• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    多元化戰(zhàn)略對企業(yè)技術(shù)能力的影響研究

    2015-10-27 01:58劉洪偉何美麗
    軟科學(xué) 2015年8期

    劉洪偉++何美麗

    摘要:以我國138家制造類上市公司作為研究樣本,通過收集樣本公司2006~2012年的相關(guān)數(shù)據(jù),并運用層次分析和多元回歸分析的方法探討了企業(yè)多元化戰(zhàn)略與企業(yè)技術(shù)能力之間的關(guān)系以及企業(yè)的研發(fā)強度對該關(guān)系的調(diào)節(jié)作用。實證研究顯示,多元化戰(zhàn)略不利于企業(yè)技術(shù)能力的提升;增加研發(fā)投入可以削弱多元化戰(zhàn)略給企業(yè)技術(shù)能力帶來的不利影響。

    關(guān)鍵詞:多元化戰(zhàn)略、技術(shù)能力、研發(fā)強度

    中文分類號:F272.3

    The Influence of Diversification Strategy on the the enterprises Technical Capacities

    LIU Hong-wei,HE Mei-li

    (School of Business,Xiangtan University,Xiangtan 411105)

    Abstract: This article takes 138 Chinese manufacturing listed companies as sample. By collecting data of 2006~2012, and using the method of hierarchical analysis and multiple regression analysis to discuss the relationship between diversification strategy and technical capabilities.we also test the moderating effect of R&D intensity on this relationship The research shows that diversification strategy is not conducive to enhance corporate technical capabilities;R&D intensity has a positive moderating effect on the relationship between diversification strategy and technical capabilities

    Key words: Diversification strategy; Technical capacities; R&D intensity

    1引言

    近年來,學(xué)者們研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)多元化的內(nèi)在基礎(chǔ)是技術(shù)多元化,企業(yè)技術(shù)能力是推動企業(yè)走向多元化最重要的力量[1],并且,技術(shù)范式?jīng)Q定了企業(yè)的經(jīng)營領(lǐng)域[2],因而企業(yè)技術(shù)能力對多元化戰(zhàn)略的實施有著重要的影響。同時,企業(yè)技術(shù)能力作為企業(yè)獲得長期競爭優(yōu)勢的來源之一,其構(gòu)建和維護(hù)要耗費大量的人力和物力,而企業(yè)用于構(gòu)建技術(shù)能力的資源是有限的[3]。不同類型的多元化戰(zhàn)略要求企業(yè)以不同的方式配置其有限的資源和技術(shù)。例如,單一業(yè)務(wù)型企業(yè)將所有資源和技術(shù)集中運用于單個業(yè)務(wù),而非相關(guān)業(yè)務(wù)型企業(yè)則將資源和技術(shù)分散給不同行業(yè)的業(yè)務(wù)。所以,實施不同類型多元化戰(zhàn)略的企業(yè)在構(gòu)建和開發(fā)技術(shù)時投入的資源水平存在差異,因而其技術(shù)能力水平也存在差異。

    在實施不同的多元化戰(zhàn)略時,企業(yè)學(xué)習(xí)和吸收企業(yè)外部的知識和技術(shù)以滿足戰(zhàn)略實施的需要。每一種戰(zhàn)略的實施所需學(xué)習(xí)的知識和技術(shù)在內(nèi)容和數(shù)量上都存在差異,例如,單一業(yè)務(wù)型戰(zhàn)略在實施過程中并不需要學(xué)習(xí)與現(xiàn)有技術(shù)存在很大差異的其他專業(yè)技術(shù),而非相關(guān)業(yè)務(wù)型戰(zhàn)略的實施肯定要求企業(yè)從外部學(xué)習(xí)和吸收各類新技術(shù)和知識。

    因此,從內(nèi)部資源的配置和外部資源的學(xué)習(xí)與吸收兩方面考慮,我們并不能明確哪一種多元化戰(zhàn)略會更有利于企業(yè)技術(shù)能力的提升。已有的研究主要集中于多元化戰(zhàn)略對企業(yè)績效和企業(yè)價值的影響以及不同戰(zhàn)略類型的選擇等方面[4][5],并沒有涉及多元化戰(zhàn)略對企業(yè)技術(shù)能力的影響,所以本文研究多元化戰(zhàn)略對企業(yè)技術(shù)能力的影響可以彌補這一研究空缺。

    本文在已有研究的基礎(chǔ)上,將企業(yè)多元化戰(zhàn)略與企業(yè)的技術(shù)能力聯(lián)系在一起,結(jié)合相關(guān)數(shù)據(jù)的實證分析,主要解決如下兩個問題:多元化戰(zhàn)略與企業(yè)技術(shù)能力之間存在著怎樣的關(guān)系?企業(yè)研發(fā)強度如何調(diào)節(jié)多元化戰(zhàn)略與技術(shù)能力之間的關(guān)系?

    本文的研究意義在于:彌補了多元化戰(zhàn)略影響企業(yè)技術(shù)能力的研究缺口;明確各類多元化戰(zhàn)略對技術(shù)能力的影響差異以及最有利于企業(yè)技術(shù)能力提升的戰(zhàn)略類型,從而為企業(yè)選擇合適的多元化戰(zhàn)略提升企業(yè)競爭力提供參考。

    2理論分析與假設(shè)

    2.1概念

    多元化戰(zhàn)略是現(xiàn)代企業(yè)廣為采用的一種經(jīng)營戰(zhàn)略,許多學(xué)者對其進(jìn)行了定義。總的來說,多元化戰(zhàn)略是指企業(yè)進(jìn)入兩個或兩個以上相關(guān)或不相關(guān)的產(chǎn)品領(lǐng)域?qū)で蟀l(fā)展的一種經(jīng)營戰(zhàn)略。多元化戰(zhàn)略的分類方法有多種,其中,Wrigley將多元化戰(zhàn)略分為單一業(yè)務(wù)型戰(zhàn)略、主導(dǎo)業(yè)務(wù)型戰(zhàn)略、相關(guān)業(yè)務(wù)型戰(zhàn)略和非相關(guān)業(yè)務(wù)型戰(zhàn)略。而Rumelt將多元化戰(zhàn)略僅分為相關(guān)多元化和非相關(guān)多元化戰(zhàn)略。

    技術(shù)能力包括宏觀和微觀兩重含義。宏觀的技術(shù)能力是指國家技術(shù)能力,而微觀的技術(shù)能力是指企業(yè)技術(shù)能力。本文的研究對象是企業(yè)技術(shù)能力。企業(yè)技術(shù)能力是企業(yè)在技術(shù)資源和技術(shù)活動方面的知識與技能的總和[6]。Desai[7]把技術(shù)能力定義為企業(yè)獲取技術(shù)的能力、操作運行的能力、復(fù)制和擴展的能力以及創(chuàng)新能力。

