的，因?yàn)樗矔?huì)給未來(lái)的B輪、C輪背書(shū)，也會(huì)提供資源。好的基金提供的不僅僅是錢(qián)，它提供的是資源。投資分為三個(gè)部分，投、管、退，管是非常重要的。

C輪后難題

前一陣大家熱議“C輪死”，的確如此，因?yàn)檫@是個(gè)金字塔，拿到天使和A輪的企業(yè)上萬(wàn)家，但最后進(jìn)入獨(dú)角獸行列的屈指可數(shù)?？梢?jiàn)競(jìng)爭(zhēng)非常非常激烈。C輪和D輪的融資環(huán)境大不相同。這時(shí)的投資人就不只是VC了。比如之前順為投了，高榕投了，紅杉投了，著名VC都投了以后，融了幾千美金，下一輪要融一億美金怎么辦？很多VC拿不出來(lái)，他可能跟一下，但讓他拿一億美金，這不是他的菜。

這時(shí)就出現(xiàn)了叫作“接盤(pán)俠”的幾種人：第一種叫作戰(zhàn)略投資者，BAT是很典型的戰(zhàn)略投資者；第二種是保險(xiǎn)公司，比如中國(guó)資產(chǎn)管理公司等已越來(lái)越積極地參與到互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展之中；第三種是后期接盤(pán)基金，如DST等；第四種是大土豪，也就是中國(guó)超高凈值富豪，這些人的資金是非常非常多的。

還有就是VC、PE基金同時(shí)進(jìn)入。所以最后我們看到，企業(yè)在上市之前已能融到1億美金、2億美金、10億美金、30億美金。如果只有VC，這是無(wú)法做到的。

但越到上面的戰(zhàn)爭(zhēng)，跟以前越不一樣了，就是站隊(duì)，B隊(duì)、A隊(duì)或T隊(duì)。他們都是中國(guó)非常優(yōu)秀的戰(zhàn)略投資者，每年投入幾十億美金，超過(guò)了很多獨(dú)立的VC、PE，對(duì)創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)，是非常好的戰(zhàn)略和資本的來(lái)源。

在企業(yè)做得越來(lái)越大的時(shí)候，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，能去投資D輪、E輪、F輪的基金，數(shù)量是有限的。這時(shí)很多基金公司的戰(zhàn)略是，盡量把對(duì)某一個(gè)領(lǐng)域感興趣的投資人，全拉到我的生態(tài)體系里面。這有點(diǎn)像打仗。拉進(jìn)來(lái)以后，即便有人再喜歡你，也實(shí)在不好意思，我已經(jīng)投了你的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，投不了你了，我會(huì)讓你融資枯竭而死。

最近，滴滴快的、Uber、百度外賣(mài)、餓了么等，都像打橋牌一樣，我出多少、你出多少，出到某個(gè)時(shí)候，投資人就被嚇到了，我不敢再出，沒(méi)那么多錢(qián)了，即使企業(yè)成功了我也不一定能賺到 錢(qián)。

所以這個(gè)時(shí)候，自然而然地，大家就聽(tīng)到了行業(yè)里面發(fā)生的老大、老二合并，A和B合并，B和C合并。合并以后，省下彈藥，使得一個(gè)不賺錢(qián)、貼錢(qián)的生意，變成一個(gè)盈利的生意。

不是每個(gè)企業(yè)都能賭出未來(lái)，所以這時(shí)行業(yè)里的整合并購(gòu)就發(fā)生了。退出有幾種渠道，IPO是其中一種，但最終能夠上市的屈指可數(shù)。很多成功的退出實(shí)際上是把公司裝到另外一個(gè)更大的平臺(tái)里面，使得原來(lái)的創(chuàng)業(yè)者和投資人的利益得到放大和雙贏。今天的市場(chǎng)特別巨大，以前我們講的都是小市場(chǎng)，現(xiàn)在一講都是萬(wàn)億市場(chǎng)，所以更大的資本會(huì)進(jìn)入。

不管你在創(chuàng)業(yè)的哪個(gè)階段，一定要鍛煉自己的溝通能力，使得公司在發(fā)展過(guò)程中，永遠(yuǎn)有資本的支持、陪伴，這樣你才能走到最后。