國寶人壽“投奔”國資

黃珊

對由盈轉(zhuǎn)虧、償付能力快速下滑的國寶人壽來說，兩家國資系老股東的增資堪稱“及時雨”。而增資擴(kuò)股后國有法人持股比例升至58.7%的國寶人壽，能否依托股東資源，推動并達(dá)成“主業(yè)核心化、產(chǎn)品多元化、機(jī)構(gòu)平臺化、布局全國化”的戰(zhàn)略布局，目前還是未知數(shù)。

2022年虧損3.53億元的國寶人壽近期獲得了兩家國有股東的8.9億元增資，變身國資控股壽險公司。

2023年3月下旬，國寶人壽公告，擬進(jìn)行增資擴(kuò)股，將注冊資本從15億元增至19.8億元，兩家國有股東合計(jì)出資8.928億元認(rèn)購，溢價部分的4.128億元計(jì)入資本公積。兩家參與認(rèn)購的股東之中，四川金融控股集團(tuán)（以下簡稱“四川金控”）是四川省唯一省屬國有金融資本控股及運(yùn)營平臺，其在2022年7月獲批受讓國寶人壽12%股權(quán)，此次新認(rèn)購股份1.8億股，出資3.348億元，進(jìn)一步加大持股比例。

參與國寶人壽股權(quán)認(rèn)購的另一股東為四川發(fā)展（控股）有限責(zé)任公司（以下簡稱“四川發(fā)展”），其新認(rèn)購股份3億股，出資金額5.58億元。

對由盈轉(zhuǎn)虧、償付能力快速下滑的國寶人壽來說，兩家老股東的增資堪稱“及時雨”。

緩慢爬坡累計(jì)虧損5.36億元

成立于2018年4月的國寶人壽，是第一家總部和注冊地設(shè)在四川省的人壽保險公司，經(jīng)營范圍主要包括普通型保險（包括人壽保險和年金保險）、健康保險、意外傷害保險、分紅型保險、萬能型保險以及上述業(yè)務(wù)的再保險業(yè)務(wù)等，目前共設(shè)有3家省級分公司和7家中心支公司、1家支公司。

截至2021年底，國寶人壽資產(chǎn)總額近80億元，累計(jì)為約70萬客戶、近400家企業(yè)提供了超過5700億元的風(fēng)險保障。

成立前四年，國寶人壽經(jīng)營拾階而上，2018年-2021年，公司營業(yè)收入分別為3.86億元、11.23億元、21.53億元、31.02億元；其中，保險業(yè)務(wù)收入分別為3.28億元、10.16億元、19.25億元、26.58億元，呈緩步爬升趨勢；同期凈利潤分別為-0.69億元、-0.26億元、-1.13億元、0.16億元。

但是，2022年度第四季度償付能力報(bào)告顯示，2022年公司保險業(yè)務(wù)收入萎縮至14.2億元，同比下降67.66%；凈虧損約3.53億元。分季度來看，2022年第一季度，國寶人壽的保險業(yè)務(wù)收入為4.19億元，同比減少70.37%；凈利潤為-0.45億元，同比下滑743.50%；二季度，國寶人壽的保險業(yè)務(wù)收入為2.12億元，相比第一季度下滑49.43%，較上年同期相比減少33.98%，凈利潤為-0.53億元，虧損額相比第一季度進(jìn)一步擴(kuò)大，與上年同期相比大降1145.43%。

顯然，國寶人壽虧損狀況有加速下滑趨勢。截至2022年，公司成立以來累計(jì)虧損5.36億元（圖表1）。

此外，償付能力報(bào)告顯示，國寶人壽2022年第二季度風(fēng)險綜合評級結(jié)果為BB類，2022年第三季度風(fēng)險綜合評級為B類。國寶人壽稱主要是因?yàn)榈谌径染C合償付能力充足率低于150%，導(dǎo)致整體評分下降。

更值得關(guān)注的是，截至2022年第四季度，公司核心償付能力充足率為88.41%，較上季度末的119.49%下滑31個百分點(diǎn)，綜合償付能力也由第三季度末的146.85%下滑至110.51%，下降36個百分點(diǎn)。