    2.2多元化戰(zhàn)略與企業(yè)技術(shù)能力的關(guān)系

    一般地,企業(yè)可以通過學(xué)習(xí)其他組織的技術(shù)來提升和拓展自身的技術(shù)能力。企業(yè)的技術(shù)發(fā)展是沿著企業(yè)原有的技術(shù)發(fā)展軌道進(jìn)行的,即技術(shù)發(fā)展具有路徑依賴性[8]。技術(shù)軌道是在技術(shù)范式的范圍內(nèi)所進(jìn)行的“常規(guī)”解題活動[9]。當(dāng)需要學(xué)習(xí)的知識與企業(yè)已有知識相關(guān)時,其學(xué)習(xí)效果最好[10]。劉洪偉[11]認(rèn)為學(xué)習(xí)的對象與已有的知識和技術(shù)越相似,學(xué)習(xí)者需要克服的困難越小,則學(xué)習(xí)者的學(xué)習(xí)效率越高,學(xué)習(xí)效果越好,學(xué)習(xí)成本也越低。如果企業(yè)實行多元化戰(zhàn)略,企業(yè)就必須學(xué)習(xí)與新業(yè)務(wù)有關(guān)的知識和技術(shù)來滿足該業(yè)務(wù)經(jīng)營的需要。已有業(yè)務(wù)與新業(yè)務(wù)之間的跨度越大,其相關(guān)性越小,企業(yè)已有的技術(shù)與其需要學(xué)習(xí)的技術(shù)之間的技術(shù)距離越大,因而其技術(shù)學(xué)習(xí)的難度越大,技術(shù)學(xué)習(xí)的效果越差,企業(yè)技術(shù)能力的提升速度越小。

    企業(yè)實施多元化戰(zhàn)略很大程度上是想在各業(yè)務(wù)間共享已有的知識和技術(shù),以實現(xiàn)知識和技術(shù)的協(xié)同效應(yīng)。但是知識和技術(shù)在企業(yè)內(nèi)部的轉(zhuǎn)移受到很多因素的限制,其中很關(guān)鍵的一個因素是知識粘性。知識粘性是Von Hipple[12]提出的,他認(rèn)為知識粘性就是在技術(shù)信息的獲得、轉(zhuǎn)移以及應(yīng)用于一個新地點的過程中所產(chǎn)生的所有成本。張莉[13]研究發(fā)現(xiàn)知識粘性與技術(shù)轉(zhuǎn)移績效之間呈負(fù)相關(guān)關(guān)系,并且,這種“粘滯”現(xiàn)象存在于不同組織之間的技術(shù)轉(zhuǎn)移過程中以及同一組織內(nèi)不同部門間或個體間的技術(shù)轉(zhuǎn)移過程中。所以,企業(yè)內(nèi)外部知識和技術(shù)的轉(zhuǎn)移都是需要成本的。而隨著多元化程度的加深,企業(yè)所經(jīng)營的各業(yè)務(wù)間的技術(shù)距離加大,知識和技術(shù)在各業(yè)務(wù)間的轉(zhuǎn)移成本,即知識粘性不斷增加,企業(yè)實現(xiàn)知識和技術(shù)的轉(zhuǎn)移的難度也會加大,因而知識和技術(shù)的轉(zhuǎn)移效果和效率也會變差。

    從資源分配的角度來看,單一業(yè)務(wù)型戰(zhàn)略傾向于將資源和技術(shù)集中使用于某一特定業(yè)務(wù),而多元化戰(zhàn)略則是將資源和技術(shù)分配給不同的業(yè)務(wù)。研究表明資源分散化的戰(zhàn)略將促使企業(yè)通過內(nèi)部資本市場進(jìn)行過度投資[14],并且使企業(yè)傾向于將剩余資本投資于前景堪憂的業(yè)務(wù)中[15]。因此,多元化戰(zhàn)略所帶來的資源分配方式,易造成資源的浪費,這并不符合資源利用效率最大化原則,也不利于企業(yè)技術(shù)能力的提升。

    因此,從知識的轉(zhuǎn)移和內(nèi)部資源分配的角度考慮,本文提出以下假設(shè):

    H1a:相對于其他企業(yè)而言,單一業(yè)務(wù)型企業(yè)的技術(shù)能力較強。

    H1b:相對于其他企業(yè)而言,非相關(guān)業(yè)務(wù)型企業(yè)的技術(shù)能力較弱。

    H1c:多元化與企業(yè)技術(shù)能力之間存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。

    2.3研發(fā)強度、多元化戰(zhàn)略與企業(yè)技術(shù)能力的關(guān)系

    研究表明,企業(yè)多元化戰(zhàn)略和研發(fā)投入之間呈顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系[16],即主營業(yè)務(wù)型企業(yè)的研發(fā)投入要多于相關(guān)業(yè)務(wù)型和非相關(guān)業(yè)務(wù)型企業(yè)[17],而相關(guān)業(yè)務(wù)型企業(yè)的研發(fā)投入多于非相關(guān)業(yè)務(wù)型企業(yè)[18]。并且,實施不同類型的多元化戰(zhàn)略的企業(yè),其研發(fā)投入的分配方式也存在很大的差異,例如,單一業(yè)務(wù)型企業(yè)會將所有研發(fā)投入全部集中用于提升某個業(yè)務(wù)的技術(shù),而相關(guān)或非相關(guān)業(yè)務(wù)型企業(yè)則會將有限的研發(fā)投入分散用于提升幾個業(yè)務(wù)的技術(shù)。而研究發(fā)現(xiàn)研發(fā)投入的增加能促進(jìn)技術(shù)能力的提高[19],即研發(fā)強度越大時,技術(shù)進(jìn)步越快[20]。所以,企業(yè)將所有研發(fā)投入全部集中到某個業(yè)務(wù)或者分配給多個相關(guān)或不相關(guān)業(yè)務(wù)的技術(shù)創(chuàng)新中,其總體技術(shù)能力存在差異。但是,當(dāng)企業(yè)多元化水平較高時,企業(yè)加大研發(fā)強度可以使每一個業(yè)務(wù)所分配到的研發(fā)投入足以支持其技術(shù)能力的提升。所以,企業(yè)可以通過控制研發(fā)強度來調(diào)節(jié)多元化與企業(yè)技術(shù)能力之間的關(guān)系。因此,我們提出以下假設(shè):

