“豆你玩”要多久

趙恬

最近國內(nèi)豆粕市場開啟瘋狂模式，一改前期跌勢，價格自6月中下旬開始持續(xù)上漲近300元/噸。豆粕飼用需求低迷是毋庸置疑的，價格上漲已實屬不易，而出現(xiàn)如此的暴漲難道是得到老天眷顧？沒錯，本階段的觸底反彈的確是因為美國天氣降雨引發(fā)的美豆種植擔憂，導(dǎo)致國內(nèi)外豆類市場大幅攀升。按理來說，7月本就是天氣炒作的關(guān)鍵時間段，由于豆粕價格跌破歷史低點，處于偏低的價格水平，因此本次炒作的利多影響力度十分強悍。那么問題來了，豆粕價格的上漲行情將持續(xù)多久？

首先，我們看一下影響豆粕上漲的主要因素：

經(jīng)歷了一年多的疲軟走勢，國內(nèi)豆粕市場在今年6月中下旬開啟了上漲模式。此階段正處于美豆種植關(guān)鍵期，因此對天氣方面的影響十分敏感。最近，美國主產(chǎn)區(qū)的持續(xù)性降雨拖累美豆播種和生長，導(dǎo)致CBOT大豆連續(xù)上漲。最新美國作物周報顯示：截至7月12日當周，美國大豆生長優(yōu)良率為62%，此前一周為63%，去年同期為72%。大豆結(jié)莢率為6%，去年同期為8%，五年均值為7%；大豆出苗率為96%，之前一周為93%，去年同期為100%，五年均值為100%。明顯可以看出，大豆播種進度和出苗率繼續(xù)落后于去年同期以及歷史平均水平，優(yōu)良率連續(xù)第四周出現(xiàn)下滑，這對美豆價格起到利好支持，同樣是提振國內(nèi)豆粕價格觸底反彈的主要動力。

當然，6月底的季度種植、庫存報告及7月USDA供需報告也是帶動市場走強的一大因素。從兩次報告角度出發(fā)，對美豆種植面積的預(yù)測并未減少，只是調(diào)低了期末庫存的預(yù)估。莫非是這庫存的炒作引發(fā)了本次暴漲？其實，這只算是個導(dǎo)火索，天氣的惡劣影響并未使報告對新季美豆數(shù)據(jù)做出調(diào)整，兩次報告的“失真”無可厚非。盡管如此，市場對美豆庫存的下降及天氣影響依舊做出了劇烈反應(yīng)，國內(nèi)外豆類價格漲幅明顯，特別是沉寂已久的國內(nèi)豆粕市場。

說完了美國那邊，再來看看咱國內(nèi)：7-9月我國進口大豆到港量同比之前大幅增長，奠定了國內(nèi)供應(yīng)寬松格局。需求方面，因生豬存欄偏低，飼料企業(yè)銷量下滑幅度20-30%，豆粕消費低迷，油廠出貨速度放緩。價格弱勢運行已成常態(tài)，不過在美豆的帶動下，6月中下旬開始豆粕價格觸底反彈，量價齊升。近一個月的豆粕日成交量持續(xù)高位，在價格大幅上漲時期，單日成交量突破30萬噸。這樣一來，刺激廠商手中前期積攢的大量高價合同得到執(zhí)行，開機率高企的油廠豆粕庫存增長放緩，但供應(yīng)壓力未完全釋放。截至28周，沿海地區(qū)主流油廠豆粕庫存約為74.02萬噸，較前一周增長1.47萬噸；未執(zhí)行合同量約為434.5萬噸，較前一周減少15.75萬噸。

因近期豆粕價格大幅上漲，飼料企業(yè)豆粕庫存水平有所提升，從一周的庫存用量逐步上升至1個月左右。由于6月中旬之前國內(nèi)豆粕價格持續(xù)走低，導(dǎo)致飼料企業(yè)調(diào)整配方調(diào)高豆粕用量，帶動一部分需求。目前不少人已經(jīng)改為購買預(yù)混料，然后添加豆粕等原料自配飼料，以降低飼喂成本。不過，現(xiàn)階段豆粕價格大漲也令一些廠商及養(yǎng)殖戶開始考慮下調(diào)豆粕配比及轉(zhuǎn)為購買配合飼料。

豆粕價格漲勢持續(xù)多久？

目前，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場表現(xiàn)較為抗跌，價格持續(xù)反彈，回補前期跌勢。而導(dǎo)致本次上漲的主要因素是美國天氣升水炒作。盡管兩次報告均未對美豆新作數(shù)據(jù)做出調(diào)整，但近期的天氣降雨及美豆作物周報均給出不利生長的警報，因此8月的供需報告格外受關(guān)注。短期來看，7月豆粕市場“靠天吃飯”，油廠大量未執(zhí)行合同及高企庫存導(dǎo)致其挺價意愿強烈。不過在豆粕價格上漲之后，飼料企業(yè)或?qū)⑾抡{(diào)豆粕配比，限制其需求量；同時，整體的供應(yīng)依舊處于寬松，豆粕實質(zhì)上的供需基本面疲軟態(tài)勢尚未改變。若美國天氣炒作告一段落，在沒有任何其他利多因素的支撐下，國內(nèi)豆粕價格或出現(xiàn)重新回落的風險。建議大家逢低采購，市場有風險，追高需謹慎。當然，從長遠角度出發(fā)，6月中旬的低點價位在后期很難再現(xiàn)，豬價上漲必將帶動養(yǎng)殖戶一系列補欄行動，預(yù)計三、四季度飼料需求將出現(xiàn)明顯恢復(fù)，豆粕量價都將受到提振。