對于償付能力下滑的原因，國寶人壽表示，公司2022年第四季度末實(shí)際資本為8.07億元，較上季度下滑2億元，其中核心資本下降1.76億元。核心一級資本下降的主要原因是第四季度凈資產(chǎn)下降1.78億元，主要系資本市場低迷所致。同時，在第四季度資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響下，國寶人壽最低資本為7.3億元，較上季度上升4302萬元。

隨之相伴的是公司凈資產(chǎn)的大幅萎縮。國寶人壽2022年第四季度凈資產(chǎn)、總資產(chǎn)分別為6.48億元、86.69億元；凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率分別為-20.39%、-1.62%。2018年至2021年年間，國寶人壽凈資產(chǎn)始終保持在12-14.5億元區(qū)間，但在2022年末，國寶人壽凈資產(chǎn)跌至6.48億元，較2021年末的12.35億元已近腰斬。

幸運(yùn)的是，在這樣的滑坡趨勢中，這家“年輕”的壽險企業(yè)被國資“看中”了。

國資兩步實(shí)現(xiàn)控股

2022年7月末，中國銀保監(jiān)會四川監(jiān)管局對國寶人壽變更股東作出批復(fù)，批準(zhǔn)四川川商發(fā)展控股集團(tuán)有限公司（下稱“川商發(fā)展”）將其持有的國寶人壽1.8億股股份，全部轉(zhuǎn)讓給四川金控。轉(zhuǎn)讓完成后，四川金控持有國寶人壽股權(quán)比例達(dá)12%。

國寶人壽共有9家原始股東，第一、二大股東為國有股東，第一大股東四川發(fā)展持股20%，第二大股東成都先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)投資有限公司持股13.5%。截至2022年第二季度末，公司9家股東中有4家股東所持股份出現(xiàn)質(zhì)押或凍結(jié)情況。其中，重慶金陽房地產(chǎn)開發(fā)有限公司、四川雄飛集團(tuán)有限責(zé)任公司、成都市天鑫洋金業(yè)有限責(zé)任公司這三家股東所持股權(quán)均被質(zhì)押或凍結(jié)，股權(quán)合計(jì)占比為27%。中金國泰控股集團(tuán)有限公司所持13.5%股權(quán)中有部分被質(zhì)押、被凍結(jié)。

2022年12月20日，國寶人壽在其2022年第一次臨時股東大會上，審議通過了2022年增資擴(kuò)股方案的議案，隨后，國寶人壽按照該方案組織實(shí)施新增股份的認(rèn)購工作，并于2023年3月6日召開董事會，審議通過關(guān)于2022年增資擴(kuò)股方案實(shí)施結(jié)果暨啟動新一輪增資擴(kuò)股工作的議案。

國寶人壽此次增資擴(kuò)股方案中，參與增資的股東以貨幣方式合計(jì)投入資金8.928億元，增資擴(kuò)股后國寶人壽注冊資本將由目前的15億元增加至19.8億元。共增加股份4.8億股，總股份由原來的的15億股增加至19.8億股，增加股份每股單價為1.86元，增加注冊資本4.8億元，剩余溢價部分4.128億元計(jì)入資本公積。

認(rèn)購?fù)瓿珊?，四川發(fā)展持股比例將從20%提升至30.303%，仍保持第一大股東的地位；四川金控持股比例相應(yīng)從12%提升至18.182%，由原并列第五大股東躍升為第二大股東。其余7家股東持股比例則等比例稀釋。

成立于2009年1月的四川發(fā)展，是四川省人民政府出資設(shè)立的國有獨(dú)資有限責(zé)任公司，主要從事投融資和資產(chǎn)經(jīng)營管理。其旗下金融板塊，目前已涉足銀行、保險、證券、融資擔(dān)保、基金管理等多個領(lǐng)域。通過此次增資擴(kuò)股，四川發(fā)展實(shí)現(xiàn)對國寶人壽持股比例的進(jìn)一步提升。