    H2:研發(fā)強度會削弱企業(yè)多元化與企業(yè)技術(shù)能力之間的負(fù)向作用。

    3研究設(shè)計

    3.1樣本選取與數(shù)據(jù)來源

    本文以滬深證券交易所所有的制造業(yè)上市公司為原始樣本。選擇制造業(yè)企業(yè)作為研究對象是因為在我國上司公司中,制造業(yè)企業(yè)所占比重很大,因而研究制造業(yè)企業(yè)非常具有代表性。另外,制造業(yè)企業(yè)的發(fā)展對技術(shù)能力的要求比其他行業(yè)的企業(yè)要求更高。因此,以制造業(yè)企業(yè)為研究對象更能說明多元化戰(zhàn)略選擇的重要性。本文以以下標(biāo)準(zhǔn)對原始樣本進(jìn)行了篩選:剔除在研究年限內(nèi)任何一年為ST的企業(yè);剔除研究年限內(nèi)任何一年主營業(yè)務(wù)和總資產(chǎn)報酬率為負(fù)的企業(yè);剔除披露的主營業(yè)務(wù)不能以四位SIC代碼細(xì)分的企業(yè);剔除研究年限內(nèi)的企業(yè)年報無法全部獲得的企業(yè)。最終,我們獲得了包括138家制造業(yè)上市公司的研究樣本,并收集了樣本企業(yè)在2006~2012年間的相關(guān)數(shù)據(jù),其中,人員、設(shè)備價值以及研發(fā)機構(gòu)的數(shù)據(jù)是我們通過整理企業(yè)年報中的數(shù)據(jù)所得,專利數(shù)據(jù)來自SooPAT專利搜索引擎,并經(jīng)過整理獲得,其他數(shù)據(jù)是依據(jù)wind數(shù)據(jù)庫提供的數(shù)據(jù)整理而成。

    3.2變量及其測量

    3.2.1技術(shù)能力的測量

    國內(nèi)外針對企業(yè)技術(shù)能力評價指標(biāo)體系和測量模型的研究非常多。張笑楠,仲秋雁[21]基于模糊積分提出了企業(yè)技術(shù)能力測量指標(biāo)。魏江[22]提出了一個綜合考慮技術(shù)能力各要素以及外部環(huán)境的企業(yè)技術(shù)能力度量模型。該模型的重點和難點在于計算技術(shù)能力各要素對技術(shù)能力的作用強度。魏江等[23]設(shè)計了一個詳細(xì)的評價指標(biāo)體系。該評價體系將企業(yè)技術(shù)能力細(xì)分為人員能力、設(shè)備能力、信息能力、組織能力以及技術(shù)儲備能力五個部分。總的來說,企業(yè)技術(shù)能力的測量方法還是比較完備的。

    本文借鑒魏江等[19]提出的技術(shù)能力評價體系及度量方法并依據(jù)科學(xué)性、可行性以及變量無重復(fù)性等原則對其方法做了一些調(diào)整,具體測量指標(biāo)和方法如表1所示。

    因為本文研究的樣本公司同屬于制造業(yè),所以對于所有樣本企業(yè)來說行業(yè)先進(jìn)企業(yè)都相同,所以我們將行業(yè)先進(jìn)企業(yè)的各指標(biāo)分別設(shè)定為固定值。這樣的設(shè)定并不會影響研究結(jié)果。

    3.2.3 研發(fā)強度的測量

    一些研究直接用企業(yè)在研發(fā)活動中投入的資金總量衡量企業(yè)的研發(fā)強度。但是這種衡量方法忽視了企業(yè)在資金、實力等方面的差異,因而并不能很好的反映企業(yè)對研發(fā)活動的重視程度。因此,本文采用樣本期內(nèi)企業(yè)每年的研發(fā)投入/總營業(yè)收入來測量企業(yè)的研發(fā)強度,從而避免了上述問題的出現(xiàn)。

    3.2.4多元化戰(zhàn)略的測量

    本文根據(jù)2012年中國證監(jiān)會修訂的《上市公司行業(yè)分類指引》對上市公司及其經(jīng)營業(yè)務(wù)所屬行業(yè)進(jìn)行分類,并依據(jù)SIC代碼分析各經(jīng)營業(yè)務(wù)間的相關(guān)性。一般而言,屬于不同門類的業(yè)務(wù)之間是非相關(guān)的,屬于同一門類下的不同大類的業(yè)務(wù)之間是弱相關(guān)的,屬于同一大類下的不同中類的業(yè)務(wù)之間的相關(guān)性較強,而屬于同一中類下的小類的業(yè)務(wù)之間的相關(guān)性很強。本文使用四位SIC代碼將企業(yè)各業(yè)務(wù)歸類合并以計算各類業(yè)務(wù)收入在總營業(yè)收入中所占的比重。

    我們選用修正的赫芬達(dá)爾指數(shù) 測量企業(yè)多元化程度。該指數(shù)的計算公式為

    其中 是指基于SIC碼的業(yè)務(wù)i的營業(yè)收入占企業(yè)總營業(yè)收入的比重;n表示業(yè)務(wù)數(shù)目。H值與企業(yè)多元化程度正相關(guān),即H值越小表示企業(yè)多元化程度越低,反之亦反之。

    我們使用Wrigley提出的多元化戰(zhàn)略的分類方法對多元化戰(zhàn)略進(jìn)行分類。Wrigley依據(jù)專業(yè)化比例(Rs)和相關(guān)度比例(Rr)將多元化戰(zhàn)略細(xì)分為單一業(yè)務(wù)型戰(zhàn)略、主導(dǎo)業(yè)務(wù)型戰(zhàn)略、相關(guān)業(yè)務(wù)型戰(zhàn)略以及非相關(guān)業(yè)務(wù)型戰(zhàn)略。其中,

    專業(yè)化比例(Rs)=企業(yè)某項最大的業(yè)務(wù)銷售額/企業(yè)總的銷售額

    相關(guān)度比例(Rr)=企業(yè)一組最大的相互關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)的銷售額/企業(yè)總的銷售額

    3.2.3控制變量的測量

    企業(yè)年齡。企業(yè)成立的時間越長,企業(yè)進(jìn)行技術(shù)研發(fā)的時間也越長。因此,為了減小企業(yè)年齡對企業(yè)技術(shù)能力的影響,本文將其作為控制變量,并用所觀察的年份減去企業(yè)創(chuàng)立時間來表示。

    3.2.4研究方法與模型設(shè)計

    本文主要考察企業(yè)多元化戰(zhàn)略的選擇、企業(yè)研發(fā)強度與企業(yè)技術(shù)能力之間的關(guān)系。同時,我們將企業(yè)年齡作為控制變量,并加入擾動項以減小實證誤差?;灸P驮O(shè)計如下:

    (1)

    (2)

    模型中, 為截距項; ( =1,2,3,4,5)為模型回歸系數(shù); 表示隨機擾動項; 表示企業(yè) ; 表示時間; 表示企業(yè)的技術(shù)能力; 表示企業(yè)多元化戰(zhàn)略的程度; 是實施單一業(yè)務(wù)型戰(zhàn)略的企業(yè)的虛擬變量; 是實施主導(dǎo)業(yè)務(wù)型戰(zhàn)略的企業(yè)的虛擬變量; 是實施相關(guān)業(yè)務(wù)型戰(zhàn)略的企業(yè)的虛擬變量; 表示企業(yè)研發(fā)強度, 表示企業(yè)年齡。

    4實證結(jié)果分析

    通過豪斯曼檢驗發(fā)現(xiàn)本文必須使用隨機效應(yīng)回歸,所以本文采用Stata11.2統(tǒng)計軟件對面板數(shù)據(jù)進(jìn)行了隨機效應(yīng)多元線性回歸分析以及層次回歸分析。

    首先,我們針對總體樣本進(jìn)行了描述性統(tǒng)計分析和相關(guān)分析。然后將總樣本企業(yè)按多元化戰(zhàn)略類別標(biāo)準(zhǔn)劃分為四組,即單一業(yè)務(wù)戰(zhàn)略組、主導(dǎo)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略組、相關(guān)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略組以及非相關(guān)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略組,并分別就四個企業(yè)組樣本進(jìn)行主要變量的描述性統(tǒng)計分析及方差分析。分析結(jié)果如表2所示。從表2中我們可以看到,四組樣本企業(yè)的研發(fā)強度整體都不高。方差分析的結(jié)果表明四組樣本企業(yè)的技術(shù)能力的均值存在顯著的差異。其中,單一業(yè)務(wù)組的研發(fā)強度在四個業(yè)務(wù)組中是最大的。相關(guān)分析的結(jié)果顯示企業(yè)多元化水平與其技術(shù)能力顯著負(fù)相關(guān)。研發(fā)強度和技術(shù)能力呈顯著的正相關(guān)關(guān)系,而與多元化水平顯著負(fù)相關(guān)。因為各自變量之間存在一些顯著的相關(guān)性,所以,本文計算了VIF值以檢驗各變量間是否存在多重共線性。結(jié)果顯示所有的VIF值都小于3,因此,各變量間并不存在多重共線性。

    表3是回歸分析的結(jié)果。模型1僅包含了控制變量;模型2加入了實施不同類型多元化戰(zhàn)略的企業(yè)組的虛擬變量,旨在明確不同多元化戰(zhàn)略與技術(shù)能力的關(guān)系;模型3是在模型1的基礎(chǔ)上加入企業(yè)多元化水平這一變量;模型4中加入了研發(fā)強度和多元化水平的交互項,以驗證研發(fā)強度是否對多元化水平和企業(yè)技術(shù)能力之間的關(guān)系存在調(diào)節(jié)作用。

    在四個模型的回歸結(jié)果中,研發(fā)強度與技術(shù)能力都是顯著的正相關(guān)關(guān)系。這說明企業(yè)研發(fā)強度的加大能夠促進(jìn)企業(yè)技術(shù)能力的提升。在所有四個模型的回歸結(jié)果中,企業(yè)年齡與技術(shù)能力之間的關(guān)系都是顯著正向的。這說明,企業(yè)成立的時間越長,越傾向于進(jìn)行研發(fā)以獲得競爭優(yōu)勢,這與Williams等[24]的研究結(jié)果一致。從模型2可以看出,單一業(yè)務(wù)型戰(zhàn)略、主導(dǎo)業(yè)務(wù)型戰(zhàn)略以及相關(guān)業(yè)務(wù)型戰(zhàn)略的 系數(shù)都是正的,并且前兩者的顯著性水平很高。這說明實施這三種多元化戰(zhàn)略的企業(yè),其技術(shù)能力要顯著大于實施非相關(guān)多元化戰(zhàn)略的企業(yè)的技術(shù)能力。同時,單一業(yè)務(wù)型戰(zhàn)略、主導(dǎo)業(yè)務(wù)型戰(zhàn)略以及相關(guān)業(yè)務(wù)型戰(zhàn)略的 系數(shù)值依次減小,顯著性水平也依次下降。所以我們可以得出,單一業(yè)務(wù)型企業(yè)的技術(shù)能力要大于其他業(yè)務(wù)型企業(yè)的技術(shù)能力,而非相關(guān)業(yè)務(wù)型企業(yè)的技術(shù)能力要顯著小于其他業(yè)務(wù)型企業(yè)的技術(shù)能力。因此,本文的假設(shè)1a和假設(shè)1b得到支持。

    模型3得出企業(yè)經(jīng)營的多元化水平與技術(shù)能力之間是負(fù)向但不顯著的關(guān)系。這種關(guān)系的不顯著可能是因為相關(guān)業(yè)務(wù)型企業(yè)的技術(shù)能力與非相關(guān)業(yè)務(wù)型企業(yè)的技術(shù)能力的差異不是非常明顯。所以假設(shè)1c沒有得到支持。

    模型4中多元化水平與技術(shù)能力是負(fù)向不顯著的關(guān)系。而當(dāng)企業(yè)增加對研發(fā)的支持力度時,企業(yè)多元化對技術(shù)能力的作用變?yōu)檎虻?。但是,因為回歸結(jié)果不顯著,所以假設(shè)2沒有得到支持。出現(xiàn)結(jié)果不顯著可能是因為樣本量不夠。

    5結(jié)論與討論

    本文研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)年齡越大,其內(nèi)部技術(shù)的積累時間越長,技術(shù)積累量越多,并且,老企業(yè)的高層管理者對研發(fā)活動更加重視,企業(yè)內(nèi)部的研發(fā)強度更大,所以企業(yè)總體技術(shù)能力水平更高。

    同時,本文證實了采用不同類型的多元化戰(zhàn)略的企業(yè),其技術(shù)能力是存在顯著的差異的。并且,單一業(yè)務(wù)型戰(zhàn)略的實施最有利于企業(yè)技術(shù)能力的提升,而非相關(guān)業(yè)務(wù)型戰(zhàn)略則最不利于企業(yè)技術(shù)能力的提升。主導(dǎo)業(yè)務(wù)型戰(zhàn)略、相關(guān)業(yè)務(wù)型戰(zhàn)略的實施在一定程度上會減緩企業(yè)技術(shù)能力的提升速度。所以,本研究證明了企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)過度多元化并不利于其總體技術(shù)能力的發(fā)展。