更值得一提的是，通過此次認(rèn)購躍居為國寶人壽第二大股東的四川金控，是四川省唯一的省屬國有金融資本控股及運(yùn)營平臺，成立于2017年，注冊資本300億元，主體信用評級AAA。其業(yè)務(wù)范圍覆蓋銀行、融資擔(dān)保、資產(chǎn)管理、小額貸款等多個領(lǐng)域。根據(jù)四川金控規(guī)劃，要在“十四五”期間，力爭用3年左右時間實(shí)現(xiàn)四川金控持牌經(jīng)營，到2025年末建成以銀行、保險、證券、信托、基金等金融機(jī)構(gòu)和資管、增信等類金融機(jī)構(gòu)協(xié)同發(fā)展的綜合金融服務(wù)平臺。

近年來，四川金控持續(xù)推進(jìn)對保險領(lǐng)域的布局。早在2019年，四川金控曾牽頭聯(lián)合17家四川省內(nèi)外大中型企業(yè)發(fā)起設(shè)立西部農(nóng)險，四川金控?cái)M出資2.1億元持股21%，位列第一出資人，但在2022年1月，該項(xiàng)目宣布因未取得監(jiān)管批文而終止。

2022年6月，四川金控受讓12%的國寶人壽股權(quán)，又繼續(xù)增資提升持股比例，成功落實(shí)其在保險領(lǐng)域的布局。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“四川金控金融全牌照經(jīng)營的目標(biāo)明確，對于保險這一環(huán)而言，持股國寶人壽這一地方性險企是較優(yōu)選擇。此次國寶人壽增資擴(kuò)股后，國有股比例進(jìn)一步提升，也是四川省打造綜合金融平臺，并推進(jìn)經(jīng)營管理落地的謀求方向。”

若國寶人壽此次增資擴(kuò)股方案獲批，國寶人壽國有法人股將進(jìn)一步由45.5%提升至58.7%（圖表2）。

而增資，或是國寶人壽短期難以提升盈利能力背景下，以補(bǔ)充資本實(shí)力、提振償付能力最為行之有效的方式。

推動四化加大康養(yǎng)布局

作為一家新生代險企，國寶人壽在2022年8月的工作推進(jìn)會上不乏自省，清醒認(rèn)識到制約公司發(fā)展、壯大的深層次問題仍然存在，公司資本偏少、規(guī)模較小、實(shí)力較弱、經(jīng)營手段單一、管理能力不足、隱性問題較多等問題和困難需要繼續(xù)克服和用力突破。

2022年上半年國寶人壽的保費(fèi)規(guī)模下滑、虧損，或也正對應(yīng)了其提出的“準(zhǔn)備不足”、“較為被動”。

值得一提的是，從國寶人壽2021年保費(fèi)渠道劃分情況來看，還存在過度依賴銀保渠道的現(xiàn)象，當(dāng)年公司銀保渠道實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)24.04億元，占比超90%。對于并非銀行系保險公司的國寶人壽而言，這樣的保費(fèi)來源結(jié)構(gòu)無疑是把雙刃劍。

截至目前，國寶人壽提出的“聚焦增資擴(kuò)股”目標(biāo)已基本達(dá)成，下一步的重點(diǎn)是“著力業(yè)務(wù)創(chuàng)新，大力發(fā)展普惠型、保障型保險業(yè)務(wù)”“圍繞康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)布局，加快推動成都天府新區(qū)、武侯區(qū)等區(qū)域的康養(yǎng)項(xiàng)目落地實(shí)施”“要著力優(yōu)化組織架構(gòu)，加大高端人才儲備”等。

● 發(fā)力服務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新

近年來，國寶人壽積極聚焦客戶需求，持續(xù)拓寬業(yè)務(wù)布局，在實(shí)踐中探索優(yōu)化，不斷開發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)品，打造多元保障體系。針對企業(yè)，國寶人壽推出了高新技術(shù)團(tuán)隊(duì)保險特色產(chǎn)品；針對個人，國寶人壽推出包括老年、兒童等群體的特色保險產(chǎn)品，以及覆蓋不同年齡層的養(yǎng)老年金產(chǎn)品等，以完善的產(chǎn)品布局滿足客戶全方位的保障需求。