    研發(fā)強度在企業(yè)技術(shù)能力的提升過程中扮演著重要的角色。研究結(jié)果表明研發(fā)強度對技術(shù)能力有顯著的正向作用,即增加企業(yè)的研發(fā)投入比例可以促進(jìn)企業(yè)技術(shù)能力的提升。所以,企業(yè)管理者應(yīng)該重視研發(fā)活動的開展,保持一定比例的資金投入。企業(yè)增加研發(fā)投入在一定程度上可以消除業(yè)務(wù)多元化給企業(yè)技術(shù)能力的發(fā)展帶來的消極作用。因為,當(dāng)企業(yè)多元化水平高時,企業(yè)可以通過增加研發(fā)投入來保證分配給各類業(yè)務(wù)的研發(fā)投入與實施多元化戰(zhàn)略之前的研發(fā)強度是相同的。這樣就可以使多元化企業(yè)的每一類企業(yè)的技術(shù)能力都得到很好的提升,從而提升企業(yè)的總體技術(shù)能力。因此,企業(yè)在實施多元化戰(zhàn)略時,要進(jìn)行合理的資源分配,要將有限的資源重點投入到那些發(fā)展?fàn)顩r良好、極具發(fā)展前景業(yè)務(wù),而不應(yīng)該將企業(yè)的剩余資源過度的投入到前景堪憂的業(yè)務(wù)中。

    當(dāng)然,本研究仍然存在不足之處。本文的研究對象僅限于我國制造業(yè)企業(yè),所以,所得到的研究結(jié)果具有一定的局限性。未來可以針對其它行業(yè)進(jìn)行研究。

    參考文獻(xiàn):

    [1]杜躍平,王林雪,高雄,趙紅菊.技術(shù)軌道與企業(yè)多元化[J].預(yù)測,2004(4):33-37.

    [2]許慶瑞.研究、開發(fā)與技術(shù)創(chuàng)新管理[M].北京:高等教育出版社,2000.

    [3]林亞清,趙曙明.基于戰(zhàn)略柔性與技術(shù)能力影響的制度支持與企業(yè)績效關(guān)系研究[J].管理學(xué)報,2014,11(1):46-54.

    [4]鄒昊,楊錫懷,才金正.多元化戰(zhàn)略及其與企業(yè)績效的關(guān)系[J].經(jīng)濟管理,2007年第11期 :12-16.

    [5]Ilknur Tastan Boz,Ihsan Yigit,Ibrahim AniI.The Relationship Between Diversification Strategy And Organizational Performance: A Research Intented For Comparing Belgium And Turkey[J]. Procedia-Social and Behavioral Sciences, 2013 (99): 997-1006.

    [6]趙曉慶,許慶瑞.企業(yè)技術(shù)能力演化的軌跡[J].科研管理,2002,23(1): 70-76.

    [7]Ashok V.Desai. Achievements and Limitations of Indias Technological Capability, Technological Capability in the Third World[J].(eds by Fransman , K.King), 1984: 244-262.

    [8]Debra M,Amidon Rogers.The Challenge of Fifth Generation R&D[J].Research Technology Management,1996,39(4): 33-41.

    [9] G·多西等.技術(shù)進(jìn)步與經(jīng)濟理論[M].北京:經(jīng)濟科學(xué)出版社,1992.

    [10]Cohen,W.M..&Levinthal,D.A..Absorptive Capacity: A New Perspective on Learning And Innovation[J].Administrative Science Quarterly,1990(35):128-152.

    [11]吳貴生,劉洪偉.學(xué)習(xí)成本與技術(shù)學(xué)習(xí)的路徑選擇[J].科學(xué)學(xué)研究,2007(4):718-723.

    [12]von Hipple,Eric.“Sticky”Information and the Locus of Problem Solving:

    Implications for Innovation [J].Management Science,1994,40(4):429-439.

    [13]張莉,知識粘性與技術(shù)轉(zhuǎn)移績效研究,天津大學(xué)博士學(xué)位論文[D].

    [14]Stultz,R.M..Managerial Discretion and Optimal Financing Policies.Journal of Financial Economics,1990(26):3-27.

    [15]M Meye,P Milgrom,J Roberts.Organizational Prospects,Influence Costs and Ownership Changes[J].Journal of Economics and Management Strategy,1992(1):9-35.

    [16]Baysinger B, Hoskisson R E.Diversification strategy and R&D intensity in multiproduct firms[J].The Academy of Management Journal, 1989,32(2):310-332.

    [17]Hoskisson R E ,Hitt M A.Strategic control systems and relative R&D investment in large multiproduct firms[J].Strategic Management Journal,1988,9(6):605-621.

    [18]Hoskisson R E ,Hitt M A,Hill C W L. Managerial incentives and in large multiproduct firms[J].Organization Science, 1993,4(2):325-339.

    [19]馮文娜,高新技術(shù)企業(yè)研發(fā)投入與創(chuàng)新產(chǎn)出的關(guān)系研究——基于山東省高新技術(shù)企業(yè)的實證,經(jīng)濟問題,2010年第9期,74-78.

    [20]高云虹,封福育.貿(mào)易政策、研發(fā)投入與技術(shù)進(jìn)步.經(jīng)濟經(jīng)緯,《財經(jīng)科學(xué)》2009(5):111-116.

    [21]張笑楠,仲秋雁.基于模糊積分的軟件外包企業(yè)技術(shù)能力測度研究[J].大連理工大學(xué)學(xué) 報,2013,53(2):287-293.

    [22]魏江.企業(yè)技術(shù)能力:增長過程、機理與模式[D]浙江大學(xué)博士論文,1997.

    [23]魏江,郭斌,許慶瑞.企業(yè)技術(shù)能力與技術(shù)創(chuàng)新能力的評價指標(biāo)體系[J].企業(yè)評價,1995(5):33-38.

    [24]Christopher Williams,Soo Hee Lee.Resource allocations,knowledge network characteristics and entrepreneurial orientation of multinational corporations[J].Research Policy, 2009(38):1376-1387.

    新增

    [6]Wrigley L. Divisional autonomy and diversification[D]. Boston, MA : Harvard Business School,1970.

    [7]Rumelt,R..Diversification strategy and profita -bility[J].Strategic Management Journal, 1982, 3(4):359-369.

    汤姆久久久久久久影院中文字幕| 91午夜精品亚洲一区二区三区| 欧美日本中文国产一区发布| kizo精华| 黄色一级大片看看| 成年人免费黄色播放视频 | 夜夜爽夜夜爽视频| 老熟女久久久| 丰满饥渴人妻一区二区三| 综合色丁香网| 啦啦啦中文免费视频观看日本| 少妇裸体淫交视频免费看高清| 亚洲国产精品一区三区| 久久影院123| 久久久精品94久久精品| 久久ye,这里只有精品| 国产精品一区二区在线不卡| a级毛片免费高清观看在线播放| 国产精品女同一区二区软件| 97在线视频观看| 一级毛片久久久久久久久女| 国产亚洲午夜精品一区二区久久| 欧美少妇被猛烈插入视频| 亚洲av电影在线观看一区二区三区| 偷拍熟女少妇极品色| 9色porny在线观看| 18禁在线播放成人免费| 啦啦啦中文免费视频观看日本| 美女内射精品一级片tv| 国产精品久久久久成人av| 免费观看的影片在线观看| 亚洲四区av| 丝袜脚勾引网站| 一本久久精品| av不卡在线播放| 国产淫片久久久久久久久| 少妇熟女欧美另类| 亚洲av综合色区一区| 亚洲av不卡在线观看| 精品亚洲乱码少妇综合久久| 午夜影院在线不卡| 少妇被粗大的猛进出69影院 | 国产 一区精品| 深夜a级毛片| 最黄视频免费看| 人人妻人人澡人人看| 97超视频在线观看视频| 国产亚洲午夜精品一区二区久久| 18禁在线播放成人免费| 91久久精品国产一区二区成人| 18禁在线无遮挡免费观看视频| 亚洲综合精品二区| 国产精品久久久久久精品电影小说| 狂野欧美激情性bbbbbb| 色视频www国产| 欧美 日韩 精品 国产| av在线app专区| 久久精品熟女亚洲av麻豆精品| 午夜视频国产福利| 亚洲在久久综合| 夫妻性生交免费视频一级片| 欧美日韩综合久久久久久| 你懂的网址亚洲精品在线观看| 亚洲av欧美aⅴ国产| 大话2 男鬼变身卡| 99精国产麻豆久久婷婷| 在线观看人妻少妇| 亚洲国产色片| 日韩 亚洲 欧美在线| 一级av片app| 中文字幕人妻熟人妻熟丝袜美| 欧美一级a爱片免费观看看| 亚洲人成网站在线观看播放| 熟女av电影| www.av在线官网国产| 日本免费在线观看一区| 亚洲激情五月婷婷啪啪| 国产真实伦视频高清在线观看| 日韩伦理黄色片| 精品午夜福利在线看| 中国国产av一级| 国产成人a∨麻豆精品| 女性被躁到高潮视频| 亚洲成人一二三区av| 欧美精品高潮呻吟av久久| 色5月婷婷丁香| 最近中文字幕2019免费版| 男人舔奶头视频| 精华霜和精华液先用哪个| 大码成人一级视频| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 国产高清有码在线观看视频| 一区二区三区免费毛片| 曰老女人黄片| 91精品国产九色| 亚洲av成人精品一区久久| 国产伦理片在线播放av一区| 亚洲经典国产精华液单| 国产女主播在线喷水免费视频网站| 亚洲美女黄色视频免费看| 久久精品久久久久久噜噜老黄| 久久人人爽人人爽人人片va| 一级毛片久久久久久久久女| 亚洲婷婷狠狠爱综合网| 黄色视频在线播放观看不卡| 三上悠亚av全集在线观看 | 亚洲伊人久久精品综合| 搡老乐熟女国产| 精品国产国语对白av| 亚洲国产精品成人久久小说| 如何舔出高潮| 成年女人在线观看亚洲视频| 日韩,欧美,国产一区二区三区| 九九在线视频观看精品| 亚洲真实伦在线观看| 少妇人妻久久综合中文| 国产视频首页在线观看| 午夜老司机福利剧场| 三级国产精品片| 又爽又黄a免费视频| 久久久欧美国产精品| 全区人妻精品视频| 国产午夜精品久久久久久一区二区三区| 桃花免费在线播放| 在线观看美女被高潮喷水网站| 亚洲va在线va天堂va国产| 97精品久久久久久久久久精品| 亚洲av不卡在线观看| 日韩视频在线欧美| 国产在线免费精品| 91午夜精品亚洲一区二区三区| 亚洲伊人久久精品综合| 成人漫画全彩无遮挡| av不卡在线播放| 蜜桃久久精品国产亚洲av| 99久久精品一区二区三区| 免费av不卡在线播放| 日产精品乱码卡一卡2卡三| 日韩中文字幕视频在线看片| 亚洲欧美日韩卡通动漫| 少妇人妻精品综合一区二区| 在线观看人妻少妇| 欧美人与善性xxx| 久久鲁丝午夜福利片| 久久久亚洲精品成人影院| 国内揄拍国产精品人妻在线| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 99久国产av精品国产电影| 18禁动态无遮挡网站| 日韩欧美一区视频在线观看 | 亚洲欧美日韩卡通动漫| 最近2019中文字幕mv第一页| 国产69精品久久久久777片| 亚洲av成人精品一区久久| 黄色一级大片看看| 国产亚洲5aaaaa淫片| 免费久久久久久久精品成人欧美视频 | 在线精品无人区一区二区三| 国产成人精品久久久久久| 国产熟女午夜一区二区三区 | 天堂8中文在线网| av国产久精品久网站免费入址| 亚洲国产色片| 一个人免费看片子| 久久久久久久久久成人| av网站免费在线观看视频| 精品国产一区二区久久| 欧美另类一区| 亚洲欧美清纯卡通| 99久久人妻综合| 少妇精品久久久久久久| 看十八女毛片水多多多| 亚洲精品视频女| 一本色道久久久久久精品综合| 老司机影院毛片| 久久久久久久久久人人人人人人| 久久99精品国语久久久| 亚洲精品色激情综合| 少妇裸体淫交视频免费看高清| 99久国产av精品国产电影| 亚洲av不卡在线观看| 色5月婷婷丁香| 在线观看av片永久免费下载| 99热网站在线观看| 久久综合国产亚洲精品| 曰老女人黄片| 一个人免费看片子| 人人妻人人澡人人爽人人夜夜| 午夜av观看不卡| 成人特级av手机在线观看| 99久国产av精品国产电影| 99久久人妻综合| 亚洲欧美日韩东京热| 久久久午夜欧美精品| 一本—道久久a久久精品蜜桃钙片| 亚洲欧美日韩卡通动漫| 少妇 在线观看| 国产免费又黄又爽又色| h日本视频在线播放| 最新中文字幕久久久久| 精品一区在线观看国产| 