以2021年為例，國寶人壽全年承保新契約保單52009件，為43萬名客戶、近460家企業(yè)提供保險保障共計(jì)2280億元。辦理客戶理賠12922件，為6044個家庭和個人送上理賠金4370萬余元。及時為13891人次辦理保單信息變更、保單貸款、萬能賬戶自動抵交保費(fèi)等線上線下保單服務(wù)。

面對金融科技帶來的保險業(yè)生產(chǎn)力革命，國寶人壽加快推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級，加強(qiáng)技術(shù)支撐，夯實(shí)科技發(fā)展基礎(chǔ)，為高質(zhì)量發(fā)展添能蓄勢。

為了健全數(shù)據(jù)管理機(jī)制、打造場景式客戶體驗(yàn)數(shù)字化服務(wù)，公司持續(xù)豐富國寶E服務(wù)在線服務(wù)項(xiàng)目。2021年，該在線服務(wù)新增在線分紅年報(bào)查詢和身故受益人變更兩項(xiàng)重要功能，進(jìn)一步豐富線上服務(wù)的可獲得性。

目前，國寶人壽已累計(jì)實(shí)現(xiàn)線上服務(wù)項(xiàng)目28項(xiàng)，涵蓋在線保單查詢、信息變更保全、在線理賠申請、在線回訪、萬能險及分紅險報(bào)告查詢等，實(shí)現(xiàn)新契約、回訪、保全、理賠、續(xù)期、增值等各環(huán)節(jié)主要服務(wù)需求全覆蓋。

與此同時，公司積極發(fā)揮商業(yè)保險社會保障第三支柱功能。加快產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新，加大力度參與四川省醫(yī)保結(jié)算管理、大病醫(yī)療保險等多層次社會保障體系建設(shè)；扎實(shí)開展鄉(xiāng)村振興工作，從保險保障、基礎(chǔ)設(shè)施、產(chǎn)業(yè)發(fā)展、培訓(xùn)教育等方面為對口鄉(xiāng)村實(shí)施幫扶，安排幫扶資金155.6萬元和1名干部駐村工作，為幫扶點(diǎn)在校師生或幫扶村民捐贈保險，保障總額達(dá)2650萬元。

● 加大康養(yǎng)項(xiàng)目布局

國寶人壽還創(chuàng)新推出“惠蓉?！薄盎菀吮！薄斑_(dá)惠?！钡绕栈菔缴虡I(yè)保險。

精耕細(xì)作強(qiáng)主業(yè)，砥礪奮進(jìn)促發(fā)展。國寶人壽一直積極探索“險資留川、深耕地市、投保聯(lián)動、合作共贏”的發(fā)展道路，先后為簡陽高端裝備產(chǎn)業(yè)園、宜賓臨港經(jīng)濟(jì)區(qū)等省重大項(xiàng)目提供建設(shè)資金，為各類產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供融資超過40億元，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)繁榮發(fā)展注入源頭活水。

在2023年新年獻(xiàn)詞中，國寶人壽董事長周興云表示，公司要加大康養(yǎng)項(xiàng)目布局和保險產(chǎn)業(yè)鏈延伸，持續(xù)推動“主業(yè)核心化、產(chǎn)品多元化、機(jī)構(gòu)平臺化、布局全國化”格局，為助力新時代新征程四川現(xiàn)代化建設(shè)開好局、起好步作出新的更大貢獻(xiàn)。

而此次增資完成后，國寶人壽更是變身國資控股型保險公司，利在股東“靠譜”，有資源可依，弊在管理結(jié)構(gòu)，市場化不足。

隨著這次增資擴(kuò)股的落地，踏入第二個五年的國寶人壽，能否抓住市場機(jī)會，開啟新的旅程，我們將拭目以待。