国产亚洲精品久久久com| 亚洲美女搞黄在线观看| 伦精品一区二区三区| 亚洲精品视频女| 国产成人精品婷婷| 一区二区三区免费毛片| 青春草国产在线视频| 久久精品熟女亚洲av麻豆精品| 你懂的网址亚洲精品在线观看| 欧美日韩在线观看h| √禁漫天堂资源中文www| 2021少妇久久久久久久久久久| 欧美成人午夜免费资源| 欧美激情极品国产一区二区三区 | 亚洲图色成人| 久久精品国产亚洲av涩爱| 国内少妇人妻偷人精品xxx网站| 亚洲av福利一区| 老司机亚洲免费影院| 亚洲不卡免费看| 日韩,欧美,国产一区二区三区| 91午夜精品亚洲一区二区三区| 亚洲自偷自拍三级| 亚洲色图综合在线观看| 超碰97精品在线观看| 人妻一区二区av| 免费高清在线观看视频在线观看| 国国产精品蜜臀av免费| 亚洲四区av| 99热这里只有是精品50| 免费av不卡在线播放| 国产熟女午夜一区二区三区 | 9色porny在线观看| 色视频www国产| 日韩在线高清观看一区二区三区| 久久热精品热| 国产亚洲欧美精品永久| 91久久精品国产一区二区三区| 亚洲成人手机| 熟妇人妻不卡中文字幕| 精品一区二区三卡| 十八禁高潮呻吟视频 | 亚洲一级一片aⅴ在线观看| 青春草亚洲视频在线观看| 少妇人妻精品综合一区二区| 日韩精品免费视频一区二区三区 | 午夜激情久久久久久久| 亚洲欧美清纯卡通| 国产乱人偷精品视频| 亚洲中文av在线| 国产极品粉嫩免费观看在线 | 亚洲熟女精品中文字幕| 人人澡人人妻人| 国产亚洲一区二区精品| 国产伦理片在线播放av一区| 亚洲精品日韩在线中文字幕| 成人特级av手机在线观看| 少妇 在线观看| 国产午夜精品一二区理论片| 精品人妻偷拍中文字幕| 国产亚洲午夜精品一区二区久久| 热99国产精品久久久久久7| 丝瓜视频免费看黄片| 国产精品一区二区在线观看99| 99久久精品热视频| 男男h啪啪无遮挡| 久久久久久人妻| 国产男女超爽视频在线观看| 国产极品粉嫩免费观看在线 | 亚洲美女视频黄频| 国精品久久久久久国模美| 妹子高潮喷水视频| 成人午夜精彩视频在线观看| 91午夜精品亚洲一区二区三区| 激情五月婷婷亚洲| 国产黄色视频一区二区在线观看| 久久久欧美国产精品| 亚洲av中文av极速乱| 久久综合国产亚洲精品| 91精品国产九色| 日韩,欧美,国产一区二区三区| 少妇丰满av| 午夜福利影视在线免费观看| 日韩电影二区| 久久久午夜欧美精品| 搡老乐熟女国产| 美女视频免费永久观看网站| 三级经典国产精品| 女人精品久久久久毛片| 亚洲精品日本国产第一区| 午夜免费男女啪啪视频观看| 国产69精品久久久久777片| 在线观看免费视频网站a站| 夫妻性生交免费视频一级片| 亚洲一级一片aⅴ在线观看| 亚洲精品日本国产第一区| 精品一品国产午夜福利视频| 一级,二级,三级黄色视频| 久久午夜综合久久蜜桃| 国产精品久久久久久精品古装| 一个人看视频在线观看www免费| 99热国产这里只有精品6| av卡一久久| 久久久国产欧美日韩av| 欧美精品人与动牲交sv欧美| 9色porny在线观看| 美女视频免费永久观看网站| 久久久国产精品麻豆| 十分钟在线观看高清视频www | 亚洲第一av免费看| 亚洲精品日韩在线中文字幕| 偷拍熟女少妇极品色| 欧美成人午夜免费资源| 九九在线视频观看精品| www.色视频.com| 久久久久精品性色| 欧美老熟妇乱子伦牲交| 最黄视频免费看| 亚洲va在线va天堂va国产| 成人午夜精彩视频在线观看| 国产 一区精品| 国产精品久久久久久av不卡| 国产一区有黄有色的免费视频| 亚洲激情五月婷婷啪啪| 亚洲精品久久午夜乱码| 自线自在国产av| 中文字幕人妻丝袜制服| 欧美少妇被猛烈插入视频| 欧美丝袜亚洲另类| 精品人妻熟女毛片av久久网站| 七月丁香在线播放| 亚洲四区av| 欧美高清成人免费视频www| 欧美日韩精品成人综合77777| 成人无遮挡网站| 久久这里有精品视频免费| 日本与韩国留学比较| 成人无遮挡网站| 国产又色又爽无遮挡免| 国产极品粉嫩免费观看在线 | 久久ye,这里只有精品| 中文字幕免费在线视频6| 亚洲av日韩在线播放| 人人妻人人添人人爽欧美一区卜| 乱人伦中国视频| 免费观看在线日韩| 欧美少妇被猛烈插入视频| 国产91av在线免费观看| 国产成人精品久久久久久| 国产精品女同一区二区软件| 18禁动态无遮挡网站| av有码第一页| 婷婷色综合大香蕉| 亚洲精品国产av成人精品| 男人添女人高潮全过程视频| 精华霜和精华液先用哪个| 2021少妇久久久久久久久久久| 国产成人一区二区在线| 少妇人妻久久综合中文| 男人和女人高潮做爰伦理| 国产精品不卡视频一区二区| 少妇人妻 视频| 国产精品99久久99久久久不卡 | 人妻人人澡人人爽人人| 日韩视频在线欧美| 汤姆久久久久久久影院中文字幕| 免费观看性生交大片5| 97在线人人人人妻| 国产极品天堂在线| 午夜老司机福利剧场| 中国美白少妇内射xxxbb| 桃花免费在线播放| 免费在线观看成人毛片| 国产白丝娇喘喷水9色精品| 欧美另类一区| 亚洲av在线观看美女高潮| 蜜臀久久99精品久久宅男| 高清欧美精品videossex| 人人妻人人爽人人添夜夜欢视频 | 男人和女人高潮做爰伦理| 色5月婷婷丁香| 亚洲精品色激情综合| 性色av一级| 亚洲第一区二区三区不卡| 一级二级三级毛片免费看| 十八禁高潮呻吟视频 | 在线观看www视频免费| 夜夜看夜夜爽夜夜摸| 精品少妇久久久久久888优播| 国产高清三级在线| 久久99蜜桃精品久久| 一本一本综合久久| 五月开心婷婷网| 中国国产av一级| 精品亚洲成国产av| 只有这里有精品99| 国产精品熟女久久久久浪| 国产精品一区二区三区四区免费观看| 高清av免费在线| av线在线观看网站| 国产精品成人在线| 大香蕉97超碰在线| 日韩,欧美,国产一区二区三区| 国产欧美另类精品又又久久亚洲欧美| 另类精品久久| 熟女电影av网| 久久99热这里只频精品6学生| 欧美日韩亚洲高清精品| 纵有疾风起免费观看全集完整版| 91在线精品国自产拍蜜月| 欧美97在线视频| 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄| 51国产日韩欧美| 久久国产精品大桥未久av | 国产毛片在线视频| 国产亚洲91精品色在线| 亚洲美女搞黄在线观看| 只有这里有精品99| 麻豆成人午夜福利视频| 久久久国产精品麻豆| 偷拍熟女少妇极品色| 久久国产精品男人的天堂亚洲 | 人妻 亚洲 视频| 国产伦精品一区二区三区视频9| 麻豆精品久久久久久蜜桃| 国产成人精品无人区| 嫩草影院入口| 欧美人与善性xxx| 欧美另类一区| 国产高清三级在线| 视频区图区小说| 一级黄片播放器| 成年美女黄网站色视频大全免费 | 三级国产精品欧美在线观看| 啦啦啦视频在线资源免费观看| 中国美白少妇内射xxxbb| 18禁裸乳无遮挡动漫免费视频| 欧美成人精品欧美一级黄| 最新的欧美精品一区二区| 欧美 亚洲 国产 日韩一| 大香蕉久久网| 一级毛片久久久久久久久女| 日韩一区二区视频免费看| 国产欧美另类精品又又久久亚洲欧美| 久久久久精品性色| 免费不卡的大黄色大毛片视频在线观看| 精品久久久精品久久久| 伦理电影大哥的女人| 视频中文字幕在线观看| 亚洲无线观看免费| 丰满迷人的少妇在线观看| 亚洲图色成人| 国产高清不卡午夜福利| 亚洲色图综合在线观看| 免费看不卡的av| 国产男女内射视频| 乱人伦中国视频| 午夜日本视频在线| 韩国av在线不卡| 久久久亚洲精品成人影院| 亚洲精品日本国产第一区| 国产成人一区二区在线| 亚洲情色 制服丝袜| 久久久精品免费免费高清| 日韩三级伦理在线观看| 精品亚洲乱码少妇综合久久| 国产欧美日韩综合在线一区二区 | 国产无遮挡羞羞视频在线观看| 男女边摸边吃奶| 丝袜脚勾引网站| 亚洲欧美一区二区三区黑人 | 亚洲人成网站在线播| 如日韩欧美国产精品一区二区三区 | 看十八女毛片水多多多| 亚洲,一卡二卡三卡| 十八禁网站网址无遮挡 | 欧美日本中文国产一区发布| 天堂8中文在线网| 免费看光身美女| 国产黄片视频在线免费观看| 亚洲精品一二三| 欧美少妇被猛烈插入视频| 欧美日本中文国产一区发布| 亚洲四区av| 免费人妻精品一区二区三区视频| 亚洲图色成人| 欧美少妇被猛烈插入视频| www.av在线官网国产| 中文字幕精品免费在线观看视频 | av.在线天堂| 久久人人爽人人片av| 久久精品久久久久久噜噜老黄| 亚洲第一av免费看| 美女xxoo啪啪120秒动态图| av天堂中文字幕网| 少妇人妻精品综合一区二区| 一区二区av电影网| 免费人成在线观看视频色| 观看美女的网站| 一级毛片黄色毛片免费观看视频| 午夜激情福利司机影院| 日韩精品有码人妻一区| 在线观看免费视频网站a站| 久久精品久久精品一区二区三区| 久久人妻熟女aⅴ| 国产亚洲一区二区精品| 成人国产av品久久久| 九九在线视频观看精品| 最近的中文字幕免费完整| 久久久久精品久久久久真实原创| 精品一品国产午夜福利视频| 久久 成人 亚洲| 亚洲精品aⅴ在线观看| 国产精品久久久久久久久免| 精品午夜福利在线看| 亚洲性久久影院| 最近手机中文字幕大全| 街头女战士在线观看网站| videos熟女内射| 久久影院123| 精品国产一区二区三区久久久樱花| 在线免费观看不下载黄p国产| 一区二区av电影网| 午夜免费男女啪啪视频观看| 99九九在线精品视频 | 内地一区二区视频在线| 国产亚洲午夜精品一区二区久久| 成人免费观看视频高清| 欧美xxxx性猛交bbbb| 亚洲美女视频黄频| 国产又色又爽无遮挡免| 成人无遮挡网站| 国产精品国产三级专区第一集| 精品亚洲乱码少妇综合久久| av天堂久久9| 插逼视频在线观看| 啦啦啦啦在线视频资源| 一本色道久久久久久精品综合| 国产成人一区二区在线| 国内精品宾馆在线| 国产熟女午夜一区二区三区 | 亚洲av欧美aⅴ国产| 午夜精品国产一区二区电影| 国产精品欧美亚洲77777| 色94色欧美一区二区| 午夜激情福利司机影院| 亚洲综合色惰| 久久av网站| 我要看黄色一级片免费的| 日本av免费视频播放| 免费少妇av软件| 久久6这里有精品| 成人毛片a级毛片在线播放| 99热这里只有精品一区| 色哟哟·www| 久久久国产精品麻豆| 国产中年淑女户外野战色| 七月丁香在线播放| 亚洲久久久国产精品| 精品一区二区三区视频在线| 日韩不卡一区二区三区视频在线| 免费看不卡的av| 亚洲欧美清纯卡通| 精华霜和精华液先用哪个| 秋霞伦理黄片| 成人无遮挡网站| 久久久亚洲精品成人影院| 丝袜在线中文字幕| 国产一区二区在线观看av| 内地一区二区视频在线| 国产色婷婷99| 在线观看三级黄色| 一级毛片aaaaaa免费看小| 91久久精品国产一区二区三区| 免费看光身美女| 好男人视频免费观看在线| 内射极品少妇av片p| 嫩草影院新地址| 看免费成人av毛片| 最后的刺客免费高清国语| 两个人的视频大全免费| a 毛片基地| 蜜臀久久99精品久久宅男| 女的被弄到高潮叫床怎么办| 精品国产一区二区久久| 丝袜喷水一区| 国国产精品蜜臀av免费| 99国产精品免费福利视频| 嫩草影院入口| 久久99一区二区三区| 免费在线观看成人毛片| 26uuu在线亚洲综合色| 亚洲国产精品国产精品| 大片电影免费在线观看免费| 国产精品国产av在线观看| 91在线精品国自产拍蜜月| 在线天堂最新版资源| 国产精品99久久99久久久不卡 | 国产永久视频网站| 99热这里只有是精品在线观看| 亚洲欧洲国产日韩| 国产高清三级在线| 伦理电影免费视频| 国产成人精品福利久久| 99久久精品国产国产毛片| 婷婷色麻豆天堂久久| 精品99又大又爽又粗少妇毛片| 一本—道久久a久久精品蜜桃钙片| 99久久精品一区二区三区| 校园人妻丝袜中文字幕| 一级毛片黄色毛片免费观看视频| 狂野欧美白嫩少妇大欣赏| 五月伊人婷婷丁香| 一级爰片在线观看|